猴哥 Houge

很多人以为，投资最大的遗憾是买错股票。
其实不是。
投资最大的遗憾，是看对了，却没拿住。
当年世嘉投资英伟达，只投了500万美元。
后来涨到1500万美元的时候，世嘉觉得自己赚麻了，于是全部卖掉。
3倍收益，放到任何时候都算成功投资。
但如果一直拿到今天。
这500万美元，会变成1.4万亿美元。
孙正义也一样。
2019年卖飞英伟达，后来抱着黄仁勋痛哭。
因为这一卖，少赚了1500亿美元。
而2025年，他又卖飞了一次。
天才投资人最大的共同点，不是看不懂未来，而是拿不住未来。
但比卖飞更传奇的，是黄仁勋自己。
1963年出生于台湾，小时候跟着家人搬去泰国，后来又被送到美国。
因为个子矮，经常被霸凌。
刷厕所，洗盘子，当服务员。
别人觉得这是苦难。
后来他觉得，这是训练。
1993年，黄仁勋30岁生日。
他兑现了年轻时对女朋友吹过的牛。
他说过一句话：
我要在30岁之前成为CEO。
于是他直接创办了一家公司。
名字叫NVIDIA。
创业第三年。
第一款芯片NV1惨败。
几乎跑不动主流游戏。
公司账上的钱，只够活30天。
100多人的团队裁到只剩30多人。
黄仁勋第一次说出后来那句经典名言：
“我们距离破产只有30天。”
就在快要死的时候。
日本世嘉给了英伟达700万美元订单。
但偏偏英伟达技术路线失败了，根本交不了货。
黄仁勋背着包飞到日本。
没有找借口，没有画大饼。
他说：
我们失败了。
这个项目别做了。
继续做下去你们也会亏钱。
但我快死了。
能不能把尾款结给我。
换成今天的大部分创业者。
可能已经开始做PPT融资了。
但黄仁勋选择说实话。
而世嘉CEO居然相信了他。
500万美元到账。
这笔钱救活了英伟达。
1999年。
英伟达上市。
2000年。
世嘉清仓离场。
从此错过了人类商业史上最大的财富故事之一。
真正改变命运的转折点，发生在2006年。
那一年，黄仁勋干了一件所有人都觉得疯狂的事。
砸重金开发CUDA。
当时没人理解。
你一个做游戏显卡的公司，不想着卖显卡，天天研究科研计算干什么。
没人买单。
没人看懂。
股价暴跌。
高管离职。
金融危机又来了。
英伟达市值一度跌掉70%。
但黄仁勋坚持了16年。
直到2022年11月30日。
ChatGPT横空出世。
全世界突然发现。
训练AI最需要的东西。
正是GPU。
而GPU背后最重要的护城河。
正是CUDA。
这一刻。
过去16年所有的嘲笑，全部变成掌声。
所有的坚持，都开始兑现。
2023年。
英伟达市值突破1万亿美元。
2024年。
超过苹果和微软。
2025年。
突破5万亿美元。
成为人类历史上最伟大的科技公司之一。
后来有人问黄仁勋：
如果让你带着今天的经验，回到30岁重新创业，你还会创业吗？
黄仁勋的回答很真实。
他说：
不会。
因为现在我知道这条路有多痛苦。
如果当年知道会经历这么多绝望、羞辱、失败和濒临破产的时刻，我根本不会开始。
很多人以为成功靠的是天赋。
其实更多时候。
成功靠的是在所有人都觉得你错的时候，你还能继续走下去。
世嘉看懂了英伟达，却没拿住。
孙正义看懂了英伟达，也没拿住。
只有黄仁勋。
拿住了自己。
#NVDA #英伟达 #猴哥观局

NVTS这家公司，先摆一个让人头皮发麻的数字：年收入4590万美元，市值60亿美元，P/S 131倍，功率半导体行业中枢是4到6倍，它是中枢的25倍以上，这可能是我分析过的所有功率芯片公司里估值最离谱的一只。
但为什么一年涨了10倍？因为它赌对了一个方向：AI数据中心太他妈费电了。
英伟达GB200一个机柜功耗120kW，这些电要从电网的高压交流转成GPU能用的低压直流，转换过程中每损耗1%的效率，整个数据中心就多烧几百万美元电费。
NVTS的GaN芯片能把转换效率推到97.5%，比传统硅方案高3到5个百分点，在一个百亿美元级别的数据中心里，这3到5个百分点就是真金白银。
跟Wolfspeed有什么区别？
打法完全不同，Wolfspeed是重资产垂直整合，从衬底到器件全自己做，工厂造价几十亿美元，刚从破产里爬出来。
NVTS是Fabless轻资产，只设计芯片，制造外包给台积电和GlobalFoundries，不建工厂不养产线，就像一个只画图纸不盖楼的建筑师。
它最核心的产品叫GaNFast，全球第一颗把GaN功率FET和驱动控制保护电路全部集成在同一芯片上的东西。
竞争对手大多还在用分立方案，集成的好处是更小更快更高效更少外围元件，在英伟达GTC上展示的800V到6V电源板，20kW功率效率97.5%，样品已经交给了大部分电源供应商评估。
SiC方向也在做，GeneSiC高压碳化硅模块能到2.3kV和3.3kV，这个电压等级是Wolfspeed和ON Semi还没怎么碰的领域，用在固态变压器和电网基础设施上。
但问题是收入实在太少了。
一季度收入860万美元，同比跌了39%，GAAP净亏损3380万，亏损是收入的4倍，一个季度赚860万亏3380万，这画面说难听点就像你开了个奶茶店月入一万但房租水电人工加起来四万。
为什么收入在跌？
因为它在主动砍掉低毛利的手机快充业务，转型做AI数据中心电源，老业务砍了新业务还没上量。
管理层说盈亏平衡需要季度收入到3500万到4000万，现在860万，差4倍，就算按现在每季16%的增速也要差不多两年才能到盈亏平衡线。
好消息是它很轻，现金2.21亿，零负债，按每季度烧1500万算能撑三年半，Fabless模式不用养工厂，死不了但也赚不到钱，处于一个"饿不死但吃不饱"的状态。
跟同行比是什么量级？
Infineon年研发50多亿美元，TI年研发40多亿，NVTS年研发3000万，差了一百多倍，就像你拿着一把水枪跟一群扛着火箭筒的人抢地盘，技术上你可能更灵活，但人家资源碾压你。
分析师怎么看？
8位分析师共识目标价14.46美元，现在25.86美元，差了将近一倍，所有分析师的目标价都在当前价格下面，这是非常危险的信号。
过去一周涨了42%，一个月涨了130%，一年涨了994%，完全是叙事加动量在驱动，跟基本面严重脱节。
我说几个风险让你冷静以下的。
P/S 131倍不是"偏高"，是完全脱离地心引力，任何利空消息都可能引发30%到50%的暴跌，
收入还在萎缩，从8330万跌到4590万还在继续往下，距离盈亏平衡差4倍。
Infineon和TI如果决定在GaN方向all in，NVTS可能直接被边缘化。
Fabless依赖代工伙伴产能和良率都不在自己手里，过去已经有多次增发稀释历史未来大概率还会有，Beta 3.68是我分析过的票里最高的之一。
护城河4.5分，弹性满分10分，确定性2分，10倍概率4分。
功率半导体赛道排序：Infineon > ON Semi > TI > Wolfspeed > NVTS，排最后是因为收入太小估值太高竞争对手太强。
本质上就是在赌两件事：
GaN能不能在AI数据中心电源领域替代硅基方案，以及NVTS能不能在巨头的碾压下活下来并长大。
两个都赌对了60亿可能变 500 亿以上，任何一个赌错了60亿可能回到 30 亿以下。
P/S 131倍意味着你在为2030年的收入付今天的价格，提醒一下各位，现在价格 30 美金，风险比较高，适合极小仓位纯赌方向的人，不适合任何重仓或者不能承受单日跌30%的人！
#NVTS #GaN #SIC #猴哥10倍潜力标

