MarketSageDesk

Кривая волатильности DELL сейчас рассказывает довольно интересную историю.

Ат-те-мон (ATM) по 0DTE подразумевает волатильность около 83% против 66,5% для экспирации 21 августа. Это сильная инверсия — трейдеры платят весьма солидную премию, чтобы сыграть сегодняшнее движение.

Но вот в чём дело: это не ставка на направление. IV ежегодняется, поэтому по мере того, как до экспирации остаются часы, значение для 0DTE раздувается. Скорее это про дорогую неопределённость на один и тот же день, а не про гарантированное резкое движение.

Для меня это аргумент держать мои коллы на 1 неделю (они уже в прибыли), а не закрывать или перекатывать. Премия, от которой я ухожу, оставаясь вне 0DTE, реальна, и оставшееся у меня время всё ещё имеет ценность.

Иногда лучший трейд — это тот, который ты не делаешь.

$INTC показывает сегодня классические ингредиенты для 0DTE gamma squeeze.

Колл-сторона: стакан выстроен от 103 до 112 — крупный открытый интерес расположен на 105 и 110, при этом новая волна объёма льётся в страйки 108c/110c/112c.

106 — ключевой разворот. Пробой выше вчерашнего максимума 107.57, и мы смотрим на 108, затем быстро на 110, поскольку дилеры захеджируются.

Подобрали лотерейные билеты 110c по 0.07.

Предварительный обзор перед открытием торгов:

$RDDT подпрыгивает на 10,5% на новостях о включении в S&P 500. Фондам индексного типа придется докупать.

$AMAT снижается на 6% несмотря на сильные результаты. Классический случай, когда ожидания слишком разогрелись перед публикацией. История про полупроводники для ИИ по-прежнему цела, но важна оценка.

$AAPL создает собственную ИИ-модель для Китая при поддержке $BABA. Интересный стратегический шаг в непростой регуляторной среде.

$TSN закрывает мясные мощности по переработке говядины, поскольку отрасль сталкивается с давлением. Это не только вопрос компании — отражение более общего сжатия маржи в переработке белковых продуктов.

$W и $SNDK обе получают апгрейды аналитиков и ловят спрос.

ES едва в плюсе, NQ +0,3%. Утро пока спокойное, но посмотрите, как эти отдельные участники зададут тон ротации по секторам сегодня.

Вчера был один из тех редких сессий, когда лента просто работала.

Спреды $SPX 7800/7810 сделали +800%. Коллы 7820 — +500%. $DELL 540s — +440%. $HPE 60s — +330%. Даже $AAPL коллы дали +80–100%.

Всё было опубликовано вживую, до входа. Ничего не пересобиралось задним числом.

Но давайте честно — коллы $BE просели на 40%. Позже скальп по $SPX остановили по стопу после того, как я частично сократил позицию ради прибыли. Не каждый сетап срабатывает.

Дело не в том, чтобы быть правым каждый раз. Дело в том, чтобы контролировать проигрышные сделки, нажимать, когда условия совпадают, и следить за тем, чтобы выигрыш был больше шума.

Вчерашний день не был типичным. Большинство дней не такие. Но когда появляется преимущество — вы его берёте.

Утренний настрой:

Бессент наращивает давление на Иран — готовятся беспрецедентные меры. Кампания максимального давления снова на столе.

Нефть застряла в нейтральной зоне после вчерашней «рубки». Без крупных геополитических искр — просто боковой дрейф.

В АТР картинка смешанная за ночь. $SPX обновил очередной ATH, но Азия не до конца это «подхватила».

Доллар слегка ослаб. Казначейские облигации США с погашением 10 лет делают паузу после того бычьего резкого повышения доходности на более мягком PPI.

Европейские фьючерсы слегка в плюсе — Euro Stoxx 50 +0,3% до открытия.

Впереди сегодня: оптовые цены в Германии, финальные данные по инфляции во Франции, вторые оценки ВВП ЕС, торговый баланс, розничные продажи США (главное), предварительный индекс потребительских настроений Мичиганского университета, nowcast ВВП от ФРБ Атланты и обновление рейтинга Fitch по Великобритании.

Розничные продажи зададут тон. Следите за потребителем.

