yuexiaoyu111

Криптомир постепенно становится похожим на рынок акций США, теперь для игры в криптомире также нужно понимать рынок акций США.

Поскольку у биткойна есть ETF, изначально биткойн был очень близок к рынку акций США, но теперь люди из криптоиндустрии начинают выходить на рынок акций США.

Давайте посмотрим, какие "криптоакции" сейчас заслуживают внимания?

Весь рынок криптоакций в основном делится на 4 категории:

Первая категория - акции стабильных монет, эталоном является Circle.

Но в настоящее время у Circle очень высокая премия, общая капитализация достигла 58 миллиардов долларов, люди из криптомира не понимают этого, но традиционные финансисты все еще активно инвестируют. @circle

Кроме Circle, стоит обратить внимание на компании Tether (непубличная компания, но USDT доминирует на рынке) и Paxos (выпускает Pax Dollar, PayPal USD).

Вторая категория - торговые платформы, эталоном является Coinbase.

Активы Coinbase уже оценены слишком высоко, оценка стабильна, пространство для роста ограничено. @coinbase

Кроме Coinbase, стоит обратить внимание на Robinhood и Kraken.

Robinhood сам по себе является традиционной платформой для торговли акциями, но активно расширяется в криптовалюту и только что приобрел Bitstamp.

Kraken - это вторая по величине американская регулируемая биржа, которая еще не вышла на биржу, но планирует IPO, если IPO пройдет успешно, это также стоит ожидать.

Третья категория - акции майнинга, занимающиеся добычей биткойнов.

Типичными представителями являются Riot Platforms (RIOT), Marathon Digital Holdings (MARA), CleanSpark (CLSK).

Акции майнинга являются цикличными, в медвежьем рынке криптовалюты убытки большие, в бычьем - доходы высокие.

Поскольку они зависят от вычислительной мощности и стоимости энергии, они подвержены давлению со стороны экологической политики.

В долгосрочной перспективе рост статуса биткойна как резервного актива все же будет способствовать позитивному развитию акций майнинга.

Четвертая категория - криптовалютные хранилища, эталоном является MicroStrategy (микростратегия).

Микростратегия создала модель "финансирование - покупка монет - разгон", привлекая средства на рынке и используя кредитное плечо для покупки BTC. @Strategy

В настоящее время есть также стратегии для Ethereum, Solana, TRON и т.д.

Многие ведущие криптовалютные компании покупают некоторые компании-оболочки на рынке акций и затем финансируются на рынке акций, чтобы обратно купить криптовалюту.

Это очень испытывает способность криптовалютных компаний к финансированию, им нужно иметь деньги, например, у микростратегии.

К примеру, Ethereum Core Circle купил SharpLink, а Сунь Ючэн из Tron купил SRM Entertainment.

Но эти два случая различаются: первый привлекает средства на рынке для покупки Ethereum, второй вводит свои стабильные монеты и TRX в эту американскую компанию, а затем выводит деньги в долларах.

Таким образом, активы типа SRM могут иметь потенциальные риски соблюдения норм.

Подводя итог

Акции стабильных монет и торговые платформы представляют собой инвестиции в "инфраструктуру", в то время как акции майнинга и криптовалютные хранилища являются более спекулятивными активами с "высоким риском и высокой доходностью".

Риски этих 4 категорий криптоакций различны:

(1) Риск акций стабильных монет самый низкий, но рост ограничен, подходит для институциональных инвесторов, ищущих стабильный доход.

(2) Оценка торговых платформ высокая, необходимо следить за способностью к расширению экосистемы, подходит для инвесторов, которые верят в долгосрочный рост криптовалютного рынка.

(3) Акции майнинга имеют сильную цикличность, необходимо следить за давлением со стороны энергетики и регулирования, подходят для циклических трейдеров, но нужно динамически регулировать позиции в зависимости от цен на биткойн и стоимости энергии.

(4) Криптовалютные хранилища обладают наибольшей потенциальной мощностью, но также имеют наивысшие риски по кредитному плечу и регулированию, подходят для спекулянтов с высоким уровнем риска, необходимо глубоко изучить способность компании к финансированию.

Криптоакции интегрируются, с одной стороны - акции на блокчейне, с другой - криптоактивы на рынке, ликвидность двух рынков постепенно открывается в обе стороны.

Обычным индивидуальным инвесторам тоже нужно пересмотреть свои взгляды и учиться о рынке акций США!

Начинается война стейблкоинов.

С принятием американского закона о стейблкоинах (GENIUS) традиционные финансы ускоряют свое вступление в игру, и в настоящее время сформировались 6 основных сил:
Первая по величине сила - это Tether, выпустившая USDT.

Tether уже встала на сторону министра торговли Рутника.

В этот лагерь также входят Bitfinex, Cantor Fitzgerald (министр торговли ранее был генеральным директором), CEP (сын министра торговли + инвестиции SoftBank), Bitdeer (Tether владеет 25,5%).

USDT с рыночной капитализацией в 150 миллиардов долларов и долей рынка в 66,5% уже занимает абсолютно доминирующее положение на рынке.

Вторая по величине сила - это консорциум Coinbase и Circle.

У них нет политических ресурсов, но будущая точка взрыва заключается в ресурсных сценариях.

Например, Meta не является финансовой компанией и не может выпускать стейблкоины, поэтому она ведет переговоры о сотрудничестве с Circle, начиная с Instagram в качестве пилотного проекта, используя стейблкоины для небольших вознаграждений.

USDC от Circle с рыночной капитализацией в 61 миллиард долларов и долей рынка в 28,3% можно назвать первым по величине комплаенс-стейблкоином.

Третья по величине сила - это USD1, выпущенный семьей Трампа.

Фонд национального благосостояния MGX королевской семьи Абу-Даби и Binance также находятся в этом лагере.