WOLF这家公司，先说一个最戏剧性的事实：它去年9月刚从破产里爬出来，现在又站在牌桌上了。
很多人听到碳化硅就说产能过剩没戏了，但Wolfspeed的故事不只是SiC周期，它的故事是一家差点死掉的公司能不能靠技术领先重新站起来，这种剧本要么是史诗级逆袭要么是二次死亡，没有中间地带。
它干的事情说简单也简单：造碳化硅功率芯片，电动车电机控制器里最核心的东西就是SiC MOSFET，一辆电动车用上碳化硅可以多跑5%到15%的续航，Wolfspeed是全球最早量产SiC的公司，1987年就开始搞了，比大多数竞争对手早了二十年。
最牛的一点是它拥有全球第一座200mm碳化硅晶圆厂，在纽约Mohawk Valley，150mm是目前行业主流，200mm晶圆面积大了70%，每片能切出更多芯片，单位成本大幅下降，ON Semi和Infineon的200mm产线还在建，至少晚一到两年。
而且它是全球唯一一家从晶体生长到衬底切片到外延到器件制造全链条自己做的SiC公司，ON Semi和Infineon都是买别人的衬底或者只做其中一段，Wolfspeed整条链子全包了。
但这些光环挡不住一个残酷的现实：它差点死了。
2024到2025年，电动车需求放缓，Mohawk Valley建厂烧钱太猛，资金链断了，2025年9月申请破产保护，10月出来了，带着大幅缩减的债务和13亿美元现金重新上路。
现在财务是什么状况？说句难听的，还在流血。
最新一季度收入1.5亿美元，同比跌了28%，比华尔街预期少了6000万，每股亏损3.26美元，虽然大部分是重组相关的非现金项目但数字确实吓人，毛利率还是负的，因为Mohawk Valley产能利用率太低，固定成本摊不薄，就像你租了一个能坐500人的餐厅但每天只来20个客人，菜钱都赚不回房租。
好消息是手里有13亿现金，其中7亿是联邦税收抵免退款，零有息负债已经退了43%，运营费用年化砍了2亿美元，裁员关厂全做了，成本结构比破产前好了很多。
110亿美元的design win backlog也还在，丰田刚签了电动车平台的SiC供应协议，说明客户信心在恢复，但backlog不等于firm order，客户可以推迟可以取消，别把这个数字当圣经读。
最近还开始往AI方向转，推出了TOLT产品组合面向AI数据中心电源管理，在旧金山设了Data Center Solutions团队，从纯汽车公司往汽车加工业加能源加AI多元化走。
跟同行比一下，ON Semi市值500多亿SiC市场份额第一，Infineon 550亿欧元全球最大功率半导体，STM 250亿欧元特斯拉SiC主要供应商，Wolfspeed 30亿美元，差了16倍，技术上最领先财务上最脆弱，就像班里考试成绩最好但家里最穷的那个孩子。
风险我得说透。
第一，毛利率为负是最核心的问题，年收入7.58亿连正毛利都做不到，在这个问题解决之前所有估值讨论都是空中楼阁。
第二，Mohawk Valley爬坡是全球第一次，200mm SiC量产没有人做过，良率产能利用率成本控制每一个都是未知数。
第三，刚从破产出来信誉还没完全恢复，有些客户可能已经转向ON或者Infineon做备选方案了。
第四，全球SiC产能过剩，ON，Infineon，STM，三安光电全在扩产，如果行业打价格战Wolfspeed的高成本结构最先扛不住。
第五，剩余债务利率14%到16%，利息支出持续吃利润，虽然退了一部分但剩下的仍然是沉重负担。
第六，52周区间0.39到80.82美元，波动大到离谱，但这个数据跨越了破产前后股本结构完全不同所以参考性有限。
护城河7分，弹性9分，确定性3分，10倍概率5.5分。
SiC赛道排序：ON > Infineon > STM > Rohm > WOLF，排最后不是技术不行，是财务太脆弱。
本质上就是在赌一件事：全球第一座200mm SiC工厂能不能从烧钱黑洞变成印钞机，如果Mohawk Valley在2027年利用率从20%爬到60%以上毛利率转正，30亿市值可能涨到100亿以上，这条路径存在因为ON Semi做到过类似的事情，但如果爬坡失败或者电动车需求持续疲软，30亿可能跌到10亿以下。
适合对SiC技术和电动车产业链有深度理解并且能承受极端波动的人，仓位不建议超过总资产的2%到3%，这种票你敢重仓那不是投资是赌命。
#WOLF #猴哥10倍潜力标