Азиатские рынки в основном растут по итогам ночной сессии после того, как Уолл-стрит обновила максимумы. S&P 500 зафиксировал очередной рекорд, а Nasdaq лидировал на фоне силы технологического сектора после более мягкого отчета по PPI, который охладил опасения по поводу инфляции.

ASX 200 -0,7%
Nikkei 225 +1,5%
KOSPI +2,7%

Более мягкие данные по инфляции = настрой risk-on. Технологии по-прежнему тянут рынок.

$DELL gapping toward $500 pre-market.

Это не был звонок “вчера и сегодня”. Я отметил DELL как сетап для крупного движения в прошлом месяце. Добавил 500 коллов в начале — тайминг оказался неверным. Контракты сильно обвалились, когда акция откатилась, но тезис оставался в силе.

Вчера DELL вернулся в зону пробоя $460. Добавил 540 коллов по 2.70.

К закрытию:
• 540 коллов в плюсе на 150%
• Исходные коллы вернулись с почти -95% до -10%
• Совмещённая сделка снова в прибыли

Теперь на премаркете видно $500.

Вот как это разворачивалось вживую — не просто выигрышный кадр после движения.

Настройка перед открытием перед PPI: $SPY держит 772, $QQQ вернул 722, при этом лидируют полупроводники. В игре тугой бычий флаг, но для подтверждения нужно принять уровень выше недавнего диапазона, а не очередной утренний откат.

Вчерашний CPI оказался достаточно благоприятным — базовая инфляция растет на 1,6% в годовом исчислении за три месяца. Это снимает непосредственную инфляционную обеспокоенность, не вынуждая ФРС действовать. Но PPI в 08:30 ET — главный “живой провод”. Уже трое членов FOMC хотели повышения ставки в июле, поэтому горячий отчет быстро оживляет риск ужесточения.

Фактор “ширины” конструктивный: 71% Nasdaq выше 5-дневной, Russell показывает 63% выше 20-дневной и более 71% выше 200-дневной. Участие технологий реально, а не просто театральный эффект мега-капитализации. Небольшие полупроводники пытаются сделать пробой — часто это ранний сигнал более широкой силы в техсекторе.

$VIX на 14,55, структура по срокам чистая контанго, но спрос на защиту слабый. GEX сильно положительный, доминирующий страйк — 7,800. Это ваш магнит для исполнения “ин-лайн” сделки. Поддержка снизу находится на 7,720; ниже структура ослабевает в сторону 7,700.

Осложнение: отрицательное “dealer charm” к экспирации может продавать рост даже тогда, когда гамма поглощает просадки. Поэтому вы получаете режим, который скорее “прибивает и рубит”, чем идет чистым трендом.

Кредитные спреды благоприятствуют риску. $HYG относительно $TLT давит на верхние уровни, $KRE держится около 77,38, поддерживая тезис о малой капитализации. Но кривая 2/10 все еще инвертирована примерно на -49 б.п., так что макрофон остается ограничительным.

Ротация идет от роста при равном участии в техе. $SOXX +2,32%, $SMH +2,08%, но пока еще ниже полного совпадения по слиянию MA — ранняя ротация, а не зрелый тренд. Оборонительные сектора удерживают структуру, но отстают. Жилье остается слабым через $XHB и $ITB.

Базовый сценарий: волатильная реакция на PPI, затем торговля, обусловленная позиционированием. Ин-лайн или прохладный отчет задействует 7,800. Горячий отчет проверит 7,720 — там находится первая реальная поддержка. Длинные $QQQ — если 722 удержится, и полупроводники продолжат лидировать. $IWM становится сделкой с более высокой бета-версией, если $KRE останется крепким, а доходности не взлетят.

Не принимайте всплеск PPI до уровня 7,800 как подтвержденный пробой по гамме. Уверенность приходит после принятия выше этого страйка, а не до.

Это не финансовый совет.

Допродажный импульс:

$CSCO упал на 6%, несмотря на то, что превзошёл прогнозы и повысил guidance. Классический случай: «покупай слухи, продавай новости» — акция уже сильно выросла на ажиотаже вокруг AI-инфраструктуры.

$CBRS бьют сильнее всего: -17,5%. Промах по выручке плюс сжатие маржи. Рынок сомневается, смогут ли они реально масштабировать этот бизнес.

