區塊客

作者：Ariel，加密城市

Meta 新 AI 專利，讓你死後繼續發貼文

如果讓你的 Instagram 、 Facebook 、 Threads 帳號在你過世後繼續發文，你會願意嗎？據 《Business Insider》報導，Meta 公司近期獲得一項新專利，探索用 AI 訓練一個機器人，讓使用者的死後帳戶能夠保持活躍狀態，這讓社群媒體帳號是否應該追求永生化成為大眾關注的焦點。

Meta 的 AI 複製人怎麼運作？

在專利文件中，Meta 詳細說明了人們可能需要這項技術的原因。

如果使用者因為需要暫時遠離社群媒體，或是已經過世而停止發文，追蹤者的使用者體驗將會受到影響，簡單來說，追蹤者會想念這些使用者。如果使用者已經過世且永遠無法返回社群網路平台，對其他使用者的影響將更加嚴重且持久。

為了填補人們的情感空缺，Meta 想創造一個你的社群帳號數位複製人。透過在特定使用者的歷史平台活動資料上訓練模型，包含過去的留言、按讚紀錄與發佈的內容，藉此理解並模仿使用者的行為模式。這個數位複製人帳號也可以透過按讚、留言或回覆私訊，來回應其他人的內容。

Meta 認為，這個工具對於在社群平台上謀生且需要暫時休息的網紅或創作者來說，也具備高度的實用性。該專利還提及能讓大型語言模型（LLM）模擬與使用者進行視訊，或語音通話的相關技術。

圖源：Heute.at，路透社，DADO RUVIC 製作 ｜ Meta 旗下社群平台 Threads 數位遺產怎麼管理？Meta 、微軟早有佈局

事實上，Meta 多年來一直在思考如何管理數位遺產。大約十年前，Facebook 就推出相關工具，讓使用者可以指定一位紀念帳號代理人，在使用者過世後管理其帳號。

在 2023 年接受知名 Podcast 主持人 Lex Fridman 採訪時，Meta 執行長祖克柏（Mark Zuckerberg）也曾討論過幫已故人士建立虛擬化身的構想，認為這對失去親人並處於悲痛中的人來說，或許能提供實質的幫助。

佈局這類技術的科技巨頭不只 Meta 一家。微軟早在 2021 年就獲得了一項 AI 聊天機器人專利，該技術同樣宣稱能夠模擬已故人士，甚至是虛構人物或名人的互動模式。

網友直呼如黑鏡劇情，Meta 回應不一定落實

Meta 的這項 AI 專利曝光後，在 Reddit 論壇上引發網友普遍的批評，尤其是在詐騙防範與科技倫理方面。

有網友表示這項技術令人感到恐懼，若過世親人的 AI 機器人試圖重新聯繫，會讓人精神崩潰。許多人將此比擬為前幾年的科幻影集《黑鏡》的 〈馬上回來（Be Right Back 〉中，探討用 AI 重現已逝家人的劇情，感嘆現實已經追上科幻情節。

圖源：黑鏡影集 ｜《馬上回來 (Be Right Back)》

另有網友擔憂，Meta 會將人們的遺體商業化，藉由死者來創造互動率與廣告收益。這讓人擔憂未來是否需要設立死後思想遺囑，以防止死者的數位分身被用來推銷商品，或發表違反生前意願的言論。

對於外界的討論，Meta 發言人澄清，公司申請專利是為了揭露概念，獲得專利並不代表公司一定會推進、開發或實施該項技術。

讓逝者安息吧！學者呼籲面對失去是必經之課

將 AI 技術與死亡悲傷結合，引發了科技是在撫慰人們的悲傷，還是只是讓人們逃避悲傷的討論。

美國維吉尼亞大學社會學教授 Joseph Davis 擔心，所謂的 AI 複製人可能會影響人類體驗悲傷的方式，因為悲傷的其中一項重要任務，就是面對真實的失去。

Davis 進一步呼籲，社會應該讓逝者安息。用 AI 複製人將死者帶回來的想法，實際上並沒有真正讓他們復活，只是在表面上看起來很像，這樣反而是造成人們心理上的混淆與困擾。

（以上內容獲合作夥伴《加密城市》授權節錄及轉載，原文連結  ）

〈讓逝者帳號繼續發文！Meta「AI 複製人」專利引發倫理大辯論〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

比特幣投資大戶 Strategy 再次祭出銀彈攻勢，宣布將優先股「Stretch（STRC）」的年化配息率上調 25 個基點至 11.5%，試圖在動盪的市況中穩定投資人信心。

截至目前為止，STRC 的市場表現大致符合公司預期，股價多數時間維持在接近 100 美元的面值附近，波動相對有限。

然而，STRC 這次加碼配息卻與 MSTR 的慘淡表現形成強烈對比。受比特幣單月重挫近 15% 的拖累，MSTR 今年 2 月跌幅達 14%，且已是連續第 8 個月收跌，寫下公司史上最長的連續收黑紀錄。

Strategy 將 STRC 形容為一種「短期高收益儲蓄工具」。自 2025 年 7 月開始交易以來，這已是第 7 度調升股息。

STRC 屬於「永續優先股」，每月以現金方式發放股息，公司會根據市場波動，每個月調整配息率，目標是讓股價能穩定維持在 100 美元的面值附近，以降低價格波動。

〈Strategy 再調升 STRC 配息至 11.5%，MSTR 連跌 8 個月、與比特幣同步承壓〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

美以聯軍轟炸伊朗、中東戰火再起，全球金融市場避險情緒升溫之際，BitMEX 共同創辦人 Arthur Hayes 發表最新專文指出，若美國與伊朗軍事對峙升溫、甚至演變成長期衝突，聯準會（Fed）為緩解經濟與財政壓力，勢必會重啟降息甚至擴大印鈔，進而助攻比特幣重拾升勢。

Arthur Hayes 的論點建立在跨越 40 年的「鐵律」之上：自 1985 年以來，每逢美國對中東國家發動重大軍事行動，聯準會（Fed）隨後必然會採取寬鬆政策，他預期，這次伊朗戰爭也不會例外。

在題為《iOS Warfare》的文章中，Arthur Hayes 以歷史為脈絡，梳理美國中東軍事行動與 Fed 貨幣政策走向之間的微妙關聯。他指出，自 1985 年以來，歷任美國總統幾乎都曾對中東國家發動飛彈攻擊或全面戰爭，而 Fed 往往都會選擇降息因應。

1990 年波斯灣戰爭：在老布希（George H.W. Bush）總統任內爆發的波斯灣戰爭期間，儘管 Fed 初期維持利率不動，卻也暗示若戰事拉長將轉向寬鬆。隨後在同年 11 月與 12 月，即便當時面臨油價飆漲帶來的通膨壓力，聯準會仍果斷降息。

2001 年 911 事件： 美國遭受史上最嚴重的恐怖襲擊，時任 Fed 主席 Alan Greenspan 緊急降息 2 碼，理由是資產價格承壓、必須修復市場信心。隨後爆發的阿富汗與伊拉克戰爭，也伴隨著長時間的貨幣寬鬆週期。

2009 年阿富汗增兵：至 2009 年，歐巴馬政府宣布對阿富汗增兵時，Fed 利率已降至零，並啟動量化寬鬆（QE），為戰事與經濟提供資金後盾。

談及現況，Arthur Hayes 認為，川普（Donald Trump）支持推翻伊朗強硬派政權，這延續了美國兩黨自 1979 年以來的共同目標，也給了聯準會絕佳的「政治掩護」—— 以支持軍事行動與維護國家安全為名，行貨幣寬鬆之實，為龐大的戰爭支出提供廉價資金。

Arthur Hayes 更引用數據指出，自 1985 年以來，美國聯邦預算中撥給退伍軍人事務部（VA）的比例，增速是整體聯邦支出的兩倍之多，而這與大戰後有效聯邦基金利率（Effective Fed Funds Rate）持續下滑的趨勢完全吻合。在 Arthur Hayes 看來，戰爭支出與貨幣寬鬆之間，存在某種結構性連動。

儘管 Arthur Hayes 對長期前景持樂觀態度，但他建議投資人短期內保持謹慎，應等待 Fed 實際降息或開始印鈔後，再加碼買進比特幣和部分其他加密貨幣。他說：

沒有人知道川普會對重塑伊朗政局這件事投入多久、花上多少資金——是數十億美元，還是上兆美元？審慎的做法，是先觀察、再行動。

截至寫稿時，比特幣價格約在 66,200 美元徘徊。相較於 2025 年 10 月創下的 126,000 美元歷史天價，目前價格已回檔近 47%，且已連續 5 個月收跌；加密貨幣市場恐慌與貪婪指數（Crypto Fear and Greed Index）亦長時間停留在「極度恐慌」區間。

〈美伊開戰將利多比特幣！Arthur Hayes：靜待 Fed 降息、重啟印鈔機〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

美國比特幣、以太幣現貨 ETF 爆發前所未見的「資金大逃殺」，連續 4 個月錄得淨流出、累計失血超過 90 億美元，宣告加密貨幣市場正式步入嚴酷寒冬。

根據 SoSoValue 的統計數據，投資人已連續 4 個月從比特幣現貨 ETF 撤資，累計流出金額高達 63.9 億美元，創下自 2024 年 1 月掛牌以來最長失血紀錄，更反映機構投資人對加密貨幣的熱情已降至冰點。

另一方面，以太幣現貨 ETF 也同樣受冷落，過去 4 個月遭撤資 27.6 億美元。如此達規模的資金出逃，顯示出先前支撐幣價的「機構需求」已消失殆盡，也直接解釋了兩大加密貨幣為何跌跌不休。

比特幣去年 10 月初創下 12.6 萬美元的輝煌天價，如今幾近腰斬至 6.6 萬美元；以太幣跌勢更為慘烈，較去年 8 月近 5,000 美元的高點重挫超過 60% 。

回首 2024 年，加密貨幣市場曾是一片大好：現貨 ETF 的登場被視為機構進場的康莊大道，加上隨後挺幣派的川普（Donald Trump）贏得美國大選，更為狂牛行情推波助瀾。

然而，這股氣勢在去年 10 月初戛然而止。當時加密貨幣市場湧現拋售潮，短短 24 小時內，全網期貨市場清算金額超過 190 億美元，投資人信心幾乎全面潰散，ETF 買盤自此煙消雲散，雖然近日偶見零星資金回流，但分析師普遍認為，若缺乏持續性的資金流入，市場行情仍將難有突出表現。

〈4 個月流失逾 90 億美元！比特幣、以太幣 ETF 遭遇歷來「最長失血潮」〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