半导体江湖，论五绝，还得是华人，你看服不服。
张忠谋，中神通，没得跑。
他开了代工这条路，整个芯片世界才有饭吃，台积电之前芯片公司又设计又生产，累得跟狗一样，他说你们别造了我来造，这一刀下去直接劈开了一个时代，就像王重阳在华山论剑，别人还在比武他已经定规则了，所有人都是他教出来的弟子，只是有些弟子后来不太听话而已，魏哲家接了班，像老顽童，武功极高但不爱争，闷头把台积电干到了3nm 2nm，笑嘻嘻的但谁也打不过他。
黄仁勋，北丐帮主。
你看他那样，天天穿个黑皮夹克，吃火锅蹲地摊，跟工程师在路边聊天，怎么看都不像世界首富级别的人，但手底下握着全世界最值钱的东西，一块GPU卷疼了整个地球的数据中心，现在全世界都得给他交保护费，草根出身，几次差点死掉，硬生生翻身了，从不装逼，就爱跟兄弟们打成一片，典型的丐帮帮主，看着最穷其实最有钱，降龙十八掌一出手谁都得跪。
苏姿丰，东邪。
AMD快死那会儿股价不到两块钱，华尔街都在写讣告了，她一出手Zen加Chiplet直接把Intel打蒙了，技术狠路子野，活生生从死人堆里爬出来，黄药师不按套路出牌剑走偏锋，苏姿丰也是，别人都说AMD没救了她偏不信邪，一个人扛着整个公司翻了盘，从两块钱干到一百多。
陈福阳，西毒。
这人最可怕，Broadcom不吭声不出头，就一件事，收购，一家一家吃，一口一口咬，VMware也给吞了，毒得深毒得稳，你看不见他在哪儿，但整条供应链都在他手心里，欧阳锋不跟你正面打，他下毒，等你发现的时候已经中招了，陈福阳就是这种人，等你回过神来你的供应商已经是他的了。
陈立武，南帝。
Intel曾经的帝王，统治了半导体三十年，后来掉队了，掉得很惨，现在陈立武接手，像段皇爷一样裹着一身深厚内功准备往回爬，代工要搞制程要追AI也不能落下，能不能回到巅峰不知道，但底子还在，瘦死的骆驼比马大，就看这位南帝还有没有当年一阳指的功力了。
人会换，风口会换，但真正的高手一出手就是改规则，不是在别人的棋盘上下棋，而是掀了桌子自己画一张新的。
你怎么排？评论区见。

BB这家公司，很多人第一反应是”那个做手机的不是早死了吗”，手机确实死了，但公司还活着，活法完全变了。
它现在干的事情跟手机没有半毛钱关系，核心产品叫QNX，一个嵌入式实时操作系统，跑在汽车的仪表盘，中控屏，ADAS底层里面，全球2.75亿辆车装着它，前10大车企全部是客户，25大电动车品牌里24家在用。
你每天开车看到的仪表盘和中控屏，背后很可能就是QNX在跑，你只是不知道而已。
另一块业务是政府级加密通信，SecuSUITE，NATO认证的，G7国家高层都在用，AtHoc紧急通信平台刚拿了FedRAMP Class D认证，这是美国政府最高安全级别之一。
护城河深到什么程度？QNX是微内核架构，拿了车规最高安全认证ISO 26262 ASIL D，车企在上面开发了整套软件栈，换系统意味着重新认证重新开发重新测试，没有车企敢冒这个险，就像你装修好的房子，让你把地基换了重来，理论上可以，实际上谁干？
竞争对手呢？Automotive Grade Linux免费但没安全认证，英伟达DRIVE OS自成体系但不开放，Green Hills没上市，Wind River被收购了，全球唯一一个可以直接投资的车规级RTOS龙头，只有BB。
最新一个财年终于重回增长了，收入5.49亿美元同比涨2.7%，QNX单季创了历史新高7870万美元同比涨20%，版税在手订单9.5亿美元，全年GAAP净利润5320万，连续8个季度利润改善，毛利率76%，转型基本完成了。
现金4.3亿，有息负债不多，刚续了1亿美元回购计划，资产负债表健康。
但现在的问题是什么？涨太快了。
两周前股价还在6.2美元，现在10.3美元，两周涨了66%，8个分析师平均目标价才5.16美元，最乐观的CIBC给了8.5美元，现在的价格比最乐观的分析师还高了21%。
P/E 115倍，P/S 10.9倍，P/CF 120倍，全部远超软件行业中枢，自由现金流只有540万美元，60亿市值对540万FCF，P/FCF超过1100倍，这个数字我看了都觉得离谱。
更让我警惕的是BB在2021年GME事件里被炒成过meme stock，现在这个暴涨节奏又有点那个味道了，散户FOMO驱动的涨幅来得快去得也快。
6月25号要发财报，三周后，如果数据不及预期，以现在这个估值水平回调20%到30%一点都不奇怪。
风险说几个狠的：收入增速才2.7%撑不住10倍P/S，QNX版税跟汽车产量挂钩关税和衰退都是隐患，Automotive Grade Linux在免费扩张蚕食低端市场，特斯拉小鹏这些公司在自研OS，Beta 2.27波动极大。
护城河8分，弹性7分，确定性6分，10倍概率4.5分。
QNX的长期逻辑没有问题，高壁垒高毛利高粘性，2.75亿辆车装机，9.5亿在手订单是实打实的未来收入保证，这是一块好资产。
但好资产不等于好价格，如果你在3到5块买的，现在应该想的是要不要减仓锁利，如果你现在才想进场，10.3美元不是一个好入场价，6月25号财报前波动会非常大。
光互联赛道排序跟它没关系，它属于汽车软件赛道，单独看：QNX质量极高，但短期估值已经把未来两三年的增长都透支了，适合等回调到6到7美元再考虑建仓的人。
$BB #QNX #猴哥10倍潜力标 #BlackBerry

