奔跑财经-FinaceRun

Федеральная резервная система в третий раз подряд снизила процентную ставку на 25 базисных пунктов, Джером Пауэлл определил переход к «выжидательной» стратегии

По местному времени 10 декабря Федеральная резервная система вновь объявила о снижении процентной ставки на 25 базисных пунктов, установив целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне 3.5%-3.75%. Это третье подряд снижение после сентября и октября, в результате чего общая величина снижения составила 75 базисных пунктов.

Однако это решение сопровождалось значительными внутренними разногласиями, трое членов комитета проголосовали против, что произошло впервые с сентября 2019 года, подчеркивая значительные разногласия внутри комитета по поводу дальнейшего политического курса.

На пресс-конференции после заседания комитета председатель Джером Пауэлл сделал ключевое заявление, которое было интерпретировано рынком как сигнал о том, что его политическая позиция изменяется с «предустановленного курса» на «гибкое выжидание».

Он подчеркнул, что текущая процентная ставка «находится на хорошем уровне», чтобы справиться с изменениями в экономических перспективах, и что Федеральная резервная система сейчас «также находится в выгодной позиции, чтобы дождаться дальнейшего развития экономики».

Особенно важно, что Пауэлл также заявил: «в настоящее время никто не рассматривает повышение ставок как основное ожидание», в то время как он также не дал никаких указаний относительно того, будет ли еще одно снижение ставок в ближайшее время.

Он повторил: «монетарная политика не является заранее установленным фиксированным курсом», и будущие решения будут «приниматься постепенно в зависимости от ситуации на каждом заседании».

В то же время, отражая долгосрочные прогнозы ставок чиновников Федеральной резервной системы, «точечная диаграмма» показывает, что политический курс, вероятно, станет крайне пологим. Согласно прогнозу диаграммы, в 2026 году ожидается лишь одно снижение ставок, в 2027 году еще одно, в конечном итоге достигая долгосрочной цели около 3%, что совпадает с прогнозом сентября.

Эта достаточно умеренная долгосрочная «точечная диаграмма», в сочетании с стратегией «выжидания», подчеркиваемой Пауэллом, кажется, передает рынку общее мнение о том, что текущая фаза интенсивного снижения ставок Федеральной резервной системы может близиться к завершению, а будущие коррекции политики будут более осторожными, более зависимыми от данных и с явно замедленным темпом.

Проще говоря, в краткосрочной перспективе рынок проявляет относительно оптимистичные настроения, исключая возможность повышения ставок; но с точки зрения среднесрочной перспективы рынку нужно постепенно адаптироваться к тому, чтобы поддерживать относительно высокий уровень процентных ставок в более длинные сроки.

#美联储利率决议 #鲍威尔

Центральный банк выпустил новые правила CIPS для усиления безопасности счетов и укрепления основ управления рисками

26 декабря Народный банк Китая официально выпустил новую версию «Правил бизнеса системы трансакций в юанях», целью которых является предоставление более надежной институциональной гарантии для безопасной и эффективной работы системы трансакций в юанях (CIPS) через усиление управления счетами, оптимизацию процессов финансирования и четкое определение границ бизнеса.

Новые правила усиливают централизованное управление счетами операционных организаций со стороны центрального банка. Правила требуют, чтобы операционные организации на основе потребностей CIPS открывали специализированные расчетные счета в Народном банке для централизованного хранения средств расчета всех участников.

Кроме того, счета CIPS должны вести отдельный учет с собственными средствами операционной организации и строго запрещается открывать счета в коммерческих банках для хранения этих расчетных средств, чтобы предотвратить риски оседания и смешивания расчетных средств, обеспечивая безопасность средств.

Это изменение непосредственно повлияет на модели управления ликвидностью участников CIPS. Среди них участники, открывшие счета в CIPS, могут самостоятельно или назначить доверительное учреждение для открытия расчетных счетов в Народном банке, гибко проводить управление ликвидностью и повышать эффективность использования средств. И все счета должны соблюдать правило «не допускается овердрафт, остаток на конец дня равен нулю», что обеспечивает общий контроль рисков в системе.

Кроме того, новые правила четко определяют и ограничивают область деятельности прямых участников инфраструктуры финансового рынка (таких как биржи, центральные контрагенты и т.д.).