中東局勢驟然升溫，加密貨幣市場周日的短暫反彈終究沒能抵擋周一開盤的現實考驗。隨著傳統金融市場重新開市，投資人開始消化美伊開戰利空，比特幣今（2）早盤應聲重挫、最低下探 65,149 美元，抹平了伊朗最高領袖哈米尼（Ayatollah Ali Khamenei）遭擊斃後引發的漲幅。

截至寫稿時，比特幣的交易價格為 6.6 萬美元，過去 24 小時跌幅達 1.1%，整體加密貨幣市場哀鴻遍野，以太幣下跌 2.4% 來到 1,950 美元；Solana（SOL）挫逾 4% 至 83.29 美元；瑞波幣（XRP）下跌 3.2% 至 1.35 美元。

與此同時，傳統金融市場正上演「原油之亂」。布蘭特原油（Brent Crude）開盤一度飆漲 13%，隨後稍緩回落在 77.50 美元，漲幅收斂至 6.4%，這是自 2022 年俄烏戰爭爆發以來最大單日漲幅。

根據《彭博社》報導，伊朗禁止船隻通過「荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）」，掌握全球 5 分之 1 原油運輸命脈的「世界油庫咽喉」形同關閉，市場擔憂能源供應中斷風險升高，引發亞股下挫 1.4% 、美股期指亦跌約 0.7%，黃金則升至每盎司 5,350 美元。

對於加密貨幣市場而言，真正牽動短線走勢的並非戰火本身，而是能源價格。油價若持續攀高，將直接推升市場對通膨的預期，迫使美國聯準會（Fed）延後降息。在利率維持高檔、流動性緊縮的環境下，比特幣、加密貨幣作為「風險資產」，勢必會持續承壓。

然而，目前中東局勢仍充滿變數。《華爾街日報》報導指出，伊朗方面正尋求重啟與美國的核談判；《The Atlantic》則稱，川普已同意與伊朗新領導層展開對話。不過，伊朗國安首長 Ali Larijani 對外強硬表示「拒絕談判」；川普則公開宣告「轟炸行動將持續到目標達成」為止。

儘管戰雲密佈，部分專業交易員認為不必過度悲觀。 BTSE 營運長 Jeff Mei 分析指出，伊朗長期受全球金融體系孤立，市場下行風險有限。

他指出，儘管外界擔憂油價推升通膨壓力，但全球對伊朗原油的依賴度已明顯下降，石油輸出國組織（OPEC）與美國的增產，理論上足以緩衝供應缺口並穩定油價。

然而，幣市後續走向仍將取決於「荷姆茲海峽是否重新開放」、「美國軍事行動將持續多久」，在答案明朗前，加密貨幣仍將以「風險資產」的姿態，在風險突然升高的局勢中波動前行。

〈美伊開戰陰影籠罩！油價狂噴 6% 衝擊全球市場、比特幣回落 6.6 萬美元防線〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

加密貨幣市場氛圍低迷之際，華爾街投行摩根大通（JPMorgan Chase）分析團隊大派定心丸，他們預期，美國針對加密貨幣市場結構的法案有望在今年中旬完成立法，並成為下半年引爆幣市行情的超級利多催化劑。

由摩根大通董事總經理 Nikolaos Panigirtzoglou 領軍的分析團隊在報告中指出：「儘管加密貨幣市場情緒依舊消極，但我們仍然堅信，市場結構法案極有可能在年中闖關成功，這將為下半年的市場注入一劑強心針 。」

這部廣泛被稱為《數位資產市場清晰法案（CLARITY Act）》的立法，核心目標是為美國加密貨幣產業打造一套清晰、全面的監管框架。

《CLARITY 法案》去年已在眾議院獲得兩黨支持通過，參議院則持續協商中，目前談判卡關的焦點主要集中在兩大爭議：

穩定幣收益之爭：加密貨幣業者積極爭取向穩定幣持有者提供利息、獎勵；銀行業則強烈反對，擔憂這會吸走傳統金融體系的存款，進而危及金融穩定。

利益衝突的政治角力： 民主黨主張設立限制條款，禁止包括總統在內的高階政府官員及其家屬，參與加密貨幣相關金融活動，以避免潛在利益衝突。

對此，白宮已多次召開閉門會議，邀集加密貨幣產業與銀行團體協商，市場預期雙方仍有妥協空間。分析師強調：

一旦法案過關，將徹底重塑加密貨幣市場結構。這不僅能帶來監管清晰度、終結美國政府過去「以執法代替監管」的時代，更能大力推動資產代幣化，並吸引更多機構投資人大舉進場。

《CLARITY 法案》通關將引爆「8 大利多」

摩根大通分析師指出，如果該法案獲得通過，將為市場帶來 8 大潛在利多：

1 、確立代幣監管歸屬，大開豁免後門： 法案將為加密貨幣建立明確的分類機制：「數位商品」由美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管；「數位證券」則由美國證管會（SEC）監管。這將大幅減輕主流代幣的合規重擔。其中一項「祖父條款（Grandfather clause，指新法規不溯及既往的豁免機制）」更允許如瑞波幣（XRP）、 Solana（SOL）、萊特幣（LTC）、 Hedera（HBAR）、狗狗幣（DOGE）及 Chainlink（LINK）等與 ETF 掛鉤的資產，直接納入 CFTC 較為寬鬆的商品監管體系。

2 、為新創項目提供寬限期： 法案允許項目在向去中心化轉型期間，每年籌集高達 7,500 萬美元的資金，而無需向美國 SEC 全面註冊。分析師表示，這將有助於促進創新，並支持美國市場的創投活動。

3 、 打通「由證券轉商品」的康莊大道： 針對初期以證券形式發售的代幣，只要達到「足夠的去中心化」標準，且發行方不再擁有管理權，就能轉型為「商品」。分析師表示，這有望促進更廣泛的次級市場交易，讓機構投資人能透過傳統券商安心買賣。

4 、 中介機構規則明朗化： 法案為加密貨幣中介機構制定了明確的註冊要求與託管標準。這形同為紐約梅隆銀行（BNY Mellon）、道富銀行（State Street）等傳統金融巨頭，直接開展數位資產託管業務大開綠燈。

5 、加速實體資產（RWA）代幣化： 法案釐清了「代幣化證券」仍適用既有證券法規。目前，洲際交易所（ICE）與道富銀行等巨頭早已摩拳擦掌，積極為代幣化市場建立基礎設施。

6. 礦工、驗證者和開發者豁免條款：在不從事託管活動的前提下，礦工、節點驗證者與軟體開發者可免除類似券商的申報義務，藉此推動開源創新，同時在系統正式運行後仍納入監管。

7 、小額交易稅收豁免與質押稅制明確化： 法案針對日常小額加密貨幣支付提供免稅優惠，並釐清質押的稅務處理方式。這將大幅提高民眾使用加密貨幣進行支付的意願，並讓提高質押收益的可預測性。

8. 機構資金大舉轉向「代幣化存款」：分析師表示，若法案獲得通過，可能會削弱美國穩定幣作為「投資型存款」的定位，使其更接近數位現金工具，促使機構法轉向傳統銀行發行的「代幣化存款」，或是尋求如 Ethena 旗下 USDe 等海外具收益性質的替代方案。

比特幣長線目標價上看 26.6 萬美元

整體而言，摩根大通對今年的加密貨幣市場仍抱持樂觀態度。本月稍早，摩根大通分析師才剛重申了比特幣長線目標價：基於與黃金的波動率調整比較，比特幣的長期合理價格上看 26.6 萬美元。

根據 CoinGecko 行情數據顯示，比特幣目前的交易價格為 6.6 萬美元，過去 24 小時下跌 0.8% 。

《CLARITY 法案》不能拖！美財長促國會「速速通過」、春季送交川普簽署

〈《CLARITY 法案》年中有望通過！摩根大通：「8 大利多」點燃下半年幣市行情〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

摩根士丹利（Morgan Stanley）對加密貨幣的野心正進入全速衝刺階段。根據《彭博社》報導，這家華爾街巨擘已申請設立一家全新的「國家信託銀行」，旨在為旗下投資客戶提供數位資產託管、交易，甚至是頗具收益吸引力的質押服務。

根據美國貨幣監理署（OCC）官網資料顯示，摩根士丹利已於 2 月 18 日以「摩根士丹利數位信託（Morgan Stanley Digital Trust）」的名義提交執照申請。

雖然目前公開的資訊尚未揭露更多業務細節，但這項動作無疑向市場宣告：摩根士丹利正從過去的審慎觀望，轉向全面擁抱數位資產，並試圖建立自家的「加密護城河」。

上個月，摩根士丹利特別提拔了資深高管 Amy Oldenburg 出任新設立的「數位資產戰略主管」一職，統籌全球加密貨幣布局；今年稍早，該行更領先同業，申請推出比特幣、 Solana（SOL）和以太幣現貨 ETF，並透露今年內將推出自主研發的數位錢包。

摩根士丹利向美國 OCC 提交的申請是在多家加密貨幣原生公司獲得有條件批准之後提出的，其中包括最近的 Crypto.com 和 Stripe 的子公司 Bridge 。更早之前，OCC 於去年 12 月一次性有條件批准了 Ripple 、 Circle 、 BitGo 、 Fidelity Digital Assets 和 Paxos 的申請。

〈摩根士丹利搶攻加密貨幣商機：申請銀行執照以提供「質押、託管」服務〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Miles Deutscher , 加密 KOL

編譯：Felix, PANews

OpenClaw（原名 Clawdbot）是由開發者 Peter Steinberger 推出的開源自主 AI 代理工具。 2026 年初，尤其是名稱定型後迅速爆紅，成為全球 AI 圈最火熱的項目之一。大肆鼓吹的背後，OpenClaw 是否真的好用以及是否適合大多數人，值得思考。加密 KOL Miles Deutscher 在使用 OpenClaw 一段時間後，認為 OpenClaw 其實不適合大多數人，並建議新手從其他工具入門。以下為內容詳情。

我知道這篇文章的標題很諷刺，畢竟我的大部分 AI 工作流程就是用 OpenClaw 建構的。我每週都會發文討論它。我甚至專門做了一個系列文章，叫做「建立我的 AI 團隊的第 X 天」。

但我還是要告訴你：大多數人都不應該使用它。

在抨擊我之前，請聽我把話說完。這不是一篇反對 OpenClaw 的文章，而是反對炒作。太多的內容創作者為了流量而追捧 OpenClaw，卻沒有告訴你真相。那就是：對大多數人來說，現在有更好的替代品。

而且，在過去的一周裡，整個格局發生了巨大變化。

鼓吹背後少有人提的內幕

以下是 90% 的人使用 OpenClaw 的真實經驗：

你看到那些爆款推文。你買了一台 Mac Mini 。你安裝了 OpenClaw 。你花了一個週末配置代理。你覺得自己像個天才，大約 2 天後。然後你意識到，你根本不知道到底該自動化什麼。

