Những Điều Chính Cần Rút Ra:
Stablecoin đã vượt qua Visa về khối lượng và đang thu hút sự chú ý của các nhà bán lẻ lớn như Amazon và Walmart.
Với các quy định như MiCA và Đạo luật GENIUS sắp tới, stablecoin đang bước vào một giai đoạn mới của việc áp dụng và tính hợp pháp trong cả Hoa Kỳ và EU.
Các chuyên gia tin rằng stablecoin sẽ không hoàn toàn thay thế ngân hàng hoặc mạng lưới thẻ, mà sẽ tích hợp một cách mượt mà, cung cấp các tùy chọn thanh toán nhanh hơn, rẻ hơn và dễ tiếp cận hơn.
Stablecoin là một trong những phân khúc crypto phát triển nhanh nhất. Một số nhà phân tích cho rằng chúng đã trở thành một câu chuyện thành công hiếm hoi phù hợp với cả tài chính truyền thống và phi tập trung.
Nhưng liệu stablecoin có thực sự thay thế được những ông lớn như Visa và Mastercard không? Câu hỏi đó trở nên cấp bách vào ngày 19 tháng 6, khi cổ phiếu của cả hai công ty giảm sau báo cáo rằng Amazon, Walmart và các tập đoàn lớn khác của Hoa Kỳ đang khám phá các hệ thống thanh toán dựa trên stablecoin.
Liệu Visa và Mastercard có nên lo lắng không? Vào năm 2024, stablecoin đã tạm thời vượt qua Visa về khối lượng giao dịch. Đó là một lợi thế hẹp, nhưng mang tính biểu tượng.
Nguồn: Blockworks
Frank Combay, COO của Next Generation, đã nói với Cryptonews rằng một trong những lợi thế chính của stablecoin là khả năng tiếp cận của chúng đối với các loại người dùng khác nhau:
Các stablecoin do hệ sinh thái phát hành có cơ hội cạnh tranh mạnh mẽ nếu các nhà cung cấp có thể làm cho chúng hấp dẫn đủ để thúc đẩy việc áp dụng. Một nguyên tắc chính là khả năng tiếp cận đa nền tảng, đảm bảo sự sẵn có thông qua nhiều đối tác khởi chạy khác nhau bao gồm các sàn giao dịch crypto toàn cầu.
Ông đã thêm rằng thị trường đang trở nên hấp dẫn hơn không chỉ cho người dùng mà còn cho các tập đoàn đang tìm cách áp dụng các hệ sinh thái stablecoin. Một trong những yếu tố chính là sự rõ ràng về quy định:
Chúng tôi đang trong quá trình chuyển đổi nhanh chóng. Mặc dù mọi sự chuyển đổi đều mất thời gian, nhưng tiến bộ đã rất đáng kể. Rào cản lớn nhất chỉ là sự không chắc chắn về quy định. Nhưng điều đó đã thay đổi vào năm ngoái với sự ra mắt của MiCA, đã tạo điều kiện cho sự phát triển nhanh chóng.
Combay cũng cho biết các giải pháp thanh toán stablecoin toàn diện có thể cắt giảm chi phí giao dịch và phí lên tới 90 đến 92%, hoặc thậm chí hơn.
Tại Sao Trump Muốn Một Dự Luật Stablecoin?
Theo Delphi Digital, hơn 120 tỷ USD trái phiếu Kho bạc của Hoa Kỳ hiện đang hỗ trợ stablecoin. Việc áp dụng từ các tổ chức đang gia tăng. Tether (USDT) và Circle (USDC) vẫn chiếm ưu thế trên thị trường, nhưng các người chơi mới đang gia nhập với những ý tưởng mới. Ví dụ, stablecoin Ethena (ENA) đã tạo ra một ngách với chương trình tập trung vào lợi suất.
Một trong những phát triển chính là dự luật GENIUS được đề xuất, hay Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin của Hoa Kỳ. Thượng viện đã thông qua dự luật vào ngày 17 tháng 6, và nó hiện đang được chuyển tới Hạ viện.
Nếu được thông qua, GENIUS có thể trở thành một trong những luật quan trọng nhất quy định về stablecoin, biến Hoa Kỳ thành một trung tâm toàn cầu cho hệ sinh thái này. Scott Bessent, Bộ trưởng Tài chính và là một người ủng hộ dự luật, đã tuyên bố rằng nó có thể giúp giảm nợ quốc gia.
Các báo cáo gần đây dự đoán rằng stablecoin có thể phát triển thành một thị trường 3,7 nghìn tỷ USD vào cuối thập kỷ. Kịch bản đó trở nên khả thi hơn với việc thông qua Đạo luật GENIUS.
