Liquidity Pool là các quỹ tiền điện tử được huy động cộng đồng, cung cấp thanh khoản cho nhà giao dịch và người vay trong thị trường tiền điện tử. Một liquidity pool (LP) có thể đóng vai trò như người cho vay tiền điện tử hoặc là cầu nối để hoán đổi giữa các Token tiền điện tử khác nhau. Những pool này tạo điều kiện cho hoạt động giao dịch và vay mượn vốn, vốn rất khó thực hiện đối với nhiều nhà đầu tư, qua đó đem lại dịch vụ tài chính dễ tiếp cận cho tất cả mọi người.
Bài viết này sẽ giúp bạn hiểu Liquidity Pool là gì, cách hoạt động và nhiều ứng dụng khác nhau của quỹ chung trong lĩnh vực DeFi (DeFi). Đồng thời, chúng tôi sẽ phân tích các rủi ro và đưa ra các thực hành tốt nhất khi sử dụng Liquidity Pool. Hãy bắt đầu với khái niệm cơ bản về LP.
Liquidity Pool là gì?
Liquidity pool là tập hợp tài sản tiền điện tử được gom góp để cho vay hoặc giao dịch. Ví dụ, giao thức cho vay Aave cho phép người dùng gửi tiền điện tử vào pool cho vay, từ đó người khác có thể vay tương tự như một quỹ thị trường tiền tệ.
Một loại liquidity pool khác cho phép hoán đổi Token, gọi là swap; Liquidity Pool giúp thực hiện các giao dịch này mà không cần sàn giao dịch tập trung. Nhà đầu tư nạp hai hoặc nhiều loại tiền điện tử vào liquidity pool. Những trader khác thực hiện swap qua pool, nhà cung cấp thanh khoản sẽ nhận phí swap.
DeFi (DeFi) tập trung vào khả năng giao dịch tự do, với doanh thu DeFi hiện vượt trên 26 tỷ USD. Liquidity Pool nâng cao tính hữu dụng của tiền điện tử vượt xa việc chỉ gửi Token qua lại trên sàn tập trung.
Liquidity Pool hoạt động thế nào?
Liquidity Pool giữ vai trò thiết yếu trong nền kinh tế tiền điện tử, nhưng cơ chế vận hành ra sao? Các nền tảng Liquidity Pool dựa vào thuật toán đặc thù, trong đó pool cho vay dễ hiểu nhất. Bạn có thể gửi ETH hoặc USDC vào giao thức cho vay và thu lợi tức khi người vay rút từ pool. Toàn bộ quy trình được đảm bảo bởi smart contracts, tức các hợp đồng thông minh trên blockchain.
Đối với swap Liquidity Pool trên các sàn phi tập trung, thuật toán phức tạp hơn chút. Nhiệm vụ chính là cho phép giao dịch tài sản kỹ thuật số không cần cấp phép và không dùng sàn tập trung. Chẳng hạn, nếu bạn muốn đổi ETH sang USDC, bạn có thể swap qua liquidity pool bằng các giao thức như Uniswap.
Loại pool này vận hành bằng “automated market maker” (AMM), thuật toán cân bằng tài sản trong pool. AMM quyết định tỷ giá hoán đổi giữa các Token và cho phép bất kỳ ai swap chỉ với ví tiền điện tử.
Hãy cùng minh họa quy trình chi tiết. Giả sử bạn đã có hai loại Token và muốn cung cấp thanh khoản. Bạn cũng cần đảm bảo Token nằm trên đúng mạng lưới. Ví dụ dưới đây dùng tài sản trên blockchain Base – một Layer-2 nhanh chóng, phí thấp, bảo mật bởi Ethereum Layer-1.
1) Cung cấp thanh khoản
Bước đầu tiên, kết nối ví tiền điện tử với sàn phi tập trung (DEX) bạn chọn. Ở đây lấy ví dụ pool Uniswap.
Chọn cặp Token. Các Token phổ biến thường có thể tìm kiếm dễ dàng, nhưng Token mới có thể cần copy-paste địa chỉ hợp đồng Token. Địa chỉ này có thể tra trên CoinGecko hoặc CoinMarketCap. Ví dụ chọn cặp ETH và PEPE.
Chọn mức phí giao dịch. Bạn sẽ nhận phí swap khi trader sử dụng pool. Uniswap thường đề xuất mức dựa trên lựa chọn của phần đông.
Lưu ý: Mức phí cao chưa chắc mang lại nhiều phí do khối lượng giao dịch mới là yếu tố lớn hơn.
Đặt phạm vi giá. Ví dụ chọn phạm vi toàn phần để dễ thiết lập. Uniswap V3 và các DEX như Trader Joe’s hỗ trợ phạm vi tập trung, giúp tăng phí giao dịch thu được.
Với chiến lược toàn phần, phải nạp giá trị đồng đều cho hai Token, tức một nửa ETH, một nửa PEPE.
Chọn số lượng Token. Chọn MAX với PEPE, Uniswap tự tính ETH cần cho vị trí LP.