你的工作流程中斷了。你的代理程式出現了異常。你花在調試上的時間比實際工作的時間還多。現在，你桌上擺著一台價值超 1000 美元的機器，卻只能做每月 20 美元訂閱服務就能完成的工作。

我在私訊（以及在我朋友/員工身上）看到這種情況上演了幾十次。問題不在於工具本身，而在於方法。

但 OpenClaw 圈子裡沒人注意到這一點。

就在他們忙著調試代理商配置的時候，Anthropic 、 Notion 和其他公司發布了一系列公告，徹底改變了整個局面。

最新公告（以及為什麼它改變了一切）

就在過去的幾周里，我們迎來了一系列公告，這些公告真正改變了人們對 OpenClaw 是否適合大多數人的判斷。下面一一介紹：

1. Claude Code – 遠端控制（行動版）

Anthropic 推出了 Claude Code 的行動版本，名為「遠端控制」。您只需在終端機上掃描二維碼，即可透過 iPhone 或 Android 裝置控制 Claude Code 。

無需 Mac Mini，無需 VPS，無需伺服器，也無需在桌面上開啟終端。您只需透過手機發送任務，Claude 就會在背景自動建置。

Openclaw 的一大優勢在於可透過 Telegram/WhatsApp/Discord 等平台存取—而遠端控制的推出，為許多用戶解決了這個問題。

2. Claude Cowork 業務更新

如果說 Claude Code 是為開發者打造的，那麼 Cowork 則是針對所有人。它是一款基於圖形使用者介面（GUI）的智慧助手，能夠完成實際工作：不僅能回答問題，還能在您現有的工具中執行多步驟任務。

他們最近新增了與 Slack 、 Figma 、 Canva 、 Box 和 Clay 的整合。此外，他們還推出了針對金融服務、人力資源、設計和私募股權等行業的插件。

Anthropic 發表金融外掛後，一隻軟體產業 ETF 單日下跌 6% 。 2 月 20 日，Claude Code Security 發布後，網路安全股當天下午暴跌。

這足以說明市場對這款產品的重視程度。

對於大多數人使用 OpenClaw 想要完成的工作（研究、文件管理、內容工作流程、資料分析），Cowork 已經可以滿足其中 80% 的需求。

3. Notion Agents

這個功能之前一直被低估了，但它其實不應該被低估（尤其是像我一樣的 Notion 用戶）。

Notion 將其整個 AI 系統重構為自主代理。這些代理人並非聊天機器人，它們可以自主執行多步驟工作流程超 20 分鐘，並且擁有記憶功能。它們可以連接到 Slack 、 Google Drive 和 GitHub，你也可以設定它們的執行時間和觸發條件。

對於知識型工作，例如專案管理、會議準備、研究、內容規劃和資料庫管理。 Notion Agents 已經比大多數人的 OpenClaw 配置更勝一籌，而且它的入門門檻幾乎為零。

如果你使用 OpenClaw 的主要目的是 “管理我的業務並自動化我的工作流程”，那麼說實話，Notion Agents 是一個不錯的入門工具。

4. Manus / n8n / Zapier

我不會在這些工具上花太多時間（以後會有更深入的內容）。但顯而易見的是：對於基本的自動化操作，例如電子郵件抓取、網路搜尋、標準作業流程 (SOP) 產生、線索資訊豐富，這些工具目前都能勝任。

如果你還沒有最大化利用這些工具的能力，那麼你可能真的沒必要買 Mac Mini 。

無人提及的可擴展性問題

OpenClaw 社群也忽略了一個可擴展性問題。

Claude Code 在雲端可以無限擴展。更多的運算資源、更多的平行任務、更強大的效能——它會隨著你的需求而成長。而 OpenClaw 則運行在你的硬體上。當達到硬體效能瓶頸時，你唯一的選擇就是再買一台 Mac Mini 。

而且不僅僅是擴展性的問題。 Claude Code 透過 MCP 直接整合到 GitHub 、 VS Code 和 Xcode 中。他們最近還發布了安全掃描、生命週期鉤子、熱重載和設備間會話切換等功能。這個生態系統每週都在擴展。

對大多數人來說，基於雲端的工具更加實用。

OpenClaw 的優勢

但 OpenClaw 仍有無可匹敵的優勢。

完全本地控制。你的數據永遠不會離開你的機器。對於處理敏感業務資料、客戶資訊或專有工作流程的人來說，這一點至關重要。

複雜的多代理編排。運行 5 個相互通訊、分配任務並作為一個協調系統運行的專用代理程式——雲端工具目前還無法做到這一點。這正是 OpenClaw 真正領先其他所有工具的地方（也是仍使用它的首要原因）。

自訂代理特性。 SOUL 檔案、詳細的配置、能夠深入了解你的業務背景的代理商——這種程度的自訂目前在其他地方都不無法實現。

全天候自主運作。一旦正確設置，你的代理商就可以全天候運行，不會產生吞噬你利潤的訂閱費用。從長遠來看，如果你前期做好了準備工作，OpenClaw 的經濟效益實際上會更高。

真正的所有權。你擁有整個技術棧，特別是如果你運行本地模型。

如果你已經投入時間，建立了一個合適的 OpenClaw 環境，並擁有真實且經過驗證的用例，那麼你仍然處於有利地位。

但鑑於目前業界正在推出的各種更新，個人對 OpenClaw 的看法如下：

它是一款很棒的工具，但它並非唯一的工具。我使用 Claude Code 來建立特定的模型/工作流程。我使用 Notion Agents 來實現業務自動化。我甚至使用 GPT 制定策略。

個人認為，沒有萬能的解決方案。最好的做法是針對特定用途使用特定的工具。 OpenClaw 對我來說特別有用的地方在於自動化資料抓取和自主產品迭代。但這完全是個人選擇。

那麼，你究竟該怎麼做？

如果你是零基礎，以下是我的一些真誠建議：

第一步：從 Claude 開始（根據你的技術等級選擇 Cowork 或 Code 版本）。熟悉 AI 代理在你的特定工作流程中能做些什麼。個人認為，這對 99% 的人來說都是最佳起點。

第二步：為你的知識型工作和基本自動化添加 Notion Agents 和/或 Manus/n8n 。測試哪些內容值得自動化，哪些不值得。這是測試新工作流程的一種低風險方法。

第三步：當你真正覺得這些工具不夠用時，OpenClaw 就派上用場了。因為現在你清楚知道你需要它做什麼。

大多數人都是直接從第三步開始，然後納悶為什麼 OpenClaw 不起什麼作用。

總結

OpenClaw 對某些人來說很棒，如果你想走在 AI 的前沿，它絕對值得一試。

但是，炒作讓人們誤以為購買硬體和配置代理商就是利用 AI 的途徑。事實並非如此。正確的途徑是先了解哪些環節需要自動化，使用易於上手的工具進行測試，只有在真正需要時再升級到 OpenClaw 。

我仍然每天都在使用 OpenClaw，仍然相信它。但如果假裝它是每個人的起點，那就是誤導大眾了。

先從上述的工具入手，逐步用順手後，再建構機器。

這才是正確的順序。大多數人都搞反了。

（以上內容獲合作夥伴 PANews 授權節錄及轉載，原文連結   ）

〈別被炒作蒙蔽，多數人不適合用 OpenClaw〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Frank，PANews

2026 年 2 月 25 日，預測市場平台 Kalshi 向一名 YouTube 剪輯師開出了 20,397.58 美元的罰單。這個精確到分的數字，構成了預測市場產業有史以來第一張公開的內線交易罰款。

被罰的人叫 Artem Kaptur，是全球最大網紅 MrBeast 的視覺特效編輯。他在 Kalshi 投入約 4,000 美元交易與 MrBeast 相關的 YouTube 事件合約，賺了 5,397.58 美元。但這筆不起眼的利潤引爆了一個產業層級的監管訊號，CFTC（美國商品期貨交易委員會）隨即發布了針對預測市場的正式執法諮詢公告。

不過，Kalshi 是個實名 KYC 平台，要抓到一個用真實身分交易的剪輯師並不難。真正值得追問的是，如果掌握相同資訊的人轉向無需身份認證的 Polymarket，會發生什麼事？ PANews 分析發現，在 MrBeast 旗下真人秀《Beast Games》第二季的 Polymarket 合約中，最終冠軍的獲勝機率在賽季結束前三週就被資金推至 94%，呈現出教科書級別的內幕交易特徵。

PANews 將從 Kalshi 的處罰出發，結合 Polymarket 鏈上數據異動，深入剖析在「萬物皆可下注」時代裡，內幕交易如何從華爾街的專屬詞彙，變成剪輯室助理也能參與的灰色遊戲。

預測市場的第一張內線交易罰單

根據 Kalshi 發布的紀律通知，Kaptur 在 2025 年 8 月至 9 月期間，利用其在 Beast Industries 的職務之便交易了與 MrBeast 頻道相關的事件合約。

Kalshi 的監控系統檢測到了極其異常的統計特徵：Kaptur 在低賠率市場中取得了「近乎完美的交易勝率」。同時，由於 Kalshi 的交易數據完全公開，多名平台用戶也發現了這一異常並主動舉報。雙重觸發之下，Kalshi 凍結了 Kaptur 的帳戶並啟動調查。最終處罰為：沒收全部非法所得 5,397.58 美元，外加 15,000 美元懲罰性罰金，共 20,397.58 美元，平台禁入 2 年。

同日披露的還有另一起更為荒誕的案件。加州共和黨州長候選人 Kyle Langford 在 Kalshi 上押注約 200 美元賭自己當選，隨後直接在 X 上曬出交易截圖炫耀。 Kalshi 當天凍結了他的帳戶，最終對其處以 5 年禁入和 2246.36 美元罰金。

這兩張罰單的金額並不大，但它們的訊號意義遠遠超出金額本身。 CFTC 在同日發布了正式的執法諮詢公告，明確引用了《商品交易法》第 6(c)(1) 條，指出兩起案件均可能構成聯邦層級的違法行為。 CFTC 主席 Mike Selig 在 X 上表態稱：

我們的交易所是 CFTC 對抗預測市場內線交易的第一道防線。如果你企圖進行操縱、欺詐或內幕交易，我們將找到你並採取行動。

這是美國聯邦監管機構首次對預測市場內線交易發出如此直接的警告。

Beast Industries 方面則發表聲明稱，對員工的內線交易行為採取「零容忍」態度，已啟動獨立的內部調查。不過，公司同時建議 Kalshi 未來應「更加開放」地溝通調查結果。

然而，這些努力都建立在一個前提上：Kalshi 是中心化的 KYC 平台，使用者的身分、銀行流水、 IP 位址一清二楚。抓住一個用真實身份交易的剪輯師並不能說明太多。真正的問題是：如果掌握相同資訊的人選擇了一個無需身份認證、用匿名錢包和 USDC 結算的平台呢？

