Việc đồng yên giảm giá mang lại lợi thế tài chính quan trọng cho Metaplanet, chiến lược tài chính bitcoin của họ tốt hơn so với Strategy
Trong bối cảnh thị trường tiền điện tử toàn cầu ảm đạm, công ty Metaplanet của Nhật Bản đã trở thành công ty niêm yết nắm giữ lượng bitcoin lớn thứ tư trên toàn thế giới.
Các nhà phân tích cho rằng, so với các đồng nghiệp ở Mỹ (như Strategy), công ty này có một lợi thế tài chính cốt lõi, lợi thế này liên quan trực tiếp đến đặc điểm cấu trúc yếu kém của đồng yên.
Nhà phân tích Adam Livingston chỉ ra rằng, nợ công của chính phủ Nhật Bản chiếm khoảng 250% GDP, để bù đắp cho thâm hụt ngân sách khổng lồ, Nhật Bản liên tục phát hành tiền, làm giảm sức mua của đồng yên.
Trong bối cảnh vĩ mô này, giá trị bitcoin tính bằng đô la Mỹ đã tăng khoảng 1159% kể từ năm 2020, nhưng đồng yên liên tục giảm giá trong cùng thời gian đó đã tăng 1704%. Điều này có nghĩa là, các doanh nghiệp Nhật Bản nắm giữ bitcoin có thể trực tiếp thu được lợi nhuận kế toán bổ sung do sự biến động tỷ giá.
Sự khác biệt tỷ giá này khiến khoản nợ của Metaplanet (bao gồm lãi suất từ trái phiếu phát hành để mua bitcoin) đều được tính bằng đồng yên và thanh toán, nhưng với sự giảm giá liên tục của đồng yên so với đô la Mỹ và bitcoin, “chi phí thực sự” của lãi suất cố định bằng đồng yên mà họ phải trả hàng năm đang giảm dần.
Ngược lại, công ty niêm yết nắm giữ bitcoin lớn nhất của Mỹ, Strategy, phải trả lãi suất trái phiếu bằng đô la tương đối mạnh mẽ, không thể hưởng lợi từ “sự thu hẹp nợ” này.
So sánh chi phí nợ của hai bên cho thấy, Metaplanet trả lãi suất 4.9% bằng đồng yên, gánh nặng thực tế giảm nhẹ theo thời gian giảm giá đồng yên; trong khi Strategy trả lãi suất 10% bằng đô la, giá trị nợ của họ giảm nhanh hơn nhiều so với trước đó.
Tuy nhiên, lợi thế tài chính dựa trên sự yếu kém của đồng tiền này không hoàn toàn được thị trường vốn thừa nhận. Đà tăng giá cổ phiếu của Metaplanet vẫn đồng hành chặt chẽ với các công ty niêm yết nắm giữ bitcoin khác như Strategy, BitMine, và gần đây đều trải qua sự giảm mạnh.
Điều này có thể cho thấy, ở giai đoạn hiện tại, nhà đầu tư quan tâm nhiều hơn đến rủi ro tổng thể của thị trường tiền điện tử, và chưa đầy đủ xem xét đến đặc điểm “phòng ngừa nợ bằng đồng yên” độc đáo của Metaplanet.
Nói chung, trong bối cảnh phân hóa kinh tế vĩ mô toàn cầu, các công ty trong các khu vực tiền tệ khác nhau khi thực hiện đầu tư vào các tài sản tiền điện tử tương tự, có thể phải đối mặt với cấu trúc chi phí tài chính và tiềm năng lợi nhuận hoàn toàn khác nhau.
#Metaplanet #财务优势