Gavin Baker nhìn nhận định giá 2 nghìn tỷ USD của Anthropic như thế nào? Tại cùng sự kiện, Dario tiết lộ thêm: tương lai chỉ còn “Anthropic và chính phủ”
Tốc độ tăng trưởng của startup AI Anthropic đang đưa Thung lũng Silicon tới một quy mô mà trước đây chưa từng thấy. Tập mới nhất của《All-In Podcast》tập trung thảo luận về kế hoạch IPO mà Anthropic đang được cho là sẽ triển khai; ngoài con số định giá 2 nghìn tỷ USD, câu hỏi lớn hơn là: nếu nhu cầu đối với Claude tiếp tục tăng trưởng với tốc độ như hiện nay, liệu Anthropic có đủ năng lực tính toán và năng lượng để đón đợt tăng trưởng tiếp theo hay không? (Anthropic dự kiến lên sàn vào tháng 10, thách thức mức định giá 2 nghìn tỷ USD, phá kỷ lục IPO lớn nhất của SpaceX) Chương trình cũng đề cập rằng thị trường hiện truyền nhau khả năng Anthropic sẽ lên sàn với mức định giá khoảng 2 nghìn tỷ USD, nhưng nhà đầu tư Gavin Baker tỏ ra thận trọng với con số này. Ông cho rằng các thông tin định giá sát thời điểm IPO thường bị “lẫn” vào cuộc giằng co giữa các ngân hàng bảo lãnh; trước khi hồ sơ S-1 chính thức được công bố, không nên coi 2 nghìn tỷ USD là mức giá cuối cùng.
Gavin Baker còn tiết lộ thêm rằng ông biết từ nhiều người mà mình tin tưởng: CEO của Anthropic, Dario Amodei, từng nói trong nội bộ rằng Anthropic một ngày nào đó thậm chí có thể trở thành “công ty tư nhân duy nhất trên toàn cầu”. Baker mô tả viễn cảnh này như một kiểu “quan điểm tối thượng Anthropic” (Anthropic maximalist): trong trường hợp cực đoan nhất, tương lai chỉ có Anthropic và các chính phủ của các quốc gia. Tuy nhiên, ông ngay lập tức phanh lại và nói thẳng rằng nếu Dario từng nói điều đó, thì ý tưởng này đã mang màu sắc tự cao khá rõ rệt, thậm chí còn gợi ý rằng ông “đừng nói câu đó cho bất kỳ ai nữa”.
Dù vậy, Baker đánh giá rất cao hiệu quả vận hành của chính Anthropic. Ông chỉ ra rằng, dù Anthropic có thể đang bị OpenAI, Grok và các mô hình mã nguồn mở bào mòn thị phần ở một số thị trường, thì doanh thu tuyệt đối của họ vẫn tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng. Điều đó không phản ánh cuộc cạnh tranh “công ty thắng - công ty thua” đơn thuần, mà cho thấy toàn bộ thị trường AI Token đang nhanh chóng mở rộng. Nói cách khác, dù “tỷ lệ chiếc bánh” mà Anthropic nhận được có thể giảm, thì chiếc bánh bản thân lại đang lớn lên nhanh hơn, và điều đó vẫn đủ để kéo doanh thu bùng nổ.
Liệu ARR của Anthropic năm tới có thể đạt 1 nghìn tỷ USD? David Sacks đưa ra một kịch bản cực đoan: nếu cuối năm nay doanh thu niên hóa (ARR) của Anthropic đạt khoảng 100 tỷ USD và duy trì tốc độ tăng trưởng cao như trong quá khứ, thì về mặt lý thuyết đến cuối năm sau thậm chí có thể tiến gần mức ARR 1 nghìn tỷ USD.
