Thị trường trái phiếu Nhật Bản đang đi vào tình trạng không kiểm soát, và đang kéo Mỹ vào hỗn loạn. Biến động trên thị trường trái phiếu Nhật Bản đã tăng gấp đôi chỉ trong năm tháng, đạt mức kỷ lục 4,02%, theo dữ liệu từ CNBC.

Lãi suất đã tăng nhanh chóng - lãi suất 30 năm hiện đã đạt 3,08%, gần 75 điểm cơ bản cao hơn so với đầu năm nay, và chỉ cách kỷ lục từ khi trái phiếu này được phát hành lần đầu vào năm 1999.

Lãi suất 10 năm đã chạm vào 1,60% vào tuần trước, con số mà thế giới chưa từng thấy kể từ khủng hoảng tài chính năm 2008. Đồng thời, đồn đoán về việc hạ hạng tín dụng đang nổi lên, điều này sẽ đồng loạt tác động đến nền kinh tế yếu ớt của Nhật Bản.

Các con số này không chỉ là nỗi sợ hãi trên giấy tờ. Chúng cho thấy rằng toàn bộ thị trường trái phiếu Nhật Bản, thứ ba trên thế giới, đang gặp áp lực mà nó chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ qua. Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản 30 năm gần đây đã vượt qua mức 3,2%, điều chưa từng xảy ra trước đây.

Lãi suất 10 năm hiện đang ổn định trên 1,58%, con số mà cách đây không lâu còn nghe có vẻ như mơ hồ. Nhưng tất cả điều này không phải vì nền kinh tế đang phát triển tốt. Đây là kết quả của sự hoảng loạn, do việc giảm giá của yen, giá năng lượng cao, và một sự sụt giảm hoàn toàn trong niềm tin vào Ngân hàng Nhật Bản.

Các nhà đầu tư bỏ BOJ và kiểm soát thị trường

Ngân hàng Nhật Bản đã cố gắng trong nhiều năm để kiểm soát lãi suất dài hạn thông qua chính sách kiểm soát đường cong lãi suất, nhưng hiện tại điều đó đang sụp đổ. Các nhà đầu tư không còn chờ đợi Gouverneur Kazuo Ueda và đội ngũ của ông ấy hành động nữa, họ đã bắt đầu định giá rủi ro của họ.

Nhật Bản hiện đang đối mặt với một tình huống không thể thắng được. Nếu ngân hàng trung ương cố gắng ổn định lãi suất trái phiếu, yen sẽ suy giảm thêm nữa. Nhưng nếu họ cố gắng bảo vệ đồng tiền, lãi suất trái phiếu sẽ tăng mạnh hơn.

Và nợ công của Nhật Bản không phải là nhỏ. Tỷ lệ nợ/GDP của đất nước này vượt quá 260%, cao nhất trong các nền kinh tế phát triển. Điều này khiến nó cực kỳ dễ bị tổn thất trước việc lãi suất tăng. Trong khi đó, yen đang giao dịch gần 150 đến đô la Mỹ, mức thấp nhất trong hơn 30 năm.

BOJ đang bế tắc. Khả năng họ sẽ âm thầm bước vào thị trường thông qua mua lại ẩn, tung ra một số thanh khoản để giảm bớt căng thẳng, và đưa ra những tuyên bố công khai mơ hồ để khiến các nhà giao dịch phải đoán cảnh. Nhưng câu chuyện thực sự là BOJ đã mất kiểm soát trên thị trường.

Có lẽ bạn còn nhớ mùa hè năm 2024, khi việc đột ngột giải ngân của thương mại mang yen, nơi các nhà đầu tư vay yen để tài trợ cho các vị thế trong tài sản có lãi suất cao ở nơi khác, đã gây ra một sự hoảng loạn lớn. Thị trường toàn cầu sụt giảm. Chỉ số S&P 500 giảm 8,5%, trong khi bitcoin sụt giảm 15% trong một ngày.

Nhật Bản thoái trái phiếu khi Fed đối mặt với áp lực

Nhật Bản không phải là một người chơi ngoại vi ở đây, mọi người. Đó là người nắm giữ nợ Mỹ lớn nhất, với hơn 1,13 nghìn tỷ đô la đặt trong nợ Mỹ. Trong nhiều thập kỷ, các ngân hàng và quỹ hưu trí Nhật Bản đã là những người mua đáng tin cậy của trái phiếu Mỹ, giữ cho chi phí vay của Mỹ thấp.

Nhưng với lãi suất tăng ở nhà và yen giảm mạnh, các nhà đầu tư Nhật Bản đang bị đẩy để rút lại tiền của họ. Lý do rất đơn giản; tại sao phải mua trái phiếu Mỹ và chịu tổn thất tiền tệ khi trái phiếu địa phương đột ngột trả lãi nhiều hơn? Hiểu chưa?

Điều này là nguy hiểm cho Hoa Kỳ. Ít người mua Nhật Bản có nghĩa là ít nhu cầu cho trái phiếu Mỹ, đặc biệt là những trái phiếu dài hạn mà tài trợ cho các kế hoạch chi tiêu phồng to của chính phủ. Thiếu nhu cầu đó, lãi suất sẽ tăng, và điều đó làm cho việc vay của Mỹ trở nên đắt đỏ hơn. Nó cũng gây ra hỗn loạn trên thị trường trái phiếu toàn cầu khi các nhà đầu tư vội vã điều chỉnh để thích nghi với sự thay đổi đột ngột trong luồng vốn.

Donald Trump vừa trở lại trong Phòng Oval, và Washington đã cố gắng cân bằng lượng nợ và lạm phát tăng.

Trong khi đó, Lý thuyết tiền tệ hiện đại (ý tưởng rằng các quốc gia có thể in tiền mãi mãi mà không phải trả giá) cũng đang sụp đổ. Ngân hàng Nhật Bản đang cho thế giới thấy điều gì xảy ra khi các nhà đầu tư ngừng tin tưởng. Cục dự trữ liên bang không thể đặt niềm tin vào việc mua trái phiếu vô hạn nữa, không mà không đối mặt với nguy cơ lạm phát, đồng đô la yếu, và mất hoàn toàn niềm tin.

Thông tin về tiền điện tử của bạn xứng đáng được chú ý - KEY Difference Wire đưa bạn lên hơn 250 trang web hàng đầu.

Đăng kí tài khoản Binance để nhận hoàn phí giao dịch vĩnh viễn:

- Link đăng ký tài khoản mới: https://accounts.binance.com/register?ref=Q2FSX523

- Mã giới thiệu: Q2FSX523