BTC创历史新高

比特币价格再度创下历史新高，达到11.1万美元，这一里程碑式的事件无疑引发了市场的牛市情绪。然而，在庆祝这一成就的同时，我们也需要保持谨慎，关注潜在的市场风险。
💥市场动态与政策影响
近期市场的积极表现部分得益于美国《稳定币创新与建立法案》的快速进展。
该法案预期将获得两党支持，为稳定币的监管和美元在链上的主导地位铺平道路。
这种政策环境可能会吸引更多机构和政府资金进入加密市场，进一步推动市场发展。以美元为锚的稳定币和DeFi应用可能因此受益，市场对这些资产的需求可能会增加。
🔥投资者行为与市场情绪
市场上有不同的投资者策略正在发挥作用。
今日一位鲸鱼选择在HyperLiquid平台存入 400 万 USDC 并以15倍杠杆做空比特币
交易员James Wynn则选择加仓比特币多单，其 BTC 多单仓位名义价值约 7.2 亿美元，目前浮盈 1568 万美元。
💵风险与机会
尽管比特币价格创下历史新高，市场分析师建议投资者警惕回调风险。
价格的快速上涨可能伴随市场的过热，我们应该关注市场动态，尤其是稳定币如USDT、USDC的动向，这些币种在市场中扮演着重要角色。
此外，随着政策和资金的共振，主流加密资产可能迎来重估。可以考虑布局具备合规潜力的项目，如 $ETH 、$BNB 、$ARB 等，这些项目可能在新的市场环境中获得更多关注。
👀保持谨慎与灵活
比特币的后续走势会继续受到政策和市场情绪的影响。
我们应密切关注市场变化，合理评估风险，并根据自身风险承受能力进行投资决策。
保持谨慎和灵活的策略将有助于在波动的市场中获得更好的投资回报。
尽管牛市情绪高涨，理性的投资策略仍然是成功的关键。通过关注政策变化和市场动态，让我们可以更好地导航加密货币市场的未来。

#BTC创历史新高

BTC都是大资金玩家，或者现货玩家操作才有可能有一定可观收入，有哪些币是小资金玩家也能获得一定收入的呢？
DOGE，这个称为“币圈Musk”的狗狗币，每次市场调整后都能迅速恢复，展现出惊人的韧性。更值得一提的是，它得到了像马斯克这样的行业领袖的大力支持，其热度不言而喻。如果特朗普成功连任，DOGE的价格短期有望达到0.4美元，让我们将见证什么叫“飞天瀑布”

NEIRO，这个币种被看作是潜力股中的黑马。有消息称，年底NEIRO的价格有望达到0.05至0.1美元，成为本轮牛市的领头羊。作为DOGE的弟弟，大哥已经到达一定高点涨不动，就得弟弟冲锋了。

然后是SHIB，这个币种目前正在冲击一个关键阻力位。一旦突破，可能会引发高达1.15亿美元的大规模清算。这可能只是一个开始，后续的清算总额可能超过10亿美元，这将是一场令人瞠目结舌的“清算盛宴”。

BOME，尽管其市值仅为6亿美元，但其交易量却达到了惊人的3.5亿美元，换手率高达51%，试问有几个币能做到这程度？目前，主力在0.0085美元附近积极护盘和吸筹，一旦价格突破并稳定，抛售压力将大大减轻！$DOGE $NEIRO $SHIB #DOGE看涨情绪飙升 #BTC创历史新高

Web3项目哪个不发币！但怎么发？去哪个虚拟资产交易所发？这就是非常值得Web3项目方考虑的问题。很多时候，Web3项目方往往会选择头部加密交易所上币。原因在于：
在用户眼中，能上这类交易所=交易所肯定了项目的价值=发币肯定能涨=买它！在项目方眼中，头部交易所上币=用户买账+交易所支持=暴富。
这里就会扯到另一个问题：上币费。考虑到近些年，即使上了头部交易所，项目的市场行情也不一定起得来，所以很多Web3项目在上币的时候就得考虑性价比——上币费是不是合适？另外，我支付了高昂的费用，除了在你们平台上个币，还有没有其他的“支持”能保证我的收益？
这不，本周就因为上币费开启了新一轮“大战”，本文就先让曼昆律师带大家一起吃吃瓜。
天价上币费
虽然许多加密交易所并没有在明面上披露上币费，通常只有一个上币申请的入口与联系方式，但“上币费”这一潜在成本早已在市场中流传。不过这一次，Binance和Coinbase的正面“硬刚”让上币费的话题火力全开，不少币圈KOL也纷纷参与讨论。