Polymarket 上的 94%：Beast Games 冠軍被鏈上「劇透」

就在 Kaptur 因為在 Kalshi 賺了 5000 多美元被處罰的同一時間窗口內，MrBeast 正在推進另一個體量大得多的項目。與 Amazon Prime Video 合作的真人秀《Beast Games》第二季於 2026 年 1 月 7 日首播，200 名參賽者爭奪 510 萬美元的創紀錄獎金，2 月 25 日播出的季終集揭曉了最終冠軍：Player 167，即前美國空軍飛行員、賓州大學前外接手 Tyler Lucas 。

但在 Polymarket 上，這個結果似乎早在三週前就已經被「公示」了。

PANews 透過對 Polymarket 上「誰將贏得 Beast Games 第二季？」合約的賠率變化分析，發現了一條極其異常的資金軌跡。在節目仍有大量選手存活、距離決賽還遙遙無期的階段，代表 Player 167 的 Yes 份額便遭遇了無法用正常市場邏輯解釋的持續性買盤。

從時間軸來看，異常表現清晰且顯著。 2026 年 1 月底至 2 月初，在節目尚未進入淘汰賽後半程的階段，Player 167 的勝利機率就開始急劇脫離基本面。截至 2 月 4 日，距離最終大結局還有三週的時候，Tyler Lucas 的奪冠機率已經推高至 84% 。到了 2 月 18 日，距離季終集揭曉僅剩一週時，該合約的隱含機率更是被資金釘在了 94% 以上。

與此形成劇烈對比的是，其他在節目中表現搶眼的頂尖選手幾乎被完全「定價為零」。在一個 200 人參賽、依賴體能和智力測試的真人秀裡面，如果沒有確定性的內幕信息，任何理性的資金很難再淘汰賽中期將單一選手的獲勝概率定價到 90% 以上。

Reddit 的社群和 Polymarket 評論區對此早已炸鍋。「冠軍基本上被 Polymarket 劇透了」，多個帖子的標題直截了當地指出了這一點。社群成員將其與第一季冠軍 Jeff Allen 被提前洩露的情況做了類比，而這次的資料模式更加露骨。

賠率本身只是表象。 PANews 對該盤口的鏈上交易數據進行了全量抓取和分析，結果發現了比賠率異動更加直接的證據。

整個 Beast Games 第二季盤口共記錄了 11.1 萬筆交易，涉及 2640 個唯一地址。在這 2640 個地址中，有一個數據極為刺眼：795 個地址在整個盤口生命週期中只交易了 Player 167 一名選手的合約。在 25 位選手中「恰巧」只選中最終冠軍，這一集中度遠超正常押注邏輯可以解釋的範圍。

PANews 進一步對所有可疑地址的全平台交易歷史進行了拉取和交叉比對，分析維度包括：Beast Games 交易佔比、全平台勝率、跨地址關聯性。最後篩選出 147 個高度可疑位址。其中，16 個地址呈現出教科書級別的內幕特徵，它們在整個 Polymarket 平台上只參與過 Beast Games 相關盤口，沒有任何其他市場的交易記錄。

這 16 個地址中，嫌疑最高的地址名為「0xA1F3Cf8Ba7410956a2955D5300A9be7Ff1dBc07E-1767992471439」，僅參與了 3 個 Beast Games 子市場，全部盈利，100% 勝率，累計獲利 3,237 美元。類似的地址有多個，雖然單一獲利並不高，但操作上呈現出高度類似的情況。這意味著內線交易者可能故意透過分散下注的方式來降低關注度。

從體量上看，更值得關注的是那些在 Beast Games 上大賺但並非只交易 MrBeast 的混合型交易者。交易行為模式進一步加深了嫌疑。 PANews 發現了多組在時間和行為上高度同步的「地址簇」。在 1 月 27 日這個全盤口最大交易日（單日交易額達 44,547 美元），排名第一的嫌疑地址在 17 分鐘內完成全部 12 筆交易，賺取 11830 美元。有兩個匿名地址在 1 月 30 日 09:41 同一分鐘內各執行了一筆賣出交易，分別獲利 3542 美元，金額、時間、行為完全鏡像。

那麼，誰有能力在賽季中期就以如此確定的方式下注？資訊來源指向非常有限的幾個群體：Beast Industries 龐大的後製團隊，參與錄製的 200 名選手本人及其親密社交圈，以及參與排片和宣讀的工作人員（調查中發現有多個地址專注於影視類合約有著奇高的勝率）。 Kalshi 上 Kaptur 的交易只有 4000 美元，賺了 5000 多美元。但在 Polymarket 上，光是 PANews 追蹤到的 Top 疑似內線地址累計獲利就已超過 10 萬美元，而這很可能只是冰山一角。

是特性也是不公平的遊戲

Kalshi 能精確到分地沒收 5397.58 美元的非法所得，是因為作為受監管的中心化交易所，所有交易者的身份資訊、銀行流水、 IP 軌跡對審計團隊完全可見。但在 Polymarket 上，用戶只需連接 MetaMask 等去中心化錢包即可交易，鏈上交易公開透明，地址背後的真實身份卻是匿名的。

更深層的分歧在於理念。 Kalshi 的執法負責人 Robert DeNault 明確將資訊不對稱定義為必須嚴厲打擊的違規行為。而 Polymarket CEO Shayne Coplan 曾公開表示截然不同的立場：內線交易是預測市場的「特徵而非缺陷」。

Beast Games 冠軍在 Polymarket 被提前三週「劇透」到 94%，或許正是這種制度套利的直接產物。對毫無內情優勢的普通玩家來說，參與此類的事件預測，本質上只是充當燃料的韭菜。

從更大的圖片看，預測市場的初衷是把群體智慧變成價格訊號。但當它成為大型老鼠倉，這場不公平的遊戲照出的或許早已不是群體智慧，而是資訊特權的影子。

（以上內容獲合作夥伴 PANews 授權節錄及轉載，原文連結   ）

〈MrBeast 剪輯師涉「內線交易」：Kalshi 一紙罰單暴露預測市場的陰暗角落〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Jae，PANews

陰謀論往往比真相更有傳播力，在加密世界也是如此。

尤其是在價格橫盤、市場焦躁的時期。當比特幣在 7 萬美元下方反覆掙扎，當每個美股交易日都在上午 10 點遭遇詭異賣壓，投資者不免懷疑有一隻神秘的手在操縱著市場。

隨著 Jane Street 陷入 Terraform Labs 的法律糾紛與加密市場的嚴厲指控，一個神奇的現象發生了：那個如鐘錶般精準的「10 點砸盤」情景，竟然神奇地消失了。

這家總部位於紐約、以低調和高頻演算法聞名的量化交易巨頭，恰好是貝萊德、富達等頂級比特幣現貨 ETF 的授權參與者（AP）。

在社群媒體上，Jane Street 已被認定為是躲在演算法陰影裡、每天準時按下「砸盤按鈕」的兇手。

PANews 經過系統性梳理後發現，Jane Street 並不是比特幣價格下跌的真兇，但它也確實成了市場焦慮的投射對象。一個夠強大、夠神祕、夠適合扮演「反派」的替罪羔羊。

社群媒體拱火，Jane Street 被指「10 點砸盤」幕後黑手

故事始於一個再普通不過的觀察。

自 2025 年 11 月起，敏銳的交易者發現，在美股開盤後的特定時間點，也就是東部時間上午 10 點左右，比特幣現貨 ETF 總是會遭遇一輪異常的大額賣壓。這被市場戲稱為「10 點砸盤策略」。

然而，這不是普通的回調。 賣盤通常在開盤後半小時集中湧入，迅速擊穿當時的流動性深度，觸發槓桿多頭的連環清算。價格在恐慌中觸及日內低點，隨後逐漸穩定。

這種高度一致的「時間戳」，讓市場參與者嗅到了演算法的味道。

Milk Road 指出，這種操作的底層邏輯是利用美股開盤初期的薄弱流動性，製造價格崩盤以降低後續吸籌的成本。這種行為在傳統金融市場被稱為「刷低成交價」，旨在利用市場的結構性脆弱獲利。

陰謀論的燃料，在 2026 年 2 月被進一步點燃。

Jane Street 提交的 13F 持倉報告顯示，其在 2025 年第四季大幅增持了超過 710 萬股貝萊德現貨比特幣 ETF (IBIT)，總持倉達到 2,031.5 萬股，價值約 7.9 億美元。

數據一出，社群媒體炸鍋：既然 Jane Street 正在大規模「累積」比特幣，那麼在 10 點砸盤不就是為了壓低建倉成本嗎？

邏輯鏈似乎浮現了：動機（吸籌）+ 手段（演算法）= 元兇（Jane Street）。

不過，Frontier Investments CEO Louis LaValle 潑下「一盆冷水」：將 13F 披露視為單純的「做多積累」，是對做市業務模式的根本性誤解。

Jane Street 作為 IBIT 的主要做市商和 AP（授權參與者），其持有的 ETF 份額更可能為了平衡其持有的選擇權部位或執行避險策略，而非單邊押注。

訴訟風暴下消失的策略，監管溢出震懾砸盤演算法

如果說 13F 數據引發的只是市場誤讀，那麼接下來的現象，則為這場辯論增添了實證色彩。

2 月 24 日，Terraform Labs 的清算人 Todd Snyder 提起訴訟，指控 Jane Street 利用與 Terraform 內部人員（前實習生 Bryce Pratt）建立的私密溝通管道，在 2022 年 5 月 Terra 生態崩盤前幾小時精準清倉，涉嫌內線交易與市場操縱。

幾乎在同一時間，Jane Street 在印度市場也面臨印度證券交易委員會（SEBI）對其操縱 BANKNIFTY 指數的指控，以及隨之而來的 5.5 億美元罰款。

法律的聚光燈驟然亮起。

神奇的事情發生了，在 Jane Street 相關訴訟案公開後，原本規律的上午 10 點賣壓顯著緩解甚至消失了。

這很難用巧合來解釋。

PANews 認為，在金融工程領域，當交易策略被大眾廣泛識別或受到監管質疑時，其利潤空間（Alpha）將迅速衰退。監管風險的增加會倒逼演算法走向自我約束，從「激進獲利」轉向「合規避險」，這可能直接導致了特定砸盤模式的瓦解。