很多人问我，如果只能从A股市场选几只场内基金去配置美股AI，我会选什么。
研究来研究去，最后还是绕不开这3只，纳指景顺ETF（159509），中韩半导体ETF（513310），港美互联网LOF（160644），这三只基本把当前全球AI最核心的资产都装进去了。
很多人买基金，总想着找最牛的基金经理，其实投资有时候没那么复杂。
就像你去淘金，真正赚钱的未必是淘金的人，而是卖铲子的人，AI时代也是一样，与其天天猜哪家公司明天涨停，不如直接把整个产业链打包带走，这也是ETF最大的价值。
1、纳指景顺ETF（159509）
如果把AI比作一场世界杯，那纳斯达克100基本就是全明星阵容。
英伟达、微软、苹果、谷歌、Meta、博通、美光、AMD这些名字几乎都在里面，你买一只基金，相当于把美股AI最核心的玩家全部装进购物车。
很多人天天纠结，到底买英伟达还是微软，到底买谷歌还是Meta。
其实就像你不知道哪匹马会先冲线的时候，最简单的方法就是把整个赛马场买下来，而纳指ETF干的就是这件事，它帮你一键打包整个美股AI产业链。
2、中韩半导体ETF（513310）
如果说纳指买的是AI的大脑，那中韩半导体买的就是AI的粮仓。
里面最核心的是三星电子和SK海力士，两家公司合计接近40%的仓位，再加上寒武纪、海光信息、中芯国际、北方华创、兆易创新这些国产半导体龙头，基本覆盖了存储和国产替代两条主线。
我一直有个观点。
以前AI缺GPU，现在AI缺HBM，以后AI可能永远缺存储，谁掌握存储，谁就掌握AI时代最赚钱的一段高速公路，而这只ETF刚好把韩国存储双雄和中国半导体龙头绑在了一起。
3、港美互联网LOF（160644）
这个名字最容易骗人。
很多人看到互联网三个字，以为里面全是腾讯阿里，实际上打开持仓一看，英伟达、台积电、美光、闪迪的权重都非常高。
说白了，它越来越不像互联网基金，更像一只AI存储和芯片基金。
尤其是美光和闪迪的占比，在很多基金里面都不常见，如果你看好未来几年的存储超级周期，这只基金其实挺有意思。
当然它也有缺点。
一方面腾讯和阿里还有一定仓位，多少会稀释一点AI纯度，另一方面它属于主动管理基金，基金经理未来是可以调仓换股的，不像ETF那么固定。
如果让我用最简单的话总结这 3 只基金。
纳指景顺ETF买的是全球AI龙头。
中韩半导体ETF买的是AI最缺的存储和芯片。
港美互联网LOF买的是AI存储周期和芯片周期。
我现在越来越觉得，投资很多时候不是找最厉害的一家公司，而是站在最大的趋势里。
就像修高速公路的人不一定知道哪辆车最快，但只要车越来越多，他大概率就能赚钱。2026年06月03日
⚠️最后提醒一句。
这三只基金目前都存在一定溢价，买之前一定先看看溢价率，别因为着急上车，多花了本来不该花的钱。
一句话总结，选对赛道比选对股票更重要，站在AI这条高速公路上，比猜下一辆跑车是谁更重要。
#纳指景顺 #中韩半导体 #港美互联网 #猴哥观市

最近研究下来，我发现很多人天天盯着英伟达、HBM和光模块，各种研报看得飞起，各种电话会听得头大。
但有一个赛道，几乎没人认真研究，而它很可能正在复制当年HBM刚启动时的行情，那就是MLCC。
很多人一听MLCC，第一反应就是电容，觉得这玩意儿不就是几毛钱一个的小零件吗，能有什么想象空间。
其实你把它理解成电子设备里的“小充电宝”就行，平时先把电存起来，需要的时候再快速释放出去，没有它，再贵的芯片也跑不稳。
你想想，一部手机大约需要1000颗MLCC，一辆新能源汽车需要3000到15000颗。
而现在一张AI加速卡上的MLCC数量，已经达到手机的10倍到20倍，这还只是开始，随着GB300和Rubin架构推进，对高容值、高耐压MLCC的需求还在继续往上冲。
如果把AI服务器比作一辆F1赛车，那么GPU就是发动机，HBM就是油箱，光模块就是高速公路。
而MLCC更像供油系统和稳压系统，平时没人注意它，但少了它，再好的发动机也跑不起来，再贵的GPU也发挥不出性能。
最近有个现象特别有意思，村田、太阳诱电、三星电机、国巨这些龙头厂商，已经陆续开始涨价了。
老股民都知道，一个行业最舒服的时候，不是所有人都在讨论的时候，而是产品开始涨价的时候，因为涨价背后往往意味着供需关系开始发生变化了。
说到MLCC，就绕不开村田。很多人不知道，村田在MLCC行业里的地位，其实有点像英伟达在GPU行业里的地位。
全球第一，技术最强，利润率最高，很多高端AI服务器里的核心MLCC产品，最后基本都绕不开它，所以很多人直接把它称为“MLCC界的英伟达”。
还有一家公司最近也越来越值得关注，那就是三星电机。很多人一直以为三星电机和三星电子是一家公司，其实完全不是一回事。
三星电子负责HBM、DRAM、手机和晶圆代工这些业务，而三星电机负责MLCC、FC-BGA载板和AI服务器基板，一个负责造发动机，一个负责造底盘和供电系统。
今年最夸张的是，三星电机单季度营收首次突破3万亿韩元，AI服务器相关业务已经成为增长核心。
所以你会发现，最近资金开始不断往里面流，背后其实不是炒概念，而是在押注AI基础设施升级带来的需求爆发。
A股里也有对应的映射标的，比如风华高科和三环集团，这两家算是国内MLCC的第一梯队。
如果是军工方向，则有鸿远电子、火炬电子和宏达电子，不过整体竞争力和全球龙头相比，还有一定差距。
如果把整个AI产业链拆开来看，GPU对应英伟达，HBM对应海力士和美光，光互联对应中际旭创、新易盛和Coherent。
而MLCC这一环，对应的则是村田、三星电机和国巨，这些公司其实都在默默享受AI硬件升级带来的红利。
最有意思的地方在于，HBM已经被市场炒到天上去了，光模块也快被研究到没有秘密了。
但MLCC才刚刚进入涨价周期，很多资金甚至还没反应过来，市场的聚光灯也还没有完全打到这里。
所以我最近越来越觉得，过去两年AI缺的是GPU，后来缺的是HBM。
而未来几年，AI很可能会开始缺MLCC，因为所有高速运转的AI设备，最终都离不开这些看起来不起眼的小零件。
市场永远是这样，等所有人都知道的时候，机会往往已经没有了。
真正赚钱的时候，往往是在没人关注的时候，提前发现那个不起眼的小东西，而MLCC，也许就是AI产业链里下一块即将被重新定价的拼图。
#村田制作所 #三星电机 #风华高科 #猴哥观市 #MLCC

