DEX là gì và nó hoạt động như thế nào?

Các sàn giao dịch phi tập trung, thường được gọi là DEX, là một trong những nền tảng cốt lõi của tài chính phi tập trung (DeFi). Chúng cho phép người dùng trao đổi tài sản kỹ thuật số trực tiếp thông qua hạ tầng blockchain thay vì nạp tiền vào một tài khoản sàn giao dịch được kiểm soát tập trung.

Tuy nhiên, một DEX không chỉ là một giao diện có nút “Swap” (Chuyển đổi). Bên dưới giao diện đó là các ví, hợp đồng thông minh, thanh khoản, cơ chế định giá, tin nhắn giao dịch và, trong nhiều trường hợp, các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM).

Hiểu các thành phần này giúp bạn dễ hiểu hơn điều gì thực sự xảy ra khi bạn đổi một token lấy một token khác.

1. Sàn giao dịch phi tập trung là gì?

Một sàn giao dịch phi tập trung là hệ thống giao dịch dựa trên blockchain, trong đó người dùng tương tác với hợp đồng thông minh hoặc các cơ chế on-chain khác để thực thi việc trao đổi tài sản mà không chuyển việc nắm giữ (custody) tiền của họ cho một sàn giao dịch tập trung truyền thống.

Điểm quan trọng là nơi kiểm soát và nơi thực thi nằm.

Trên sàn tập trung (CEX), người dùng thường nạp tài sản vào một tài khoản do sàn kiểm soát. Nền tảng duy trì sổ cái nội bộ và vận hành hạ tầng đối khớp và thanh toán (settlement).

Với DEX, ví của người dùng vẫn là điểm bắt đầu cho giao dịch. Thay vì chuyển tài sản sang một số dư do sàn kiểm soát trước, người dùng ủy quyền các giao dịch dựa trên blockchain tương tác với các hợp đồng thông minh của sàn hoặc hạ tầng thanh khoản.

Điều này không có nghĩa là mọi thành phần xung quanh một DEX đều phải phi tập trung. DEX có thể có giao diện web, API, dịch vụ lập chỉ mục hoặc hạ tầng khác do một số đơn vị vận hành. Điều quan trọng là logic trao đổi tài sản và phần thanh toán liên quan được thực thi theo các quy tắc dựa trên blockchain thay vì cần một bên lưu ký tập trung nắm giữ tiền giao dịch của người dùng.

Điều khác biệt đó cũng giải thích vì sao “DEX” và “ứng dụng phi tập trung” không thể thay thế cho nhau. DEX là một loại ứng dụng tài chính cụ thể sử dụng hạ tầng phi tập trung để tạo điều kiện cho việc trao đổi tài sản.

2. Tự lưu giữ: Ví của bạn là điểm bắt đầu

Tự lưu giữ là một trong những khái niệm quan trọng nhất đứng sau giao dịch DEX.

Ví tự quản (self-custodial) cho người dùng quyền kiểm soát khóa riêng hoặc thông tin khôi phục cần thiết để ủy quyền giao dịch. Thay vì yêu cầu một công ty chuyển tiền thay mặt người dùng, người dùng ký giao dịch và mạng blockchain xử lý giao dịch đó.

Trên TON, ví chính là các tài khoản dựa trên hợp đồng thông minh. Hợp đồng ví xác minh chữ ký và sử dụng cơ chế xếp chuỗi giao dịch như seqno để ngăn giao dịch bị phát lại. Khóa riêng vẫn là cơ chế ủy quyền quan trọng.

Điều này thay đổi trải nghiệm giao dịch thông thường.

Bạn thường không:

Nạp → nhận số dư giao dịch → đặt lệnh → rút ra.

Thay vào đó, mô hình cơ bản của DEX gần hơn với:

Kết nối ví → chọn tài sản → xem báo giá → ủy quyền giao dịch → hợp đồng thông minh thực thi → nhận tài sản đầu ra.

Tự lưu giữ mang lại quyền kiểm soát, nhưng đồng thời cũng chuyển trách nhiệm sang người dùng. Mất cụm từ khôi phục, ký một giao dịch độc hại, chọn sai hợp đồng token hoặc hiểu sai các tham số giao dịch có thể tạo ra rủi ro mà một trung gian tập trung lẽ ra đã có thể hấp thụ.