Nhưng vấn đề lúc này không còn chỉ là “có thị trường lớn đến vậy hay không”. Sacks cho rằng AI Agent, Coding và ứng dụng doanh nghiệp vẫn đang tăng nhanh; việc nhu cầu Token tiếp tục leo thang là điều dễ hình dung. Giới hạn thật sự bắt đầu hình thành lại có thể nằm ở nguồn cung vật lý của năng lực tính toán, trung tâm dữ liệu và năng lượng.
Baker cũng tiết lộ rằng, theo những thông tin ông có được từ nhiều người đáng tin, nội bộ Anthropic cực kỳ tự tin vào tăng trưởng tương lai. Ông thậm chí nghe nói rằng khi công ty có ARR khoảng 60 tỷ USD, nội bộ từng cân nhắc khả năng đạt 600 tỷ USD trong vòng một năm; và hiện tại, ARR được cho là đã vượt 80 tỷ USD. Baker cho rằng, so với kịch bản cực đoan 1 nghìn tỷ USD, nếu năm tới Anthropic có thể đẩy ARR lên khoảng 400 đến 500 tỷ USD, thì đã đủ để đưa công ty vào nhóm các hãng phần mềm lớn nhất thế giới, quy mô bắt đầu tiến gần tới các mảng phần mềm và hoạt động internet mang tính lịch sử như Microsoft Office hay Google Search.
Về cuối chương trình, cả Baker và Sacks đều đặt khoảng “exit ARR” hợp lý của Anthropic vào cuối năm sau quanh mức 400 đến 500 tỷ USD; và lý do họ không hô cao hơn chủ yếu vẫn là do cân nhắc rằng năng lực tính toán và năng lượng có thể gặp giới hạn vật lý.
Hào quang phòng thủ lớn nhất của Claude: nhanh hơn mô hình mã nguồn mở nửa năm
Tuy nhiên, Anthropic còn đối mặt với một vấn đề khác: các mô hình mã nguồn mở đang nhanh chóng đuổi kịp. All-In cho rằng hiện nay Anthropic có thể thu mức phí/giá cao nhờ phần premium đối với Token của Claude; một nguyên nhân cốt lõi là Frontier Model của họ vẫn dẫn đầu về năng lực so với đa số mô hình mã nguồn mở (khoảng sáu tháng). Khi khoảng thời gian dẫn đầu này bị san lấp, năng lực định giá của các mô hình cao cấp có thể bị nén xuống rất nhanh.
Nhưng Sacks cho rằng điều đó không có nghĩa Anthropic chắc chắn sẽ rơi vào cuộc chiến giá. Ẩn dụ của ông là Apple và Android: phần lớn người dùng có thể chọn các mô hình mã nguồn mở rẻ hơn, nhưng chỉ cần vẫn có một nhóm doanh nghiệp sẵn sàng trả mức premium cao cho “Trí tuệ Frontier thực sự”, thì dù chỉ chiếm một phần thị trường, Anthropic vẫn có thể duy trì doanh thu và biên lợi nhuận gộp rất cao.
Vấn đề là: Anthropic và OpenAI phải liên tục duy trì lợi thế công nghệ. “Chỉ cần bạn muốn thu khoản premium này, bạn phải luôn chạy ở hàng đầu.” Điều này cũng đồng nghĩa các công ty AI Frontier về thực chất đã bước vào một cuộc đua nghiên cứu và phát triển không thể dừng lại. Anthropic càng thành công thì càng cần mô hình mã nguồn mở?
Baker lại đưa ra một quan điểm khác, có phần trái trực giác: AI mã nguồn mở không nhất định sẽ làm Frontier Model mất giá trị; thậm chí nó còn có thể khiến mô hình mạnh nhất trở nên đáng giá hơn. Lập luận của ông là: trong tương lai, Frontier Model đắt đỏ và mạnh mẽ nhất không cần tự mình hoàn thành mọi việc, mà có thể đóng vai “tổng chỉ huy”, phân bổ rất nhiều nhiệm vụ đơn giản hơn cho các mô hình mã nguồn mở có chi phí thấp hơn rất nhiều.