事情起源于11月1日，加密货币咨询和投资公司Moonrock Capital的CEO在推特上爆料，称Binance向某个头部项目方提出了“15%代币”的上币条件——按市值算下来相当于5000万到1亿美元。这一消息瞬间让市场炸开了锅，有关Binance“天价上币费”的传闻迅速发酵，KOL们也各自站队。有些人认为，这种“天价上币费”源自头部交易所巨大的权力，有些人则认为中心化交易所的上币模式正在损害项目方、用户和市场的长远利益，甚至激起了对去中心化交易所（DEX）必要性的讨论。
原本这场争论的中心是币安，但Coinbase联合创始人Brian Armstrong的一条推文将这家顶级交易所也卷了进来。Armstrong表示“Coinbase的上币是免费的”，然而话音未落，Sonic Labs联合创始人Andre Cronje却跳出来曝料称，币安并未收取他们的上币费，反倒是Coinbase提出了收费要求，甚至达到千万级别。瞬间，争论从“头部交易所收不收天价上币费”升级为“谁在收费、谁收得更高”。

不过，也有人质疑Andre Cronje遇到了假的Coinbase工作人员，但Andre Cronje表示可以公开所有沟通记录。在此期间，Binance的何一也发推表示，没有上币费，如有疑问可以参考已经上线的代币，Binance都有设置代币分配介绍，有没有收取15%一看便知。
到目前为止，“到底有没有上币费”这个问题，其实还没有一个定论。不过，这场围绕上币费的交锋不禁也让人反思，虚拟货币交易所在加密行业中究竟扮演着怎样的角色？交易所提供的上币服务究竟包含了哪些支持？这些支持是否会影响到市场价格走势，甚至波及普通用户的权益？曼昆律师认为，这些幕后操作的隐性影响才是更值得关注的问题。
交易所上币申请
为了深入了解当前虚拟货币交易所的上币流程，曼昆律师尝试在诸如Binance、Coinbase、OKX等多个知名交易平台进行了基础申请操作。

