Ethena Labs đã đạt được một thỏa thuận cuối cùng với cơ quan quản lý tài chính của Đức, BaFin, về số phận của stablecoin khu vực euro, hoạt động USDe.
Công ty đã thông báo vào thứ Tư rằng BaFin và Ethena GmbH, công ty con của họ ở Đức, đã đồng ý về một kế hoạch hoàn trả trong 42 ngày cho các chủ sở hữu stablecoin USDe.
Hoàn trả USDe kết thúc vào ngày 6 tháng 8 khi Ethena GmbH rút lui khỏi thị trường EU.
Cửa sổ hoàn trả, bắt đầu từ tuần này, sẽ đóng vào ngày 6 tháng 8. Trong thời gian này, các chủ sở hữu USDe có thể nộp yêu cầu hoàn trả trực tiếp với Ethena GmbH. BaFin đã chỉ định một đại diện đặc biệt để giám sát quy trình.
Sau thời hạn, Ethena GmbH sẽ được coi là đã chính thức bị giải thể tại Đức, Liên minh Châu Âu và Khu vực Kinh tế Châu Âu.
Từ ngày 7 tháng 8, tất cả các yêu cầu liên quan đến USDe phải được gửi đến công ty con ở nước ngoài của Ethena, Ethena (BVI) Ltd, có trụ sở tại Quần đảo Virgin thuộc Anh.
Ethena Labs cho biết quy trình hoàn trả sẽ hoàn tất mọi nghĩa vụ liên quan đến USDe trong nước Đức.
“Khi kết thúc, Ethena GmbH sẽ không còn bất kỳ vấn đề nào liên quan đến các hoạt động liên quan đến USDe của Ethena GmbH,” công ty cho biết.
Chúng tôi vui mừng thông báo rằng BaFin và Ethena GmbH đã đồng ý với một kế hoạch hoàn trả cho phép các chủ sở hữu có lựa chọn hoàn trả USDe nếu họ muốn.
Kế hoạch được khởi xướng thông qua lệnh hành chính của BaFin, đồng thời thu hồi lệnh trước đó của BaFin vào ngày 21 tháng 3 năm 2025.
BaFin đã cập nhật…
— Ethena Labs (@ethena_labs) Ngày 25 tháng 6 năm 2025
Ethena không xác nhận liệu họ có ý định tìm cách quay trở lại thị trường châu Âu hay không.
Nghị quyết này theo sau một cuộc tranh chấp quy định kéo dài nhiều tháng. Vào tháng Ba, BaFin đã ra lệnh cho Ethena GmbH ngừng tất cả các đợt phát hành công khai stablecoin USDe của mình.
Nhà quản lý đã trích dẫn các vi phạm quy định của EU về Thị Trường Tài Sản Tiền Điện Tử (MiCA) và cáo buộc công ty đã cung cấp các token sUSDe sinh lãi có thể được xem là chứng khoán chưa đăng ký.
BaFin cũng đã chỉ đạo công ty đóng băng tài sản dự trữ USDe, chặn quyền truy cập của các giám đốc quản lý vào chúng và ngừng nhận người dùng mới. Công ty đã được yêu cầu đóng cửa trang web của mình và ngừng cung cấp dịch vụ trong EU.
Mặc dù việc phát hành chính của USDe đã bị ngừng, nhưng giao dịch trên thị trường thứ cấp vẫn không bị ảnh hưởng.
BaFin đã chỉ ra những gì họ gọi là 'những thiếu sót nghiêm trọng' trong việc tuân thủ quy định MiCA của Ethena GmbH, đặc biệt liên quan đến quản lý vốn và dự trữ.
Công ty đã hoạt động dưới một sự cho phép tạm thời trong khi chờ đợi sự phê duyệt quy định đầy đủ.
Phát biểu về hành động thực thi, BaFin cho biết, “Các chủ sở hữu token USDe không thể hoàn trả trực tiếp với Ethena GmbH.”
Nó cũng dấy lên lo ngại về sUSDe, liên quan đến USDe và cung cấp lợi nhuận bổ sung, cảnh báo rằng nó có thể vi phạm luật chứng khoán.