POET这家公司，我先把最扎心的数字摆出来：一季度收入50万美元，市值22亿美元，P/S超过1000倍，这可能是我分析过的所有票里最离谱的一个数字。
但为什么还有人买？因为它讲了一个极其性感的故事。
传统光模块怎么造的？把十几个光电器件一个个对准，一个个焊上去，精度要到亚微米级别，就像你在针眼里穿线，一根一根穿，极慢极贵。
POET干的事情是把这些东西全部集成到一块芯片上，不用一个个对准，器件放上去就自动到位，从手工穿针变成了印刷电路板，从手搓变成了流水线。
如果这个技术真的跑通了，成本可能降一半以上，产能可以翻十倍，这就是为什么Lumilens愿意一口气下5000万美元的初始订单，五年框架可能到5亿，也是POET一个月从7块涨到20块翻了将近3倍的核心逻辑。
但它现在什么都没有，收入50万美元，连请一个硅谷工程师的年薪都不够，所有的估值全靠叙事撑着，一座量产工厂还在马来西亚搭建中，工程样品预计今年底出来，真正量产要到2027年。
说白了这家公司正站在悬崖边上准备跳到对面，对面是一座金矿，但中间隔着一条深沟，跳过去就是英雄，跳不过去就是烈士。
4月发生了一件大事，Marvell收购了Celestial AI之后，直接取消了跟POET的全部采购订单，还指控POET泄露了订单和发货的机密信息，股价一天暴跌47%，接近腰斩。
这件事不只是丢了一个客户的问题，是信誉被打了一枪，其他潜在客户看到这个新闻会怎么想？多家律所已经对POET发起了集体诉讼，法律云团还悬在头顶上。
5月刚完成了4亿美元的融资，加上之前的现金手里大概有4.95亿美元，零负债，按现在每季度烧880万来算理论上能撑14年，但这4亿融资不是白来的，发了1900万新股加上1900万份认股权证，现有股东被稀释12%到24%，就像你本来吃整块蛋糕，现在又进来一桌人，你那块突然变成了一小条。
跟同行比是什么位置？TSEM有13亿美元合同承诺，AIXA有90%光电市占率和5.6亿欧元收入，AAOI一个季度就做1.5亿美元，Lumentum一个季度8亿美元，POET一个季度50万美元，这不是同一个量级的比较，但市场给了它22亿的市值。
风险我得说狠一点：收入约等于零，Marvell事件后遗症还没消化完，量产从来没有被验证过，竞争窗口在收窄，Marvell和Broadcom和Intel全在往光子集成方向挤，52周从2.84涨到20.95，一天涨30%和一天跌47%都出现过，这是我分析过的所有票里波动最疯的一只。
护城河6分，弹性满分10分，确定性1.5分，10倍概率5分。
光互联赛道排序：TSEM大于AIXA大于GFS大于AAOI大于POET，排最后不是因为技术不行，是因为什么都还没被证明。
它赌的就是一件事：被动对准的晶圆级光子集成能不能替代传统的手工分立封装，如果答案是能，这就是光通信领域的iPhone时刻，22亿只是起点，如果答案是不能，22亿会蒸发到3亿到5亿。
适合对光子集成有极强信念并且仓位控制在总资产1%以内的人，一天跌47%你扛不住的话，碰都别碰。
#POET #光通信 #光互联 #猴哥10倍潜力标

IMSR这家公司，先把最重要的事情说在前面：零收入，一座反应堆都没建，目前只有图纸和一堆意向协议，搞清楚这个再往下看。
它做的是第四代熔盐堆核电站，跟OKLO和NuScale不是一个技术路线。
传统核电站用固体燃料棒加水冷却，IMSR把燃料直接溶在熔融盐里，在高温下循环，燃料和冷却剂合二为一，天然更安全，因为燃料本来就是液态的，不存在堆芯熔毁这回事，就像你没法把一杯已经化了的冰淇淋再融化一次。
听起来很牛逼对吧？问题是牛逼归牛逼，它离真正建成一座电站还远得很。
核能三兄弟里它排最后。
OKLO有Sam Altman站台，Switch 12GW大单，Meta预付款，英伟达合作，市值100多亿美元。NuScale拿到了NRC唯一的设计认证，手里有10亿美元现金，管线6GW，市值80多亿。
IMSR呢？市值7.85亿，NRC认证还没拿到，客户只有一个Riot Platforms的意向协议，首座电站商业运营要到2030年代初。
三兄弟一起去相亲，OKLO开的是保时捷，NuScale开的是奔驰，IMSR骑了一辆自行车。但自行车上贴着一张纸，写着”我的技术可能是未来”。
财务数据长什么样？
收入：零，一分钱都没有。
一季度亏损大概900万美元，每股亏损0.10美元，但比市场预期的0.225好了一半多，说明烧钱速度控制得还行。
现金2.09亿美元，零负债，按现在的烧钱速度至少能撑四五年，管理层说今年会加速花钱，扩团队做材料测试，就算烧钱翻倍也能撑好几年。至少不会突然断粮。
估值怎么看？
零收入的公司没法算P/E和P/S，只能看两个东西：手里的现金和同行对比。
现金2.09亿，市值7.85亿，差值5.76亿就是市场给它技术和管线的溢价。跟OKLO的100亿比，跟NuScale的80亿比，它便宜太多了！
便宜是有原因的，商业化最慢客户最少，但反过来想，如果你相信熔盐堆长期比轻水堆和快堆更强，7.85亿对100亿，这个估值差本身就是机会！
分析师目标价13.5美元，现在9.5美元，理论上行42%！
利好说完说风险：
第一，零收入纯概念。
全靠讲故事，如果2027到2028年还没有实质进展，市场耐心会耗尽
第二，熔盐堆工程难度比轻水堆大得多。
液态燃料盐的腐蚀性，材料兼容性，在线后处理，每一个都是工程上的硬骨头，解决不了就永远停在图纸上
第三，NRC对熔盐堆这种新技术的审批框架还在摸索，没有成熟经验，时间可能比你想的长得多。
第四，OKLO和NuScale已经把大客户锁得差不多了。
等IMSR准备好的时候，好位置可能已经被占完了。
就像你花了五年学做菜，出来发现整条街的铺面都被人租光了。
第五，SPAC上市的票整体表现都很差。
IMSR上市后最大跌幅超过70%，从16块跌到过4块多，市场对SPAC天然有偏见。
第六，7.85亿市值的小盘股，大单进出会造成剧烈波动，流动性一般。
护城河4分，弹性7分，确定性2分，10倍概率4.5分。
核能票排个序的话：
LEU>OKLO=NuScale>NNE>IMSR
LEU是卖铲人，确定性最高。
OKLO有顶级客户和Sam Altman背书。
NuScale有唯一NRC认证。
NNE极小但有想象力。
IMSR排最后，技术最独特但商业化最远客户最少
买IMSR只有一个理由：
你赌熔盐堆技术长期比所有其他路线都强。
如果这个判断是对的，7.85亿对OKLO的100亿，重估空间巨大。
但这个判断需要5到10年才能验证！
适合极长期极小仓位，能接受”可能归零也可能20倍”的人。
拿不住的别碰，这种票会把你的耐心磨到你怀疑人生。
#核能 #猴哥10倍潜力标