在初步申请阶段，Web3项目方仅能填写申请表提交项目和代币的基本信息，供平台方审核。正如网上很多人诟病的信息完全不透明，在这一环节，申请者通常难以获知具体的上币服务、费用等细节，一切只能“听天由命”，等待上币支持团队的联系。通常，项目方在与平台沟通的初期很可能会被要求签署一份保密协议，禁止泄露与上币相关的具体信息和沟通记录（这也正是Andre Cronje在回应时表示可以公开信息的原因，他没有签署相关的保密条款）。
尽管所有上币信息保密，但世界哪有不透风的墙。根据曼昆律师团队与业内人士的沟通，再结合网上多篇相关文章，基本可以拼凑出当前主流交易所的上币费与对应服务的“三板斧”：
技术费与集成支持
技术费是平台收取的基础费用，通常以稳定币结算。这笔费用主要用于平台技术团队对项目代币的适配和集成，包括代币合约的审查、兼容性测试及技术支持等。不同交易所的技术费有一定的差异，主要取决于平台的集成复杂度和要求的安全标准。
市场营销费与推广
上币后如何获得流量？这是很多项目方头疼的问题，而交易所的市场营销服务则可以部分解决这一需求。交易所的市场推广服务，通常包含媒体宣传、空投、流动性挖矿、用户激励活动等。为此，交易所往往会要求项目方提供一定额度的代币作为推广的奖励。此类空投活动在增加项目曝光度、吸引新用户上有较好效果，但Web3项目方也需考量这种“空投”是否会带来过多抛压。
保证金
保证金是另一项重要费用，通常也是以稳定币支付。交易所往往会要求项目方存入一定额度的保证金，以确保代币价格不出现大幅波动。这意味着，如果代币在上币后的市场表现不佳、价格跌破一定标准，交易所可不退还保证金，作为补偿平台流动性损失的“兜底”手段。这项费用对项目方而言是一个不小的负担，但在交易所看来，这样的保证金机制既能保护平台形象，也能筛选出更具稳定性的项目。
此外，一些交易所还会为Web3项目方提供做市服务。虽然做市服务通常不属于上币标准服务，但不少项目方会将其作为增进代币流动性和市场表现的额外手段。
综合来看，Web3项目方想在交易所上币，可能并没有大部分人认为的“上币费”一说，但其他环节依然会涉及到费用问题。这些环节各有其作用，至少从表面上看，这些上币服务似乎都是为了确保Web3项目在平台上的安全性、流动性以及吸引更多用户。
上币服务的潜在风险
但曼昆律师认为，这些服务组合的背后可能也会存在一些不容忽视的潜在风险——一旦交易所与项目方在利益上达成默契，可能会让上币变成“联合做市”的操作场所。那么，这些“服务”如何影响到市场的公正性？这里，曼昆律师现提出自己的一些疑问：
推广营销：是否会制造短期流量假象？
上币后的市场营销费往往用于空投、流动性挖矿等用户激励活动，毋庸置疑，这类机制确实能在短期内迅速拉升代币的流通和交易量，为项目带来较高的关注度。但我们不得不考虑一个问题：这种初期流量究竟是长期支撑还是短期“虚火”？
假如在上币初期使用这类高额激励，很可能会迅速推高代币价格，引发普通用户的追涨心理，从而在短期内制造一种“良好”的市场表现。然而，一旦代币的空投奖励消耗殆尽，流动性也许会大幅下降，市场价格随之承压，这种情况下普通用户的投资风险将显著上升。
保证金：保护市场还是隐藏的“风险雷区”？
在交易所上币过程中，保证金常被看作市场的“保护伞”。项目方一般需要支付一定额度的保证金，用以确保代币价格在初期保持相对稳定，防止因流动性不足或市场波动而出现剧烈下跌。保证金从表面上看为代币提供了短期支撑，营造出一种“稳健”的形象，这无疑吸引了更多投资者进场，尤其是那些对短期稳定有信心的散户。
不过，保证金托底的效果其实并不持久。一旦项目方或交易所停止托底操作，或者保证金资金耗尽，代币价格可能瞬间失去支撑。对散户而言，这种“托底”在早期创造了价格稳定的假象，容易让他们在价格高位进入，而一旦托底撤出，价格支撑消失，散户的资产便可能迅速缩水，风险骤然放大。这种情况不仅对普通投资者构成潜在风险，也可能加剧市场波动，带来更广泛的恐慌情绪。
做市：为流动性“加油”还是为价格“控盘”？
做市服务表面上是为项目方提供流动性支持，帮助代币在交易所保持流畅。然而，如果出现最坏的情况，即交易所和项目方联手，通过调整交易量、控制流动性来影响市场情绪，做市服务可能成为一种隐蔽的价格操控手段。之前很多做市商也因为这类质疑，而遭受监管以及市场诟病。
对散户来说，交易量的快速增长往往意味着市场的看涨信号，促使他们在高位进场。然而，实际情况是，交易量可能并非由真实需求推动，而是通过做市服务“制造”出来的流动性假象。这种操控最终可能导致散户在价格高点被套，承担较高的风险，而交易所和项目方则在幕后收获流动性收益。
在市场上看似正常的交易波动，背后可能隐藏着做市服务的精心安排，尤其是在散户缺乏足够信息透明度的情况下。这种“温和”的价格引导不仅对散户投资者不公正，也可能让市场的真实性受到质疑，引发监管层的关注。
曼昆律师建议
综上看来，上币服务虽然是帮助项目顺利上线的辅助工具，但在缺乏透明和监管的情况下，交易所和项目方之间可能达成默契，通过做市服务、保证金和营销活动的方式影响市场价格走势，甚至对散户形成误导。因此，曼昆律师建议：
就Web3项目方而言，项目方在选择交易所时应对上币流程保持谨慎，优先考虑透明度高、服务项目明确的平台。同时，项目方需严格遵循信息披露的原则，避免可能误导投资者的推广活动，以维护自身的品牌信誉。就虚拟货币交易所而言，上币流程的透明化、费用公开，以及加强外部监管，不仅有助于增强市场的公平性，也可以有效保护普通投资者的权益。交易所应建立完善的披露机制，明确各项上币服务的内容与费用标准，以减少市场的负面猜测。同时，引入合规的外部审计或监管机构，确保交易行为符合市场规则，提升行业的整体信任度。就个人投资者而言，投资者在进行代币投资前，务必审慎分析项目的基本面，避免被短期市场波动和高频空投活动所迷惑。对于价格波动大的新上线代币，建议投资者保持理性和耐心，不盲目追涨，以规避潜在风险。同时，投资者应关注相关项目的市场活动与交易所的透明度，从而做出更为理智的投资决策。
通过这些多层次的建议，曼昆律师希望进一步推动虚拟资产市场的透明化和合规化，维护市场的长远健康发展，并为Web3的创新生态提供稳固的支持。
$BTC #BTC创历史新高 #特朗普加密政策承诺
撰文：Iris、刘红林，曼昆律师事务所