「10 點砸盤」現象的消失，正好說明它曾經存在，並且與監管壓力高度相關。但這能證明它就是 Jane Street 的「獨有策略」嗎？

答案仍然模糊，但至少有一點可以確定：當監管機構的目光審視做市商的內部運作時，某些遊走在灰色地帶的交易行為，會因合規性壓力而被迫中止。

10 點砸盤有違做市業務邏輯，陰謀論恐難成立

儘管社群傾向將價格下跌歸咎於單一實體的惡行，但針對 Jane Street「蓄意壓製比特幣價格」的陰謀論在反對派眼中根本站不住腳。

曾任職於量化巨頭 Jump Trading 的 Monad 聯創 Keone Hon 與 CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 對此提出了強而有力的技術反駁。

Keone Hon 指出，做空 IBIT 難以單邊壓低比特幣價格。

IBIT 的交易價格雖然錨定比特幣，但其本質仍是二級市場股票。如果 IBIT 出現大幅折價，AP 和套利者會迅速介入，透過買入低價份額並在一級市場贖回比特幣來抹平價差。這種套利機制決定了 IBIT 無法脫離現貨價格獨立下行。

Julio Moreno 則認為，Jane Street 的操作與任何「Delta 中性」基金並無二致。

「真正的大型做市商是不會賭方向的」，頭部加密做市商 GSR Markets CEO Xin Song 曾在接受 PANews 採訪時表示。

誠然，對於 Jane Street 等做市商而言，承擔方向性風險是極度危險的，他們追求的是「淨風險敞口為 0」的平衡狀態。

當 Jane Street 作為 AP 為 IBIT 提供流動性時，他們面臨著持續變化的庫存風險。如果客戶大量買入 IBIT，Jane Street 作為賣方需要持有一個空頭倉位。為了對沖這個頭寸，他們通常會在現貨或期貨市場買入等值的比特幣。這個過程被稱為「動態對沖」。

在這種模式下，Jane Street 的獲利來源並非價格的上漲或下跌，而是：

買賣價差：透過在略低價格買入和略高價格賣出獲得收益；

資金費率套利：透過買入 ETF 現貨並同時在 CME 等期貨市場賣出合約，鎖定無風險的基差收益（Basis Trade）。

雖然這兩種策略都涉及大量的賣出操作，但也對應著等量的買進操作，對市場的淨價格影響理論上趨於中性。

宏觀分析師 Alex Krüger 也發表數據駁斥：自 1 月 1 日以來，IBIT 在東部時間 10 點到 10 點半累積回報率為 0.9% 。

PANews 認為，從量化角度來看，「10 點砸盤」更有可能是由於美股市場的開盤波動導致了大規模的對沖需求觸發。由於 IBIT 的流動性在開盤初期處於重構階段，這種避險操作就被放大成了價格操縱的行為。

事實上，Jane Street 等巨頭的資產負債表相當龐大，如果比特幣價格因其操縱而崩潰，它們自身持有的數十億美元相關資產和衍生品倉位同樣將面臨極高的流動性風險與對手方風險。

比特幣現貨 ETF 價格發現機制有結構性問題

雖然陰謀論被技術派否定，但 ProCap CIO Jeff Park 認為：問題的根源是比特幣現貨 ETF 現行的 AP（授權參與者）機制。

AP 能對價格產生顯著影響的關鍵在於其特殊的法律地位。作為 AP，Jane Street 等機構在 SEC 的監管框架下享有一些普通交易者無法企及的特權：

賣空規則豁免：AP 在執行做市任務的過程中，往往不受常規證券賣空限制的約束。這意味著，它們無須借入現貨即可賣出 ETF 份額，並透過比特幣期貨對沖，而非買入現貨；

現金模式：目前的比特幣現貨 ETF 多數採用「現金創建/贖回」模式，與常規的「實體模式」（如黃金 ETF）大相逕庭。

Jeff Park 進一步指出，AP 機制可能正在削弱比特幣現貨市場的價格發現功能。

更深層的問題在於「現金」模式本身。比特幣在 AP 手中停留的時間極短，大部分時間都「鎖定」在託管商的冷錢包中。 PANews 認為，這種「鎖定狀態」雖然減少了流通供應，但也切斷了 ETF 與現貨市場之間的直接連動。

在理想情況下，ETF 的需求應直接傳導至現貨市場。但由於 AP 的存在，這種傳導過程中介化了。 AP 往往透過期貨合約而非直接在買入比特幣現貨來對沖風險。

這種行為所導致的結果就是，儘管 ETF 表現為資金淨流入，但現貨市場的真實買盤並未同步體現。

PANews 認為，當 Jane Street 等 AP 利用賣空豁免權透過期貨進行對沖時，它們實際上只是在「合成」比特幣的需求。這就導致了 ETF 的資金流入可能無法等量轉化為現貨價格的上漲動力，從而在客觀上形成了對價格的「柔性壓制」。

這種結構性錯配導致了一種弔詭：ETF 規模越大，比特幣的價格發現權反而越集中在少數幾家 AP 手中。而 Jane Street 正是這套權力結構的中樞節點之一。

量化工業成為市場上行的天花板？

「量化不死，下跌不止。」

關於「量化工業壓制 A 股上漲」的觀點在社交媒體上廣為流傳，甚至連 DeepSeek 背後的母公司私募巨頭幻方也被人指摘：一邊是利用尖端 AI 技術在模型領域「為國爭光」，一邊被指責利用「降維打擊」的算法工具在二級市場「收割流動性」，但這種觀點更多是情緒的宣洩。

一道深刻的命題被擺上桌面：量化投資究竟是市場的「工業文明進化」，還是股市健康成長的「無形壓制者」？

現今，美股市場的程序化交易（含高頻交易、演算法執行及量化避險）佔比已穩居 70% 以上。相較之下，稍微稚嫩的 A 股市場的量化滲透率則在過去十年經歷了從 5% 到約 25%–30% 的跳躍式增長。

更令人吃驚的是，頂尖獵人交出的成績單。

與市場普遍認知不同的是，即便量化交易佔比和頂級機構們的收益率逐年增長，但在過去十年間，標普 500 指數累計漲幅高達 260%，而滬深 300 指數累計漲幅約 60% 。

由此可見，量化機構的壯大與股市的穩健成長之間並非你死我活的關係。

與其說量化抑制了市場的上漲趨勢，不如說它深切地改變了財富分配的速度。在美股，量化完成了工業化改造；在 A 股，量化或許還處於陣痛期；而在加密市場，量化巨頭正在透過結構性工具（如 ETF AP 機制）重新建構定價權。

而所謂的「壓制感」，本質上是傳統投資方式在面對高頻演算法和複雜金融工程時的無力感。量化不會消失，它只會成為市場呼吸的一部分。

對加密玩家們而言，與其尋找誰是「惡棍」，不如追蹤 ETF 機制的演進。理解這台「華爾街造幣機」的運作邏輯，是每個投資者的必修課。

陰謀論總是比真相更有傳播力，因為它簡單、直接、迎合情緒，但真實的市場遠比陰謀論更複雜，也更無聊。

真正的敵人，或許從來不是某個機構，而是我們對複雜機制的忽視以及對簡單答案的渴望。

（以上內容獲合作夥伴 PANews 授權節錄及轉載，原文連結 ）

〈真相挖掘：ETF 機制壓制價格發現，Jane Street 成比特幣「10 點砸盤」的替罪羊〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Kurumi，加密城市

墨西哥富豪重押比特幣，視為對抗通膨防線

在比特幣下跌之際，墨西哥第三大富豪 Ricardo Salinas Pliego 依然保持看漲態度。他在 2 月 23 日發文表示，投資比特幣能保護資產免受通膨影響，並呼籲投資人把握價格下跌時趕快入手。

去年，Ricardo 將高達 70% 的投資組合轉向比特幣相關資產，剩餘 30% 投資於黃金與金礦股，完全退出傳統股債市場。

他預期，若比特幣具備與黃金同等的價值儲存能力，價格至少有上漲 8 倍的空間。多數人受制於政府體制，他將比特幣視為個人自由的象徵，並表明不信任法定貨幣與承擔過高風險的銀行系統。

富爸爸警告股市崩盤，趁勢加碼比特幣

《富爸爸窮爸爸》作者羅伯特・清崎（Robert Kiyosaki）同樣對比特幣有信心。他在 2 月 17 日發文警告，史上最大的股市崩盤即將到來，並宣稱這波市場回調將為做好準備的投資人，帶來龐大財富。

清崎長期推薦比特幣、黃金與白銀作為通膨避險工具。在市場下挫之際，他持續加碼，並透露在比特幣處於 67,000 美元時再次購入。

清崎依然堅持他對法定貨幣的不信任態度，認為美國持續攀升的債務與聯準會大量印鈔將導致美元崩盤，這也是他堅持擴大持有實體黃金、白銀與加密貨幣的主要原因。

I Am Warning You: In Rich Dad’s Prophecy published 2013 I warned of the biggest stock market crash in history still coming.

That giant crash is now imminent.

The good news is those of you who followed my rich dad’s warning and prepared….the coming crash will make you richer…

— Robert Kiyosaki (@theRealKiyosaki) February 17, 2026

比特幣從高點大幅回落，買點浮現了嗎

比特幣的稀缺性是兩位富豪看好其長期發展的主因。清崎強調，比特幣發行上限為 2,100 萬顆，當全數開採完畢時，價值將有機會超越黃金。

目前，比特幣已有超過 1,999 萬顆被開採，不過完全開採完畢預計還需 100 年以上。

近期加密貨幣市場面臨下行壓力。比特幣在去年 10 月創下約 12.6 萬美元歷史新高後大幅回落，近期價格在 6.3 萬至 6.8 萬美元盤整，從歷史高點計算累計跌幅約達 50% 。

市場投資人認為，比特幣跌勢主要受美國科技股走弱、爆倉及現貨 ETF 資金流出影響。即便如此，清崎與 Ricardo 皆認定，市場暴跌正是取得優良資產的絕佳時機。

（以上內容獲合作夥伴《加密城市》授權節錄及轉載，原文連結 ）

〈70% 資產重押比特幣！墨西哥富豪喊「趁打折快買」、富爸爸也加碼〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Ariel，加密城市

摩根大通 CEO 警告：金融環境浮現 2008 年危機前兆

曾帶領摩根大通度過 2008 年金融海嘯，並收購兩家倒閉對手的執行長傑米戴蒙（Jamie Dimon）在 2 月 24 日警告，目前的金融市場狀況以及部分銀行為了追求利潤而承接高風險貸款等不明智行為，可能會引發類似 2008 年金融海嘯爆發前的情況。

現在的市場情況與 2005 年、 2006 年及 2007 年極為相似，資產價格與交易量高漲讓市場參與者過度樂觀，並觀察到部分金融機構為了創造淨利息收入而做出高風險決策。他預期，信用週期最終將會再次惡化，儘管目前尚無法確定具體的時間點。

戴蒙回顧去年汽車貸款公司 Tricolor Holdings 與汽車零件供應商 First Brands Group 雙雙破產的事件，強調當市場上出現一隻蟑螂時，通常代表還有更多問題隱藏在暗處，摩根大通已對 Tricolor Holdings 的貸款，認列了 1.7 億美元的減損。