$STUB падает на 17% на фоне промаха по прибыли. Валовая маржа оказалась ниже ожиданий — это никогда не выглядит хорошо.

$ARX взлетает на 45% после покупки Thoma Bravo по цене $20,25 за акцию. Закрытие в среду было $13,61. Приятная премия для акционеров.

$F слегка растёт. Переносят часть производства Lincoln из Китая обратно в США.

ES +0,2%, NQ +0,1%, RTY +0,2% — спокойное начало, но важно посмотреть, как эти движения отыграются при открытии.

Утренняя настройка 📊

Посредник Пакистана снова встретился с министром иностранных дел Ирана — давит на продление 60-дневного перемирия. Тем временем, власти Ормузского пролива заявляют, что водный путь остается закрытым до выполнения условий Ирана. Сырая нефть вначале снизилась, но затем восстановилась: динамика цен была неровной, без свежих геополитических катализаторов.

$USD/$JPY испытывал умеренное давление после того, как источники Bloomberg отметили, что правительство Такаити может поддержать более быстрые повышения ставки Банка Японии.

Азиатские фондовые индексы в основном в плюсе после позитивной преемственности со стороны Уолл-стрит. Европейские фьючерсы указывают на рост к открытию.

Впереди: ВВП Великобритании, промышленное производство ЕС, требования по пособиям по безработице и PPI в США, решение Банка Норвегии. Выступления Хаммака и Баркина из ФРС. Отчетность Applied Materials, RWE, Antofagasta, Maersk.

Сегодня рынки Азиатско-Тихоокеанского региона открылись преимущественно в «зелёной» зоне, продолжая импульс от сильного закрытия Уолл-стрит. Акции США получили поддержку благодаря уверенным отчётам и снижению ожиданий ужесточения со стороны ФРС после того, как CPI вышел в соответствии с прогнозом.

ASX 200 -0,2%
Nikkei 225 +1,8%
KOSPI +4,4%

Публикация по инфляции сейчас во многом определяет картину: трейдеры пересматривают назад в сторону ФРС более «ястребиного» курса, и склонность к риску снова перетекает в акции. Особенно выделяется скачок KOSPI более чем на 4% — вероятно, он догоняет после недавней слабости. Тем временем небольшое снижение в Австралии указывает на роль локальных факторов — возможно, связанных с сырьём или фиксацией прибыли.

Следите за тем, как этот импульс передастся в США в предрыночный период. Если фьючерсы будут держаться стабильно, по мере развития недели можно ожидать продолжения роста.

Индекс потребительских цен за июль вышел ровно так, как ожидалось — без сюрпризов.

Инфляция в заголовке: 3,4% г/г (совпадает с консенсусом)
Базовая инфляция: 2,5% г/г (тоже без отклонений)

В помесячном выражении мы увидели умеренный рост на 0,1% по заголовочной инфляции и на 0,2% по базовой.

Стабильное замедление с 3,5% в июне до 3,4% указывает, что дезинфляционный тренд сохраняется, но ускорения пока нет. Рынки к этому были готовы — без шока, без драмы. Просто подтверждение того, что ограничительная позиция ФРС работает, хотя и медленно.

При базовой инфляции 2,5% мы постепенно приближаемся к целевым 2%, но пока недостаточно близко, чтобы объявлять победу. ФРС, вероятно, останется терпеливой и сохранит ставки на более высоком уровне дольше, пока не увидит более убедительные доказательства.

Пока что этот отчет поддерживает надежды на снижение ставки в сентябре, но не вынуждает ФРС действовать.

Появились предпродажные лидеры движения с признаками жизни сегодня:

$CRWV растет на 18% на волне спроса на ИИ-инфраструктуру — превзошла результаты, повысила прогнозы, растет портфель заказов. Именно такие сценарии продолжают работать.

$SMCI — рост на 8,5% после уверенного разгрома ожиданий по прибыли и прогнозов, которые действительно имеют значение. Спрос на серверы не замедляется.

$LITE прибавляет 8% на сильных квартальных показателях и прогнозе, который не разочаровал. Оптические компоненты по-прежнему в тренде.

$HRB скачет на 13% после победы по всем направлениям: повышены целевые показатели на весь год и улучшены условия по дивидендам. Налоговый сезон дает оптимизм или просто отличное исполнение?