Riêng với TON, các tài sản có thể thay thế thường được biểu diễn bằng Jettons. Tài liệu TON mô tả Jettons gồm một hợp đồng master cộng với các hợp đồng ví cá nhân gắn với người nắm giữ, thay vì có một cơ sở dữ liệu số dư token tập trung duy nhất.

3. Hợp đồng thông minh: động cơ thực thi

Hợp đồng thông minh là hạ tầng có thể lập trình giúp DEX hoạt động.

Hợp đồng thông minh là mã được triển khai trên blockchain và phản hồi các giao dịch cũng như tin nhắn theo các quy tắc đã được xác định trước. Trên TON, hợp đồng thông minh chứa mã và dữ liệu bền vững và giao tiếp thông qua các tin nhắn.

Đối với DEX, hợp đồng thông minh có thể quản lý các hàm như:

  • nắm giữ và kế toán cho thanh khoản;

  • tính toán kết quả hoán đổi;

  • nhận một tài sản và gửi một tài sản khác;

  • áp đặt điều kiện giao dịch;

  • phân phối phí giao dịch;

  • phát hành hoặc kế toán các vị thế nhà cung cấp thanh khoản.

Ý chính là: sàn không cần một nhân viên ngồi sau giao diện để phê duyệt từng giao dịch.

Người dùng ký một giao dịch, blockchain xử lý giao dịch đó và hợp đồng thực thi logic đã được lập trình của nó.

Đây là lý do vì sao một DEX có thể hoạt động liên tục và minh bạch. Các quy tắc được mã hóa vào hạ tầng blockchain thay vì chỉ dựa hoàn toàn vào cơ sở dữ liệu nội bộ của một tổ chức.

Tuy nhiên, hợp đồng thông minh không tự động an toàn chỉ vì chúng nằm trên blockchain. Lỗi, giả định kinh tế sai, hợp đồng token độc hại và các tích hợp được thiết kế kém vẫn có thể tạo ra rủi ro. Vì vậy, người dùng cần phân biệt giữa việc thực thi không do bên thứ ba nắm giữ (non-custodial) và việc thực thi không rủi ro (risk-free).

4. AMM và các Pool thanh khoản

Một trong những thiết kế DEX được sử dụng rộng rãi nhất là Automated Market Maker, hay AMM.

Các thị trường truyền thống thường dựa vào việc người mua và người bán đặt lệnh. AMM tiếp cận theo cách khác: thanh khoản được nạp vào các pool và các quy tắc toán học xác định cách các tài sản được trao đổi.

Hãy tưởng tượng một pool chứa hai tài sản:

Tài sản A + Tài sản B

Nhà cung cấp thanh khoản nạp tài sản vào pool. Sau đó, người giao dịch có thể hoán đổi trực tiếp một tài sản lấy tài sản còn lại dựa trên thanh khoản đó.

Thay vì hỏi:

“Có người giao dịch khác sẵn sàng bán cho tôi đúng số lượng này không?”

AMM hỏi:

“Dựa trên trạng thái hiện tại của pool và các quy tắc định giá của nó, giao dịch này có thể nhận được bao nhiêu tài sản còn lại?”

Đây là một trong những khác biệt khái niệm lớn nhất giữa AMM và sàn order-book.

Pool xác định giá như thế nào?

Câu trả lời phụ thuộc vào thiết kế toán học của AMM.

Một mô hình phổ biến sử dụng quan hệ tích hằng số, như:

x × y = k

Trực giác quan trọng không phải là công thức, mà là điều gì xảy ra khi một giao dịch làm thay đổi số lượng của hai tài sản trong pool.

Giả sử một pool chứa trị giá 100.000 USD của Tài sản A và trị giá 100.000 USD của Tài sản B.

Một giao dịch tương đối nhỏ chỉ làm thay đổi tỷ lệ của pool ở mức độ nhẹ.

Một giao dịch lớn hơn nhiều sẽ làm tỷ lệ thay đổi đáng kể hơn.

Sự thay đổi này ảnh hưởng đến giá thực thi hiệu dụng. Đó là lý do kích thước giao dịch và thanh khoản sẵn có rất quan trọng.

Tác động giá vs. trượt giá

Những khái niệm này thường bị nhầm lẫn.

Tác động giá là hiệu ứng giao dịch của bạn gây ra lên giá của pool, vì giao dịch của bạn làm thay đổi tỷ lệ tài sản trong pool.

Trượt giá thường đề cập đến sự chênh lệch giữa thực thi kỳ vọng và thực thi thực tế do biến động thị trường hoặc thay đổi giá trong quá trình giao dịch.