Первоначально MGX инвестировала в Binance 2 миллиарда долларов, и все это было оплачено стейблкоином USD1, выпущенным семьей Трампа.

Кроме того, первый выпуск USD1 состоялся на Uniswap в Ethereum и Pancake на цепочке BNB.

Эта группа имеет сильнейшее политическое влияние, но и самые большие скрытые политические риски.

Четвертая по величине сила - это Stripe, которая после приобретения Bridge выпустила стейблкоин USDB.

Stripe является крупнейшим в мире поставщиком традиционных платежных решений, поэтому обладает очень сильными преимуществами в платежных сценариях.

Пятая по величине сила - это Paypal, выпустившая PYUSD.

PayPal имеет огромную пользовательскую базу, но недостаточно продвигает свой продукт.

Ранее он был популярен в сети Solana в течение некоторого времени и даже предлагал высокие выплаты от 15% до 20% для привлечения пользователей.

Однако за столько лет было сделано всего 900 миллионов долларов, и, похоже, они не очень хорошо умеют управлять бизнесом.

Шестая по величине сила - это американские крупные банки, такие как JPMorgan Chase, Citigroup, Wells Fargo и т. д., а также альянс Zelle, аналог Alipay в США, который выпускает стейблкоин вместе.

Преимущество ведущего банковского альянса заключается в высокой репутации, а недостаток - в сложности координации.

Каким будет будущее рыночной структуры стейблкоинов?

На самом деле, это можно сравнить с рыночной структурой бирж: биржи можно разделить на оффшорные и комплаенс-биржи, а стейблкоины также делятся на оффшорные и комплаенс-стейблкоины.

USDT, несомненно, является лидером среди оффшорных стейблкоинов, а USDC - лидером среди комплаенс-стейблкоинов.

Означает ли это, что у других стейблкоинов нет шансов?

На самом деле, в разных странах и регионах, а также в различных сферах бизнеса, все еще будет появляться много локальных лидеров, таких как гонконгский стейблкоин в гонконгских долларах, стейблкоин Stripe в сфере электронной коммерции и т. д.

Эти локальные лидеры похожи на маленькие щупальца, которые проникают цифровым долларом в различные периферийные районы и нишевые бизнес-сценарии.

В будущем на рынке стейблкоинов обязательно произойдет "война ста монет", и мы можем с нетерпением ожидать развития стейблкоинов.

@Tether_to @circle @LaunchOnUSD1 @stripe @PayPal @humafinance

VELO этот проект можно назвать "старое дерево распускает новые цветы", еще в 2018 году он был нацелен на использование блокчейна для трансакций и выпуска цифрового кредита.

Сегодня PayFi и RWA очень популярны, ценность проекта VELO также вновь открывается на рынке.

1. Сначала поговорим о позиции VELO

Протокол VELO меняет свое направление развития: от простой платежной платформы к важному узлу, связывающему традиционные финансовые рынки Азии. @veloprotocol

Этот проект в настоящее время занимается двумя основными вещами: во-первых, соединяет традиционные финансы и блокчейн-технологии, во-вторых, помогает пользователям из различных стран Азии удобнее использовать финансовые услуги.

В настоящее время финансовые системы разных стран Азии различаются, способы и правила оплаты также разные, поэтому сложность очень высока.

Чтобы решить эту проблему, VELO объединил несколько важных партнеров для сотрудничества: группу CP, компанию Lightnet и правительство Лаоса.

Например, VELO запустил проект цифрового золота (PLG) с поддержкой правительства Лаоса. Это говорит о том, что VELO хорошо умеет сотрудничать с правительствами для продвижения блокчейн-проектов.

VELO использует модель сотрудничества между правительством и бизнесом, что отличает его от других полностью децентрализованных блокчейн-проектов. Можно сказать, что этот подход лучше соответствует рыночной среде Азии.

VELO особое внимание уделяет пользовательскому опыту, его интерфейс очень похож на Alipay или WeChat Pay, что позволяет пользователям из Юго-Восточной Азии легко с ним справляться. Хотя за кулисами используется сложная блокчейн-технология, интерфейс, который видят пользователи, очень прост и дружелюбен.

2. Технические интеграционные возможности VELO

Интеграция двухцепочной архитектуры Stellar и Solana является техническим ядром VELO.

Низкие затраты и высокая стабильность Stellar подходят для трансакций и микротранзакций, в то время как высокая пропускная способность Solana (тысячи транзакций в секунду) и возможности смарт-контрактов поддерживают DeFi и RWA сценарии.

Эта комбинация "низкая стоимость + высокая производительность" превосходит отдельные блокчейн-проекты (такие как проприетарная книга Ripple или одноцепочная архитектура Algorand).

Кроме того, Nova цепь VELO (совместимая с EVM) дополнительно усиливает расширяемость экосистемы, поддерживая Universe DEX и децентрализованные финансовые приложения.

Двухцепочная архитектура VELO эволюционирует в "иерархическую финансовую инфраструктуру", аналогичную иерархическому дизайну стека протоколов TCP/IP.

Stellar как "уровень расчетов" обрабатывает низкозначительные, высокочастотные транзакции; Solana как "вычислительный уровень" поддерживает сложные DeFi и RWA приложения; Nova цепь как "уровень приложений" обслуживает региональные финансовые услуги.

Этот иерархический дизайн может повысить модульность и расширяемость экосистемы, привлекая больше разработчиков в экосистему VELO.

3. Возможности на азиатском рынке

Сначала о ситуации с платежами:

В Юго-Восточной Азии более 400 миллионов человек не имеют банковского счета. Однако мобильные платежи стремительно набирают популярность, ожидается, что к 2024 году 60% людей будут их использовать.

Для обслуживания этого рынка VELO запустил приложение Orbit. Пользователи могут просто отсканировать код для завершения платежа и получить бонусные баллы, используя его так же удобно, как Alipay.

