Anndy Lian
Liệu Bitcoin có giữ vững mức 77.000 USD hay kéo toàn bộ thị trường xuống còn 2,51 nghìn tỷ USD? Câu trả lời ngày 10 tháng 9

Ngành công nghiệp tiền mã hoá toàn cầu ghi nhận sự suy giảm nhẹ trong hôm nay, với tổng giá trị tài sản số giảm 0,75% xuống còn 2,66 nghìn tỷ USD. Diễn biến giảm này chủ yếu bắt nguồn từ việc các nhà đầu tư chốt lời sau một xu hướng tăng mạnh kéo dài nhiều tuần. Các thành viên thị trường đã chủ động chuyển vốn trở lại về phía đồng tiền ảo dẫn đầu.

Thật thú vị, sự tích luỹ/đi ngang của thị trường crypto này không cho thấy mối tương quan trực tiếp với các chỉ báo kinh tế vĩ mô truyền thống. Các thị trường tài chính truyền thống đang phải đối mặt với những áp lực riêng biệt trong ngày hôm nay. Tôi xem hành vi token hiện tại như một đợt tích luỹ nội bộ rất đặc thù, thay vì một cơn hoảng loạn tài chính trên diện rộng. Các nhà giao dịch đơn giản là quyết định chốt lời sau một thời gian dài giá tăng liên tục.

Hành động chủ động này làm nổi bật một hệ sinh thái trưởng thành, nơi các bên tham gia quản lý hợp lý mức độ phơi nhiễm rủi ro của mình mà không rơi vào nỗi sợ hãi mù quáng. Môi trường blockchain hiện vận hành theo cơ chế nội tại riêng, trong khi các thị trường vốn cổ phần bên ngoài lại đang phải đối mặt với những thách thức căn bản hoàn toàn khác.

Các thị trường tài chính bên ngoài thực sự đã chịu những cú sốc đáng kể trong hôm nay. Cổ phiếu toàn cầu và trái phiếu chính phủ giảm mạnh khi giá năng lượng tăng và chi phí vay mượn leo thang. Giá dầu Brent tăng vượt mốc 100 USD, đạt hơn 101 USD/thùng. Những căng thẳng địa chính trị leo thang ở Trung Đông đã trực tiếp làm dấy lên nỗi lo về các khả năng gián đoạn nguồn cung năng lượng.

Đồng thời, chính phủ Hoa Kỳ đã thực hiện kế hoạch mua lại nợ trị giá 6 tỷ USD nhưng lại khiến các nhà đầu tư tổ chức thất vọng. Sự thất vọng này đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm lên mức cao nhất kể từ năm 2023. Do đó, chỉ số chuẩn S&P 500 đã giảm liên tiếp trong ba phiên khi nỗi lo lạm phát và những lo ngại về lãi suất leo thang mạnh mẽ trên Phố Wall.

Hiện tại, thị trường phái sinh tài chính đang định giá với xác suất 62% rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào ngày 16 tháng 9. Thị trường cổ phiếu châu Á cũng đi theo chiều hướng tiêu cực này và được định vị cho những mức giảm đáng kể khi các nhà đầu tư trong khu vực phản ứng trước nỗi lo lạm phát do năng lượng gây ra.

Quay trở lại lĩnh vực đồng tiền ảo, chất xúc tác chính cho đợt điều chỉnh định giá hiện tại là việc chốt lời thường lệ sau một đợt tăng phi thường 20% theo tháng. Tổng giá trị vốn hóa crypto đã tăng thành công 20,23% trong 30 ngày qua trước khi chạm đỉnh cục bộ gần đây. Mức tăng lớn và nhanh như vậy một cách tự nhiên sẽ khuyến khích những người mua sớm bán lượng nắm giữ của họ và hiện thực hóa lợi nhuận.

Chúng ta đã chứng kiến đúng hành vi này diễn ra ngay trong thời gian thực: khối lượng giao dịch giao ngay trong 24 giờ đã tăng đúng 18% để đạt mức khổng lồ 86,96B USD. Hoạt động bán mạnh hơn này rõ ràng cho thấy các nhà giao dịch chủ động chọn cách nắm giữ vốn của mình thay vì giữ lại trong bối cảnh có thể xảy ra một đợt điều chỉnh. Tôi cho rằng cú bùng nổ khối lượng cụ thể này là hoàn toàn bình thường và lành mạnh như một phản ứng đối với đà tăng kéo dài. Hệ sinh thái chỉ cần thời gian để tiêu hóa những mức tăng gần đây và tạo nền tảng vững chắc cho bất kỳ chuyển động đi lên nào trong tương lai.

Mức điều chỉnh nhẹ này thể hiện một giai đoạn điển hình trong chu kỳ hơn là sự đổ vỡ cấu trúc mang tính nền tảng. Người mua và người bán hiện đang thương lượng về mức giá trị hợp lý sau một cú đi lên mạnh mẽ. Hiện các quan sát viên theo dõi sát sao liệu bức tranh crypto tổng thể có tiếp tục giữ vững vị trí của nó trên đường trung bình động đơn giản 30 ngày quan trọng hay không—đường này chính xác nằm ở mức 2,51T USD. Việc duy trì trên mức kỹ thuật cụ thể này sẽ cho thấy mạnh mẽ rằng người mua vẫn nắm quyền kiểm soát câu chuyện tổng thể, bất chấp hoạt động chốt lời trong ngắn hạn.