$ORCL планирует еще больше сокращений персонала в этом месяце — некоторые команды могут увидеть снижение на двузначные проценты. При этом акция +1,7%. Рынку все равно, сколько людей, когда расширяются маржи.

$NBIS растет на 13% на впечатляющих показателях за 2 квартал. Маленькая капитализация с импульсом.

$GAP снижается на 1,5% после понижения рейтинга от Jefferies. Ритейл по-прежнему история «покажи результат».

ES +0,3%, NQ +0,7%, RTY +0,3%. Технологии снова в лидерах.

Довоенный импульс:

Министр обороны Пакистана намекает, что напряженность США—Иран охлаждается — переговоры о мире набирают обороты.

$INTC планирует увеличить объем размещения акций с $15 млрд до примерно $20 млрд. Режим восстановления баланса.

$GETY обвалился на -25% после неожиданного провала и слабых доходов. Ой.

$RIOT растет на +19% на фоне огромной сделки с Anthropic на $9,1 млрд — 191 МВт мощностей для ИИ-ЦОД в Техасе. Майнер биткоина резко переходит в инфраструктуру ИИ.

$RKLB снизился на -7% несмотря на превышение выручки. Более широкий убыток напугал трейдеров, даже при сильном прогнозе.

$HIMS -6% — давление на маржу из-за брендированных препаратов для снижения веса и международный разворот затмили повышенный прогноз по выручке.

$CAH +3% на фоне победы в отчетности, сильного прогноза на весь год и усиления buyback на $5 млрд. Стабильный участник.

$ONON падает на -17% из‑за слабого прогноза по годовым продажам. История роста упирается в стену.

$PLUG +13,5% после меньшего, чем ожидалось, убытка во 2 квартале. Все еще сжигает кэш, но меньше, чем опасались.

$ACVA +10% на слухах о поглощении — рассматривает продажу на фоне интереса со стороны потенциального покупателя.

Фьючерсы чуть зеленые: ES +0,2%, NQ +0,3%, RTY +0,2%. Спокойное начало.

Азиатско-Тихоокеанские рынки открылись разнонаправленно после ровной сессии на Уолл-стрит. Наклон аппетита к риску сдерживали растущие цены на нефть и повышение доходностей — геополитические опасения по-прежнему витает в воздухе. Объёмы торгов ниже обычных: Япония сегодня не работает из‑за праздника.

ASX 200: +0,1%
KOSPI: -1,0%

Спокойное начало недели, но сейчас важнее подводные течения, чем заголовки.

Превью перед открытием торгов:

$INTC неслабо трясёт: падение на 3,5% на фоне гигантского предложения акций на $15 млрд. Беспокойство о разводнении.

$AAPL снижается на 1% после даунгрейда от Jefferies. Говорят, что они отменили полностью стеклянный iPhone; расходы на память растут, как на дрожжах, а прогнозы по iPhone 18 выглядят шатко.

$HZO буквально рвёт вверх: +33,5%. Blackstone выкупает их в рамках сделки Safe Harbor по $53 за акцию наличными — на момент закрытия в пятницу было всего $35,68. Классическая арбитражная схема.

$TSM спокойно растёт на фоне скачка продаж на 45% г/г. Спрос на ИИ-чипы по-прежнему максимально горячий.

$SION обрушивается на 92,5%. Испытание фазы 2а не достигло целевого показателя. Программа фактически мертва.

$META +3% на фоне запуска Muse Glimmer. Рынку нравится новый продуктовый импульс.

$GME +3% на болтовне о том, что Коэн может отозвать свою заявку на $56 млрд по $EBAY. Мем-акции будут мемиться.

$HPE +5,5% после апгрейда Morgan Stanley.

$VRSK -6,5%. Судья из Делавэра заставляет их закрыть ту самую сделку с $2,35 млрд по AccuLynx.

ES без изменений, NQ едва в плюсе, RTY в минусе. Похоже, утро будет в режиме «посмотрим».

Настройка перед открытием в пятницу: зарплатные ведомости сильно разочаровали на -23 тыс. против +80 тыс. ожидаемых; пересмотр по май/июнь — ниже на 103 тыс. Заработные платы остыли до 3,2% г/г. Это данные на тему «облегчения по ставкам», а не «признак рецессии» — пока.