Trong một bài đăng trên X, Ethena Labs đã phản hồi bằng cách đảm bảo với người dùng rằng tất cả các yêu cầu hoàn trả vẫn hoạt động thông qua thực thể của họ có trụ sở tại BVI.
Công ty cho biết USDe được bảo trợ hoàn toàn và phủ nhận các báo cáo rằng tài sản của họ đã bị đóng băng.
“Tất cả các quỹ vẫn có thể truy cập,” công ty viết, hứa hẹn sẽ cập nhật các điều khoản của mình sớm để phản ánh những thay đổi quy định.
Cuộc tranh chấp này đánh dấu một trở ngại lớn cho sự mở rộng của Ethena vào các thị trường stablecoin đã được quy định.
Nghị quyết này, mặc dù mang lại sự rõ ràng cho người dùng Đức, vẫn để ngỏ nhiều câu hỏi về tương lai của công ty trong EU.
Việc Ethena rút lui khỏi Đức nêu bật sự kiểm soát chặt chẽ của MiCAR đối với các stablecoin.
Sau khi có sự thắt chặt quy định từ BaFin của Đức, Ethena Labs đã chính thức bắt đầu thu hẹp hoạt động của mình tại quốc gia này và rút lại đơn đăng ký cấp phép MiCAR.
@ethena_labs rút lui khỏi Đức, ngừng đơn xin MiCAR sau sự đàn áp của BaFin, và chuyển hoạt động stablecoin USDe sang Quần đảo Virgin thuộc Anh.#CryptoRegulation #Stablecoins https://t.co/2Ntt5WKJxV
— Cryptonews.com (@cryptonews) Ngày 15 tháng 4 năm 2025
Vào ngày 15 tháng 4, Ethena Labs xác nhận họ sẽ đóng cửa Ethena GmbH, công ty con của họ ở Đức, và rút lui khỏi việc xin cấp phép MiCAR.
BaFin trước đó đã ra lệnh cho công ty ngừng bán công khai USDe, citing lo ngại về tình trạng tuân thủ của nó và khả năng phân loại sUSDe là một chứng khoán theo luật pháp Đức, do cấu trúc sinh lãi của nó.
Trong khi giai đoạn chuyển tiếp của MiCAR đã cho các công ty như Ethena một chút không gian thở sau khi nộp đơn xin cấp phép, Ethena đã nộp đơn vào tháng 7 năm 2024, nhưng những lo ngại của BaFin đã đi sâu hơn.
Nó đã chỉ ra rằng sUSDe, phiên bản sinh lãi của USDe, có thể là một chứng khoán theo luật pháp Đức, dấy lên những lo ngại về bảo vệ nhà đầu tư và nhu cầu công khai đầy đủ.
Với áp lực quy định gia tăng, Ethena đã đồng ý với một khoảng thời gian thu hẹp 42 ngày, chuyển tất cả người dùng Đức đã được chấp thuận sang thực thể có trụ sở tại Quần đảo Virgin thuộc Anh, Ethena (BVI) Limited.
Công ty lưu ý rằng hầu hết trong số 5,4 tỷ USDe đang lưu hành đã được phát hành ở ngoài Đức hoặc trước khi MiCAR có hiệu lực.
Động thái của BaFin cũng phản ánh một xu hướng rộng lớn hơn. Kể từ khi MiCAR chính thức có hiệu lực vào cuối năm 2024, các sàn giao dịch như Kraken, Crypto.com và Binance đã hủy niêm yết các stablecoin như USDT, DAI và PAXG trên toàn châu Âu.
Yêu cầu tuân thủ MiCA: Các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử phải hủy niêm yết các stablecoin không tuân thủ.#MiCA #ESMA $USDT #Stablecoinhttps://t.co/LNE1u6WlSq
— Cryptonews.com (@cryptonews) Ngày 20 tháng 1 năm 2025
Cùng lúc đó, các nền tảng được cấp phép đang chuyển sang hệ thống cấp phép của MiCAR để tiếp tục hoạt động hợp pháp trên 30 quốc gia EEA.
Bài viết 'Cuộc Khủng Hoảng USDe của Ethena Lab Kết Thúc: BaFin Buộc Kế Hoạch Hoàn Trả 42 Ngày Sau Sự Đối Đầu Quy Định' xuất hiện đầu tiên trên Cryptonews.
