Stablecoin là một loại tiền điện tử đặc biệt được thiết kế để duy trì giá trị ổn định so với một tài sản cố định, thường là đồng tiền pháp định như đô la Mỹ. Mục đích chính của stablecoin là giảm thiểu biến động giá – tức là giữ giá trị gần cố định – để có thể dùng làm phương tiện thanh toán, chuyển tiền và giao dịch an toàn hơn trong thị trường tiền mã hóa vốn rất biến động.
Nhờ sự kết hợp giữa ưu điểm của blockchain (giao dịch nhanh, phí thấp, bảo mật) và giá trị ổn định của tiền truyền thống, stablecoin đã trở thành cầu nối quan trọng giữa hệ thống tài chính hiện hữu và thế giới tiền mã hóa. Chúng được sử dụng rộng rãi trong các ứng dụng tài chính phi tập trung như cho vay, mượn, staking, cũng như trong thanh toán quốc tế, giúp giảm thiểu rủi ro về tỷ giá và tăng tính tiện lợi.
Trong bài viết này, cùng @blogtienso tìm hiểu về USDT và USDC, hai đồng tiền ổn định (Stablecoins) gắn liền với đô la Mỹ, nhưng có những khác biệt quan trọng:
Giới Thiệu Về USDT
Phát hành: USDT (Tether) được Tether Limited phát hành từ năm 2014.
Mục tiêu: Mỗi USDT được hứa hẹn có giá trị tương đương 1 đô la Mỹ. Đồng coin này đã hỗ trợ giao dịch nhanh trên nhiều chuỗi khối lớn như Ethereum, Tron và BNB Smart.
Phổ biến: USDT là stablecoin lớn nhất thế giới, chiếm hơn 70% thị phần stablecoin toàn cầupymnts.com. Theo thống kê năm 2025, vốn hóa của Tether vượt ngưỡng 143 tỷ USD. USDT đặc biệt được ưa chuộng tại các sàn giao dịch tiền mã hóa và chủ yếu được giao dịch ở châu Á và châu Âu. Thanh khoản cao của USDT khiến nó trở thành lựa chọn hàng đầu cho các trader và ứng dụng DeFi cần giao dịch số lượng.
Lo ngại về minh bạch: Tuy vậy, Tether thường bị chỉ trích vì thiếu minh bạch. Công ty Tether Limited nhiều lần không công bố kiểm toán độc lập định kỳ để xác nhận nguồn dự trữ ngoại tệ hỗ trợ USDT. Năm 2021, CFTC cho biết Tether đã “đưa thông tin gây hiểu lầm” về việc dự trữ đủ đô la Mỹ để bảo chứng cho USDT. Điều này dẫn đến việc Tether bị phạt 41 triệu USD vì vi phạm quy định thông tin. Do đó, mặc dù USDT rất phổ biến, cộng đồng vẫn còn băn khoăn về mức độ tin cậy và minh bạch trong cách Tether quản lý dự trữ ngoại tệ của mình.
Giới Thiệu Về USDC
Phát hành: USDC do Circle phát hành từ năm 2018 và được quản lý bởi tổ chức Centre (liên minh Circle và Coinbase). Đây là stablecoin có tính pháp lý cao do Circle là công ty Mỹ niêm yết, tuân theo các quy định tài chính tại Hoa Kỳ.
Minh bạch và kiểm toán: USDC được thiết kế để minh bạch hoàn toàn. Mỗi khoá USDC luôn được hỗ trợ bởi 1 USD trong quỹ dự trữ. Tổ chức quản lý thường xuyên công bố số liệu dự trữ này. Cụ thể, dự trữ của USDC được kiểm toán hàng năm bởi công ty kiểm toán độc lập và các báo cáo xác nhận (attestation) hàng tháng để đảm bảo mức 1:1. Ngoài ra, Circle còn cung cấp số liệu hàng tuần về thành phần quỹ dự trữ của mình. Theo trang chủ Circle, USDC luôn 100% được hỗ trợ bởi tiền mặt hoặc công cụ tương đương tiền thanh khoản cao, và có kiểm toán định kỳ của Big Four. Tất cả điều này giúp USDC được xem là minh bạch và đáng tin cậy hơn.
Tuân thủ quy định: Do Circle hoạt động tại Mỹ, USDC chịu sự giám sát của các cơ quan quản lý tài chính. Circle đã tích cực làm việc với các cơ quan quản lý, xin giấy phép cần thiết để đảm bảo tuân thủ pháp lý cao nhất. USDC cũng hợp tác với các ngân hàng lớn ở Mỹ để lưu giữ quỹ dự trữ, nên đôi khi chịu ảnh hưởng của hệ thống ngân hàng (ví dụ khi Silicon Valley Bank sập năm 2023).
Phổ biến: Đến năm 2025, USDC xếp thứ hai sau USDT với vốn hóa hơn 58 tỷ USD. USDC được sử dụng rộng rãi trong cộng đồng đầu tư tổ chức và trên các nền tảng DeFi. Nó đặc biệt phổ biến trong các ứng dụng cho vay, staking, và được nhiều doanh nghiệp sử dụng nhờ tính ổn định và minh bạch.
So Sánh USDT Và USDC
Tổ chức phát hành: USDT do công ty tư nhân Tether Limited (Hong Kong/Bermuda) phát hành. Công ty này ít chịu sự giám sát của chính phủ và từng không minh bạch đầy đủ về dự trữ. USDC do Circle (Mỹ) phát hành và được quản lý cùng Coinbase, hoạt động theo các quy định chặt chẽ của Hoa Kỳ.
