Theo Burry, sức mạnh thị trường hiện tại là một “ảo tưởng,” vì toàn bộ đợt tăng giá dựa trên một số ít cổ phiếu mega-cap. 10 công ty hàng đầu hiện chiếm 37% giá trị thị trường Mỹ – mức tập trung cao nhất trong nửa thế kỷ, thậm chí còn cực đoan hơn so với giai đoạn trước Đại Khủng Hoảng năm 1929.
👉 Khi thị trường phụ thuộc vào quá ít cổ phiếu, lịch sử cho thấy rằng rủi ro xảy ra sập là luôn lớn hơn khả năng bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới.
Trong khi đó, tình hình tài chính của các hộ gia đình Mỹ đang xấu đi nhanh chóng mặc dù bề ngoài kinh tế vẫn "ổn".
– Nợ sinh viên quá hạn gần 10%
– Thẻ tín dụng hơn 3%
– Nợ xe hơi trên 5%
– Bất động sản văn phòng hơn 11%
🔸 Mức độ chậm trễ trong việc trả nợ đang gia tăng là một tín hiệu im lặng rằng áp lực thu nhập-chi tiêu đang lan rộng, và nó sẽ phản ánh trong lợi nhuận của các công ty sau một thời gian trễ.
🔸 Thách thức lớn nhất? Đến năm 2026, khoảng 460 tỷ đô la nợ bất động sản thương mại sẽ đáo hạn, hầu hết trong số đó được vay trong thời kỳ lãi suất thấp. Giờ đây, khi chi phí vốn cao như vậy, nhiều doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn trong việc tái cấp vốn.
🔸 Cùng lúc đó, chi phí lãi suất của chính phủ Mỹ đã tăng vọt, dẫn đến việc thắt chặt ngân sách giữa mức tăng trưởng yếu - một sự kết hợp không lành mạnh cho chu kỳ kinh tế.
🔸 Burry muốn nhấn mạnh rằng: các điều kiện đã thúc đẩy sự tăng trưởng của thị trường trong 10 năm qua đã biến mất.
- Tăng trưởng tiềm năng thấp hơn
- Người tiêu dùng yếu hơn
- Chi phí nợ đắt hơn
- Thị trường quá phụ thuộc vào một vài cổ phiếu.
Khi các yếu tố cơ bản thay đổi, thị trường không sụp đổ ngay lập tức. Nó mất đà, trở nên biến động hơn, khó kiếm lời hơn và làm cạn kiệt các nhà đầu tư từng quý.
Đó chính xác là loại thị trường "mệt mỏi" mà Burry đang mô tả.