Tài liệu giáo dục của STON.fi cũng phân biệt tác động giá với trượt giá và giải thích vì sao các giao dịch lớn hơn so với thanh khoản sẵn có có thể tạo ra tác động giá lớn hơn.

Đây cũng là một lý do quan trọng khiến độ sâu thanh khoản (liquidity depth) rất quan trọng. Một pool lớn nhìn chung có thể hấp thụ một giao dịch nhất định dễ hơn so với pool nông.

5. Thanh khoản DEX đến từ đâu?

Thanh khoản không đơn giản là tự nhiên xuất hiện.

Nó được cung cấp bởi nhà cung cấp thanh khoản, thường được gọi là LP.

Một LP nạp tài sản vào pool thanh khoản để người giao dịch có thể sử dụng nguồn vốn đó.

Ví dụ, một LP có thể đóng góp:

Trị giá 5.000 USD của $GRAM + trị giá 5.000 USD của token khác

Thanh khoản trở nên sẵn có để giao dịch hoán đổi.

Đổi lại, nhà cung cấp thanh khoản có thể nhận được phần chia sẻ các khoản phí giao dịch đủ điều kiện được tạo ra từ các giao dịch sử dụng pool. Cơ chế cụ thể phụ thuộc vào DEX và thiết kế của pool.

Điều này tạo ra một mối quan hệ quan trọng:

Người giao dịch cần thanh khoản.
Nhà cung cấp thanh khoản cung cấp thanh khoản.
Giao dịch tạo ra phí.
Các hợp đồng thông minh của giao thức phân phối các khoản phí đó theo các quy tắc của nó.

Cung cấp thanh khoản cũng mang lại rủi ro. Nếu giá tương đối của các tài sản được nạp thay đổi đáng kể, LP có thể gặp phải tổn thất tạm thời (impermanent loss) so với việc chỉ giữ các tài sản bên ngoài pool. Tài liệu của STON.fi đặc biệt giải thích mối quan hệ này giữa tỷ lệ tài sản thay đổi và lợi nhuận của LP.

Vì vậy, việc tồn tại APR hấp dẫn không tự động có nghĩa là vị thế thanh khoản sẽ có lãi. Phí giao dịch, giá token, ưu đãi (incentives), biến động và tổn thất tạm thời đều quan trọng.

6. AMM vs. Order Book: Khác biệt ở mức cao

DEX dạng sổ lệnh (order-book) giống mô hình giao dịch truyền thống.

Người dùng gửi các lệnh như:

Mua 10 token với giá $5

hoặc:

Bán 10 token với giá 5,10 USD

Một giao dịch xảy ra khi các lệnh tương thích gặp nhau.

Một DEX AMM không cần danh sách truyền thống các lệnh mua và bán để đối khớp. Thay vào đó, các giao dịch tương tác với các pool thanh khoản và các thuật toán định giá.

Có thể tóm tắt sự khác biệt theo cách khái niệm:

Order BookAMMBuy and sell ordersLiquidity poolsOrders seek counterpartiesPool provides liquidityMatching engine/logicPricing algorithmTraders interact through bids and asksTraders interact with pool liquidityExecution depends on matching liquidityExecution depends heavily on pool state

Cả hai mô hình đều không loại bỏ nhu cầu thanh khoản. Chúng chỉ sắp xếp thanh khoản theo cách khác nhau.

STON.fi là một ví dụ về cách tiếp cận AMM. Tài liệu giáo dục của STON.fi mô tả DEX AMM là các hệ thống dựa trên pool và phân biệt chúng với DEX dạng sổ lệnh.

7. Một ví đơn giản cho luồng hoán đổi

Giờ hãy ghép tất cả các mảnh lại.

Hãy tưởng tượng một người dùng muốn hoán đổi $GRAM sang USDT trên TON.

Bước 1: Kết nối ví

Người dùng mở giao diện DEX và kết nối một ví TON tương thích.

Giao diện DEX có thể đọc địa chỉ ví và thông tin blockchain liên quan, trong khi ví vẫn chịu trách nhiệm ủy quyền các giao dịch.

Bước 2: Chọn các tài sản

Người dùng chọn:

Từ: $GRAM
Đến: USDT

Sau đó, giao diện yêu cầu thông tin về thanh khoản sẵn có và các tuyến thực thi có thể.

Bước 3: Nhận báo giá

DEX tính toán số lượng đầu ra dự kiến.

