• Giá trị M&A toàn cầu trong tám tháng đầu năm 2026 cao hơn 11% so với mức trung bình 10 năm.

• Tổng giá trị giao dịch đạt 2,09 nghìn tỷ USD tính đến hết tháng 8, tăng 15% so với cùng kỳ năm trước.

• Các giao dịch trị giá từ 10 tỷ USD trở lên tăng lên 37, vượt mức 32 siêu thương vụ của năm 2021.

Siêu thương vụ đẩy giá trị thương vụ toàn cầu lên 2,09 nghìn tỷ USD

Hoạt động mua bán và sáp nhập toàn cầu đã bật lại mạnh mẽ trong năm 2026, nhưng gần như hoàn toàn ở phần đầu thị trường. Giá trị giao dịch cao hơn 11% so với mức trung bình 10 năm trong suốt tám tháng đầu năm, theo báo cáo mới nhất của Boston Consulting Group. Sự phục hồi được dẫn dắt bởi các siêu thương vụ: các thương vụ trị giá 10 tỷ USD trở lên đạt 37, so với 24 trong cùng kỳ năm trước và cao hơn con số 32 được công bố trong cùng giai đoạn của năm 2021 — năm ghi nhận kỷ lục trước đó. Tổng giá trị tăng 15% theo năm, đạt 2,09 nghìn tỷ USD từ tháng 1 đến hết tháng 8, so với 1,82 nghìn tỷ USD trong cùng các tháng của năm 2025 — tuy nhiên khung thời gian năm 2021 tạo ra 2,91 nghìn tỷ USD, khiến năm 2026 thấp hơn khoảng 28% dù số lượng siêu thương vụ nhiều hơn. Bề rộng đáng kể vẫn còn thiếu dưới các con số tiêu điểm. Khối lượng ở dưới 1 tỷ USD — phân khúc gần nhất với nền kinh tế doanh nghiệp vốn nhỏ (small-cap) theo dõi bởi các chỉ số như ETF Russell 2000 — vẫn thấp hơn so với các chuẩn mực dài hạn; và cả dải 250 triệu USD đến 1 tỷ USD lẫn dải dưới 250 triệu USD đều thấp hơn mức trung bình, một thống kê loại trừ lạm phát. Về mặt địa lý, tình hình cũng tương tự sự tập trung cao. Bắc Mỹ chiếm hơn một nửa giá trị giao dịch toàn cầu; giá trị tại châu Âu tăng 43% lên 541 tỷ USD; còn hoạt động tại châu Á - Thái Bình Dương giảm 27%. Trong số các siêu thương vụ của năm nay, 27 thương vụ liên quan đến một bên mua Mỹ, một bên mục tiêu Mỹ, hoặc cả hai, qua đó neo sự phục hồi vào một khu vực pháp lý duy nhất. Jens Kengelbach, lãnh đạo M&A toàn cầu của BCG, cho biết trong bản phát hành chính thức của công ty rằng nguồn vốn và khẩu vị chiến lược vẫn sẵn có, và “nút thắt” đã chuyển từ việc tìm kiếm cơ hội sang khâu thực thi — tức là xác định các tài sản sẵn sàng cho giao dịch, thu hẹp khoảng cách định giá, và vượt qua các rào cản vận hành lẫn quy định để hoàn tất. Với các nhà phân bổ tài sản kỹ thuật số, cơ cấu quan trọng không kém tổng lượng, vì một đợt phục hồi được tạo bởi 37 giao dịch sẽ diễn biến rất khác so với một đợt phục hồi dựa trên hàng trăm giao dịch quy mô trung bình.