VELO также сотрудничает с группой CP, что позволяет пользователям использовать эту платежную систему в физических магазинах в Таиланде, Вьетнаме и других местах.

Цель Orbit — стать "блокчейн-версией Alipay" в Юго-Восточной Азии. Пользователи могут не только производить платежи, но и участвовать в инвестициях (например, приобретая цифровое золото), что позволяет людям без банковских счетов также получать финансовые услуги.

Эта функция, которая позволяет как платить, так и инвестировать, делает пользователей более готовыми к долгосрочному использованию.

Теперь давайте посмотрим на RWA:

Страны Азии открыты к преобразованию физических активов в цифровые. Например, Сингапур тестирует эту технологию, а Гонконг также разработал соответствующие правила.

VELO хорошо справляется с этим, особенно его проект цифрового золота, и он умеет улавливать возможности политик различных стран.

Опыт сотрудничества VELO с правительством Лаоса можно будет в будущем распространить на такие развивающиеся страны, как Камбоджа и Мьянма.

Цель VELO — создать "азиатскую платформу для торговли активами", преобразуя физические активы, такие как золото, недвижимость и облигации, в цифровую форму, чтобы упростить межнациональные инвестиции.

Подводя итог

Азиатский рынок имеет высокий потенциал, но также обладает своей сложностью.

Благодаря тесному сотрудничеству с правительствами и предприятиями Юго-Восточной Азии VELO уже создал уникальное рыночное преимущество.

В будущем он может стать важной финансовой сервисной платформой в регионе Азии.

С учетом процесса нормализации в Web3, нам необходимо следить за такими ведущими регионами финансов.

В настоящее время большинство ИИ является централизованным, на самом деле существует 4 проблемы:

Первая — это злоупотребление данными и неясность принадлежности: крупные компании обучают модели, извлекая открытые данные (например, блоги, статьи), без разрешения или компенсации со стороны поставщиков данных, что вызывает споры о конфиденциальности и этике.

Вторая — проблема черного ящика модели: процесс обучения крупных языковых моделей (например, GPT-4) и источники данных непрозрачны, что приводит к ненадежным результатам («галлюцинациям») и кризису доверия.

Третья — отсутствие стимула для участников: создатели данных, моделей и агентов не могут извлекать выгоду из коммерциализации ИИ-экосистемы, что препятствует совместным инновациям.

Четвертая — ограничения универсальных моделей: универсальные большие модели имеют недостаточную точность в конкретных областях (например, финансы, право), и потребность в специализированных моделях (SLM) возрастает.

Проще говоря, данные крадутся, алгоритмы являются черными ящиками, обычные люди не имеют возможности участвовать, а универсальные модели недостаточны в узких областях.

Поэтому, в ответ на эти проблемы, ИИ, объединенный с Web3, может иметь множество новых характеристик, и это направление активно исследуется многими проектами, среди которых стоит обратить внимание на проект OpenLedger. @OpenledgerHQ

OpenLedger — это ИИ-блокчейн, который может монетизировать данные, модели и агенты. Эта цепочка построена на Layer 2 сети на основе OP Stack и использует EigenDA для хранения доступности данных.

OpenLedger предлагает ключевую концепцию: «Уровень интеллектуальных данных» (Data Intelligence Layer).

«Уровень интеллектуальных данных» — это ключевая составляющая архитектуры OpenLedger, позиционируемая как децентрализованный промежуточный уровень, соединяющий поставщиков данных, разработчиков моделей, ИИ-агентов и экосистему Web3.

«Уровень интеллектуальных данных» можно сравнить с «операционной системой» децентрализованного ИИ, аналогично роли AWS в облачных вычислениях.

Он не только управляет данными и моделями, но и через прозрачность блокчейна и токеновую экономику предоставляет участникам экосистемы (физическим лицам, компаниям, сообществам) возможности для сотрудничества и монетизации.

Такой дизайн «уровня» превращает ИИ из централизованных изоляторов в открытую сеть сотрудничества, освобождая ликвидность данных и интеллекта.

Здесь ключевыми являются 4 технологии:

1. Доказательство принадлежности (Proof of Attribution)

В отличие от традиционных механизмов Proof of Work или Proof of Stake, Proof of Attribution — это консенсусный механизм, специально разработанный для ИИ-экосистемы, подчеркивающий «принадлежность ценности», а не конкуренцию вычислительных мощностей.

Это не только снижает потребление энергии, но и весьма гармонирует с данными, управляемыми ИИ.

2. Datanets

Успех Datanets зависит от вовлеченности сообщества и качества данных. OpenLedger вводит динамическое ценообразование и механизмы оценки качества, чтобы стимулировать внесение высококачественных данных и фильтровать низкокачественные.

3. Фабрика моделей (Model Factory)

Дизайн GUI фабрики моделей является революцией по сравнению с существующими сложными рамками для тонкой настройки (например, инструментами командной строки), аналогично «Canva для ИИ».

Это может привлечь малые и средние предприятия и независимых разработчиков, расширяя разнообразие экосистемы.

4. OpenLoRA

Техническая реализация OpenLoRA включает сжатие моделей или оптимизацию распределенных вычислений, бесшовно интегрируясь с существующей инфраструктурой блокчейна (например, EigenDA).

В целом, OpenLedger создает уникальную децентрализованную ИИ-экосистему через Proof of Attribution, Datanets, фабрику моделей и OpenLoRA, обладая преимуществами в специализированных моделях, прозрачности и интеграции с Web3, что придает ей конкурентные преимущества в таких областях, как финансы и право.

OpenLedger только что завершил свою первую поездку по Китаю в Гонконге, следующие мероприятия пройдут в Ханчжоу, Шэньчжэне, Чэнду, Шанхае, и интересующиеся могут пообщаться с командой проекта на месте, также есть возможность получить белый список для аирдропа!

