Bitcoin atraviesa una de sus pruebas más delicadas desde 2023. Los datos on-chain muestran que aproximadamente 6.6 millones de BTC —cerca de un tercio del suministro circulante— se mantienen actualmente por debajo de su precio de compra. No es un dato menor, ni tampoco una sentencia automática de caída. Es una zona de decisión.
Cuando una porción tan grande del suministro entra en pérdida no realizada, el mercado entra en una fase psicológica crítica. Los compradores recientes sienten presión, la convicción se pone a prueba y cualquier rebote relevante comienza a enfrentar muros de oferta latente: inversores que solo esperan “salir tablas”.
El indicador Supply in Loss de CryptoQuant refleja exactamente este fenómeno. Tras el último máximo histórico, donde prácticamente todo el suministro estaba en ganancia, la corrección devolvió millones de monedas a terreno negativo. Históricamente, este tipo de repuntes en monedas en pérdida ha marcado momentos de estrés, pero también zonas donde el mercado redefine su estructura.
Aquí entra en juego la URPD (UTXO Realized Price Distribution). Este indicador no solo muestra cuántos BTC están en pérdida, sino en qué rangos de precio se concentra esa presión. Cuando el precio se acerca a esos niveles, muchos participantes venden por alivio, generando volatilidad. Pero también es donde actores con mayor horizonte temporal absorben oferta.
El punto clave que muchos pasan por alto:
👉 No todos los BTC en pérdida tienen la misma probabilidad de venta.
Las monedas recientemente compradas reaccionan distinto a las que llevan años inmóviles. Y es precisamente esa diferencia la que define si un rebote se convierte en rechazo… o en ruptura.
Bitcoin no enfrenta simplemente un “exceso de oferta”. Enfrenta un test de convicción.
Si la demanda logra absorber estas zonas sin pánico, el mercado limpia manos débiles y fortalece su base. Si no, la volatilidad se amplifica y el proceso se alarga.
Para quienes entienden los ciclos, estos momentos no se observan con emoción, sino con contexto. El mercado no castiga la incertidumbre: castiga la impaciencia.
Bitcoin sigue haciendo lo que siempre ha hecho: redistribuir de los que dudan a los que entienden el juego.
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