Những điểm chính:
Bo Li của IMF cho biết sự không chắc chắn về quy định xung quanh stablecoin vẫn tồn tại, đặc biệt liên quan đến phân loại và việc thực thi.
Các tổ chức tài chính toàn cầu đang làm việc để phối hợp các khuôn khổ nhưng vẫn còn ở giai đoạn đầu.
Sự không nhất quán trong chính sách có thể khiến các công ty hướng đến các khu vực pháp lý có ít sự giám sát hơn.
Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) tiếp tục chỉ ra sự không chắc chắn về quy định xung quanh stablecoin, theo nhận xét của Phó Giám đốc Điều hành Bo Li trong khuôn khổ Summer Davos 2025 vào ngày 25 tháng 6.
Li cho biết rằng trong khi các stablecoin đang thu hút sự chú ý trong tài chính toàn cầu, hai vấn đề phân loại vẫn chưa được giải quyết: liệu các stablecoin có nên được coi là tiền tệ hay tài sản tài chính, và nếu được coi là tiền tệ, chúng thuộc cấp nào của tiền, chẳng hạn như M0 hay M2.
Việc thực thi và phân loại vẫn là những thách thức chính của stablecoin
“Nhưng đây chỉ là điểm khởi đầu. Nhiều vấn đề vẫn chưa được giải quyết, và một sự đồng thuận toàn cầu mạnh mẽ hơn vẫn cần phải được hình thành,” ông nói.
Li cho biết rằng một số khu vực pháp lý, bao gồm Mỹ, châu Âu và nhiều quốc gia ở châu Á, đang tiến hành các thí nghiệm chính sách. Tuy nhiên, ông mô tả giai đoạn hiện tại là giai đoạn đầu và kêu gọi sự đồng thuận rộng rãi hơn giữa các cơ quan quản lý quốc tế.
IMF đang làm việc với các thực thể như Hội đồng Ổn định Tài chính và Ủy ban Basel để cung cấp hướng dẫn. Li cho biết rằng nhiều quốc gia thành viên đang tiến hành thận trọng, đặc biệt là những quốc gia sử dụng stablecoin để mở rộng khả năng tài chính.
Ngoài việc phân loại, Li đã nêu ra những lo ngại về việc thực thi. Nếu không có các tiêu chuẩn thống nhất, các quy tắc quốc gia có thể mâu thuẫn, làm phức tạp việc tuân thủ cho các nhà điều hành toàn cầu và tăng nguy cơ về các khoảng trống quy định.
Không có thời gian cụ thể nào được đưa ra cho khi nào các khuôn khổ này có thể hội tụ, nhưng Li đã thừa nhận rằng có cuộc đối thoại đang diễn ra giữa các nhà quản lý, ngân hàng trung ương và các tổ chức tài chính.
Cấu trúc độc đáo của IMF để tạo ra và triển khai nguồn lực giống như một hiệp hội tín dụng cho các quốc gia—với khả năng cho vay gần 1 nghìn tỷ đô la. Xem blog mới của chúng tôi để biết thêm thông tin. https://t.co/fCqU2dl95C pic.twitter.com/q4gju42EG0
— IMF (@IMFNews) 25 tháng 6, 2025
Các khoảng trống quy định có thể khiến các công ty chuyển đến các khu vực pháp lý lỏng lẻo hơn
Với sự quan tâm toàn cầu gia tăng đối với các đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và các dự án stablecoin từ khu vực tư nhân, sự rõ ràng về quy định có thể định hình cách mà các công nghệ này được sử dụng trong các khoản thanh toán xuyên biên giới và dịch vụ tài chính trong nước.
Li nhấn mạnh rằng công nghệ sẽ ảnh hưởng đến cấu trúc của hệ thống tiền tệ toàn cầu theo thời gian, mặc dù ông cảnh báo không nên mong đợi những chuyển đổi nhanh chóng.
Cách mà các stablecoin cuối cùng được phân loại có thể ảnh hưởng đến cách mà các ngân hàng trung ương quản lý thanh khoản và thiết kế chính sách tiền tệ. Việc xem chúng như một phần của cung tiền sẽ yêu cầu các công cụ mới để theo dõi và kiểm soát tác động của chúng đến nền kinh tế rộng lớn hơn.
Các công ty tư nhân phát triển cơ sở hạ tầng stablecoin cũng đang chờ đợi các quy định rõ ràng hơn. Nếu không có sự đồng nhất về quy định, một số có thể chuyển hoạt động sang các khu vực pháp lý có sự giám sát lỏng lẻo hơn, trong khi những người khác trì hoãn việc tích hợp với các hệ thống tài chính truyền thống cho đến khi các ranh giới pháp lý được xác định.
Câu hỏi thường gặp (FAQs)
Các stablecoin phi tập trung có được đối xử khác trong các cuộc thảo luận về quy định không?
Các stablecoin do DAO phát hành hoặc không có sự hỗ trợ rõ ràng từ công ty thường rơi ra ngoài các khuôn khổ pháp lý hiện tại, gây ra những câu hỏi về trách nhiệm, dự trữ và việc thực thi.
Liệu việc quy định không nhất quán có thể dẫn đến 'tranh chấp quy định' tài sản kỹ thuật số?
Các công ty có thể đặt hoạt động tại các khu vực có quy định lỏng lẻo, tạo ra sự cạnh tranh không đồng đều và có thể làm suy yếu các môi trường quy định mạnh mẽ hơn.
Các cơ quan thuế có chính sách về stablecoin không?
Tại nhiều khu vực pháp lý, cách xử lý thuế đối với các giao dịch stablecoin, đặc biệt là những giao dịch được sử dụng cho các khoản thanh toán hàng ngày, vẫn chưa được giải quyết, làm phức tạp cả việc tuân thủ cá nhân và kế toán tổ chức.
Bài viết ‘Quy định Stablecoin vẫn đối mặt với những câu hỏi quan trọng chưa được giải quyết, theo IMF’ xuất hiện đầu tiên trên Cryptonews.