AI hai mặt trong thương thảo giao dịch

BCG cũng trình bày cách trí tuệ nhân tạo đang tái định hình cùng một thị trường. Daniel Friedman, lãnh đạo toàn cầu mảng giao dịch và sáp nhập của công ty, mô tả AI như đang vận hành theo hai hướng cùng lúc: thúc đẩy nhiều giao dịch hơn, và đồng thời là nguyên nhân khiến một số cuộc đàm phán bị đình trệ. Theo cách ông nhìn nhận, những bên chiến thắng là các công ty đã xác định được trong hai yếu tố đó, yếu tố nào áp dụng cho chính tài sản mà họ đang xem xét. Báo cáo dẫn chứng sự điều chỉnh trong định giá phần mềm và việc khối tư nhân (private equity) rút lui như bằng chứng cho hiệu ứng “đóng băng” đó. Chỉ số Tâm lý M&A của hãng (M&A Sentiment Index), kết hợp các nền tảng thị trường với phân tích do AI điều khiển đối với hoạt động truyền thông của doanh nghiệp, đã tăng từ 79 vào đầu năm lên 83 — vẫn còn khá xa so với mức trung bình dài hạn là 100. Đọc theo từng lĩnh vực cho thấy sự phân hóa rõ rệt. Các tổ chức tài chính và bất động sản đạt 108, chăm sóc sức khỏe đạt 100, tiêu dùng đạt 64, còn công nghệ — một lĩnh vực trải rộng từ các nền tảng doanh nghiệp như ServiceNow (NOW) đến các nhà cung cấp chip như Micron Technology (MU) — thấp nhất ở mức 52. Mức xếp cuối bảng của ngành công nghệ cho thấy các định giá chịu tác động bởi AI vẫn là biến số “quyết định” cho làn sóng công bố tiếp theo. Sự tách đôi này lặp lại điều mà PwC đã nêu trong tháng 6: khi hãng tư vấn dự báo giá trị giao dịch toàn cầu sẽ tiến gần 4 nghìn tỷ USD trong năm nay, ngay cả khi số lượng giao dịch giảm 13%. Hoạt động mua bán trong lĩnh vực crypto cũng cho thấy hình thái “thiên về phía đầu tàu” tương tự. Giá trị giao dịch crypto được công bố đạt kỷ lục 9,66 tỷ USD trong nửa đầu năm, dù số lượng giao dịch công bố giảm 25% xuống còn 87 — ít hơn, nhưng quy mô lớn hơn; đúng là phép tính mô tả chính xác bức tranh chung của thị trường. Kỷ lục 9,66 tỷ USD trong nửa năm được tạo ra từ 87 giao dịch cho thấy bên mua mang tính chiến lược đang củng cố vị thế thay vì khởi tạo các dự án mới. Nếu tâm lý tiếp tục phục hồi về mốc 100, số lượng giao dịch được công bố có thể ổn định, ngay cả khi giá trị tiếp tục tập trung nhiều hơn vào nhóm dẫn đầu.

Củng cố theo kiểu “dồn lực” lên phía đầu tàu lan tới thị trường crypto

Đọc cùng nhau, hai mạch câu chuyện tạo thành một cung duy nhất: vốn dồi dào, nhưng sự chắc chắn lại hẹp. Báo cáo mà chúng tôi xem là rõ ràng rằng bề rộng chưa quay trở lại, và đánh giá của COINOTAG là crypto đã sớm “gánh” hệ quả — giá trị giao dịch được công bố kỷ lục 9,66 tỷ USD trong một nửa năm, được tạo ra từ 25% ít giao dịch hơn. Trong một giai đoạn củng cố như vậy, M&A đòi hỏi nhiều vốn sẽ có xu hướng dồn vào thị trường sâu và thanh khoản nhất của ngành, vốn trong lịch sử thường ưu tiên Bitcoin (BTC) và hạ tầng được xây dựng xung quanh nó hơn so với các token thuộc nhóm đuôi dài; tương tự như cách các nhà phân bổ vốn truyền thống phòng ngừa rủi ro tập trung bằng các tài sản “cứng” như bạc (XAG). Hãy kỳ vọng sẽ có ít giao dịch hơn, các thương vụ lớn hơn, và khoảng cách ngày càng mở rộng giữa nhóm dẫn đầu và phần còn lại cho đến cuối năm.