Kiểm toán và minh bạch dự trữ: USDT chưa từng có kiểm toán đầy đủ từ công ty kiểm toán độc lập lớn, chỉ có các báo cáo nửa vời. CFTC đã xác nhận USDT “không giữ đủ dự trữ đô la Mỹ cho mọi token” vào những thời điểm nhất định. Trong khi đó, USDC được kiểm toán hàng năm và công bố báo cáo xác nhận quỹ dự trữ hàng tháng. Nhờ vậy, người dùng có thể dễ dàng kiểm tra rằng mỗi USDC luôn được đảm bảo bởi 1 USD thực.
Mức độ sử dụng: USDT chiếm phần lớn thị trường stablecoin, có thanh khoản rất cao trên nhiều sàn và nhiều chuỗi khối. Nó đặc biệt được ưa chuộng ở châu Á và châu Âuweforum.org. USDC tuy vốn hóa nhỏ hơn nhưng lại được dùng nhiều ở Bắc Mỹ. Trong các ứng dụng DeFi, cả hai đều được dùng rộng rãi: USDT thường dùng trên các sàn giao dịch và giao thức cần thanh khoản lớn, còn USDC được dùng nhiều trong các ứng dụng cho vay, staking và ứng dụng của các tổ chức tài chính do tính ổn định và tuân thủ quy định.
Độ tin cậy trong cộng đồng: USDT có lịch sử lâu đời và đã được “thử lửa” trong nhiều năm, nhưng các bê bối minh bạch khiến một số người lo ngại. Một số nhà đầu tư và tổ chức tài chính ưa thích USDC hơn vì mức độ minh bạch và giám sát cao hơn. USDC thường được xem là lựa chọn an toàn hơn cho những ai ưu tiên tuân thủ và công khai tài chính, trong khi USDT vẫn là lựa chọn hàng đầu nếu ưu tiên thanh khoản và phổ biến.
Ứng dụng trong DeFi và ngân hàng: USDT đã và đang phổ biến rộng rãi trên các nền tảng DeFi, nhất là các nền tảng lớn cung cấp giao dịch, cho vay (ví dụ Aave, Compound đều hỗ trợ USDT). USDC cũng được tích hợp trong hầu hết các giao thức DeFi lớn. Điểm khác biệt là USDC còn được ứng dụng nhiều trong hệ thống tài chính chính thống; các ngân hàng và tổ chức lớn có thể tạo tài khoản để trực tiếp chuyển đổi USD sang USDC (và ngược lại) qua dịch vụ Circle Mint. Nhiều ngân hàng và công ty fintech cũng đang thử nghiệm sử dụng USDC cho thanh toán liên ngân hàng hoặc thanh toán xuyên biên giới, nhờ vào việc nó được quy định và hỗ trợ bởi các ngân hàng hợp lệ ở Mỹ.
Ưu Nhược Điểm Của USDT Và USDC
USDT (Tether)
Ưu điểm: Dẫn đầu về vốn hóa và thanh khoản thị trường, được chấp nhận rộng rãi trên gần mọi sàn giao dịch và nhiều chuỗi khối. Lâu đời trên thị trường (từ 2014) tạo niềm tin về độ ổn định trong giao dịch ngắn hạng.
Nhược điểm: Thiếu minh bạch về dự trữ, không có kiểm toán độc lập thường xuyên. Từng bị quản lý phương Tây phạt vì thông tin sai lệch và đang chịu nhiều thắc mắc về tính bảo đảm của quỹ dự trữ. Do đó, một số nhà đầu tư cảm thấy USDT kém tin cậy hơn khi so với các stablecoin được kiểm tra nghiêm ngặt.
USDC (USD Coin)
Ưu điểm: Minh bạch cao và tuân thủ quy định nghiêm ngặt. USDC được kiểm toán và công bố thường xuyên, giúp người dùng dễ kiểm tra tính đầy đủ của nguồn dự trữ. Nó cũng được điều hành bởi một công ty Mỹ nên được các ngân hàng và tổ chức tài chính đón nhận. Nhiều doanh nghiệp và sàn giao dịch lớn chọn USDC vì độ tin cậy này.
Nhược điểm: Mặc dù đang phát triển nhanh, USDC có thanh khoản thấp hơn USDT nên phí giao dịch và trượt giá có thể cao hơn trên một số sàn. Bên cạnh đó, vì dự trữ được giữ tại các ngân hàng hợp pháp (như tiền gửi ngân hàng, quỹ thị trường tiền tệ), USDC vẫn chịu rủi ro theo hệ thống ngân hàng. Ví dụ, trong cuộc khủng hoảng Silicon Valley Bank năm 2023, USDC bị mất giá tạm thời do 8% dự trữ của nó bị ảnh hưởng – tuy giá đã nhanh chóng hồi phục nhờ biện pháp của nhà chức trách.
Kết luận: Với người mới, lựa chọn giữa USDT và USDC phụ thuộc vào mục đích sử dụng. Nếu ưu tiên thanh khoản cao và giao dịch khối lượng lớn trên nhiều nền tảng, USDT là lựa chọn phổ biến. Nếu ưu tiên tính minh bạch và tuân thủ, đồng thời muốn thuận tiện khi liên kết với các tổ chức tài chính truyền thống, USDC sẽ là lựa chọn tốt hơn. Cả hai đều giữ giá ổn định 1 USD nhưng có đặc điểm riêng về độ tin cậy và ứng dụng trong hệ sinh thái.