Thẩm phán Analisa Torres đã từ chối một thỏa thuận 50 triệu đô la giữa Ripple và SEC, điều này sẽ hủy bỏ lệnh cấm vĩnh viễn ngăn chặn các bán hàng tổ chức của XRP.
Quyết định ngày 26 tháng 6 duy trì các hạn chế kinh doanh của Ripple vô thời hạn, mặc dù cả hai bên đã đồng ý giảm khoản tiền phạt ban đầu 125 triệu đô la xuống 60%.
#XRPCommunity #SECGov v. #Ripple #XRP ĐANG CẬP NHẬT: Thẩm phán Torres đã từ chối Đơn xin Phán quyết Chỉ định của các bên. pic.twitter.com/9AMhGcQUsU
— James K. Filan 
(@FilanLaw) Ngày 26 tháng 6 năm 2025
Torres xác định rằng các bên đã không thể chứng minh 'các tình huống đặc biệt' cần thiết để hủy bỏ phán quyết cuối cùng, nhấn mạnh rằng lợi ích công cộng trong việc thực thi chứng khoán lớn hơn các thỏa thuận dàn xếp tư nhân.
Quyết định này có nghĩa là XRP vẫn bị hạn chế về mặt pháp lý đối với các bán hàng tổ chức trong khi giao dịch bán lẻ tiếp tục không bị ảnh hưởng.
Bốn năm chiến tranh pháp lý đạt đến một ngõ cụt khác
SEC đã tiến hành cuộc điều tra vào Ripple vào tháng 12 năm 2020, cáo buộc rằng công ty đã thực hiện một đợt chào bán chứng khoán không đăng ký trị giá 1,3 tỷ đô la thông qua việc bán XRP.
Vụ án này đã đặt ra câu hỏi cơ bản liệu XRP có cấu thành chứng khoán hay hàng hóa theo luật liên bang hay không, với những hệ quả đối với toàn bộ ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số.
Torres đã đưa ra một quyết định chia rẽ vào tháng 7 năm 2023, điều này trở thành phán quyết tinh vi nhất của luật tiền điện tử.
Ngày xét xử của Tòa án được lên lịch cho vụ kiện của SEC chống lại Ripple Labs tại Quận miền Nam New York
Thẩm phán Analisa Torres, người đang xử lý vụ kiện dân sự của SEC Mỹ chống lại @Ripple Labs, dự định đặt một phiên tòa bồi thẩm cho quý thứ hai của năm 2024.#CryptoNews https://t.co/lmDpBvIJA3
— Cryptonews.com (@cryptonews) Ngày 10 tháng 8 năm 2023
Cô ấy đã xác định rằng việc bán XRP cho tổ chức vi phạm luật chứng khoán, trong khi việc bán trên sàn giao dịch bán lẻ không đáp ứng tiêu chí hợp đồng đầu tư theo thử nghiệm Howey.
Quyết định tinh vi này đã áp đặt một lệnh cấm vĩnh viễn ngăn Ripple bán XRP cho người mua tổ chức trong khi cho phép hoạt động trên thị trường bán lẻ tiếp tục.
Tòa án cũng đã áp dụng một khoản tiền phạt dân sự 125 triệu đô la, mà cả hai bên sau đó đã kháng cáo.
Tuy nhiên, thỏa thuận dàn xếp tháng 5 năm 2025 đã cung cấp một con đường tiến về phía trước cho cả hai bên.
Theo thỏa thuận đề xuất, Ripple sẽ trả 50 triệu đô la để đổi lấy 75 triệu đô la trong khoản tiền phạt ban đầu, với SEC yêu cầu gỡ bỏ lệnh cấm bán hàng cho tổ chức.
@Ripple đạt được thỏa thuận với @SECGov, đồng ý trả khoản phạt 50 triệu đô la và bỏ kháng cáo chéo của mình, đánh dấu sự kết thúc gần của một vụ kiện kéo dài.#SEC #Crypto #Ripplehttps://t.co/txqDDCnn0G
— Cryptonews.com (@cryptonews) Ngày 25 tháng 3 năm 2025
Thỏa thuận này dường như cung cấp sự giảm nhẹ cho cả hai bên, nhưng Torres đã từ chối thỏa thuận này vì 'không đúng quy trình' và chỉ trích cả hai bên vì không thể chứng minh lý do để hủy bỏ các hạn chế do tòa án áp đặt.
Cô ấy còn lưu ý rằng việc thay đổi các chính sách của SEC dưới chính quyền Trump không cấu thành các tình huống đặc biệt vì tòa án của cô đã phát hiện ra các vi phạm chứng khoán.
Số phận đối lập trong kỷ nguyên quy định mới của Trump
Cuộc chiến pháp lý kéo dài của Ripple đối lập rõ rệt với việc giải quyết nhanh chóng các vụ án SEC nổi bật khác vào năm 2025.
Nhà điều hành đã ngừng các hành động thực thi chống lại Coinbase, Cumberland DRW và Gemini, đồng thời đóng cuộc điều tra vào Uniswap, OpenSea và Robinhood Crypto mà không truy tố.
Những sự bác bỏ này là một phần của sự chuyển dịch rộng hơn trong chính sách của SEC dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch tạm quyền Mark Uyeda và Chủ tịch sắp tới Paul Atkins, những người ủng hộ sự rõ ràng quy định hơn là các phương pháp thực thi nặng nề.
Chủ tịch SEC Paul Atkins đã có những phát biểu tại cuộc họp bàn tròn của cơ quan vào thứ Sáu cho thấy sự chuyển hướng sang quy định tài sản kỹ thuật số theo cảm giác thông thường.#PaulAtkins #SECChairhttps://t.co/1Z00g8ent4
— Cryptonews.com (@cryptonews) Ngày 25 tháng 4 năm 2025
Việc cơ quan này rút lui khỏi nhiều vụ án tiền điện tử đã tạo ra sự lạc quan về một khuôn khổ quy định hợp tác hơn.
Tuy nhiên, tình huống của Ripple vẫn phức tạp một cách độc đáo bởi các phát hiện hiện có của tòa án về các vi phạm chứng khoán.
Hạn chế bán hàng cho tổ chức đã liên tục hạn chế cơ hội phát triển kinh doanh của Ripple, đặc biệt trong các quan hệ đối tác với các ngân hàng và tổ chức tài chính mà công ty đã đặt trọng tâm trong chiến lược ban đầu.
Trong khi đó, SEC tiếp tục bị chỉ trích vì duy trì các lập trường thực thi có vẻ không nhất quán với sự phát triển chính sách rộng hơn của mình.
Tuy nhiên, liệu Ripple có được hưởng lợi từ một sự ân xá quy định tương tự như đã được mở rộng cho các công ty tiền điện tử khác hay không vẫn chưa chắc chắn. Khác với các công ty đã đạt được thỏa thuận trước các phán quyết bất lợi, công ty này phải tìm cách lật ngược một phán quyết cuối cùng đã xác định rằng các bán hàng XRP tổ chức vi phạm luật liên bang.
Thỏa thuận Ripple bị từ chối khi Thẩm phán Torres bác bỏ thỏa thuận 50 triệu đô la, doanh số bán XRP cho tổ chức vẫn bị hạn chế.
