Bitcoin MVRV Z-Score – Chưa tới “đỉnh lịch sử”, cơ hội còn chờ
MVRV Z-Score đo lường độ chênh giữa giá thị trường và giá mua trung bình trên chuỗi, giúp phát hiện vùng lãi/lỗ cực đoan. Lịch sử chỉ ra ba lần Z-Score vọt trên 10 (đỉnh 2013, 2017, 2021) rồi ngay lập tức xảy ra đợt điều chỉnh lớn. Hiện tại, Z-Score đang quanh vùng 2–3, nghĩa là Bitcoin vẫn chưa bước vào giai đoạn lãi quá mức, trái lại còn dư địa tăng trưởng.
Ba lý do nên chú ý
Mức lãi trung bình thấp: Z-Score 2–3 phản ánh phần lớn holder đang có lợi nhuận nhưng không quá nóng, giảm áp lực chốt lời ồ ạt.
So sánh quá khứ: Trong các bull run trước, giá đều tiếp tục bùng nổ sau khi Z-Score vượt 2, chứ không xoay chiều ngay. Triển vọng hiện tại có thể lặp lại kịch bản: chớm lãi là thời điểm tốt để gia tăng vị thế.
Dòng tiền mới: Báo cáo on-chain cho thấy số UTXO mua từ đáy 20–22 k vẫn đang nắm giữ, chưa chốt lời mạnh, hàm ý niềm tin vào xu hướng trung hạn.
Chiến thuật cá nhân
Dollar-cost averaging: Tôi vẫn đều đặn tích lũy BTC mỗi tuần, không căn ngày đáy, tận dụng Z-Score chưa vượt mức cảnh báo.
Spot hedging: Với cổ phiếu tech, tôi tăng hedge bằng long BTC, vì rủi ro ngành công nghệ và crypto đang tương quan nghịch đặc tính.
Không vội short BTC khi Z-Score <5; đợi khi chạm vùng 7–8 mới cân nhắc phòng thủ.
Tóm lại, Bitcoin chưa cho tín hiệu “đỉnh chu kỳ” về mặt on-chain. Vùng Z-Score 2–3 là cơ hội gia tăng tỷ trọng với rủi ro kìm chặt. Chỉ khi Z-Score tiến về ngưỡng trên 8–10, tôi mới bắt đầu giảm dần vị thế để bảo toàn lãi.
Bài viết mang quan điểm cá nhân, không phải lời khuyên đầu tư.