圖源：news.dealershipguy ｜ 美國次級車貸機構 Tricolor 去年聲請破產 信用週期面臨未知震撼，AI 恐顛覆軟體產業

據 《彭博社》報導，AI 技術的快速發展正在金融市場引發新的波動。最近幾週各產業都面臨 AI 帶來的恐慌性交易，投資人正在評估這項新技術將如何顛覆現有市場。

戴蒙對此表示，信用週期中總會出現令人意外的發展，而這些意外往往發生在出乎意料的產業中。他認為受到 AI 帶來的結構性改變影響，這一次面臨挑戰的可能會是軟體產業。

AI 變革將促使摩根大通更嚴格審查特定的貸款項目，不過戴蒙認為這對該銀行的信用損失不會產生重大影響。

雲端巨頭大幅舉債，AI 泡沫成投資人最大隱憂

不只是摩根大通，市場對於 AI 估值過高的擔憂正逐漸升溫。

據 《泰晤士報》報導，美國銀行（Bank of America）最新的客戶調查顯示，AI 泡沫首次成為信用市場投資人最擔憂的議題，投資人特別關注微軟（Microsoft）、亞馬遜（Amazon）、 Meta 以及 Google 等大型雲端服務供應商目前的高額借貸水準。

調查數據指出，投資人預期這些雲端巨頭今年的債務發行量將達到 2,850 億美元，高於去年 12 月調查時預估的 2,100 億美元。

目前有 23% 的受訪者將 AI 泡沫的威脅視為首要擔憂，大幅超越了美國銀行去年 12 月調查時的 9% 。市場對於 AI 公司投資規模與估值可能無法持續的恐懼，已經正式取代信用泡沫，成為投資人心中的最大隱患。

美國銀行分析師也在報告中指出，目前只有極少數投資人擔心發生地緣政治衝突或央行政策錯誤，並且對於科技顛覆帶來的最終衝擊擔憂程度較低，僅有 10% 的受訪者表示，由 AI 導致的企業淘汰是他們的主要擔憂。

（以上內容獲合作夥伴《加密城市》授權節錄及轉載，原文連結 ）

〈AI 恐成未爆彈？摩根大通 CEO：市場現況如「2008 金融海嘯」前夕〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

以太坊基金會（Ethereum Foundation）近日正式揭曉名為「Strawmap 」的長期發展規劃，預計在 2029 年底前將完成至少 7 次硬分叉升級，力求在 4 年內實現「5 大長期目標」，藉此提高以太坊交易速度、增加網路吞吐量。

Introducing strawmap, a strawman roadmap by EF Protocol.

Believe in something. Believe in an Ethereum strawmap.

Who is this for?

The document, available at strawmap[.]org, is intended for advanced readers. It is a dense and technical resource primarily for researchers,… pic.twitter.com/gIZh5I8Not

— Justin Drake (@drakefjustin) February 25, 2026

這項野心勃勃的發展藍圖若能如期完成，將成為以太坊自 2022 年「合併（The Merge）」以來，規模最大的一次系統性進化。

「Strawmap」涵蓋對以太坊主網的多項潛在調整，核心在於透過循序漸進式的技術改良，提升網路安全性、穩定性，以準備迎接未來更龐大的使用者基數與應用情境。

以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 在社群平台 X 上形容，這是一份「極為重要的文件」，象徵開發團隊對未來數年網路擴容與技術演進的整體規劃。

A very important document. Let's walk through this one "goal" at a time. We'll start with fast slots and fast finality.

I expect that we'll reduce slot time in an incremental fashion, eg. I like the "sqrt(2) at a time" formula (12 -> 8 -> 6 -> 4 -> 3 -> 2, though the last two… https://t.co/ni9wIF2BgJ

— vitalik.eth (@VitalikButerin) February 25, 2026

根據鏈上數據平台 DefiLlama 統計，目前以太坊仍是全球最大的智慧合約區塊鏈，去中心化金融（DeFi）生態中的總鎖定價值（TVL）超過 560 億美元。消息公布後，以太幣一度走揚，目前報約 1,992 美元，單日下跌約 3.4% 。

以太坊基金會研究員 Justin Drake 表示，「Strawmap」將圍繞 5 大「北極星」願景展開：

  提升 Layer 1 交易確認速度，實現秒級最終性（Finality）；

  Layer 1 吞吐量提升到 1 萬 TPS；

  Layer 2 達到約 1,000 萬 TPS；

  導入後量子密碼學；

  原生隱私保護，支援原生隱私保護。

對於用戶而言，最有感的變革莫過於「最終性（Finality）」的大幅躍進。在以太坊的定義中，當一筆交易被標記為「最終確認」時，意味著整個網路已達成共識，這筆交易正式生效且「不可逆轉」。

目前，這個確認過程大約需要漫長的 16 分鐘。為此，「Strawmap」提出透過名為「Minimmit」的共識機制加以優化，將等待時間縮短至 8 秒。「Minimmit」的核心優勢在於，它能透過「單一輪次」的投票直接達成共識，徹底摒棄了現行耗時的多輪投票機制。

Justin Drake 表示，這份發展藍圖的意義在於將多項提案放入同一視野，協助社群以更整體的角度理解以太坊 Layer 1 未來的發展方向。

Vitalik Buterin 則補充，未來升級將採「漸進式翻修」策略，逐步替換 slot 時間（區塊時間單位）、共識機制細節與加密架構，而非一次性大改版，以確保主網在升級過程中依然能穩定運行。

〈以太坊基金會公布「長期發展藍圖」：4 年內 7 次硬分叉、聚焦 5 大目標〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

日本金融集團 SBI 控股（SBI Holdings）、區塊鏈公司 Startale Group 今（27）日共同宣布，雙方聯手開發的日圓穩定幣正式定名為「JPYSC」，主打由信託銀行支持，鎖定機構、跨境應用場景，預計今年第 2 季正式推出，目前仍待監管機關核准。

根據 Startale 發布的聲明，JPYSC 為日本首款採用信託架構設計的日圓穩定幣，發行與資產保管將由 SBI 新生信託銀行（SBI Shinsei Trust Bank）負責，並完全遵循日本數位資產監管規範；SBI 集團旗下加密貨幣交易所 SBI VC Trade 將擔任主要流通平台，而 Startale 則主導技術開發與區塊鏈基礎設施整合。

聲明指出，合作方認為，在當前穩定幣市場幾乎由美元計價產品主導的情況下，推出受監管、由信託銀行支持的日圓穩定幣，有助於提升日圓在數位金融體系中的角色與能見度，為市場提供合規替代選項。

雙方透露，「JPYSC」尚未正式上線，已吸引多家機構與企業提前接洽，反映市場對「日圓穩定幣」在支付、財務管理及跨境結算等場景的需求正在升溫。

聲明補充說，透過由信託銀行支持的模式，有助於加強治理、監督和營運保障，從而在受監管環境中推動穩定幣應用場景落地。

聲明亦提到，JPYSC 的目標是實現傳統金融基礎設施與不同區塊鏈之間的互通性。 Startale Group 執行長渡邊創太（Sota Watanabe）強調，這款日圓穩定幣不僅僅是日常支付手段，更將在「完全鏈上化的世界」扮演核心角色。

他進一步指出，未來 AI 代理（AI agents）之間的自動化支付，以及代幣化資產的收益分配，都將需要穩定、合規且可程式化的數位貨幣作為基礎設施，而這些場景很快就會成為現實。

2023 年 6 月 1 日，日本正式實施了修訂後的《資金結算法（支付服務法）》，並將穩定幣定義為一種新的「電子結算手段」，解除在日本境內流通國外穩定幣的禁令，同時規定凡從事穩定幣（法幣掛鉤電子支付手段）的流通與交易業務，都必須取得政府核發的相關執照。

去年 10 月，日本監管機關核准金融科技公司 JPYC 發行同名日圓穩定幣 JPYC，成為日本首個合規發行的日圓穩定幣。此外，日本金融廳也對瑞穗銀行（Mizuho）、三菱 UFJ 銀行（MUFG）、三井住友銀行（SMBC）這 3 大銀行籌劃的聯合穩定幣項目表達支持。

〈最快 Q2 登場！日本 SBI 將推出日圓穩定幣「JPYSC」〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

當市場仍在為比特幣尋找下一個長線敘事時，維基百科（Wikipedia）共同創辦人 Jimmy Wales 表示，比特幣也許不會歸零，但若以「貨幣」或「價值儲存工具」的標準檢驗，比特幣已經徹底出局，他並預言：比特幣將在 2050 年跌破 1 萬美元。

People who think that Bitcoin is going to zero are likely mistaken. The design is robust enough that it will continue to exist in perpetuity, barring some currently unforeseen breakdown in cryptography or a surprise 51% attack (even then, a fork would carry on I would imagine).…

— Jimmy Wales (@jimmy_wales) February 25, 2026

Jimmy Wales 表示，各界認為「比特幣會歸零」的看法未必正確。他說：

比特幣的技術架構非常強韌，除非發生目前難以預見的密碼學重大失效，或遭遇 51% 攻擊，否則它將持續存在。即便出現極端情境，也能透過「分叉」來延續命脈。

然而，他話鋒一轉指出：

比特幣完全可能跌到只剩業餘愛好者在研究、測試的價格水平。作為貨幣、作為價值儲存工具，它是徹底失敗的。也因此，它未來不會成為主導貨幣。

Jimmy Wales 進一步預測，到 2050 年，比特幣價格可能會跌破 1 萬美元（以今日購買力折算）。以目前約 67,736 美元的交易價格估算，意味著未來 24 年內，比特幣的潛在跌幅可能超過 80% 。

在 Jimmy Wales 看來，比特幣至今仍屬於「高度投機資產」，且在人工智慧（AI）系統中的採用度幾乎可以忽略不計。他也質疑「機構資金進場」或「比特幣 ETF」將帶來長期穩定需求的論點。他進一步指出：

目前並沒有充分理由相信未來會出現大規模、持續性的累積買盤，支持者最好做足心理準備，迎接比特幣跌回僅供小眾玩家參與的水平。

即便是面對極端環境，例如極權政府對資本流動設限，民眾尋求加密貨幣作為「逃生出口」，Jimmy Wales 也依然抱持懷疑態度。他認為，比特幣使用門檻高、價格波動劇烈，且未被主流經濟體廣泛接受為法定貨幣；相較之下，他更看好黃金、白銀、珠寶、不動產和藝術品仍將在長期避險資產中占據主導地位。

事實上，Jimmy Wales 並非首次對加密貨幣提出質疑。早在 2020 年，他就曾表示自己並非基於意識形態反對比特幣，但始終找不到任何讓人「非用它不可」的強大動機。