Trong cấu trúc thị trường như vậy, mô hình mã nguồn mở có thể chiếm phần lớn lượng Token sử dụng, nhưng An...
Tốc độ tăng trưởng của startup AI Anthropic đang đưa Thung lũng Silicon tới một quy mô mà trước đây chưa từng thấy. Tập mới nhất của《All-In Podcast》tập trung thảo luận về kế hoạch IPO mà Anthropic đang được cho là sẽ triển khai; ngoài con số định giá 2 nghìn tỷ USD, câu hỏi lớn hơn là: nếu nhu cầu đối với Claude tiếp tục tăng trưởng với tốc độ như hiện nay, liệu Anthropic có đủ năng lực tính toán và năng lượng để đón đợt tăng trưởng tiếp theo hay không? (Anthropic dự kiến lên sàn vào tháng 10, thách thức mức định giá 2 nghìn tỷ USD, phá kỷ lục IPO lớn nhất của SpaceX) Chương trình cũng đề cập rằng thị trường hiện truyền nhau khả năng Anthropic sẽ lên sàn với mức định giá khoảng 2 nghìn tỷ USD, nhưng nhà đầu tư Gavin Baker tỏ ra thận trọng với con số này. Ông cho rằng các thông tin định giá sát thời điểm IPO thường bị “lẫn” vào cuộc giằng co giữa các ngân hàng bảo lãnh; trước khi hồ sơ S-1 chính thức được công bố, không nên coi 2 nghìn tỷ USD là mức giá cuối cùng.
Gavin Baker còn tiết lộ thêm rằng ông biết từ nhiều người mà mình tin tưởng: CEO của Anthropic, Dario Amodei, từng nói trong nội bộ rằng Anthropic một ngày nào đó thậm chí có thể trở thành “công ty tư nhân duy nhất trên toàn cầu”. Baker mô tả viễn cảnh này như một kiểu “quan điểm tối thượng Anthropic” (Anthropic maximalist): trong trường hợp cực đoan nhất, tương lai chỉ có Anthropic và các chính phủ của các quốc gia. Tuy nhiên, ông ngay lập tức phanh lại và nói thẳng rằng nếu Dario từng nói điều đó, thì ý tưởng này đã mang màu sắc tự cao khá rõ rệt, thậm chí còn gợi ý rằng ông “đừng nói câu đó cho bất kỳ ai nữa”.
Dù vậy, Baker đánh giá rất cao hiệu quả vận hành của chính Anthropic. Ông chỉ ra rằng, dù Anthropic có thể đang bị OpenAI, Grok và các mô hình mã nguồn mở bào mòn thị phần ở một số thị trường, thì doanh thu tuyệt đối của họ vẫn tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng. Điều đó không phản ánh cuộc cạnh tranh “công ty thắng - công ty thua” đơn thuần, mà cho thấy toàn bộ thị trường AI Token đang nhanh chóng mở rộng. Nói cách khác, dù “tỷ lệ chiếc bánh” mà Anthropic nhận được có thể giảm, thì chiếc bánh bản thân lại đang lớn lên nhanh hơn, và điều đó vẫn đủ để kéo doanh thu bùng nổ.
Liệu ARR của Anthropic năm tới có thể đạt 1 nghìn tỷ USD? David Sacks đưa ra một kịch bản cực đoan: nếu cuối năm nay doanh thu niên hóa (ARR) của Anthropic đạt khoảng 100 tỷ USD và duy trì tốc độ tăng trưởng cao như trong quá khứ, thì về mặt lý thuyết đến cuối năm sau thậm chí có thể tiến gần mức ARR 1 nghìn tỷ USD.
Nhưng vấn đề lúc này không còn chỉ là “có thị trường lớn đến vậy hay không”. Sacks cho rằng AI Agent, Coding và ứng dụng doanh nghiệp vẫn đang tăng nhanh; việc nhu cầu Token tiếp tục leo thang là điều dễ hình dung. Giới hạn thật sự bắt đầu hình thành lại có thể nằm ở nguồn cung vật lý của năng lực tính toán, trung tâm dữ liệu và năng lượng.
