Chúng ta đang chứng kiến sự xuất hiện của một loại tài sản mới: cổ phiếu gốc Bitcoin. Đây là các công ty đại chúng không chỉ nắm giữ Bitcoin, mà còn xây dựng toàn bộ bảng cân đối kế toán xung quanh nó. Thiết kế vốn quan trọng không kém lượng BTC trong sổ sách.
Với sự gia tăng của Bitcoin trên thị trường vốn toàn cầu, các công ty kho bạc Bitcoin đã nổi lên. Những doanh nghiệp này, như Strategy (trước đây là MicroStrategy), Metaplanet và The Blockchain Group, chủ động mua Bitcoin làm tài sản dự trữ chiến lược và thiết kế cấu trúc vốn để tối đa hóa Bitcoin trên mỗi cổ phiếu.
Yếu tố pháp lý định hình các công cụ vốn
Tuy nhiên, các khu vực pháp lý không giống nhau. Luật pháp địa phương, thị trường vốn và chế độ thuế định hình các công cụ mà các công ty này có thể sử dụng. Bài viết này so sánh các khu vực pháp lý chính – Nhật Bản, Pháp, Thụy Điển, Anh, Mỹ, Canada và Brazil – làm nổi bật cách các môi trường khác nhau cho phép (hoặc hạn chế) khả năng huy động, cấu trúc và tăng trưởng vốn của họ thông qua Bitcoin. Điều này không chỉ là về chênh lệch thuế, mà là về việc hiểu lợi thế cấu trúc.
Ví dụ từ các quốc gia
Nhật Bản: #metaplanet là công ty kho bạc Bitcoin hàng đầu của Nhật Bản, tận dụng lãi suất cực thấp và các tài khoản đầu tư miễn thuế (NISA) để phát hành nợ với lãi suất 0% và thu hút dòng vốn bán lẻ. Việc thiếu một quỹ ETF Bitcoin trong nước đã biến Metaplanet thành lựa chọn thay thế cho các nhà đầu tư bán lẻ.
Pháp: #TheBlockchainGroup (ALTBG) định vị cổ phiếu của mình để đủ điều kiện nhận gói PEA-PME của Pháp, mang lại lợi nhuận miễn thuế sau năm năm. ALTBG duy trì lượng cổ phiếu lưu hành thấp và hợp tác với TOBAM để tạo ra một cơ sở cổ đông dài hạn.
Thụy Điển: #H100Group đang định vị là công ty đại chúng gốc Bitcoin đầu tiên của Thụy Điển, tận dụng tài khoản ISK có hiệu quả thuế để tích lũy Bitcoin. Mặc dù tiền điện tử bị cấm trong tài khoản ISK, cổ phiếu liên quan đến Bitcoin lại được phép, biến H100 thành một phương tiện tiếp xúc BTC độc đáo trong các chính sách miễn thuế của Thụy Điển.
Vương quốc Anh: The Smarter Web Company nổi lên vào năm 2025 và nhanh chóng trở thành một trong những công ty niêm yết công khai bùng nổ nhất lịch sử thị trường Anh. Họ đã tái định vị xung quanh bảng cân đối kế toán tập trung vào Bitcoin và tận dụng thị trường cổ phiếu đủ điều kiện ISA/SIPP để huy động vốn hiệu quả thuế từ các nhà đầu tư bán lẻ.
Nếu bạn đang phụ trách kho bạc, tài chính hoặc lập kế hoạch chiến lược tại một công ty đại chúng, bài viết này sẽ giúp bạn hiểu điều gì đang hiệu quả, ở đâu và tại sao.