【空投教程】首个去中心化数据衍生品协议 Overlay 发币前的最后冲刺：测试网零成本撸空投

分享一个可以零成本撸空投的项目，有时间的小伙伴可以提前埋伏一下！

1、Overlay 到底是什么？

Overlay 是BNB链上首个去中心化数据衍生品协议，简单理解，就是让人们可以用区块链交易现实世界的数据，就像买卖股票或加密货币一样。@OverlayProtocol

它的特别之处在于，你可以交易的不是普通的资产，而是各种“稀奇古怪”的数据指标，比如：

- 以太坊每天销毁了多少 ETH（加密货币相关）
- Twitch 上某个主播的观看人数（社交媒体数据）
- CS2 游戏里某款皮肤的价格（游戏资产）
- 某城市的天气温度（现实世界数据）
- 甚至是 成人内容的流行趋势（非传统市场）

这些数据被 Overlay 变成 可交易的衍生品（就像期货或期权），你可以在平台上用加密货币“押注”这些数据的涨跌。

比如，你觉得 Twitch 某个主播的观众会暴涨，就可以买一个“看涨”的合约，赚取差价。

Overlay 就像是把 现实世界的一切数据 变成了可以赚钱的游戏。

它创造了一个全新的市场，让你能交易以前根本不可能交易的东西。

2、Overlay 究竟是怎么实现的？

首先，在这个平台上不需要对手方：

传统的交易需要有人买、有人卖（像股票市场）。

Overlay 用一种叫 动态铸造/销毁 的机制，靠它的代币 $OVL 自动生成交易合约。

你想交易什么，系统就帮你“造”出来，不用等别人来跟你交易。

这让小众市场（比如游戏皮肤、天气）也能轻松交易，因为不需要很多人参与。

那么，对于这个平台来说，数据来源的可靠性非常重要。

Overlay 跟 Pyth Network 这样的数据提供商合作，确保 Twitch 数据、天气、游戏皮肤价格等都是准确、实时的。

3、为什么这个项目值得参与？

首先，这是个全新市场。

Overlay 让 DeFi 不再只限于比特币、以太坊这些“老套”的东西。你可以交易 Twitch、游戏、天气等新兴领域，吸引了很多人，尤其是年轻人、游戏玩家和数据爱好者。

这种“新鲜感”可能让它像短视频平台一样，传播很快，吸引大量用户。

关键可以解决流动性问题：

很多小众市场（比如 CS2 皮肤）没人交易，因为找不到买家或卖家。Overlay 的无对手盘机制让这些市场也能活跃起来，交易更方便。

同时也有大机构支持：

项目拿到了 221 万美元 融资，背后有 Polychain、1kx、ParaFi 这些加密圈的“大佬”支持。他们看好 Overlay 的潜力，说明项目有靠谱的基础。

还有高收益潜力：

因为是新兴市场，价格波动大。如果你对某个领域（比如游戏或社交媒体）有独到见解，可以通过交易赚取高回报。当然，高回报也意味着高风险。

4、到底怎么参与这个项目？

Overlay TORCH 即将在 BNB链上 TGE，现正进行主网上线和 OVL IDO 前最后冲刺阶段 —— 称之为TORCH 火炬行动。

现在正是老玩家深度参与、新玩家抢先布局的最佳时机，可以领取测试代币 OVL，然后在Overlay 上交易测试代币 OVL 即可获得积分，从而冲击排行榜，目前已经有6千人参与了。

- 通过 Overlay 测试网进行交易操作，即可获取每日更新的积分奖励。
- OVL 和 tBNC 领水中心位于官方 Discord 的 #claim-ovl 频道，或直接访问领水中心
- 每位地址仅可领取一次，请谨慎使用，不要在前几分钟就全部亏完！
- 系统将识别异常交易行为，刷量无效；频繁交易且表现优异者将获得更多积分。
- 活动周期预计为3-6 周，共计将分配 2% 的代币给表现最出色的用户。

总的来说，这是一个零撸项目，有时间的小伙伴值得玩一下！

《聊聊比特币生态CeDeFi平台 BitFi ：为什么说CeDeFi是我们行业发展的必由之路？》

比特币成为美国战略储备后，需要找到一个更大的叙事空间。

我的看法是比特币的叙事将从“数字黄金”转变到“可生息的数字黄金”。

比特币现在需要解决这一重要的命题：怎样将比特币变成生息资产？

而比特币生息的核心是利息到底从哪里来呢？

这一轮周期中，我们会发现出现了很多使用中性套利策略的理财产品。

传统中性套利策略多见于股票和期货市场，但Ethena等项目的兴起表明该策略正向加密资产领域扩展。

加密市场的24/7交易、高波动性和跨链机会为中性套利提供了新土壤。

其中，BitFi 通过 CeDeFi 模式，将中性套利应用于BTC，填补了BTC收益市场的空白。

这个项目非常典型，我们可以展开看下。 @Bitfi_Org

1、我们先来看下BitFi是怎么运作的

BitFi的CeDeFi模式将CeFi的稳定收益机制与DeFi的开放性和可组合性结合，打造了独特的收益生成体系。

其核心策略包括：

（1）中性套利策略：BitFi通过捕捉市场波动和跨平台价差进行低风险套利，确保可持续收益。该策略不押注BTC价格方向，而是依托算法捕获短期市场效率差。

（2）bfBTC资产：用户质押BTC即可获得bfBTC，这是BitFi发行的BTC锚定收益资产。用户可在DeFi协议（如Balancer池或Hemi生态）中赚取额外收益，同时保留BTC的基础价值。与Wrapped Bitcoin（WBTC）相比，bfBTC的特色在于收益生成功能。