Một hệ sinh thái stablecoin phát triển sẽ thúc đẩy nhu cầu từ khu vực tư nhân đối với Trái phiếu Kho bạc của Mỹ, cái mà hỗ trợ…
— Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent (@SecScottBessent) ngày 17 tháng 6 năm 2025
Tuy nhiên, có tranh cãi về việc liệu nó có thể có tác động ngược lại. Stablecoin có thể tăng nhu cầu đối với Trái phiếu Kho bạc, có nghĩa là phát hành nợ nhiều hơn. Đạo luật này sẽ yêu cầu các nhà phát hành phải đảm bảo các token của họ bằng trái phiếu của Mỹ, tương tự như những gì Tether và Circle đang làm.
Khi được triển khai hoàn toàn, GENIUS có thể củng cố stablecoin được gắn với USD. Các nhà phát hành có thể cần điều chỉnh khung của họ hoặc phát hành các token đặc thù cho Mỹ để tuân thủ. Tin đồn cho rằng Donald Trump muốn thấy luật này được hoàn tất trước tháng 8.
Ngay cả khi GENIUS không trực tiếp cắt giảm nợ quốc gia, nó vẫn mở ra cánh cửa cho nhiều người tham gia thị trường hơn và các loại hình hợp tác stablecoin mới.
‘Tích Hợp Mượt Mà’ Của Stablecoin
Thị trường stablecoin không chỉ phát triển trong số người dùng gốc crypto. Nó cũng đang thu hút sự chú ý từ Trái phiếu Kho bạc của Hoa Kỳ, các gã khổng lồ công nghệ và các ngân hàng truyền thống. Điều này có nghĩa là stablecoin sẽ thay thế hệ thống ngân hàng không?
Không nhất thiết như vậy, theo Frank Combay:
Khi stablecoin vẫn là một lựa chọn, chúng tôi mong đợi các ngân hàng sẽ háo hức áp dụng chúng để giữ vững cạnh tranh. Những người thích thẻ có thể tiếp tục sử dụng chúng trong khi hưởng lợi từ giao dịch nhanh hơn và phí thấp hơn. Quan trọng là, stablecoin không gây ra mối đe dọa nào cho CBDC, vì tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương phục vụ như những lựa chọn thay thế được hỗ trợ bởi chủ quyền cho tiền mặt vật lý. Thay vì coi sự chuyển đổi này là ‘sự gián đoạn’ hay ‘đồng tồn tại’, chúng tôi thích thuật ngữ ‘tích hợp mượt mà.’
Cơ hội không chỉ giới hạn ở các token được hỗ trợ bởi USD.
Đang có động lực ngày càng tăng xung quanh stablecoin được định giá bằng euro, đặc biệt là sau khi triển khai Quy định về Thị trường trong Tài sản Kỹ thuật số (MiCA). Combay coi đây là cơ hội lớn tiếp theo:
Với vốn hóa thị trường hơn 230 tỷ USD, chúng tôi đang thấy các người chơi toàn cầu ra mắt các stablecoin mới với tốc độ chưa từng thấy. Và đây chỉ mới là khởi đầu. Trong khi stablecoin được gắn với USD đã chứng minh tiềm năng của chúng, stablecoin được gắn với EUR vẫn đang ở giai đoạn áp dụng ban đầu, đại diện cho cơ hội tăng trưởng lớn nhất, với hơn 99% tiềm năng thị trường chưa được khai thác.
Stablecoin đang dần trở thành một lựa chọn thực sự trong không gian thanh toán. Với phí thấp hơn, giao dịch nhanh hơn và sự rõ ràng về quy định ngày càng tăng, chúng không còn chỉ là một ngách trong crypto.
Như Frank Combay đã nói:
Việc áp dụng tài sản kỹ thuật số, bao gồm stablecoin, đang tăng trưởng theo cấp số nhân. Đây là một sự chuyển đổi không thể đảo ngược trong tài chính hiện đại.
Sự chuyển đổi này sẽ không xảy ra qua đêm, và các nhà chơi truyền thống như ngân hàng và mạng lưới thẻ sẽ không đi đâu cả. Nhưng stablecoin đang được xem xét nghiêm túc bởi cả các dự án gốc crypto và các tổ chức truyền thống. Ý tưởng về ‘tích hợp mượt mà’ có thể chính xác là cách mà điều này diễn ra.
Bài viết ‘Không Có Gì Kìm Hãm Stablecoin Nữa’: Thời Gian Để Bỏ Visa? đã xuất hiện đầu tiên trên Cryptonews.