Baker cũng tiết lộ rằng, theo những thông tin ông có được từ nhiều người đáng tin, nội bộ Anthropic cực kỳ tự tin vào tăng trưởng tương lai. Ông thậm chí nghe nói rằng khi công ty có ARR khoảng 60 tỷ USD, nội bộ từng cân nhắc khả năng đạt 600 tỷ USD trong vòng một năm; và hiện tại, ARR được cho là đã vượt 80 tỷ USD. Baker cho rằng, so với kịch bản cực đoan 1 nghìn tỷ USD, nếu năm tới Anthropic có thể đẩy ARR lên khoảng 400 đến 500 tỷ USD, thì đã đủ để đưa công ty vào nhóm các hãng phần mềm lớn nhất thế giới, quy mô bắt đầu tiến gần tới các mảng phần mềm và hoạt động internet mang tính lịch sử như Microsoft Office hay Google Search.
Về cuối chương trình, cả Baker và Sacks đều đặt khoảng “exit ARR” hợp lý của Anthropic vào cuối năm sau quanh mức 400 đến 500 tỷ USD; và lý do họ không hô cao hơn chủ yếu vẫn là do cân nhắc rằng năng lực tính toán và năng lượng có thể gặp giới hạn vật lý.
Hào quang phòng thủ lớn nhất của Claude: nhanh hơn mô hình mã nguồn mở nửa năm
Tuy nhiên, Anthropic còn đối mặt với một vấn đề khác: các mô hình mã nguồn mở đang nhanh chóng đuổi kịp. All-In cho rằng hiện nay Anthropic có thể thu mức phí/giá cao nhờ phần premium đối với Token của Claude; một nguyên nhân cốt lõi là Frontier Model của họ vẫn dẫn đầu về năng lực so với đa số mô hình mã nguồn mở (khoảng sáu tháng). Khi khoảng thời gian dẫn đầu này bị san lấp, năng lực định giá của các mô hình cao cấp có thể bị nén xuống rất nhanh.
Nhưng Sacks cho rằng điều đó không có nghĩa Anthropic chắc chắn sẽ rơi vào cuộc chiến giá. Ẩn dụ của ông là Apple và Android: phần lớn người dùng có thể chọn các mô hình mã nguồn mở rẻ hơn, nhưng chỉ cần vẫn có một nhóm doanh nghiệp sẵn sàng trả mức premium cao cho “Trí tuệ Frontier thực sự”, thì dù chỉ chiếm một phần thị trường, Anthropic vẫn có thể duy trì doanh thu và biên lợi nhuận gộp rất cao.
Vấn đề là: Anthropic và OpenAI phải liên tục duy trì lợi thế công nghệ. “Chỉ cần bạn muốn thu khoản premium này, bạn phải luôn chạy ở hàng đầu.” Điều này cũng đồng nghĩa các công ty AI Frontier về thực chất đã bước vào một cuộc đua nghiên cứu và phát triển không thể dừng lại. Anthropic càng thành công thì càng cần mô hình mã nguồn mở?
Baker lại đưa ra một quan điểm khác, có phần trái trực giác: AI mã nguồn mở không nhất định sẽ làm Frontier Model mất giá trị; thậm chí nó còn có thể khiến mô hình mạnh nhất trở nên đáng giá hơn. Lập luận của ông là: trong tương lai, Frontier Model đắt đỏ và mạnh mẽ nhất không cần tự mình hoàn thành mọi việc, mà có thể đóng vai “tổng chỉ huy”, phân bổ rất nhiều nhiệm vụ đơn giản hơn cho các mô hình mã nguồn mở có chi phí thấp hơn rất nhiều.
Trong cấu trúc thị trường như vậy, mô hình mã nguồn mở có thể chiếm phần lớn lượng Token sử dụng, nhưng An...