Circle – công ty đứng sau stablecoin USDC – đã chính thức nộp hồ sơ IPO vào đầu tháng 4/2025. Tuy nhiên, giới tài chính tiết lộ rằng song song với kế hoạch niêm yết, Circle cũng đã tiến hành đàm phán không chính thức với hai ông lớn trong ngành crypto là Coinbase và Ripple, mở ra khả năng có thể “bán mình” nếu được định giá phù hợp.
Thương vụ ngã ba: IPO, Coinbase hay Ripple?
Circle đặt mục tiêu #IPO với mức định giá ít nhất 5 tỷ USD. Tuy nhiên, một số nguồn tin khẳng định: “Nếu Coinbase muốn mua, Circle sẽ đồng ý ngay lập tức.”
Ripple được cho là đã ra giá 4 - 5 tỷ USD, chủ yếu bằng XRP và tiền mặt, nhưng bị Circle từ chối vì thấp hơn kỳ vọng.
Coinbase có ưu thế hơn với 8 tỷ USD tiền mặt, khả năng huy động vốn dễ dàng vì là công ty đại chúng, và đặc biệt là quan hệ sâu sắc với Circle từ năm 2018 thông qua liên doanh Centre Consortium phát hành USDC.
Coinbase: Người trong cuộc với nhiều đặc quyền
Mặc dù liên doanh Centre đã kết thúc vào 2023, Coinbase vẫn nắm cổ phần và được chia sẻ 50% doanh thu từ lãi dự trữ USDC. Trong trường hợp $USDC được giữ trên nền tảng của Coinbase, sàn này thậm chí hưởng 100% doanh thu từ phần đó.
Hơn nữa, các điều khoản hợp tác hiện tại còn cho phép Coinbase:
Toàn quyền phủ quyết nếu #Circle muốn hợp tác với bên thứ ba có ảnh hưởng đến doanh thu USDC.
Một phần quyền kiểm soát tài sản trí tuệ của Circle nếu công ty này mất khả năng thanh toán.
Với mức độ chi phối như vậy, nhiều chuyên gia cho rằng: “Coinbase và Circle gần như đã là một.”
Ripple: Đủ tiền nhưng thiếu lợi thế chiến lược
Ripple hiện đang nắm trong tay hơn $100 tỷ giá trị $XRP , gồm 4.56 tỷ XRP có thể sử dụng (tương đương $11.77 tỷ) và 37.13 tỷ XRP trong escrow (trị giá gần $96 tỷ). Tuy nhiên, khả năng thuyết phục Circle bán mình vẫn bị đánh giá thấp hơn Coinbase, do thiếu mối liên kết chiến lược và cơ chế kiểm soát.
Thị trường IPO khởi sắc, nhưng còn nhiều bất định
Động thái IPO của Circle diễn ra trong bối cảnh thị trường niêm yết tại Mỹ bắt đầu khởi sắc trở lại sau thời gian dài trầm lắng từ 2021. Gần đây nhất, eToro đã IPO thành công, tăng gần 29% trong ngày giao dịch đầu tiên, góp phần tạo động lực cho Circle tự tin hơn.
Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư vẫn cảnh báo: “Thị trường IPO không chỉ cần cú nổ ngày đầu, mà phải chờ hiệu suất trung hạn để đánh giá hiệu quả thực sự.”
Liên hệ với thị trường crypto:
Nếu Coinbase thâu tóm được Circle, đây sẽ là bước đi củng cố vị thế độc tôn của Coinbase trong mảng stablecoin, đặc biệt trong bối cảnh cạnh tranh với các stablecoin khác như USDT (Tether) hay các sản phẩm tương tự đang phát triển mạnh.
Ngược lại, nếu #Ripple thành công, đây sẽ là một cuộc lật đổ ngoạn mục, đưa XRP trở thành trung tâm thanh khoản stablecoin trong hệ sinh thái crypto toàn cầu. Dù thế nào, kết quả của thương vụ này sẽ ảnh hưởng mạnh đến thị phần USDC, lợi ích người dùng trên các sàn giao dịch và hệ sinh thái DeFi nói chung.
Cảnh báo rủi ro: Thị trường tiền điện tử luôn tiềm ẩn nhiều biến động và rủi ro cao. Thông tin trong bài viết chỉ nhằm mục đích cung cấp và không được xem là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tìm hiểu kỹ và tự chịu trách nhiệm với quyết định của mình.