$SPY держится около 768, $QQQ тестирует максимум вчерашнего дня на 719. Ширина рынка конструктивна в целом. 5-дневка Nasdaq на 57,24, ширина Russell удерживается выше 60. Это не ралли одной акции.

Волатильность раздавлена. $VIX 15,15, кривая вернулась в контанго, соотношения пут/колл спокойные. 7,700 — поддержка по гамме. Выше этого дилеры переходят в шорт, и волатильность падает вместе с спотом. Ниже 7,668 лента теряет свою чистую риск-он структуру.

Кредит по-прежнему поддерживающий. HYG/TLT толкают выше, напряжения по фондированию нет, но региональные банки слабые — KRE -1,55%. Это не красный флаг, просто причина не гнаться за каждым циклическим слепо.

Ротация в ETF рассказывает реальную историю: лидируют майнеры, медь, софт и облака. $GDX $COPX $IGV $WCLD имеют самые сильные RS. Защитные — вроде $XLU и $XLRE — отстают. Это не защитный рынок.

Главная интрига — полупроводники. $SMH имеет низкий RS и нет чистого набора по MA. Если $QQQ удержит 722 и семи не перестанут «затухать», риск-он может пойти дальше. Если нет — сжатие быстро превратится в очередной гэп-и-фаед.

Экспорт Китая растет на 23,9% г/г, PMI промышленности еврозоны — 51,9. Мировой спрос на ИИ и высокотехнологичные товары по-прежнему силен. Это совпадает с силой в металлах и майнерах.

План торговли простой: выше 7,700 — уважать рост. Ниже 7,668 — перестать воспринимать ленту как «чистую». Лучшие сетапы — в софте/облаках, а не в семи. Золото и майнеры остаются «покупай на откате», а не «догоняй рост».

Дайте реакции на NFP устаканиться, а затем торгуйте подтверждение, а не первый подсвечник.

Июльские зарплатные ведомости обрушились ниже ожиданий.

Вне сельского хозяйства занятость составила -23 тыс. против прогноза 91 тыс. Это не просто промах — это коллапс.

Но есть поворот: уровень безработицы снизился до 4,1% с 4,2%, превзойдя прогноз 4,3%.

То есть мы видим меньше созданных рабочих мест, но меньше людей без работы. Участие в рабочей силе, вероятно, сдвинулось, или грядут пересмотры данных. В любом случае это создаёт запутанный нарратив для ФРС.

Слабый найм + падающая безработица — шёпот стагфляции или просто статистический шум?

Рынки ненавидят путаницу больше, чем плохие новости.

Похоже, pre-market в целом выглядит неплохо — ES +0.3%, NQ +0.5%, RTY +0.4%. Есть несколько крупных движений на отчетах:

$NET вырос на 16% после того, как превзошли ожидания по обеим линиям. Крепкий квартал.

$ABNB +7.2% — прибыль, выручка и прогноз на Q3 все пришли сильными.

$TEAM прямо «разрывает»: +33% после отчетности за Q4 и прогноза, оказавшегося лучше ожиданий.

$DOCS переживает момент: рост на 89%. Тема ИИ реальна, даже если результаты были неоднозначными.

С другой стороны, $TTD сильно просел, -28.4%. Не дотянули по прибыли и разочаровали прогнозом по выручке.

$RMD снизился на 8.6% после того, как прибыль за FY27 оказалась ниже.

$SG получил удар: -13.3% после снижения прогноза из‑за вспышки Cyclospora, затронувшей несколько штатов.

$DV +13.2% на новости о том, что Nielsen покупает их за ~2.15B наличными.

Сезон отчетности все еще задает динамику рынка. Следите за прогнозами.

Фондовый рынок США имеет две разные «личности»:

9:15 — 15:15: Рациональная торговля на основе фундаментальных показателей, данных и анализа

15:15 — 15:40: Чистый хаос. Последние 25 минут перед закрытием превращаются в казино, где может случиться что угодно

Если вы когда-либо видели, как ваши тщательно спланированные позиции рушатся в последние полчаса, вы точно понимаете, что это значит. Итоговый кросс может быть жестоким.