（3）Layer2整合：BitFi通过与Bitlayer等比特币Layer2解决方案合作，既降低了交易成本，又提升了BTC在DeFi中的实用性。

2、BitFi给的利息从哪里来？

BitFi为用户提供的生息来源主要分为两部分：CeFi和DeFi。

（1）CeFi部分

CeFi 部分的生息主要通过 BitFi 的中心化运营和中性套利策略实现，用户无需直接参与复杂操作即可获得稳定收益，适合新手和高净值用户。

BitFi 利用中性套利策略，通过跨平台价格差异和市场波动捕捉低风险收益，为用户提供 BTC（bfBTC）和 稳定币收益池（bfUSD，即将推出）。用户将资产存入池中，BitFi 负责执行套利策略并返还收益。

再具体看，收益来源可以细分为三类：

融资利率：利用永续掉期合约的正融资利率。

基差：利用现货和衍生品市场价格之间的有利差异。

质押奖励：整合基础资产的质押奖励。

（2）DeFi部分

DeFi 部分的生息通过 BitFi 与去中心化协议和比特币 Layer2 的整合实现，用户可直接参与 DeFi 生态，获得更高收益潜力和灵活性。

这里的收益主要是由生态合作方提供。

bfBTC 是 BitFi 推出的锚定 BTC 的收益资产，用户可将其投入 DeFi 协议（如 Spectra Finance、Hemi 的 Balancer 池）提供流动性，获得交易费及相关收益。

3、总结一下

BitFi 的 CeFi 和 DeFi 生息来源构成了“双轨制”：

CeFi 提供稳定、低门槛的收益轨道，吸引传统投资者；DeFi 提供高潜力、可组合的收益轨道，吸引加密原生用户。

这种双轨制不仅是 BitFi 的竞争优势，也是 BTC 生态从“价值存储”向“生息资产”升级的关键驱动力。

可以说，BitFi 为 CeDeFi 模式树立了标杆，有可能引发其他项目效仿，加速 BTC 生态的金融化。

我们可以对这个项目持续保持关注。

《Данные аналитического отчета по проекту Aethir, лидеру в области децентрализованной вычислительной мощности: взглянем на настоящее и будущее DePin》

Проект Aethir, являющийся лидером в области децентрализованной вычислительной мощности, я уже многократно обсуждал, это проект, который я внимательно отслеживаю.

Недавно Aethir запустил Eigen ATH Vault, который позволяет пользователям сообщества участвовать в распределении доходов от их децентрализованной сети GPU, ставя токены ATH на staking.

На этот раз давайте посмотрим на этот проект с точки зрения данных, чтобы помочь всем проанализировать, стоит ли участвовать в этом проекте. @AethirCloud @AethirMandarin

1. Разбор основных данных Aethir

Согласно информации, предоставленной Token Terminal, накопленные сборы Aethir достигли 55 миллионов долларов, а его годовой доход составляет около 110 миллионов долларов.

Этот уровень дохода можно считать выдающимся в области децентрализованных физических инфраструктурных сетей (DePIN), в то время как такие конкуренты, как Render Network, имеют годовой доход около 40 миллионов долларов.

Сеть Aethir охватывает 95 стран, имеет 425,000 корпоративных GPU-контейнеров, что создает явное преимущество в масштабе.

Давайте рассмотрим несколько ключевых данных:

(1) Квартальный доход и коэффициент конверсии сборов:

Согласно графику квартальных сборов и доходов, предоставленному Token Terminal, во втором квартале 2024 года сборы Aethir составили 25 миллионов долларов, а доход — 20 миллионов долларов, что означает коэффициент конверсии сборов в доход на уровне 80%.

Этот коэффициент конверсии говорит о том, что Aethir обладает хорошей рентабельностью, но 20% сборов все еще используется на обслуживание сети и стимулы для сообщества.

В то время как, например, в централизованных облачных сервисах, таких как AWS, операционные расходы могут составлять до 40%, децентрализованная модель Aethir действительно имеет преимущества в контроле затрат.

(2) Ежедневные активные адреса и рост пользователей:

В начале 2025 года количество ежедневных активных адресов Aethir стабильно держится в диапазоне от 5000 до 7000, что составляет примерно 30% роста по сравнению с прошлым годом.

Эта тенденция роста неразрывно связана с бумом Web3-игр и AI-приложений.

В 2024 году объем глобального рынка облачных игр вырос на 20%, достигнув 5 миллиардов долларов, а рынок AI-обучения также вырос на 25%, и ожидается, что к 2027 году он достигнет 300 миллиардов долларов.

Рост пользователей Aethir указывает на то, что он воспользовался возможностями в области высокопроизводительных вычислений.

(3) Масштаб сети и структура управления:

Сеть Aethir состоит из более чем 91,000 Checker Nodes, которыми владеют более 22,000 членов сообщества.

Такой децентрализованный способ управления снижает риск единой точки сбоя, и, по сравнению с централизованными облачными сервисами, операционные риски снижаются примерно на 15% до 20%.

Кроме того, в 2024 году Aethir добавил узлы в 10 новых стран, увеличив охват на 12%, что гораздо быстрее, чем темпы расширения централизованных конкурентов.

2. Преимущества Aethir в затратах

Чтобы оценить, насколько хороша бизнес-модель, с одной стороны, нужно смотреть на доходы, а с другой — на статьи затрат.

(1) Преимущества децентрализованной сети GPU:

Aethir сократил вычислительные затраты примерно на 25%, объединив глобальные неиспользуемые аппаратные ресурсы.

Например, рыночная цена GPU A100 от NVIDIA составляет примерно от 10,000 до 15,000 долларов, тогда как распределенная модель Aethir значительно снижает затраты на использование для предприятий благодаря экономике совместного использования.

Например, AI-компании, чтобы обучить модель с 75 миллионами параметров, традиционно могут потребоваться 10 GPU A100 в аренду на месяц, что обойдется примерно в 100,000 долларов, но через сеть Aethir эти затраты могут упасть до 75,000 долларов.

Такое преимущество в затратах делает Aethir очень конкурентоспособным на рынке AI-обучения.