Nếu không thể bảo vệ đường trung bình động này, có thể sẽ thu hút thêm người bán và làm gia tăng tốc độ đà giảm hiện tại. Cấu trúc hiện tại vẫn hoàn toàn được giữ nguyên miễn là các mức định giá tôn trọng những vùng hỗ trợ lịch sử quan trọng này. Diễn biến liên tục chỉ phản ánh một giai đoạn hạ nhiệt cần thiết sau nhiều tuần chịu áp lực mua dồn dập và tâm lý hưng phấn mang tính đầu cơ. Hiện tại, các bên tham gia đang chờ các đợt bơm vốn mới để thúc đẩy đợt mở rộng định giá lớn tiếp theo trên toàn bộ không gian tài sản kỹ thuật số.

Một yếu tố phụ nhưng cũng quan trọng không kém thúc đẩy diễn biến hiện tại là sự luân chuyển dòng vốn rõ ràng rời khỏi altcoin và quay trở lại đồng tiền mã hóa hàng đầu. Chỉ số mức độ thống trị của đồng tiền ảo dẫn đầu vẫn ở mức ấn tượng 59,03%. Con số thống trị cao này cho thấy rõ rằng cả nhà đầu tư tổ chức lẫn nhà đầu tư cá nhân đang ưu tiên sự an toàn tương đối của crypto có quy mô lớn nhất trong những giai đoạn bất ổn.

Đồng thời, Chỉ số Altcoin Season giảm đúng 23,53% trong 24 giờ qua. Sự sụt giảm kịch tính này phản ánh chính xác việc đại đa số nhà đầu tư rời bỏ các tài sản đầu cơ nhỏ hơn. Hiện tại, các nhà đầu tư chuyển dòng vốn một cách phòng thủ sang tài sản kỹ thuật số hàng đầu để bảo vệ vốn của họ trước biến động cực đoan. Tôi quan sát sự xoay chuyển phòng thủ này như một chiến lược quản lý rủi ro điển hình, thường xảy ra khi các bên tham gia dự đoán tình hình bất ổn kinh tế rộng hơn hoặc các đợt điều chỉnh trong từng lĩnh vực. Nếu mức thống trị duy trì tăng và vượt 60% một cách bền vững, điều đó sẽ xác nhận một giai đoạn kéo dài mà tài sản lớn nhất có hiệu suất vượt trội.

Thị trường phái sinh đồng thời cũng trải qua một sự kiện giảm đòn bẩy đáng kể, qua đó góp phần làm giảm định giá giao ngay. Tổng số lãi suất mở (open interest) trên các hợp đồng tương lai vĩnh viễn lớn đã giảm 3,93% khi các nhà đầu cơ dùng đòn bẩy nhanh chóng đóng gập các vị thế lạc quan quá mức. Việc giảm lãi suất mở này cho thấy các nhà giao dịch đã chủ động đóng các vị thế được vay mượn để tránh các chuỗi rủi ro thanh lý có thể xảy ra.

Hơn nữa, lãi suất tài trợ (perpetual funding rates) đã giảm mạnh tới 38%. Lãi suất tài trợ thấp hơn đồng nghĩa với việc người mua không còn phải trả một khoản chênh lệch (premium) lớn để duy trì vị thế long của mình. Việc thiết lập lại phái sinh đáng kể này làm giảm đáng kể rủi ro mang tính hệ thống trong toàn bộ hệ sinh thái tài chính. Quá trình giảm đòn bẩy này là một diễn biến cực kỳ tích cực cho sức khỏe dài hạn.

Đòn bẩy quá mức thường kích hoạt những dao động dữ dội và các vụ sụp đổ không cần thiết. Việc giải phóng dần các vị thế được sử dụng đòn bẩy hiện tại tạo ra một môi trường sạch hơn và ổn định hơn, giúp các nhà mua giao ngay thực sự có thể tích lũy tài sản với mức định giá hợp lý mà không phải đối mặt với sự kìm giá giả tạo từ các đợt thanh lý bắt buộc.

Triển vọng ngắn hạn phụ thuộc vào khả năng của tài sản kỹ thuật số hàng đầu trong việc bảo vệ vùng quan trọng từ 77.000 USD đến 78.000 USD. Nếu thủng dứt khoát vùng hỗ trợ này, có thể kích hoạt hoạt động bán theo thuật toán và đẩy tổng định giá giảm về mức thoái lui Fibonacci 38,2% tại 2,51T USD.

Ngược lại, nếu giá bật mạnh trở lại từ vùng hỗ trợ này, nhiều khả năng sẽ khởi động một nhịp tăng mạnh mẽ khác. Những người tham gia thị trường cũng đang chờ đợi dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ sắp được công bố và báo cáo tiếp theo về dòng tiền của quỹ ETF giao ngay lớn sắp tới vào ngày 10 tháng 9.

Những dữ liệu kinh tế vĩ mô và thể chế cụ thể này sẽ đóng vai trò là động lực chính cho bước chuyển biến lớn tiếp theo theo một hướng nhất định. Tôi kỳ vọng bối cảnh sẽ tiếp tục ở giai đoạn tích lũy trong ngắn hạn, trong một xu hướng tăng vĩ mô rộng hơn cho đến khi các dữ liệu quan trọng này cung cấp hướng dẫn rõ ràng cho các nhà đầu tư tổ chức nhằm triển khai thêm vốn mới vào hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số.

Nguồn: https://e27.co/will-bitcoin-hold-us77000-or-drag-the-market-to-us2-51t-the-september-10-answer-20260910/

Bài đăng sau: Liệu Bitcoin có giữ vững 77.000 USD hay kéo thị trường về 2,51T USD?—đáp án ngày 10 tháng 9—xuất hiện đầu tiên trên Anndy Lian bởi Anndy Lian.