Những điểm chính cần ghi nhớ:
Chính sách tiền điện tử thời Trump tập trung vào thể chế hóa, ETF và tích lũy Bitcoin có chủ quyền.
Việc áp dụng Bitcoin hiện nay gắn liền với những thay đổi về kinh tế vĩ mô và sự rõ ràng trong quy định của Hoa Kỳ.
Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược có thể là chất xúc tác trong tương lai, cùng với luật về tiền ổn định.
Sự quan tâm của các tổ chức thúc đẩy chu kỳ giá BTC hiện tại, với OI tương lai của CME vượt quá 10 tỷ đô la.
Các ngân hàng và công ty quản lý tài sản của Hoa Kỳ đang mở rộng sang dịch vụ lưu ký tiền điện tử sau khi nới lỏng các quy định quan trọng.
Bên trong Sổ tay chiến lược tiền điện tử của Trump: Quy định, ETF và Dự trữ Bitcoin
Hoa Kỳ, dưới thời Tổng thống Donald Trump, đang nhanh chóng định hình lại thị trường tiền điện tử thông qua các cải cách về quy định, tiếp cận thể chế và hội nhập kinh tế vĩ mô rộng hơn. Một báo cáo mới từ HTX Ventures phác thảo cách chính sách tiền điện tử đang phát triển của chính quyền Trump — từ việc phê duyệt ETF đến các cuộc đàm phán về Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược — đang định hình lại chu kỳ thị trường.
Quy định và đô la hóa neo giữ chu kỳ
Theo HTX Ventures, thị trường tăng giá hiện tại không được thúc đẩy bởi các chu kỳ cường điệu như cơn sốt ICO năm 2017 hay DeFi Summer năm 2020, mà là do “hợp pháp hóa và đô la hóa”. Bitcoin là bên hưởng lợi chính, trở thành phương tiện đầu tư chính thức cho vốn của các tổ chức Hoa Kỳ thông qua các ETF giao ngay — một sự thay đổi đảm bảo tính hợp pháp về mặt quy định lâu dài cho ngành.
Với các ETF hiện đang đóng vai trò là đường dẫn cho sự tiếp xúc của tổ chức với Bitcoin, thị trường tiền điện tử ngày càng phản ánh các chỉ số chứng khoán Hoa Kỳ. Điều này phản ánh cả mối tương quan vĩ mô mạnh hơn và hồ sơ nhà đầu tư mới: hồ sơ giao dịch Bitcoin giống như tài sản truyền thống, với tính biến động thấp hơn và chu kỳ dài hơn.
Dự trữ Bitcoin chiến lược: Chất xúc tác cho tương lai
Một đề xuất đang được chính quyền Trump quan tâm là việc tạo ra Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược của Hoa Kỳ — tương tự như việc tích trữ vàng trong thời kỳ Đại suy thoái. Mặc dù chưa có ngân sách chính thức nào được phân bổ, nhưng động thái như vậy sẽ báo hiệu một sự thay đổi lớn trong chiến lược tài chính có chủ quyền.
HTX Ventures cho rằng điều này có thể liên quan đến kỹ thuật tài khóa rộng hơn, có thể bao gồm cả việc kiểm soát sự thu hẹp GDP để biện minh cho việc kích thích tiền tệ — một chiến thuật được quan sát thấy vào năm 2008 và 2020. Nếu được ban hành, Dự trữ chiến lược có thể là chất xúc tác chủ đạo của chu kỳ tăng giá tiếp theo.
Các tổ chức hiện đang chi phối hành động giá BTC
Ảnh hưởng của tổ chức đối với Bitcoin được thể hiện rõ trong dữ liệu về lãi suất mở (OI) từ CME Group. OI tương lai Bitcoin của CME đã tăng vọt từ dưới 4 tỷ đô la trước khi ETF được chấp thuận lên hơn 10 tỷ đô la một cách nhất quán, với mức đỉnh vượt quá 20 tỷ đô la.
Tuy nhiên, HTX Ventures lưu ý rằng phần lớn sự quan tâm này xuất phát từ các chiến lược chênh lệch giá có đòn bẩy. Các tổ chức hưởng lợi từ chênh lệch giữa giá ETF giao ngay và giá tương lai — đặc biệt là khi chênh lệch đó vượt quá lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Nếu các giao dịch cơ sở này nhanh chóng được giải ngân, chúng có thể gây ra dòng tiền ETF giao ngay đáng kể và giá giảm đột ngột.
Cải cách tiền điện tử của Trump đang được thực hiện
Việc thực hiện chính sách dưới thời Trump đã định hình lại bối cảnh thể chế. Việc bãi bỏ SAB 121 đã xóa bỏ các hạn chế lưu ký quan trọng, cho phép các ngân hàng lớn tham gia vào không gian tiền điện tử. JPMorgan và Citibank hiện đang tích cực đánh giá các dịch vụ lưu ký tiền điện tử.
Trong khi đó, dự luật FIT21 và Đạo luật GENIUS được đề xuất về stablecoin đã đặt ra một lộ trình rõ ràng cho quy định dài hạn. FIT21 chia tách giám sát dựa trên phi tập trung: SEC xử lý các token tập trung, trong khi tài sản phi tập trung thuộc về CFTC. Đạo luật GENIUS, nếu được thông qua, sẽ tạo ra một khuôn khổ cho các ngân hàng và công ty công nghệ tài chính phát hành stablecoin được hỗ trợ bằng đô la.
Chất xúc tác thực sự vẫn có thể ở phía trước
Trong khi tính rõ ràng của quy định đang được cải thiện, HTX Ventures nhấn mạnh rằng Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược của Hoa Kỳ vẫn chưa bắt đầu tích lũy tích cực. Nếu và khi nó bắt đầu, nó có thể đánh dấu điểm uốn lớn tiếp theo cho nhu cầu của tổ chức và khám phá giá.
Đồng thời, tiến triển dự kiến của luật về stablecoin có thể mở rộng phạm vi áp dụng thông qua các kênh tài chính truyền thống — cho phép các tập đoàn, đơn vị xử lý thanh toán và ngân hàng thương mại phát hành hoặc lưu ký các stablecoin được quản lý.
Tóm lại, chiến lược tiền điện tử của chính quyền Trump báo hiệu sự chuyển dịch từ cơn sốt bán lẻ đầu cơ sang hệ thống tài chính tích hợp có cấu trúc — nơi Bitcoin đóng vai trò chiến lược và có chủ quyền, theo Cointelegraph.