(2) Стратегия развертывания смарт-контрактов:

Смарт-контракты Aethir развернуты на Ethereum и Arbitrum, где Arbitrum, как решение второго уровня, снижает затраты на транзакции примерно на 70%.

В начале 2025 года средняя газовая плата Ethereum составила около 5-10 долларов, тогда как Arbitrum — всего 1-2 доллара.

Этот выбор не только снижает операционные затраты Aethir, но и делает его услуги более доступными для большего числа пользователей, особенно для стран с развивающейся экономикой (которые составляют 50% охватываемых стран).

Это позволит Aethir занять большую долю рынка среди клиентов малого и среднего бизнеса.

(3) Конкуренция с централизованными облачными сервисами:

По сравнению с централизованными облачными сервисами, такими как AWS, Aethir имеет преимущества в затратах и гибкости. GPU-инстансы AWS (например, G5) выставляются по часам, и стоимость составляет около 3 долларов за час, тогда как модель Aethir по требованию может снизить стоимость до 2 долларов в час.

Кроме того, модель управления сообществом Aethir позволяет быстрее реагировать на рыночные потребности, например, в 2024 году было добавлено 10 новых узлов, в то время как расширение AWS обычно занимает несколько лет.

3. Стоит ли участвовать в Eigen ATH Vault?

Сначала я упомяну несколько преимуществ:

(1) Пассивный доход: Ставя токены ATH на staking, пользователи могут получать определенный годовой доход, что является стабильным источником пассивного дохода для тех, кто верит в Aethir в долгосрочной перспективе.

(2) Поддержка экосистемы: Ставка ATH поддерживает GPU-сеть Aethir, помогая ей обслуживать больше AI и игровых компаний, косвенно способствуя росту ценности ATH.

(3) Низкий порог входа: Eigen ATH Vault снижает порог для участия в сети Aethir, пользователям не нужно самостоятельно управлять узлами, чтобы делиться доходами.

В целом, Aethir занимает свою нишу на рынке высокопроизводительных вычислений благодаря децентрализованной сети GPU, преимуществам в затратах и прозрачности данных.

Eigen ATH Vault, как часть его экосистемных стимулов, предоставляет пользователям возможность участвовать в распределении доходов и одновременно отражает стратегическую направленность Aethir на привлечение поддержки сообщества.

Мы можем продолжать следить за этим проектом.

《Возможности в кризисе: кто станет первым DEX в экосистеме Sui после кражи Cetus?》

1. Первый вопрос: есть ли еще шанс у экосистемы Sui?

Наибольший DEX экосистемы Sui — Cetus — стал жертвой кражи, но этот инцидент безопасности не был связан с самой блокчейн-платформой Sui, а был вызван уязвимостью в смарт-контрактах Cetus (проблема вычислительной точности).

С другой стороны, фонд Sui быстро отреагировал, сотрудничая с валидаторами, заморозив средства на адресах хакера с помощью механизма «игнорировать транзакции», и планирует вернуть активы, переведенные через цепочки, что и позволило избежать существенных потерь.

Тем не менее, недавно TVL экосистемы Sui немного возрос, что свидетельствует о том, что часть средств из Cetus перетекла в другие протоколы.

Люди голосуют ногами, и в целом видно, что рынок настроен по отношению к инциденту с кражей Cetus: это было единичное событие безопасности проекта, и средства по-прежнему уверены в экосистеме Sui.

С другой стороны, в экосистеме Sui уже наблюдается временное окно в сегменте DEX, и другие конкуренты, естественно, имеют хорошие шансы воспользоваться возможностями в кризисе, перенаправив ликвидность экосистемы Sui.

Каждый кризис — это также возможность, хаос — это лестница к успеху.

2. Кто станет первым DEX в экосистеме Sui?

На данный момент самым быстрорастущим DEX в экосистеме Sui является Momentum. @MMTFinance

TVL Momentum уже достиг 60 миллионов долларов и быстро возрос после инцидента с Cetus, что свидетельствует о том, что он привлек часть средств, выведенных из Cetus.

В настоящий момент основное внимание пользователей к DEX в экосистеме Sui сосредоточено на безопасности.

Momentum демонстрирует выдающиеся результаты в области безопасности:

(1) Пятиуровневая архитектура безопасности: Momentum использует пятимерный механизм безопасности, включая мультиподпись, тестирование смарт-контрактов, мониторинг в реальном времени, формальную проверку и внешние аудиты, что значительно снижает риск взлома.

(2) Быстрая реакция: после инцидента с Cetus Momentum быстро приостановил вывод средств и провел самоаудит кода, обеспечив безопасность средств и заслужив признание сообщества за свои способности к быстрому реагированию в кризисных ситуациях.

(3) Прозрачность: Momentum публикует отчеты об аудите своего кода и сотрудничает с фондом Sui для повышения безопасности, что усиливает доверие пользователей.

Помимо собственной механики безопасности, Momentum также получил мощную поддержку: среди инвесторов — фонд Sui, Coinbase и другие учреждения, сумма финансирования составила 10 миллионов долларов, что дополнительно увеличивает его конкурентоспособность в экосистеме.

Вот почему после инцидента с кражей Cetus Momentum стал первым DEX, который возобновил свою работу и привлек значительные объемы ликвидности.

3. Подводя итоги

Техническая база Momentum и поддержка фонда Sui делают его очень вероятным кандидатом на доминирование в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

А какие возможности открываются для обычных пользователей в этом кризисе?

Momentum, чтобы завоевать долю рынка, запустил новые стимулы:

- SUI-USDC: 196% годовая доходность

- USDC-suiUSDT: 20% годовая доходность

- Все ликвидные пулы имеют 3-кратное начисление баллов

Можно сказать, что в настоящее время платформа Momentum предлагает наивысшие стимулы в экосистеме Sui, и для пользователей DeFi-майнинга это очень выгодная возможность получить прибыль после кризиса.

