Dolomite的孤立池模型是DeFi借贷的未来吗?
虽然Aave和Compound主导了借贷的TVL,但它们共享的流动性模型带来了固有的系统性风险。Dolomite的孤立池架构提供了一个引人注目的替代方案,但数据是否支持其可行性?根据Token Terminal,Dolomite的收入在环比增长了150%,每月达到12万美元——对于一个只有5500万美元TVL的协议来说,这令人印象深刻。这转化为0.22%的收入与TVL比率,显著高于Aave在Arbitrum上的0.08%。原因是什么?Dolomite的200多个孤立池使得精确的风险调整定价成为可能。虽然Aave以3%的借款APR提供WETH,但Dolomite针对GMX或RDNT等资产的专业池可以命令15-30%的APR,吸引寻求收益的借款人。
真正的创新在于风险管理。当Euler Finance遭受2亿美元的攻击时,所有池同时受到影响。Dolomite的设计将这种故障限制在个别池中。最近的Dune Analytics数据显示,Dolomite上70%的新池在60天内实现可持续流动性,表明该模型得到了市场的验证。然而,挑战仍然存在——流动性分散,前五个池仍占总TVL的60%,这表明用户更喜欢主要资产的更深流动性。
与Compound V3的低效资本使用(供应的资产没有收益)相比,Dolomite的模型允许借款人在访问特定资产的同时赚取收益。这种资本效率是Dolomite的用户增长率(上季度为45%)超过Compound在Arbitrum上的原因。该协议的可组合性也很突出;它与Pendle Finance的集成允许收益代币借贷,这是更大协议无法轻易复制的。
未来可能不是一刀切的。Aave将继续满足蓝筹需求,而Dolomite将成为新兴Arbitrum资产的杠杆策略的首选。收益和专业借贷选项?
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