币安正式上线美股交易了，这个事情的意义比很多人想象的要大，抓紧买 $BNB
全球最大的加密货币交易所，现在可以直接买卖超过7000只美股和ETF。
不是链上代币，不是合约，是真实的上市公司股票！
用USDT，USDC，BNB就能直接买。
年初华尔街喊的”万物交换”，币安直接给你落地了。
你手里的稳定币，现在可以一秒变成苹果股东，英伟达股东，特斯拉股东。
以前这两个世界中间隔着一堵墙，现在墙拆了。
交易规则也挺猛。
周一到周五24小时全天候交易，不用再算美国几点开盘几点收盘了。
零佣金，只收平台手续费。股息100%自动记入账户。
还支持证券借贷，你持有的股票可以出借赚被动收益，股票躺在那里还能帮你生钱。
不过也得说句实在话，7000多只标的听着多，但跟传统券商比还是有差距。
老虎证券9000多只，盈透10000多只，富途14000多只，这块后续肯定会继续补
但数量不是重点，重点是这件事本身。
加密交易所能直接交易美股，这条路一旦跑通，以后你炒币和炒股就是同一个账户同一个入口。
不用开两个券商，不用来回搬钱，稳定币就是你的子弹，哪边有机会往哪边打。
这才是真正的历史性时刻！
#币安 #美股 #币安美股上线 #币安美股代币

GFS，美国本土唯一大规模量产的纯晶圆代工厂！
跟台积电不是一个打法，台积电造最精密的手术刀，GFS造的是战场上最耐用的军刀。
2018年它放弃了7nm以下的竞赛，当时所有人觉得它认输了，现在回头看，人家是换了个赛道称王。
GPU需要台积电造没错，但GPU之间通信用的光芯片，射频芯片，功率芯片，很多都在GFS产线上跑。
台积电是造大脑的，GFS是造神经和血管的。
更关键的是，它是美国本土唯一的大型纯代工厂，CHIPS法案时代，这个身份就像战时唯一的兵工厂，政府想不护着你都不行。
最性感的增长线是硅光子，2025年2亿，2026年4亿，2028年目标10亿，2030年20亿，增长曲线像一根刚点着的烟花引线。
量子计算也开始布局了，3.75亿CHIPS专项拨款，合作方是Google，Microsoft，英伟达。
苹果芯片也在它纽约工厂量产了，能拿到苹果的订单，就像一个厨师拿到米其林认证，手艺不用多解释。
一季度数据不错，通信和数据中心收入涨了32%，EPS超预期，设计胜标涨了50%。
股价80美元，市值440亿。
但穆巴达拉持股77%，刚卖了19亿美元，老板娘在收银台偷偷往外搬钱，这个信号你自己品。
风险也明确：
硅光子CPO放量要到2028到2029年，440亿市值全靠预期撑着。
跟Tower的专利战是双刃剑，量子计算5到10年才能贡献收入。
护城河7.5分，弹性7分，确定性6.5分，10倍概率3.5分
不会给你10倍的梦，但是两三倍应该不难，想要心跳加速去买TSEM或AAOI，想要晚上睡得着觉就看看GFS。
#GFS #硅光子 #量子计算

第三代半导体这条线，我最近越看越觉得有意思，把功课整理一下分享给你们
先说一个很多人还没注意到的事：AI不光需要GPU，还需要电
现在的AI数据中心一个机架功率已经从过去的10千瓦飙到几百千瓦，传统的交流配电扛不住了。NVIDIA正在推800V直流配电架构，把市电一步转成800V DC直接送进机架，少了好几层转换，效率提升5%，铜用量砍一大半，维护成本降70%
而800VDC的核心器件，就是碳化硅SiC和氮化镓GaN
onsemi已经官宣跟NVIDIA合作800VDC方案，STMicro也发布了800V转12V、转6V、转50V全套方案。说白了第三代半导体不只是电动车的故事了，AI才是下一个大爆发点
有机构测算，从GB200到Vera Rubin再到Rubin Ultra，每个机架的电源组件价值量大概涨了11倍。这不是小升级，是整个电力架构的重建
好，说具体标的
碳化硅SiC，干重活，高压大电流，电动车800V平台加AI数据中心800VDC双轮驱动
美股
Wolfspeed（WOLF），全球最大纯SiC衬底厂，纯度最高但长期亏钱，赌性强的人的菜
onsemi（ON），SiC市占率全球第二，跟NVIDIA深度绑定800VDC，能赚钱，稳健首选
STMicro（STM），SiC全球第一，800VDC全套方案都有，欧洲老牌厂周期性强一点
A股
天岳先进（688234），导电型SiC衬底全球份额第一，8英寸市占超50%，A股纯度最高
三安光电（600703），SiC加GaN全产业链覆盖，A股第三代半导体覆盖面最广
斯达半导（603290），做SiC功率模块，已经进了车企供应链
氮化镓GaN，干细活，高频高效，快充加AI服务器电源
美股
Navitas（NVTS），GaN和SiC都做，正从消费快充转向AI数据中心电源，营收还很小，纯概念阶段
港股
英诺赛科（02577.HK），GaN功率器件全球出货量领先，已经打进谷歌AI硬件供应链
A股
士兰微（600460）和扬杰科技（300373），有GaN产品线但占比不大
两边都想沾的
Infineon（IFNNY），全球功率半导体老大，SiC和GaN全有，就是被欧洲汽车周期拖着
还有个冷门的X-FAB（XFAB），巴黎上市，号称美国唯一高产能SiC代工厂，前两天被推特大V 一喊拉了70%，真是神奇。
总结：
以前AI的故事是算力，现在AI的故事开始讲到电力了，800VDC就是那个转折点，而SiC和GaN就是这个转折点的核心材料
以上不构成投资建议，亏了别来找我！
#SIC #GaN #第三代半导体 #WOLF #天岳先进

这可能是你这辈子，最后一次摸到百倍机会的门把手了。
我真的想不通一件事，很多人连币圈那些垃圾小图片都敢梭哈，什么土狗币什么猴子头像，眼睛都不眨就冲进去了。
结果面对现在这种高确定性高潜力的机会，反而缩了，跑去定投纳斯达克，一个月投三千块，指望这玩意儿改变命运？
你醒醒吧，定投纳斯达克是有钱人的理财方式，人家拿一个亿出来定投，每年赚个几百万当零花钱，那叫理财，你拿三千块定投，二十年后多了一台车的钱，这叫自我安慰。
AI就两条命，一条叫存储，一条叫光。
没有存储，AI就是个失忆的天才，算力再强记不住东西有什么用。
没有光，AI就是一条堵死的高速公路，GPU再多数据传不动全白搭。
存储这边， 海力士，美光MU，DRAM，这是AI的记忆。
光这边，迈威尔MRVL，高意Cohr，诺基亚NOK，这是AI的神经。
你去翻翻高盛最新的报告，光网络TAM从150亿美元到1540亿美元，两年9倍，这种级别的增长曲线上一次出现还是智能手机刚起来的时候。
我不是说让你闭着眼睛冲，我是说你得看清楚风口在哪，现在这个位置，方向已经明牌了，高盛在喊，英伟达在推，产业链在扩产，资金在涌入，你还在犹豫个蛋啊！
等涨了一百倍你再梭进去？亲爱的，那不叫投资，那叫接盘！
#海力士 $MU $MRVL $COHR