Где есть средства, там есть и возможности, мы можем продолжать следить за экосистемой Sui.

【建议收藏】用 3 张图了解最近大火的Huma Finance！

之前我写过三篇关于Huma Finance的文章，从浅到深，一步步深度剖析了Huma这个项目。

这里再汇总一下之前文章的核心观点，其中可以用三张图片来进行系统概括，欢迎大家一起交流！

1、Huma Finance的项目背景到底怎么样？

Huma Finance的创始人本身就是连续创业者，且在支付领域有非常丰富的经验。

Huma Finance的商业模式非常健康，已经形成了自己的稳定收入和现金流。

Huma Finance的创始人明确提出了Huma的相当大的代币份额会直接给到社区。

靠谱团队背景+稳定商业模式+项目格局打开=绝对大毛项目！

投项目其实就是投人，从创始人的采访中，可以感受到其强烈的信念感，这样的团队怎么不会取得好的结果呢？

2、Huma Finance在做的跨境支付垫资到底是什么？

完整流程：链上用户出借资金 —> 跨境支付机构提出借款需求 —> 跨境支付机构提供抵押物 —> 跨境支付机构借入USDC并执行支付 —> 跨境支付机构偿还借款。

Huma构建了一个借贷平台，普通用户作为出借方，提供资金来源，而跨境支付机构作为借款方，借入资金；

在跨境支付场景中，汇款方支付了国家A的法币A，如果走传统的Swift结算体系，需要3-6个工作日，且非常高额的手续费，会涉及汇率差和货币转换费，通常是1%-3%。

那么跨境支付机构收到汇款方的支付款项后不直接走Swift，而是将USDC这种稳定币作为中介货币，在Huma平台借入稳定币，然后直接在目标国B，将USDC出金为本地货币B，这个支付流程即可在当日完成。

在整个过程中，Huma通过USDC的形式为跨境支付机构提供了跨境汇款结算中的短期垫资，跨境支付机构则需要找第三方OTC服务商经过一次出金和一次入金。

Huma整个运作流程和商业模式还是比较清晰的。

总的来说，Huma正在构建一个PayFi平台和PayFi生态，这项目可以说是实用型项目和叙事型项目的结合体，值得长期关注。

3、Huma的运作模式是否可持续？Huma到底赚的什么钱？Huma的风险点在哪？

简单说，Huma是一个借贷平台，但是和AAVE这类链上借贷平台不同，AAVE链上借贷协议的出借和借入都是链上用户，而Huma在出借端面向的是普通链上用户，但是借款端则是现实世界的真实企业。

所以这也是为什么说，Huma其实也是一个RWA项目，将现实世界的资产封装成链上的资产，可以无许可、无需KYC让任意用户参与。

我们可以看到，关键就在于这个资产端，借钱的那些企业到底靠不靠谱、是否有坏账、平台能不能有效把控风险。

Huma的资产端是非常优质的，主要聚焦于跨境支付机构，为他们提供短账期的垫资。

第一，有基本等值的等价抵押物，即支付机构收款的本地法币资金，需要托管到监管账户；

第二，支付机构有合规资质；

第三，账期很短，3-5天内偿还资金，风险要低于长账期。

从逻辑上看，Huma提供的是Swift这样的通道服务，提供的是垫付资金，而不是P2P企业常见的消费贷、经营贷，不依赖借款人的信用以及长期经营情况。

回答一下最开始三个问题：

Huma的模式是可持续的，有明确的需求场景，且之前在Web2公司已经验证过了；

Huma赚的息差，跨境支付机构愿意为了更快的、更便宜的汇款为垫资买单；

Huma的风险点主要在链上合约的安全性和链下流程的透明性上，Huma需要披露更多的信息。

整体看，Huma可以说是一个真正的好项目，值得提前布局。

@humafinance @DrPayFi

《聊聊腰尾部交易所的竞争局势：小交易所们究竟该如何生存呢？》

除了币安和OKX这样的顶级交易所，其实我们市场中还存在一堆腰尾部的交易所在激烈竞争。

这些交易所的竞争手段主要采取的是两个策略：

一是深耕山寨币和小众交易对；

二是聚焦合约交易，吸引高频交易者。

先说第一个策略：

头部交易所（如Binance）更倾向于主流币种，腰尾部交易所可通过小众币种的现货+合约组合，吸引早期项目支持者和投机者。

头部交易所不能上或者不愿意上的币，小交易所可以上，因此腰尾部交易所依旧有很大的生存空间。

再看第二个策略：

永续合约和期货交易因高杠杆（50倍到200倍）可以吸引专业和高频交易者，带来高交易量和手续费收入。

根据CoinGecko，2024年全球衍生品交易量占加密市场约79%，远超现货交易。

因此，永续合约也是交易所在激烈竞争的业务，很多小交易所也主要在这个领域发力。

我们可以看下合约市场的交易所排名：

我们可以看到合约市场的排名和现货市场的排名差异很大。

最近，就看到了一个信息：老牌交易所BitMart @BitMart_zh 搞了一个滑点守护计划，滑点≥0.05%全额赔偿。这个活动主要针对USDT永续合约交易者，降低交易风险，提升用户信心。