Jimmy Wales 的批評，也正值比特幣近期自高檔回落之際，市場質疑聲浪再度升溫。部分社群用戶認為，「加密貨幣之王」多年來始終未能兌現最初的承諾。有網友評論指出：

比特幣一開始標榜的是「點對點現金（P2P Cash）」。當這條路走不通時，社群轉而力推閃電網路（Lightning Network）；閃電網路未能大規模落地後，又改以「價值儲存」作為核心敘事。如今這套說法也站不住腳，比特幣彷彿卡在敘事真空之中。

〈維基百科創辦人 Jimmy Wales：比特幣難成貨幣、 2050 年恐跌破「這價位」〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

由 Twitter 創辦人 Jack Dorsey 領軍的金融科技公司 Block Inc.（美股代號：XYZ）周四宣布，為了因應 AI 時代精簡營運，決定大幅裁撤近 4,000 名員工，占整體人力約 40% 。

雖然 Block 這波裁員規模令人震驚，但資本市場顯然對 Jack Dorsey 的鐵腕轉型深表認同。 Block 周四盤後股價應聲暴漲逾 20%，成功扭轉了過去一年股價走勢疲軟、跌幅約 16% 的陰霾。目前 Block 市值約落在 310 億美元。

Jack Dorsey 表示，雖然 Block 目前財務狀況依舊穩健、毛利持續成長，但為了迎接下一個成長階段，勢必得大幅瘦身與重組，讓組織變得「更精簡、更扁平」，並確立「AI 優先」的戰略核心。

Jack Dorsey 周四在社群平台 X 上發文指出：「這般大規模的決策固然存在風險，但原地踏步何嘗不也是如此。」

他強調，公司已全面檢視未來成長所需的角色與人才配置，並從多重角度反覆驗證決策。他也坦言，判斷未必百分之百正確，因此在制度設計上保留彈性，確保最終仍能以客戶利益為核心。

相較於其他矽谷企業採取多輪、零星的裁員模式， Jack Dorsey 選擇「一次到位」的劇烈縮編，意在避免長期的不確定性導致軍心渙散、士氣崩盤。對於被裁撤的員工，Block 也展現了財務上的補償誠意：被裁撤者將獲得至少 20 周的基本薪資，並依據年資每滿一年加發一周薪資。

這也是 Block 繼去年裁撤 900 多人後的第二波大規模縮編行動。

Jack Dorsey 在聲明中表示：「對於即將離開的你們，我心懷感激，也抱歉讓你們經歷這一切。是你們成就了今天的公司。至於留下來的各位…… 這是我自己的決定，我會承擔責任。我希望你們能與我攜手共進。」

根據 Block 去年 11 月發布的第 3 季財報，比特幣相關營收近 20 億美元，約占公司總營收的三分之一。

〈押注 AI 轉型！Block 裁員大砍 40% 人力，盤後股價飆 20%〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

根據高盛研究部（Goldman Sachs Research）彙整的數據顯示，比特幣投資大戶 Strategy（MSTR）、美國最大加密貨幣交易所 Coinbase（COIN），已淪為華爾街空頭部隊的獵物。

在市值超過 250 億美元的大型企業中，這兩家公司的「空單餘額（Short Interest，指市場上尚未回補的做空股數）」占流通股比例，也就是「放空比率」分別達 14% 與 10%，高居「做空榜」第 1 名與第 4 名。

對此，數位資產管理公司 Bitwise 投資長 Matt Hougan 評論稱：「加密貨幣就如同香菜，喜歡的人愛不釋手，恨的人嗤之以鼻。」

對於 MSTR 、 COIN 成為空軍箭靶，他坦言市場氛圍本就兩極，這結果一點也不令人意外。

根據高盛統計截至 2025 年底的避險基金持股數據，儘管機構在第 4 季與第 3 季對這兩家公司的持股比例並無明顯變化，但卻是「最被放空」族群中表現最疲弱的個股。

MSTR 周四下跌 1.66% 、來到 133 美元附近，過去半年內更已慘跌約 60%，主因在於比特幣自去年 10 月創下 12.6 萬美元歷史高點後急轉直下，幣價一路狂瀉至目前的 6.8 萬美元左右，較高點回落超過 45% 。

作為全球最大的企業級比特幣持有者，Strategy 的核心資產與營運重心與比特幣價格幾乎完全綁定。隨著幣價回落，使公司帳面出現約 53 億美元的未實現虧損（浮虧）。

市場悲觀派頻頻質疑，若 MSTR 股價持續下探，是否可能加劇公司財務壓力，迫使 Strategy 出售部分比特幣償債，進而引發連鎖拋售效應？公司去年 12 月已建立現金儲備以支應股息，但也並未排除在必要情況下出售比特幣的可能性。

「過去幾年來，放空 MSTR 一直是市場上的熱門交易，」Matt Hougan 觀察指出，許多機構都在進行套利交易，例如「做多比特幣、同時放空 MSTR」，或是「做多可轉債、同時放空現股」。

Matt Hougan 認為，這類策略本身並不失合理性。不過，他也提醒，部分放空者對 Strategy 的資產負債表理解並不充分。他說：

有些人誤以為，只要比特幣跌破公司買入均價，Strategy 就會面臨破產風險。這種解讀並不正確，若基於這個理由放空，最終可能付出昂貴代價。

Strategy 創辦人、執行董事長 Michael Saylor 近期也再度出面為公司辯護，表示即使比特幣回落至 8,000 美元，公司也依然具備因應能力。

另一方面，儘管 Coinbase 的業務多元，並非只依賴比特幣單一資產，但在過去半年整體幣市低迷的拖累下，股價同樣重挫約 40% 。該公司日前公布的第四季財報表現不如預期，不過當股價跌至 167 美元附近時，華爾街投行伯恩斯坦（Bernstein）的分析師則表示，這檔股票已經「便宜到不宜賣出」。

COIN 股價周四下跌 1.57% 至 181.06 美元，遠低於 52 周高點 444 美元。

〈Strategy 、 Coinbase 遭空頭狙擊，高居「做空榜」Top 1 、 Top 4〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

幣圈神探出手，這次抓到了誰？知名鏈上偵探 ZachXBT 周四發布最新調查報告，正式點名加密貨幣交易平台 Axiom ，指控該公司員工涉嫌濫用內部工具暗中追蹤用戶錢包，甚至不排除將這些機密資訊轉化為交易優勢，藉此買賣加密貨幣牟利。稍早前，ZachXBT 就曾預告將曝光一樁內線交易案，在幣圈社群引發連日揣測，如今終於真相大白。

Axiom 是由化名「Mist」和「Cal」的創辦人於 2024 年成立，並成功入選矽谷頂級加速器 Y Combinator 的 2025 年冬季梯次，迄今累計營收已突破 3.9 億美元。

ZachXBT 表示，自己是在接獲多方檢舉後，受託針對「Axiom 內部工具是否遭濫用」展開調查，但並未透露委託方身分。

報告中，ZachXBT 指控駐紐約的 Axiom 資深業務開發主管 Broox Bauer，利用內部客服系統的權限來存取 Axiom 用戶的私密錢包資料，包括錢包地址、完整交易紀錄等敏感資訊。根據調查中引用的錄音檔，Broox Bauer 宣稱自己能透過推薦碼、錢包地址或用戶 ID 追蹤任何 Axiom 用戶，甚至還描述自己是如何「循序漸進」地肉搜這些錢包，並提到會「慢慢查，這樣才不會看起來太可疑」。

雖然鏈上交易本就公開透明，任何人都能查詢資金流向，但一般市場參與者通常只能看到「錢包地址」，無法得知地址背後是誰。然而，一旦透過內部資訊將特定地址與真實用戶身分、帳戶資料成功對應，也就等於打開了「去匿名化」的大門。

若藉此追蹤知名交易員、幣圈 KOL 或巨鯨大戶的交易動向，並利用「資訊不對稱」的優勢來獲利或避損，即構成「內線交易」，例如：

在某 KOL 尚未公開喊單前，就偵測到他事先買入哪種代幣，進而提前布局；

又或是在大戶出現資金移動、準備大量拋售時，搶先出場避險。

整理「幣圈 KOL 錢包清單」、密謀利用內部工具牟利

ZachXBT 進一步揭露，Broox Bauer 涉嫌將 Axiom 內部儀表板的截圖外流、曝光特定交易員的錢包地址，甚至協助彙整「幣圈 KOL 的私密錢包清單」。 ZachXBT 強調，多位錢包數據遭外洩的受害者，已向他證實了這些外流資訊的準確性。

ZachXBT 還提到，Broox Bauer 曾與同夥密謀如何利用「特權存取權限」在交易中牟利，甚至規劃了一套方案，企圖幫助另一名 Axiom 團隊成員透過濫用內部工具獲利 20 萬美元。

ZachXBT 表示，他已鎖定 Broox Bauer 的主要錢包及其關聯地址；不過他也坦言，若要完全坐實這些錢包背後的具體內線交易行為，仍需要調閱 Axiom 的內部日誌紀錄才能定案。

Axiom 回應：已移除相關工具存取權限

對此，Axiom 向 ZachXBT 提供聲明，坦承已知悉相關指控，並已採取應對措施。該公司表示：

對於團隊中有人濫用內部客服工具偷窺用戶錢包，我們感到震驚且失望。我們已撤銷對這些工具的存取權限，並將持續調查，追究違規者的責任。

Axiom 強調：「這並不能代表我們整個團隊的作為，我們始終秉持用戶至上的原則。我們將在官方 X 帳號更新後續進展。」

ZachXBT 則指出，在調查報告發布前已與 Axiom 取得聯繫，並形容該公司內部權限控管「相對寬鬆」，員工竟能輕易在後台查看大量的錢包與交易資料。他同時提及，由於涉事員工位於美國，本案可能落入美國司法管轄範圍。

案外案：預測市場掀押注狂潮，神祕客精準套利 3.9 萬美元

早在本周初 ZachXBT 預告將曝光一起內線交易事件時，就已在預測市場引爆投機熱潮。 Polymarket 上名為「ZachXBT 將曝光哪家加密貨幣公司涉及內線交易？」的合約，累計交易量達 2,760 萬美元，交易者瘋狂押注 Axiom 、 Meteora 、 Pump.fun 等知名平台。

與此同時，鏈上分析師也察覺到異常的交易軌跡。據 Lookonchain 報告，一位匿名交易員賠率較低的情況下，砸逾 5 萬美元押注 Axiom 會被點名，隨後在單日內平倉，輕鬆獲利 3.9 萬美元。

