Bitcoin hiện đang được giao dịch quanh mức 84,5 nghìn USD, thấp hơn khoảng 33% so với mức đỉnh mọi thời đại 126 nghìn USD.
Vậy câu hỏi lớn là:
Liệu BTC đang chuẩn bị cho một đợt tăng giá lớn nữa, hay đây chỉ là một sự phục hồi tạm thời trước khi giảm tiếp?
Tôi đã xem xét các dòng chảy ETF mới nhất, dữ liệu on-chain, cấu trúc thị trường và điều kiện vĩ mô. Bức tranh còn thú vị hơn vẻ bề ngoài của nó.
1. Dòng tiền tổ chức đang quay trở lại
Một trong những tín hiệu mạnh nhất hiện nay là nhu cầu đối với Bitcoin ETF.
Các Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ ghi nhận khoảng 2,65 tỷ USD dòng tiền ròng vào trong tháng Chín, trong khi dòng tiền trong Q3 vào khoảng 6,34 tỷ USD.
Điều đó quan trọng.
Giá Bitcoin vẫn còn rất xa so với đỉnh mọi thời đại, nhưng các nhà đầu tư tổ chức vẫn tiếp tục mở rộng mức độ tiếp xúc.
Điều này tạo ra khả năng mất cân bằng cung-cầu.
Ít BTC hơn để bán kết hợp với nhu cầu ngày càng tăng từ tổ chức có thể đẩy giá lên cao.
Nhưng dòng tiền ETF cần phải duy trì tích cực. Nếu đột ngột đảo chiều thành các đợt rút ròng kéo dài, luận điểm tăng giá sẽ yếu đi đáng kể.
2. Nguồn Cung Bitcoin Đang Siết Chặt Hơn
Dữ liệu on chain cho thấy khoảng 63% nguồn cung Bitcoin đã không di chuyển ít nhất trong một năm.
Đó là một con số rất lớn.
Một phần lớn BTC thực chất đang nằm với những người nắm giữ dài hạn, thay vì liên tục luân chuyển qua thị trường.
Điều này đặc biệt quan trọng nếu nhu cầu tăng lên.
Bitcoin không cần mọi người mua.
Nó chỉ cần nhu cầu mới để cạnh tranh với một lượng cung đang được giao dịch tích cực tương đối hạn chế.
3. Bitcoin Chưa Thể Hiện Sự Hưng Phấn On Chain Cực Độ
MVRV của Bitcoin hiện ở khoảng 1,58, trong khi giá đã thực hiện xấp xỉ 53K USD.
Vì vậy, BTC đang giao dịch cao hơn đáng kể so với chi phí trung bình trên cơ sở on chain, nhưng định giá vẫn chưa hề nằm gần các mức cực đoan trong lịch sử vốn gắn với trạng thái hưng phấn tối đa của thị trường.
Điều đó cho thấy có điều gì đó quan trọng.
Thị trường đã phục hồi, nhưng dữ liệu on chain vẫn chưa gào thét "đỉnh chu kỳ".
Tất nhiên, điều này không có nghĩa là Bitcoin không thể giảm.
Nó chỉ có nghĩa là vẫn còn chỗ để thị trường có thể đi theo bất kỳ hướng nào.
4. Rủi Ro Lớn Nhất Là Vĩ Mô
Kẻ thù lớn nhất của Bitcoin trong vài tháng tới có thể không phải chính Bitcoin.
Có thể đó là thanh khoản toàn cầu.
Lãi suất ở Mỹ vẫn tương đối cao, nghĩa là điều kiện tài chính vẫn chưa thực sự thuận lợi cho các tài sản rủi ro.
Nếu thị trường bắt đầu kỳ vọng chính sách tiền tệ dễ dãi hơn, lợi suất giảm và thanh khoản tăng lên, Bitcoin có thể được hưởng lợi đáng kể.
Nhưng nếu lạm phát vẫn dai dẳng và lãi suất duy trì cao lâu hơn, BTC có thể gặp khó.
5. Các Mốc Tôi Đang Theo Dõi
Với tôi, cuộc chiến lớn tiếp theo của Bitcoin là giữa 80K USD và 100K USD.
Dưới 80K USD
Cấu trúc phục hồi hiện tại trở nên yếu đi rất nhiều.
87K USD đến 90K USD
Đây là vùng kháng cự lớn đầu tiên.
Một đợt bứt phá thuyết phục có thể kích hoạt thêm đà tăng.
Trên 100k
Bức tranh tâm lý và kỹ thuật thay đổi một cách kịch tính.
Đến lúc đó, mức đỉnh mọi thời đại 126K USD trước đây sẽ trở thành một mốc quan trọng cần theo dõi lại.
6. Ba Kịch Bản Có Thể Xảy Ra
Kịch bản Tăng Giá: 95K USD đến 115K+
Nếu dòng tiền vào ETF vẫn mạnh, BTC vượt 90K USD và thanh khoản được cải thiện, Bitcoin có thể tiến về 100K USD và thậm chí có thể vượt xa hơn.
Kịch bản Trung Lập: 78K USD đến 95K USD
Bitcoin có thể mất hàng tháng để tích lũy trong biên độ, trong khi nhu cầu từ tổ chức từ từ hấp thụ nguồn cung.
Điều này sẽ tạo ra một giai đoạn tích lũy và phát hiện giá kéo dài hơn.
Kịch bản Giảm Giá: 60K USD đến 78K USD
Nếu giá phá vỡ bền vững dưới 80K USD, kết hợp với dòng tiền ETF chảy ra và điều kiện vĩ mô xấu đi, BTC có thể giảm đáng kể.
Kết Luận Cuối Cùng
Tôi không nghĩ câu hỏi thông minh nhất là:
"Bitcoin có chạm mốc 100K USD không?"
Câu hỏi hay hơn là:
"Liệu nhu cầu có tăng nhanh hơn so với lượng cung sẵn có hay không?"
Ngay bây giờ, một số mảnh ghép của câu đố đang hướng về đúng phía đó:
Nhu cầu ETF mạnh
Khoảng 63% nguồn cung đang không hoạt động
BTC cao hơn giá vốn đã thực hiện
Không có chỉ báo MVRV cực đoan
Nhưng thanh khoản vĩ mô vẫn là yếu tố bất định lớn nhất.
Vì vậy, trong vài tháng tới, tôi đang theo dõi ba điều trên tất cả:
Dòng tiền ETF
CẤU TRÚC GIÁ 80K ĐẾN 90K
THANH KHOẢN TOÀN CẦU
Nếu cả ba cùng chuyển sang xu hướng tăng cùng lúc, Bitcoin có thể tăng rất nhanh.
Nếu họ chuyển sang bi quan, 80K USD có thể trở thành mức mà phe bò cần phải bảo vệ bằng mọi giá.
Vài tháng tới có thể cực kỳ quan trọng đối với Bitcoin.
Đây là phân tích thị trường, không phải lời khuyên tài chính. Crypto biến động rất mạnh.
#ZcashETFPostsFirstWeeklyOutflow$93.6M #NvidiaHitsRecordHighUp2.4%