Kết quả hiển thị có thể phụ thuộc vào:

  • thanh khoản sẵn có;

  • kích thước giao dịch;

  • định giá pool;

  • phí;

  • tác động giá;

  • cài đặt trượt giá;

  • và, khi có liên quan đến tổng hợp, là các tuyến sẵn có trên nhiều nguồn thanh khoản.

Báo giá này quan trọng vì giá thị trường hàng đầu không nhất thiết là mức giá chính xác mà một giao dịch cụ thể sẽ nhận được.

Bước 4: Xem lại giao dịch

Người dùng xem xét số lượng đang được trao đổi và số lượng dự kiến sẽ nhận.

Một ví tự lưu giữ có thể cũng hiển thị chi tiết giao dịch và phí mạng cần thiết.

Bước 5: Ký

Người dùng chấp thuận giao dịch trong ví.

Khóa riêng ủy quyền cho giao dịch; nó không được giao cho giao diện của DEX.

Bước 6: Thực thi trên blockchain

Giao dịch đến được blockchain.

Các hợp đồng thông minh liên quan xử lý các tin nhắn, chuyển tài sản đầu vào theo quy tắc của giao thức, tính toán đầu ra và chuyển giao tài sản kết quả.

Bước 7: Nhận đầu ra

Sau khi giao dịch được thanh toán (settle), ví của người dùng sẽ phản ánh token đã nhận.

Không có số dư giao dịch truyền thống nào cần phải rút.

Chính blockchain ghi lại trạng thái kết quả.

Đó chính là trải nghiệm DEX cốt lõi:

Ví → Ủy quyền → Thực thi hợp đồng thông minh → Thanh toán on-chain → Ví

8. STON.fi như một ví dụ thực tế trên TON

STON.fi cung cấp một ví dụ cụ thể về cách các khái niệm này kết hợp trong hệ sinh thái TON.

STON.fi là sàn giao dịch phi tập trung được xây dựng trên TON và sử dụng mô hình AMM cho hạ tầng thanh khoản gốc của nó. Các pool của nó cung cấp thanh khoản để các giao dịch hoán đổi có thể thực thi, trong khi người dùng tương tác thông qua ví của họ thay vì nạp tiền vào một tài khoản giao dịch lưu ký tập trung thông thường.

Hướng dẫn của STON.fi tổ chức hành trình người dùng xoay quanh việc kết nối ví, hoán đổi tài sản, hiểu tỷ lệ và tác động giá, cung cấp thanh khoản, đánh giá các pool và quản lý các chức năng DeFi khác.

Một giao dịch hoán đổi STON.fi

Vì vậy, một giao dịch hoán đổi STON.fi được đơn giản hóa trông như:

Kết nối ví TON

Chọn tài sản để bán

Chọn tài sản để nhận

Xem tỷ lệ, tác động giá và số lượng nhận tối thiểu

Kiểm tra phí mạng và chi phí hoán đổi

Xác nhận trong ví

Hợp đồng thông minh thực thi giao dịch

Nhận tài sản đã chọn

Điểm quan trọng là STON.fi là hiện thực triển khai thực tế, trong khi các nguyên lý nền tảng là các khái niệm DEX chung được thảo luận ở trên.

9. Thanh khoản trên STON.fi

Các pool thanh khoản của STON.fi là hạ tầng giúp các giao dịch hoán đổi dựa trên AMM diễn ra.

Người dùng có thể cung cấp thanh khoản cho các cặp được hỗ trợ, trở thành nhà cung cấp thanh khoản chứ không chỉ là người giao dịch.

Nền tảng cũng cung cấp thông tin pool như:

TVL: tổng giá trị bị khóa trong pool.

Khối lượng 24 giờ: lượng được giao dịch qua cặp trong khoảng thời gian đã chỉ định.

APR: ước tính dựa trên hoạt động pool gần đây thay vì khoản lợi nhuận trong tương lai được đảm bảo.

STON.fi ghi chú rằng thanh khoản cao hơn có thể giúp xử lý các giao dịch lớn hơn với ít tác động giá hơn, trong khi khối lượng ảnh hưởng đến các khoản phí sẵn có cho nhà cung cấp thanh khoản. Họ cũng cảnh báo rằng các chỉ số pool có thể thay đổi đáng kể theo điều kiện thị trường.