Xem trước vị trí LP. Kiểm tra lại các thông số, ký hợp đồng bằng ví để chính thức tham gia pool.
Nếu mọi thứ ổn, bấm “Add” và ký giao dịch trên ví tiền điện tử.
2) Nhận Token LP
Uniswap và các DEX khác trả về Token đại diện vị trí LP, thường dưới dạng NFT – Token không thể thay thế, thể hiện tính duy nhất.
Nhận Token LP. Token này có thể hiển thị trên ví tiền điện tử và ứng dụng cung cấp thanh khoản sẽ đọc Token để hiển thị các hoạt động LP.
Kiểm tra số dư LP. Bạn theo dõi sự thay đổi liên tục của tỷ lệ pool khi swap diễn ra và giá thị trường biến động.
Theo dõi lợi nhuận. Pool này bắt đầu thu phí swap ngay vì Token PEPE giao dịch nhiều.
Giám sát giá hiện tại. Uniswap thể hiện giá Token như tỷ giá hoán đổi, ví dụ PEPE trên một ETH.
3) Kiếm phí giao dịch
Bạn hưởng phí swap theo tỷ lệ pool cung cấp thanh khoản. Ví dụ, nếu có người bán PEPE, bạn nhận về PEPE; nếu mua PEPE, bạn sẽ nhận ETH.
Rút phí khi thấy lợi nhuận đáng kể vì giao dịch smart contract đều tốn phí gas. Một số nền tảng còn kèm Token thưởng, giúp tăng thu nhập nhưng phần lớn thanh khoản tập trung tại Uniswap.
4) Giám sát và cân bằng lại
Giá thay đổi liên tục, bạn nên cân đối lại hoặc chọn chiến lược thanh khoản tập trung để tăng thu nhập. Có thể rút một phần hoặc toàn bộ thanh khoản và tham gia pool mới theo nhu cầu.
Các loại Liquidity Pool phổ biến
Liquidity Pool không chỉ dành cho swap. Ngay trong các pool swap, có nhiều loại pool với mục đích hoặc phương thức toán học khác nhau.
Uniswap V2 áp dụng công thức sản phẩm không đổi để duy trì cân bằng, nhưng có thể gây tổn thất tạm thời (impermanent loss – IL). IL khiến giá trị LP thấp hơn so với việc giữ Token riêng lẻ, dù phí giao dịch có thể bù trừ. Chi tiết về IL sẽ đề cập bên dưới.
Balancer – DEX khác – cho phép điều chỉnh tỷ trọng tài sản để giảm IL, ví dụ pool 80/20 thay vì 50/50.
Loại Liquidity Pool Chức năng Ví dụ Stablecoin Pools Swap các Token neo giá USD như USDC, USDT, giảm rủi ro IL cho nhà cung cấp thanh khoản. Curve Finance Constant Product Pools Dùng công thức sản phẩm không đổi để cân bằng giá trị tài sản. Uniswap Smart Pools Cho phép tùy chỉnh tỷ trọng tài sản nhằm giảm thiểu tổn thất tạm thời. Balancer Leveraged Pools Dùng đòn bẩy để vay mượn dựa trên tài sản pool, gia tăng lợi nhuận bằng cách thêm thanh khoản. Extra Finance Lending Pools Cho phép người cho vay thu lợi tức bằng cách cung cấp thanh khoản; người vay dùng tài sản thế chấp để vay từ pool. Aave, Compound
Rủi ro khi tham gia Liquidity Pool
Liquidity Pool tạo điều kiện swap nhanh, kiếm thu nhập thụ động cho nhà cung cấp nhưng không tránh khỏi rủi ro. Các giao thức chạy smart contracts có thể gặp lỗ hổng bảo mật. Rủi ro lớn còn lại là impermanent loss (IL). Cùng phân tích chi tiết.
Tổn thất tạm thời (Impermanent Loss)
IL xảy ra khi giá trị vị trí LP thấp hơn tổng giá trị Token nếu giữ riêng ở ví. Nguyên nhân do biến động không đồng đều giữa hai tài sản trong pool dẫn đến tỷ lệ Token thay đổi.
Ví dụ, cung cấp thanh khoản cặp ETH/USDC, giá ETH biến động còn USDC luôn neo ở 1 USD. Nếu bạn bắt đầu pool với 3,000 USDC và 1 ETH ở mức 3.000 USD/ETH, khi giá ETH lên 4.000 USD, pool còn khoảng 0,87 ETH và 3.464,10 USDC.
Tổng giá trị pool là 6.928,20 USD, lời 928,20 USD. Tuy nhiên, nếu giữ Token riêng lẻ, giá trị là 7.000 USD. Chênh lệch 71,80 USD là tổn thất tạm thời. Đóng vị trí sẽ khóa tổn thất này.
Bù lại, phí giao dịch thu được thường vượt qua IL. Bạn có thể giảm rủi ro này bằng cách chọn pool các Token có giá biến động tương quan cao như stablecoin (90-100%) hoặc ETH/WBTC.