COMPUTEX马上来了，很多人还以为这是个电脑展，其实早就不是了，现在更像AI军火展。
每年这个时候，资金都TMD会提前埋伏AI链，不是等黄仁勋上台才动，而是他还没开口就开始埋伏了。
我把几个方向理了一遍，说说我自己的看法，仅供参考。
AI服务器这块肯定还是主线，没什么好说的。
现在AI不是卖一张显卡的事了，是整柜整机房一起卖，以前去电脑城攒一台主机，现在是直接把电脑城打包带走。😃
台股那边广达，纬创，鸿海，英业达，纬颖都是做这个的，A股对应的就是 工业富联 ，沪电股份 ，胜宏科技 。
光模块我觉得这次可能最强。
道理很简单，GPU越多数据传输量就越大，光模块需求就越猛。
你修了一百栋楼，楼和楼之间总得有路吧，不然全是孤岛。
800G在炒，1.6T在预热，CPO和硅光是下一步。
美股 $COHR $LITE $MRVL AVGO ，A股 新易盛 ，中际旭创 ，天孚通信 这些名字你应该不陌生
HBM和存储大概率还会被提， 海力士 美光 三星 老三样。A股 澜起科技 ，兆易创新 ，北京君正 ，香农芯创
但说句实话这个方向已经很热了，如果 #COMPUTEX 没什么超预期的东西，很容易变成利好兑现，一道菜被吹了三个月，等你真吃到嘴里，再好吃也觉得就那样把。
液冷电力散热这块我越来越重视，现在数据中心最缺的不是GPU，是电。
一个大型AI集群的耗电量够一个小城市用的，散热更是头疼。
美股 VRT 和 台达电 A股 麦格米特 ，英维克，科华数据。
机器人有可能出惊喜，黄仁勋最近老提Physical AI，就是让AI从屏幕里出来走到现实世界。
如果这次展会上出现人形机器人或者AI Agent硬件化的东西，这条线可能会被重新点火，不确定性最大，但真点着了弹性也最大。
反过来说，有几个方向我觉得可能被抽血。
纯概念AI，就是那种没业绩没订单的票，市场现在不太吃这套了，资金越来越往真正赚到钱的公司集中。
传统消费电子也悬，大家都在聊AI服务器的时候你聊手机壳，没人搭理你。
还有那些蹭AI概念的二线票，资金现在越来越懒得理了，直接抱英伟达，HBM，光模块，电力这些核心环节。
如果只让我盯一个方向，我盯AI互联
现在限制AI的不是单卡性能，是GPU之间怎么连。带宽够不够，延迟高不高，功耗扛不扛得住。以前拼谁的脑子好使，现在拼谁的神经连得快，脑子再聪明反应跟不上也白搭
谁把这个问题解决了，下一阶段最大的估值可能就是他的。
#英伟达 #Computex

最近花了不少时间研究AI光互联这条线， 发现很多有潜力的公司，但是真正可以称得上光互联核心资产的不多。
什么是核心资产？就是能长期拿着，3到5年也不怕，能睡得着觉的资产。
这个跟我的潜力标不冲突的，潜力标是高弹性、高风险的资产，用小仓位去博弈的更好收益，然后换成核心资产。
大家天天聊GPU、聊算力，但很少有人想过一个问题：几万张卡堆在一起，数据怎么跑？靠传统铜线？带宽早就不够了。
说白了，光互联就是AI数据中心的"高速公路"，没有它，再多的GPU也是一盘散沙。
翻了大量资料，全球最核心的玩家就五家：
Broadcom排第一没什么悬念，交换芯片+CPO一把抓，第三代200G/lane已经量产了，第四代400G在路上。这家公司就像高速公路的收费站，谁都绕不过去。
Marvell排第二， 也是当之无愧，人家产品线是真的全，DSP、光引擎、LPO/CPO全覆盖，去年还把Celestial AI收了，补上了最后一块拼图。
NVIDIA排第三，不是它光互联技术最强，而是它定义了AI工厂的网络架构，你用我的卡，就得按我的规矩来，需求端直接锁死。
Coherent排第四，这家公司低调但不可替代，InP激光器、VCSEL、硅光、模块、CPO全都做。
说个数据，FY2025营收恢复到58亿美元，管理层公开说AI数据中心是核心增长引擎。
排第五的是Ayar Labs，2015年才成立，今年刚拿了5亿美元E轮，估值37.5亿。
它做的是光I/O芯片+外置光源，方向是rack-scale CPO，属于"下一代架构赌注"。
之所以排第五，因为现在还在试点阶段，但如果赌对了，就是系统级标准件供应商。
一句话总结：短期看Broadcom和Marvell，中期必须盯NVIDIA的架构标准，长期Coherent不可替代，而Ayar Labs是那张可能改变游戏规则的野牌。
这条赛道，才刚刚开始。
$AVGO $NVDA $COHR #光互联