Điều này minh họa một nguyên lý trung tâm của DeFi:

Thanh khoản không chỉ là một con số hiển thị trên bảng điều khiển. Nó ảnh hưởng trực tiếp đến việc thực thi giao dịch.

10. STON.fi và Thanh khoản không cần cấp phép

Một khía cạnh quan trọng khác của hạ tầng sàn giao dịch phi tập trung là sự tham gia không cần cấp phép (permissionless participation).

Tài liệu của STON.fi giải thích rằng token có thể trở nên có thể hoán đổi ở cấp giao thức thông qua việc tạo các pool thanh khoản. Tuy nhiên, giao diện có thể áp dụng chính sách về tính hiển thị hoặc an toàn cho một số tài sản.

Điều này minh họa một điểm khác biệt quan trọng:

Sẵn có của giao thức ≠ xác nhận của giao diện.

Một token tồn tại trên chain hoặc có pool không tự động có nghĩa là token đó hợp pháp, an toàn hay được chính thức chứng nhận.

Người dùng vẫn cần xác minh địa chỉ hợp đồng token, thanh khoản, thông tin dự án và chi tiết giao dịch.

STON.fi cũng ghi chú rằng một số tài sản có thể bị ẩn khỏi giao diện trong khi vẫn truy cập được thông qua cấp hợp đồng hoặc các giao diện khác, trong khi một số danh mục có thể được lọc hoặc chặn ở lớp ứng dụng.

Vì vậy, một DEX không bao giờ nên được xem như thay thế cho việc tự xác minh cá nhân.

11. Phí: Bạn thực sự đang trả gì?

Giao dịch DEX có thể bao gồm nhiều loại chi phí.

Có thể có:

Phí mạng: trả cho việc tính toán trên blockchain và xử lý giao dịch.

Phí DEX hoặc phí pool: được tính theo cơ cấu phí của sàn và của pool.

Tác động giá: một chi phí kinh tế phát sinh vì giao dịch của chính bạn làm thay đổi giá hiệu dụng của pool.

Trượt giá: mức biến động giữa kết quả thực thi kỳ vọng và thực tế trong các điều kiện giao dịch được cho phép.

Trên STON.fi, tài liệu của họ đã mô tả cấu trúc phí hoán đổi mặc định là 0,3% cho các pool áp dụng, trong đó 0,2% dành cho nhà cung cấp thanh khoản và 0,1% cho giao thức; tuy nhiên người dùng luôn nên kiểm tra thông tin pool/giao diện hiện tại vì cấu trúc phí có thể thay đổi.

Phí mạng tách biệt với phí giao dịch của sàn.

Trên TON, $GRAM là tài sản gốc dùng cho phí mạng và thực thi hợp đồng thông minh. Tài liệu TON xác định Toncoin là tiền mã hóa gốc dùng để chi trả chi phí thực hiện giao dịch và hợp đồng thông minh.

Điều này nghĩa là việc chỉ nắm giữ token mà bạn muốn giao dịch không phải lúc nào cũng đủ. Người dùng cũng có thể cần một số tài sản gốc (native) của mạng để trả chi phí thực thi trên blockchain.

12. Định tuyến và thanh khoản bị phân mảnh

Có một thách thức khác ngoài việc chỉ có thanh khoản: nơi tồn tại thanh khoản tốt nhất.

Giả sử một DEX có tuyến tốt nhất cho Token A → Token B, trong khi DEX khác có thanh khoản sâu hơn ở một phần khác của giao dịch.

Một lớp tổng hợp hoặc định tuyến có thể so sánh các nguồn thanh khoản sẵn có và xây dựng đường đi thực thi.

Điều này đặc biệt phù hợp với trải nghiệm hiện tại của STON.fi.

STON.fi giới thiệu Omniston như một lớp tổng hợp thanh khoản và định tuyến và tài liệu của họ nêu rằng định tuyến thông minh được bật theo mặc định trong STON.fi dApp, cho phép thanh khoản từ nhiều DEX được xem xét thay vì giới hạn mọi giao dịch hoán đổi trong một pool hoặc giao thức duy nhất.

Sự khác biệt là quan trọng:

Các pool AMM của STON.fi cung cấp hạ tầng thanh khoản.
Omniston có thể tổng hợp và định tuyến thanh khoản trên nhiều nguồn.

Điều này giúp giải thích vì sao giao diện DEX hiện đại có thể cảm thấy đơn giản hơn so với hạ tầng bên dưới thực sự là như thế nào.

Người dùng thấy:

“Hoán đổi A lấy B.”