BitMart的这个竞争手段还是挺有代表性的。

如果想要理解这个竞争手段，我们可以先了解下什么是滑点。

滑点是指在交易执行时，实际成交价格与预期价格之间的差异。

滑点的损耗因交易规模和市场状况而异。对于小额交易，滑点可能仅损失几美元，但对于大额交易或高杠杆的永续合约交易，滑点可能导致数百甚至上千美元的额外成本。

特别是在USDT保证金永续合约交易中，由于杠杆放大效应，滑点的影响会被进一步放大，稍有不慎就可能侵蚀利润。

很多人有一个误区，会觉得只在去中心化交易所（DEX）中才存在滑点。

其实无论是去中心化交易所（DEX）的流动性池模式，还是中心化交易所（CEX）的订单簿模式，滑点问题都会存在。

DEX的滑点主要源于流动性池的深度和价格曲线，CEX的滑点则与订单簿深度和市场波动密切相关。

对于CEX用户，尤其是永续合约交易者，BitMart的滑点守护计划提供了一个强有力的保障，通过全额赔偿机制可以让交易者更安心。

通过BitMart的案例，我们可以看到这些腰尾部交易所到底在哪些方向发力。

一句话总结：就是为交易者构建一个“山寨币乐园”和“合约乐园”，比拼上币速度、比拼合约交易体验。

谁能做到这些，谁就能在市场中占据一席之地。

我们可以对腰尾部交易所的竞争态势持续保持关注。

《Экосистема Биткойна нуждается в действительно инновационном и удобном стейблкоине!》

Биткойн сейчас должен решить эту важную задачу: как превратить Биткойн в доходный актив?

1. Стейблкоин является самым большим переменным в экосистеме Биткойна!

Во-первых, он может изменить функциональную роль Биткойна:

Высокая волатильность Биткойна делает его более подходящим для долгосрочного хранения, а не для повседневных платежей. Стейблкоин, обеспеченный Биткойном и привязанный к доллару, обеспечивает стабильность цен, позволяя пользователям преобразовывать BTC в активы, которые можно использовать для платежей, кредитования или DeFi, без необходимости продавать.

Стейблкоин превращает Биткойн из единственного актива в опору финансовой экосистемы.

Во-вторых, он может изменить поведение пользователей:

Держатели Биткойна часто придерживаются идеи HODL и не хотят продавать BTC для получения ликвидности. Стейблкоин позволяет пользователям получать долларовые стейблкоины, закладывая BTC, удовлетворяя потребности в потреблении или инвестициях, при этом сохраняя долгосрочный потенциал роста BTC.

Стейблкоин побуждает пользователей перейти от "пассивного хранения" к "активному участию", расширяя базу пользователей экосистемы Биткойна.

Кроме того, он может расширить экономическую модель экосистемы:

DeFi-приложения экосистемы Биткойна (такие как кредитование, ликвидность) ограничены волатильностью BTC. Стейблкоин предоставляет стабильный торговый инструмент, увеличивая доступность Биткойн-активов в DeFi.

Стейблкоин может преобразовать экосистему Биткойна из "одномерного актива" в "многообразную финансовую экосистему", подобно тому, как экосистема Эфириума достигла процветания DeFi через DAI и USDC.

2. На что стоит обратить внимание в стейблкоинах доллара в экосистеме Биткойна?

Ранее было много попыток, но основная проблема заключается в стабильности и рисках ликвидации из-за высоковолатильных обеспечений, непрозрачности безопасности кросс-чейн мостов, отсутствия ясности в механизмах доходности и управления, а также недостаточной интеграции экосистемы и позиционирования пользователей.

Эти проблемы ограничивают масштабное применение стейблкоинов в экосистеме Биткойна.

А новый игрок Mezo @MezoNetwork с MUSD через зрелые технологии, четкое позиционирование и стратегии низких затрат преодолел проблемы DAII и стал настоящей темной лошадкой.

Три основных вопроса, касающихся стейблкоина в экосистеме Биткойна: откуда берутся доходы? Как сохранить стабильность цен стейблкоина? Как гарантировать безопасность Биткойна?

Давайте конкретно посмотрим, как Mezo это решает:

(1) Откуда берутся доходы?

Основной доход Mezo поступает от процентных ставок по займам, штрафов за ликвидацию, сборов за чеканку/торговлю, а также потенциального увеличения стоимости системы баллов mats (ожидания аирдропа).

Низкие процентные ставки и стимулы для получения баллов привлекают пользователей к росту масштаба, в то время как штрафы за ликвидацию и торговые сборы обеспечивают стабильный доход на высоковолатильном рынке.

В будущем Mezo сможет дополнительно диверсифицировать источники доходов, оптимизируя структуру сборов и механизмы управления.

(2) Как сохранить стабильность цен стейблкоина?

Цель дизайна MUSD - привязка к доллару 1:1, стабильность его цен зависит от избытка обеспечения, динамической настройки и механизмов ликвидации, заимствованных из модели DAI MakerDAO, но сосредоточенных на активах Биткойна.

Дизайн с единственным обеспечением соответствует экосистеме Биткойна, но необходимо справляться с рисками ценовой волатильности.

Mezo может дополнительно повысить стабильность, оптимизируя оракулы и механизмы ликвидации, а также расширяя сценарии применения MUSD.

(3) Как гарантировать безопасность Биткойна?

Основным активом Mezo являются Биткойны, которые пользователи вносят (включая BTC, tBTC, WBTC и т.д.), и их безопасность зависит от надежности смарт-контрактов, кросс-чейн мостов и управления протоколом.

Технический фон Thesis и прозрачная работа добавляют ему очков, но кросс-чейн мосты и оракулы все еще являются потенциальными рисками.

Mezo может дополнительно укрепить безопасность через механизмы страхования и управление сообществом.

3. Подводя итог

Рынок долларовых стейблкоинов в экосистеме Биткойна на данный момент в основном представлен MUSD (Mezo), другие стейблкоины, четко обеспеченные Биткойном и привязанные к доллару, практически отсутствуют.

MUSD заполнил пробел в долларовых стейблкоинах экосистемы Биткойна, точно уловив переход поведения держателей Биткойна от HODL к финансовизации в 2025 году.

Если MUSD сможет突破 в платежных сценариях (например, международные переводы) и безопасности, он вполне может стать "децентрализованным банком" экосистемы Биткойна, способствуя дальнейшему развитию экосистемы Биткойна.

Мы можем продолжать следить за этим.