Стратег SEB застерігає про різке зростання доходності довгострокових цінних паперів на фоні фіскальної невизначеності
Згідно з TechFlow, Юссі Хільянен, головний стратег процентних ставок у SEB Research, попередив 23 травня, що довгострокові доходи від державних цінних паперів США можуть продовжувати зростати, при цьому фіскальна політика є ключовим ризиком повторного оцінювання ринку.
Хільянен вказав на погіршення інвесторського настрою щодо кредитоспроможності макроекономічної політики США, непривабливі витрати на хеджування валютних ризиків та слабкі сигнали оцінки — фактори, які відводять капітальні потоки від державних цінних паперів до європейських державних облігацій.
Ключові чинники тиску на доходність
Хільянен окреслив кілька структурних та короткострокових сил, які сприяють тиску на зростання доходності в США:
Зниження довіри інвесторів до координації фіскальної та монетарної політики США
Високі витрати на хеджування валютних ризиків зменшують привабливість державних цінних паперів для іноземних покупців
Краща відносна вартість на європейських ринках боргових зобов'язань
Великі фіскальні дефіцити США, при цьому випуск боргових зобов'язань продовжує тиснути на динаміку попиту та пропозиції облігацій
«Хоча ми очікуємо лише помірного зростання довгострокових доходів за нинішніх умов, зміна фіскальних очікувань може призвести до більш різкого повторного оцінювання кривої доходності державних цінних паперів США», — заявив Хільянен.