今天华为在ISCAS 2026正式发布了韬（τ）定律。
何庭波原话是：以“时间缩微”替代“几何缩微”，通过逻辑折叠、光互联、软硬协同，系统性降低时间常数，实现持续性能提升。
过去六年，华为已经基于这套逻辑量产了381款芯片，目标到2031年达到等效1.4nm水平。
先纠正一个容易误解的点。
韬定律不是在说“光刻机没用了”，先进制程依然是底座。
真正发生变化的是性能提升的公式。
以前大家默认：
性能≈制程
以后更像：
性能≈制程 × 封装 × 互联 × 架构 × 软件
这意味着价值开始从单点突破，向系统层扩散。
说白了，以前大家盯着“芯片有多小”，以后可能更重要的是“芯片怎么协同”。
这其实不是技术路线变化那么简单，更像一次估值锚的迁移。
对A股来说，我觉得最值得盯的是三条线。
第一条：先进封装
这可能是韬定律最先落地的战场。
逻辑折叠本质就是3D堆叠，直接对应Chiplet时代。
以前是一颗芯片解决问题，以后可能变成多颗芯片拼起来。
长电科技的XDFOI是国内少数能对标台积电CoWoS路线的技术平台，验证周期长，进入门槛高。
通富微电也积累了不少Chiplet封装经验。
但真正值得挖的，可能是更上游的小票：
飞凯材料——临时键合材料核心供应商；
三超新材——CMP Disk国产突破；
文一科技——先进封装设备切入长存和盛合晶微。
这些公司市值不大，但壁垒并不低，而且很多属于“扩产就必须买”的卖铲子逻辑。
第二条：光互联/CPO
以前拼GPU，未来拼的是GPU之间的数据怎么跑。
AI集群越来越大，真正容易堵车的地方，可能不是算力，而是连接。
国金把2026定义成CPO产业化元年，不是没道理。
中际旭创、新易盛属于龙头，但体量已经不小。
如果看弹性，天孚通信和更上游光芯片方向（比如仕佳光子），可能更值得盯。
因为AI最后可能不是算力不够，而是数据堵住了。
第三条：EDA
很多人容易忽略这一块。
3D堆叠以后，设计难度和以前完全不是一个东西。
以前只是平面设计，现在还要解决：
热管理；
跨层互联；
多芯片协同验证。
这些都需要新的设计工具。
华大九天作为华为海思重要EDA合作方，这条线确定性其实很高。
如果未来设计逻辑从二维变三维，它的估值天花板可能会被重新打开。
另外单独说一下赛微电子。
它现在同时卡位：
MEMS-OCS；
BAW滤波器；
硅光子代工。
而且华为哈勃也有参与。
这种多赛道叠加、产业绑定很深、市值又不算太大的票，往往容易在产业趋势里被资金重新发现。
但也要冷静一点。
韬定律今天才正式发布，2031目标还有五年时间验证。
A股炒华为概念一直有个规律：
第一波炒情绪，鸡犬升天；
第二波看业绩，开始淘汰。
很多纯概念票可能只是噪音，不是信号。
现在最重要的不是冲进去追涨，而是先把观察名单列出来，等情绪退潮以后，看谁是真壁垒，谁只是蹭概念。
一句话总结：
华为这次可能不是在定义下一颗芯片，而是在重新定义芯片之间如何协同。
而真正的大机会，也许正在从“造芯片”，转向“连接芯片”。
#华为韬定律 #长电科技 #天孚通信
#华大九天 #赛微电子

特朗普政府宣布向9家量子计算公司发放20亿美元拨款，而且还带政府持股权益，这基本就是昨天量子板块集体暴涨的导火索。
市场以前炒量子，很多时候像炒概念，今天讲未来，明天讲颠覆世界，但这次不一样，政府亲自下场给钱，还拿股权。
说白了就是一句话：我不只是支持，我要直接上桌。
我按“护城河 + 10倍潜力”排了一下。
第一梯队：真有东西，不只是画饼
$IONQ
这是最接近“量子计算龙头”的公司。
Q1 2026营收达到6467万美元，同比增长755%，全年收入指引上调到2.6–2.7亿美元。
更狠的是，它成了第一家年GAAP收入破1亿美元的上市量子公司。
它的护城河主要在 trapped-ion（离子阱）路线。
简单点说，就是精度更高。
而且它不是自己关起门做实验，已经跟AWS、Azure、美国政府深度合作，还在推进SkyWater代工厂收购，开始补制造能力。
缺点也很明显。
便宜已经轮不到它了。
今年涨幅已经跑赢同行。
想再来10倍，就得等量子真正开始大规模商用。
$INFQ （Infleqtion）
这个反而是我最关注的。
市场几乎没怎么聊，但看下来很像黑马。
Q1收入950万美元，同比增长14%，2026年收入目标至少4000万美元。
最有意思的是：
它是全球唯一上市的中性原子量子公司。
而且不是PPT路线。
技术来自诺奖成果，手里有230多项专利。
客户包括：
NASA
美国国防部
英国政府
甚至还跟英伟达搞出了逻辑量子比特材料应用。
最关键的一点：
现在价格14美金，市值才30亿美元。
IONQ差不多220亿美元。
差了7倍多！
如果中性原子路线真跑出来，光估值差就已经足够让人流口水。
这是我认为：
10倍潜力最大的一个。
风险也有。
刚上市没多久，执行力和流动性还需要观察。
$QBTS （D-Wave）
这家公司最特别的地方是：
它不是纯讲故事。
已经有商业落地。
最近拿下了财富100企业1000万美元QCaaS订单。
Q1订单量直接冲到3340万美元。
而且它是目前少数同时拥有：
量子退火 + 门模型双平台
的玩家。
问题是收入还是太小。
Q1收入才286万美元。
订单最后能不能真正变成钱，还要继续看。
第二梯队：故事很性感，但护城河没那么硬
$RGTI
超导路线。
和Google、IBM走同一条路。
问题也在这里。
大厂自己都在做，小公司想建立长期优势非常难。
而且592倍P/S的估值，看着就有点吓人。
$QUBT
主打光子路线。
室温运行确实很吸引人。
还花11亿美元收购半导体资产，补全整个产业链。
但问题是：
光子量子商业化时间线最模糊。
而且600倍P/S……
这已经不是看利润了。
这是看信仰。
第三梯队：概念大于现实
$LAES
做的是后量子加密芯片。
不是量子计算。
有需求，但壁垒一般。
$ARQQ
后量子加密软件。
同比增长看起来很猛。
829%。
但收入只有62万美元。
说白了：
数字太小。
更像PPT阶段。
$QMCO
这个一定提醒一下：
名字叫Quantum，但压根不是量子计算公司。
做数据存储的。
别看到Quantum就往里冲。
如果只能选一个10倍股。
我的选择还是：
$INFQ
因为它同时满足：
小市值
独特技术路线
专利壁垒
政府客户
高成长想象力
而且现在估值还没被炒到天上。
如果IONQ是明牌，
那INFQ可能还是底牌，
但底牌翻开之前，
没人知道是不是王炸。
如果稳一点：
$IONQ
如果赌商用速度：
$QBTS
其他很多票，更像板块情绪来了跟着飞，情绪没了跟着砸。
最后提醒一句：
量子股一天涨10%很正常。
一天跌15%也正常。
50%以上回撤反复出现。
很多人死不是死在选股上。
而是仓位上。
#特朗普 #量子计算 $INFQ $IONQ

最意外的不是英伟达。
而是直接砸下 12.67亿美元重仓特斯拉。
很多人还在争论马斯克，他已经直接拿真金白银投票。
另外：
拼多多加仓 8亿美元
纳指唯一中概股，而且创始人黄峥还是段永平徒弟
CRCL 建仓 1900万美元
USDC稳定币发行方，这次段永平和但斌居然同时看上了它
其他重点持仓：
英伟达加仓 12亿美元
伯克希尔 BRK.B 加仓 9.45亿美元
谷歌 GOOG 加仓 5亿美元
联合健康 UNH 建仓 1.63亿美元
看完最大的感觉：
别人还在研究AI应用。
段永平已经在押：
AI，支付，消费，稳定币，平台生态。
钱永远比嘴更诚实。
#中国巴菲特 #段永平