Đây là một câu chuyện yên tĩnh hơn so với biểu đồ điểm, nhưng tôi nghĩ sự tương phản mà nó tiết lộ thực sự đáng để xem xét trong một khoảnh khắc. Khi nói chuyện với các phóng viên ở Pháp trong cuộc họp G7, Tổng thống Trump cho biết quyết định của Fed giữ lãi suất ổn định có vẻ hoàn toàn hợp lý với ông, và khi được hỏi về khả năng tăng lãi suất thực sự có vẻ khả thi hơn vào cuối năm nay, ông chỉ đơn giản thừa nhận rằng điều đó có thể xảy ra, mà không phản đối mạnh mẽ ý tưởng này. Tôi muốn đặt phản ứng đó trong ngữ cảnh vì đó là một tông điệu khác biệt có ý nghĩa so với những gì chúng ta đã nghe từ ông trong phần lớn năm 2025 và đầu năm nay. Trong khoảng thời gian đó, Trump đã công khai và liên tục gây áp lực lên Fed để cắt giảm lãi suất nhanh hơn, thậm chí còn gọi tên Chủ tịch Jay Powell lúc đó là "quá muộn" vì những gì ông thấy là những động thái chính sách chậm chạp và thận trọng. Giờ đây, với một chủ tịch mà chính ông bổ nhiệm đang thực hiện một cú xoay chuyển được coi là quyết liệt nhất trong nhiều năm, phản ứng công chúng đã khá yên lặng. Tôi thực sự không biết liệu điều này phản ánh sự chấp nhận thực sự, có suy nghĩ về khung chính sách của Warsh và ưu tiên của ông về kiểm soát lạm phát, hay chỉ đơn giản là một phép tính chính trị trước một kết quả mà thị trường hiện đang coi là khá khả thi bất kể bất kỳ ai nói công khai về nó. Dù sao đi nữa, đây là một sự thay đổi đáng chú ý trong tông điệu từ một người đã dành hơn một năm để rất công khai về chủ đề này, và tôi nghĩ đáng để theo dõi xem sự kiềm chế đó có giữ vững nếu một đợt tăng thực sự xảy ra vào cuối năm nay.