Lỗ hổng smart contract
Phía sau giao diện web và app là các smart contract chạy trên blockchain, có thể có điểm yếu bảo mật. Những lỗi chưa được phát hiện có thể bị hacker khai thác, gây giảm tài sản.
Những DEX và giao thức cho vay uy tín thường xuyên được kiểm toán bởi bên thứ 3 chất lượng. Nhưng không có gì đảm bảo tuyệt đối an toàn nếu phát hiện lỗi mới.
Thực hành tốt khi tham gia Liquidity Pool
Bạn nên chọn nền tảng uy tín để giảm thiểu rủi ro. Ngoài ra, đa dạng hoá vốn ở nhiều pool và giao thức khác nhau giúp phân tán rủi ro đồng thời tạo nhiều nguồn thu nhập thụ động.
Lựa chọn nền tảng DeFi đã được kiểm chứng
Các giao thức DeFi hàng đầu có mã nguồn mở, thu hút cộng đồng chuyên gia bảo mật kiểm tra liên tục bên cạnh audit độc lập. Các nền tảng thanh khoản swap phổ biến gồm Uniswap, Balancer, SushiSwap, Pancakeswap (Binance Smart Chain), Jupiter (Solana). Về pool cho vay, Aave và Compound rất đáng tin cậy.
Đa dạng hoá trên nhiều Liquidity Pool
Giống như đầu tư truyền thống, bạn nên phân tán vốn vào nhiều pool hoặc nhiều giao thức khác nhau. Việc này giảm thiểu rủi ro lỗ hổng smart contract và giúp tối ưu nguồn thu nhập. Nhiều nhà đầu tư kết hợp pool cho vay và pool swap để tạo thu nhập kép.
Hiểu rõ về tổn thất tạm thời
Lợi tức từ phí giao dịch và thưởng thường bù đắp IL. Tuy nhiên, cặp Token biến động mạnh như ETH và meme coin dễ dẫn đến IL cao hơn so với cặp stablecoin hoặc cặp ETH/WBTC ổn định hơn.
Làm thế nào để chọn liquidity pool phù hợp?
Việc lựa chọn pool phụ thuộc nhiều vào khẩu vị rủi ro và loại tài sản bạn muốn kết hợp. Một số yếu tố quan trọng sau cần xem xét kỹ:
Cơ cấu phí: Uniswap V3 có 4 mức phí từ 0,01% tới 1%. Nhiều DEX khác chỉ có một mức khoảng 0,25%-0,3%. Đa dạng mức phí giúp bạn tối ưu hóa thu nhập tùy theo đặc tính tài sản trong pool.
Mức tương quan giá tài sản: Các Token neo giá USD như USDC, USDT an toàn hơn do biến động thấp, giảm IL.
Khối lượng giao dịch hàng ngày: Khối lượng lớn giúp tăng phí kiếm được. Theo dữ liệu CoinGecko, Uniswap dẫn đầu về volume trên Ethereum và Arbitrum, trong khi Jupiter chiếm ưu thế trên Solana.
Công cụ tối ưu lợi nhuận: Nền tảng như Uniswap, Trader Joe’s cung cấp tính năng thanh khoản tập trung, cho phép đặt phạm vi giao dịch hẹp và tăng phí thu được.
Bảo mật nền tảng: Uniswap được kiểm toán bởi các công ty hàng đầu như ChainSecurity, ABDK, trong khi Balancer cũng trải qua nhiều lần audit nghiêm ngặt.
Pool đã tồn tại: Pool mới trên Uniswap có thể khó khởi tạo. Nếu pool bạn chọn đã có nhiều thanh khoản, dễ bị cạnh tranh, lợi nhuận ít; ngược lại tìm niche sinh lời cao hơn.
Hỗ trợ blockchain: Loại Token bạn dùng quyết định DEX hoặc giao thức cho vay phù hợp. Ví dụ, Token Solana không thể sử dụng trên blockchain EVM; bạn cần chọn sàn như Jupiter cho Token Solana.
Kết luận
Liquidity Pool cho phép hoán đổi tự do không cần cấp phép, chỉ cần ví tiền điện tử. Pool cho vay giúp nhà cho vay chung vốn và nhận lãi từ phần tỷ lệ trong pool khi người vay tiếp cận thanh khoản.
Tham gia Liquidity Pool không khó, nhưng cần học hỏi để hiểu rõ rủi ro và tối ưu lợi nhuận. Hãy cân nhắc kỹ để chọn pool phù hợp mục tiêu thu nhập, biết về impermanent loss và ưu tiên nền tảng đã kiểm nghiệm như Uniswap để đảm bảo an toàn.
Nguồn: https://tintucbitcoin.com/liquidity-pool/
Cảm ơn các bạn đã đọc bài viết này!
Hãy Like, Comment và Follow TinTucBitcoin để luôn cập nhật những tin tức mới nhất về thị trường tiền điện tử và không bỏ lỡ bất kỳ thông tin quan trọng nào nhé!