Ở phía sau giao diện, hệ thống có thể cần xác định:

Hồ bơi (pool) nào?
Nguồn thanh khoản nào?
Tuyến (route) nào?
Nhận đầu ra gì?
Tác động giá là gì?
Điều kiện thực thi gì?

Sự phức tạp đó có thể được trừu tượng hóa khỏi người dùng trong khi vẫn được giải quyết thông qua các cơ chế dựa trên blockchain.

13. DEX không đảm bảo điều gì

Phi tập trung không tự động có nghĩa là:

Không có rủi ro.

Điều đó không đảm bảo rằng mọi token đều hợp pháp.

Điều đó không đảm bảo mọi mức giá đều có lợi.

Điều đó không đảm bảo thanh khoản vô hạn.

Điều đó không loại bỏ rủi ro hợp đồng thông minh.

Điều đó không loại bỏ biến động thị trường.

Điều đó không có nghĩa là một giao dịch không thể thất bại.

Và việc tự lưu giữ (self-custody) không có nghĩa là người khác có thể khôi phục tiền của bạn nếu bạn mất thông tin khôi phục.

DEX loại bỏ hoặc giảm sự phụ thuộc vào trung gian ở một số dạng, nhưng người dùng lại phải chịu thêm trách nhiệm để hiểu những gì họ đang ký và tương tác.

14. Bức tranh lớn hơn

DEX có thể được hiểu như giao điểm của một số công nghệ:

Ví cung cấp ủy quyền do người dùng kiểm soát.

Blockchain cung cấp lớp thanh toán (settlement).

Hợp đồng thông minh cung cấp thực thi có thể lập trình.

Các pool thanh khoản cung cấp vốn cho các giao dịch hoán đổi.

AMM cung cấp cơ chế định giá bằng toán học.

Nhà cung cấp thanh khoản cung cấp vốn giao dịch.

Hệ thống định tuyến có thể kết nối thanh khoản bị phân mảnh.

Các giao diện biến hạ tầng kỹ thuật này thành một sản phẩm có thể sử dụng.

Loại bỏ bất kỳ một trong các thành phần này và trải nghiệm sẽ thay đổi đáng kể.

Đó là lý do nút “Swap” thực chất là lớp cuối cùng của một hệ thống sâu hơn rất nhiều.

Kết luận

Một sàn giao dịch phi tập trung (decentralized exchange) về bản chất là cách trao đổi tài sản kỹ thuật số thông qua hạ tầng dựa trên blockchain mà không dựa vào một bên lưu ký tập trung truyền thống để nắm giữ và thanh toán số dư giao dịch của người dùng.

DEX dựa trên AMM đạt được điều này bằng cách thay thế việc đối khớp lệnh truyền thống bằng các pool thanh khoản và cơ chế định giá bằng toán học. Nhà cung cấp thanh khoản cung cấp tài sản mà người giao dịch sử dụng, trong khi hợp đồng thông minh áp dụng các quy tắc cho hoán đổi và phân phối phí.

Trải nghiệm người dùng có thể khá đơn giản:

Kết nối ví → chọn tài sản → xem báo giá → ký → thanh toán on-chain.

Nhưng đằng sau sự đơn giản đó là việc quản lý thanh khoản, thuật toán định giá, hợp đồng thông minh, giao dịch mạng, phí, trượt giá, tác động giá và các cân nhắc về bảo mật.

STON.fi cung cấp một ví dụ thực tế trên TON. Các pool thanh khoản AMM của họ minh họa cơ chế cốt lõi của giao dịch DEX phi tập trung, trong khi hạ tầng định tuyến rộng hơn của họ, bao gồm Omniston, cho thấy trải nghiệm DEX hiện đại có thể tổng hợp thanh khoản vượt ra ngoài một pool duy nhất.

Vì vậy, cách hữu ích nhất để nghĩ về một DEX không chỉ đơn thuần là một phiên bản phi tập trung của sàn giao dịch truyền thống.

Đó là một hệ thống tài chính có thể lập trình và do ví điều khiển, trong đó thanh khoản, định giá và thanh toán được phối hợp thông qua hạ tầng blockchain và hợp đồng thông minh.

Khi đã hiểu mô hình đó, lần tới khi bạn kết nối ví và nhấn “Swap”, bạn sẽ thấy điều gì đang thực sự diễn ra phía sau nút bấm.

Tìm hiểu thêm về DEX STONfi: blog.ston.fi