Người sáng lập Aave, Stani Kulechov, đã đề xuất đưa tài chính chứng khoán vào chuỗi thông qua Aave V4, nhắm đến thị trường repo, cho vay và tài sản thế chấp được token hóa.
Thiết kế tận dụng mô hình thanh khoản hub-and-spoke để cải thiện hiệu quả vốn trong khi cho phép các thị trường tài chính được phân khúc theo rủi ro.
Kulechov đã lập luận rằng việc thanh toán trên blockchain có thể thay thế thời gian thanh toán T+1 và T+2 bằng việc thanh toán gần như ngay lập tức, rõ ràng và minh bạch.
Aave sẽ đưa tài chính chứng khoán lên hạ tầng blockchain
Ông lưu ý rằng thị trường repo của Mỹ trung bình có 12,6 triệu tỷ USD trong các khoản tiếp xúc hàng ngày, trong khi cho vay ký quỹ khoảng 1,3 triệu tỷ USD. Kulechov còn cho biết rằng cho vay chứng khoán hiện chiếm khoảng 4,6 triệu tỷ USD tài sản, trong khi các khoản vay được bảo đảm bằng chứng khoán trong quản lý tài sản vượt quá 400 tỷ USD.
Phần lớn hạ tầng tài chính chứng khoán hiện nay phụ thuộc vào nhiều bên trung gian, bao gồm bên lưu ký, các tác nhân cho vay, prime broker và các tổ chức thanh toán bù trừ, từ đó làm phát sinh chi phí cao hơn, độ trễ thanh toán và mức độ minh bạch hạn chế. Kulechov cho rằng hạ tầng dựa trên blockchain có thể đơn giản hóa các quy trình đó bằng cách làm cho việc quản lý tài sản thế chấp và thanh toán hiệu quả hơn.
"Cách tốt nhất để đưa nó lên onchain là thiết lập đúng cấu trúc thị trường," Kulechov cho biết.
Đề xuất tập trung vào kiến trúc hub-and-spoke của Aave V4, trong đó một trung tâm thanh khoản cung cấp vốn cho nhiều thị trường chuyên biệt khác nhau với các tham số rủi ro độc lập.
Kulechov cho biết thiết kế có thể đáp ứng một số hoạt động tài chính chứng khoán, bao gồm vay stablecoin được đảm bảo bằng các chứng khoán được token hóa, thực hiện các giao dịch repo trên chuỗi và cho vay các chứng khoán được token hóa để tạo lợi nhuận.
Ông gợi ý hai cấu trúc thị trường khả dĩ. Một cấu trúc sẽ dựa trên một trung tâm thanh khoản duy nhất phục vụ tất cả các thị trường, tối đa hóa hiệu quả sử dụng vốn nhưng tập trung rủi ro.#AAVE $AAVE