對此，ZachXBT 先前就在社群平台 X 上坦言，由於「案件調查過程中必須訪談多位相關人士」，因此消息走漏確實是在所難免。

〈用戶錢包資訊看光光！鏈上偵探 ZachXBT 曝 Axiom 員工涉嫌內線交易〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

ETH 資金費率曾在一段長時間內維持正值，這顯示多頭在衍生品市場中佔據主導地位，反映出市場當時持續的看漲預期。然而，在這些正費率期間，價格並未出現一致的拉升，這證明了僅憑正資金費率並不能保證價格會向上移動。

近期，資金費率急劇轉負，出現了顯著的深紅色尖峰，顯示空頭正在激進建倉，與此同時，價格面臨明顯的下行壓力，確認了看跌槓桿已奪回市場的主導權。

幣安的數據在此顯得尤為重要，因為它佔據了全球衍生品流動性的最大份額，且擁有最高的槓桿交易量，清算連鎖反應通常從這裡開始，進而波及整個市場。對於 ETH 而言，幣安的資金費率是觀察風險偏好與槓桿方向的核心指標，直接影響其中短期的走勢動能。

目前，資金費率已再度轉正，這表明空頭頭寸已大部分被清算，市場正重新向正向槓桿傾斜，多頭再次開始支付資金費率，費率的回正信號顯示激進的下行壓力正在緩解，為短期價格的穩定或反彈提供了空間。

然而，僅憑正資金費率並不足以確認新的上升趨勢，若要實現可持續的漲勢，資金費率必須保持在適度水平。如果費率過高，市場風險將轉向潛在的多頭擠壓，但除非價格能果斷突破 2,500 美元的阻力位，否則目前仍難以斷定大趨勢已完全轉向牛市。

〈MICA Daily｜ETH 空頭倉位已被清算，下一波輪到多頭？〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Frank，PANews

一筆不到 0.1 美元的鏈上交易，就能將價值數萬美元的做市訂單從 Polymarket 的訂單簿上瞬間抹去。這不是理論推演，而是正在發生的現實。

2026 年 2 月，有玩家在社群媒體上揭露了一種針對 Polymarket 做市商的新型攻擊手法。部落客 BuBBliK 將其形容為「elegant & brutal」（優雅而殘忍），因為攻擊者只需支付 Polygon 網路上少於 0.1 美元的 Gas 費，就能在約 50 秒內完成一次攻擊循環，而受害者，那些在訂單簿上掛出真金白銀買賣的做市商和自動交易機器人，則面臨訂單被摧毀甚至被動的損失。

PANews 查閱了一個被社群標記的攻擊者地址發現，該帳戶在 2026 年 2 月註冊，僅參與了 7 個市場的交易，卻已錄得 16,427 美元的總利潤，且核心獲利基本在一天之內完成。當一個估值已達 90 億美元的預測市場龍頭，其流動性根基竟能被幾美分的成本撬動，這背後暴露的遠不止一個技術漏洞。

PANews 將深入拆解這次攻擊的技術機制、經濟邏輯及其對預測市場產業的潛在影響。

攻擊如何發生：一場利用「時間差」的精準獵殺

要理解這次攻擊，需要先了解 Polymarket 的交易流程。與多數 DEX 不同，Polymarket 為了追求接近中心化交易所的用戶體驗，採用了一種「鏈下撮合+鏈上結算」的混合架構，用戶下單、撮合匹配都在鏈下瞬間完成，只有最終的資金交割才提交到 Polygon 鏈上執行。這個設計讓用戶享受到了零 Gas 掛單、秒級成交的絲滑體驗，但也在鏈下和鏈上之間製造了一個幾秒到十幾秒的「時間差」，而攻擊者正是瞄準了這個窗口。

攻擊的邏輯並不複雜。攻擊者先透過 API 正常下一筆買單或賣單，此時鏈下系統驗證簽章和餘額都沒問題，於是將其與訂單簿上其他做市商的掛單進行比對。但幾乎​​在同一時間，攻擊者在鏈上發動一筆極高 Gas 費的 USDC 轉帳，把錢包裡的錢全部轉走。由於 Gas 費遠高於平台中繼器的預設設置，這筆「抽乾」交易會搶先被網路確認。等到中繼器隨後將撮合結果提交上鍊時，攻擊者的錢包已經空了，交易因餘額不足而失敗回滾。

如果故事到此為止，只是浪費了一點中繼器的 Gas 費。但真正致命的一步在於：雖然交易在鏈上失敗了，Polymarket 的鏈下系統卻會把所有參與這次失敗匹配的無辜做市商訂單從訂單簿上強制移除。換句話說，攻擊者用一筆注定失敗的交易，把別人花真金白銀掛出的買賣盤「一鍵清空」了。

用一個類比來說：這就像在拍賣會上高聲喊價，等到錘子落下的瞬間翻臉說「我沒錢」，但拍賣行卻把其他所有正常競標者的號牌全部沒收了，導致這次拍賣流拍。

值得注意的是，社群後續還發現了該攻擊的「升級版本」，被命名為「Ghost Fills」（幽靈成交）。攻擊者不再需要搶跑轉帳，而是在訂單被鏈下匹配後、鏈上結算前，直接調用合約上的「一鍵取消所有訂單」功能，讓自己的訂單瞬間失效，達到同樣的效果。更狡猾的是，攻擊者可以同時在多個市場下單，觀察價格走勢後，只保留有利的訂單正常成交，對不利的訂單則用這個方法取消，實質上創造了一種「只贏不輸」的免費期權。

攻擊「經濟學」：幾美分的成本，1.6 萬美元的收益

除了直接清除做市商訂單，這種鏈下與鏈上的狀態不同步也被用於獵殺自動化交易機器人。根據 GoPlus 安全團隊的監測，受影響的機器人包括 Negrisk 、 ClawdBots 、 MoltBot 等。

攻擊者清除別人的訂單、製造「幽靈成交」，這些操作本身並不會直接產生利潤，那麼錢到底是怎麼賺到的？

PANews 梳理發現，攻擊者的獲利路徑主要有兩條。

第一條是「清場後壟斷做市」。在正常情況下，一個熱門預測市場的訂單簿上會有多個做市商競爭掛單，買一和賣一之間的價差通常很窄，比如買單掛在 49 美分，賣單掛在 51 美分，做市商靠 2 美分的價差賺取微利。攻擊者透過反覆發動「注定失敗的交易」，將這些競爭對手的掛單全部強制清除。此時盤口變成了一片真空，攻擊者隨即以自己的帳戶掛出買賣盤，但價差被大幅拉寬，比如買單掛在 40 美分，賣單掛在 60 美分。其他需要交易的用戶在沒有更優報價的情況下，不得不接受這個價格，攻擊者就靠這 20 美分的「壟斷價差」賺取利潤。這種模式循環往復：清場、壟斷、獲利、再清場。

第二條獲利路徑比較直接，就是「獵殺對沖機器人」。用一個具體的例子來說明：假設某個市場上「Yes」的價格是 50 美分，攻擊者透過 API 向一個做市機器人下了一筆 1 萬美元的「Yes」買單。鏈下系統確認撮合成功後，API 立刻告訴機器人「你已經賣了 2 萬股 Yes」。機器人收到訊號後，為了對沖風險，立刻在另一個關聯市場買進 2 萬股「No」鎖定獲利。但緊接著，攻擊者在鏈上讓那筆 1 萬美元的買單失敗回滾，意味著機器人實際上根本沒有賣出任何「Yes」，它之前以為的對沖倉位現在變成了一個裸露的單邊賭注，手裡只有 2 萬股「No」卻沒有對應的空頭倉來保護。攻擊者此時再在市場上真實地交易，利用機器人被迫拋售這些失去對沖保護的頭寸來獲利，或者直接從市場價格的偏移中套利。

從成本端來看，每次攻擊循環僅需支付 Polygon 網路上不到 0.1 美元的 Gas 費，每次循環耗時約 50 秒，理論上每小時可執行約 72 次。某位攻擊者搭建了一套「雙錢包循環系統」（Cycle A Hub 與 Cycle B Hub 交替操作），實現了全自動化的高頻攻擊。鏈上已有數百筆失敗的交易被記錄在案。

而從收益端來看，PANews 查閱的一個被社群標記的攻擊者地址顯示，該帳戶於 2026 年 2 月新註冊，僅參與了 7 個市場，卻已實現 16427 美元的總利潤，最大單筆獲利達 4415 美元，核心獲利活動集中在極短的時間窗口內。也就是說，攻擊者用總計可能不到 10 美元的 Gas 成本，在一天之內撬動了超過 1.6 萬美元的利潤。而這也只是一個被標記的地址，實際參與攻擊的地址和總獲利金額可能遠不止於此。

對於受害的做市商而言，損失更難量化。 Reddit 社群中運行 BTC 5 分鐘市場機器人的交易者表示損失達「數千美元」。而更深層的傷害在於，頻繁被強制移除訂單導致的機會成本、做市策略被迫調整的營運開銷。

更棘手的問題在於，這個漏洞是 Polymarkert 底層機制設計的問題，短時間內無法修復，隨著這種攻擊手法被公開，類似攻擊手段會更加普遍，也將進一步損害 Polymarket 本就脆弱的流動性。

社群自救、預警與平台的沉默

截至目前，Polymarket 官方並未發布針對此訂單攻擊的詳細聲明或修復方案，也有用戶在社群媒體上表示，這個 bug 早在幾個月前就已經被多次報告，但始終無人在意。值得一提的是，先前 Polymarket 在面對「治理攻擊」（UMA Oracle 投票操縱）事件時，同樣選擇了拒絕退款的處理方式。

在官方無作為的情況下，社群開始自己想辦法。一位社群開發者自發性地創建了一個名為「Nonce Guard」的開源監控工具，該工具能夠即時監控 Polygon 鏈上的訂單取消操作，建立攻擊者地址黑名單，並為交易機器人提供通用預警信號。不過這種方案本質上屬於加強監控的補丁，並不能從本質上徹底解決這類問題。

與其他套利手段相比，這種攻擊手段所帶來的潛在影響可能會更加深遠。

對做市商而言，辛苦維護的掛單可以在毫無預警的情況下被批量清除，做市策略的穩定性和可預期性蕩然無存，這可能直接動搖他們繼續在 Polymarket 上提供流動性的意願。

對於運行自動化交易機器人的用戶而言，API 返回的成交訊號不再可信，而普通用戶在交易當中，則可能因瞬間消失的流動性而遭遇大幅損失。

而對 Polymarket 平台本身而言，當做市商不敢掛單、機器人不敢對沖，訂單簿深度將不可避免地萎縮，這種惡化的循環則進一步加劇。

（以上內容獲合作夥伴 PANews 授權節錄及轉載，原文連結  ）

〈不到 1 毛錢擊潰上萬美元流動性，訂單攻擊恐掏空 Polymarket 做市商〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。