Требуется, чтобы такие участники проводили расчет средств через счета CIPS в зависимости от их торговых систем, систем расчетов по ценным бумагам или функций центрального клиринга.

Участники не могут без разрешения самостоятельно расширять сферу услуг, увеличивать количество клиентов или изменять бизнес-сценарии, чтобы обеспечить сосредоточение CIPS на трансакциях и расчетах, поддерживая стабильность и профессионализм системы.

В целом, новые правила центрального банка обеспечивают более четкий и безопасный замкнутый цикл движения средств, детализируя права и обязанности участников, что способствует повышению уровня нормализации и профессионализма в управлении операциями CIPS, а также закладывает прочную основу для дальнейшего расширения трансакций в юанях за границей.

#中国人民银行 #CIPS

2025 год Рождество, график закрытия основных финансовых рынков мира

В период Рождества 2025 года основные финансовые рынки мира будут постепенно корректировать свое время торговли в соответствии с местными праздниками. Согласно данным Jinshi, ниже приведен конкретный график для различных рынков с 24 по 26 декабря, время указано по Пекину.

24 декабря (среда), кроме фондовой биржи в Сеуле, фондовой биржи в Тайване и Национальной фондовой биржи Индии, многие рынки мира будут закрыты или сократят время торговли накануне Рождества. Конкретная информация представлена в следующей статистической таблице;

Стоит отметить, что 25 декабря (четверг), в день Рождества, большинство финансовых рынков мира будут закрыты, включая все упомянутые ранее закрытые рынки.

А 26 декабря (пятница) некоторые рынки постепенно возобновят торговлю. Нью-Йоркская фондовая биржа и Межконтинентальная биржа в США будут открыты как обычно, фьючерсы на американские облигации на Чикагской товарной бирже (CME) будут приостановлены только с 14:00 до 19:00. Азиатские рынки в Корее, Тайване и Индии продолжают работать в обычном режиме;

Однако рынки в Австралии, Новой Зеландии, Гонконге, а также в Европе, включая Великобританию, Францию, Испанию, Германию, Италию и другие страны, продолжают оставаться закрытыми, рынок Канады также не возобновил торговлю.

Стоит отметить, что только Франкфуртская фондовая биржа и Миланская фондовая биржа в Италии сохраняют непрерывное состояние закрытия в течение трех дней в период Рождества;

В целом, в результате влияния Рождества время торговли на финансовых рынках мира с 24 по 26 декабря демонстрирует явные региональные особенности закрытия или предварительного завершения торговли.

Рекомендуется инвесторам внимательно следить за последними объявлениями соответствующих бирж, тщательно планировать свои торговые стратегии и обращать внимание на изменения ликвидности и риски, которые могут возникнуть в праздничный период.

#全球股市圣诞安排2025

Джим Рикардс: цена золота достигнет 10 тысяч долларов за унцию в 2026 году, цена серебра вырастет до 200 долларов за унцию

Недавно автор "Валютной войны" Джим Рикардс в интервью ITMTrading сделал удивительный прогноз, прямо заявив, что цена золота в 2026 году вырастет до 10 тысяч долларов за унцию, а цена серебра поднимется до 200 долларов за унцию — это предсказание вполне ожидаемо. Его прогноз значительно превышает текущее рыночное согласие, и за ним стоит глубокий анализ множества основных факторов, влияющих на драгоценные металлы.

Рикардс считает, что способность цены на золото в 2026 году сохранить свою сильную динамику зависит от двух неизменных фактов: постоянного высокого спроса со стороны центральных банков на золото и относительно ограниченного предложения драгоценных металлов. Именно эти два основных фактора обеспечивают цене золота долгосрочную стабильную поддержку.

По его мнению, для того чтобы цены на драгоценные металлы пережили взрывной рост, основным толчком станет ряд новых нетрадиционных факторов.

Во-первых, спрос со стороны институциональных инвесторов, вероятно, подвергнется качественным изменениям. Суверенные фонды, университетские фонды пожертвований и прочие крупные капиталы пересматривают свои активы, что может привести к превращению золота из периферийного актива в核心 стратегический актив; как только этот спрос будет реализован, высвобожденная энергия будет невозможно недооценить.

Во-вторых, продолжающаяся эволюция геополитических рисков также коренным образом пересматривает стандарты оценки безопасных активов на глобальном рынке.

Он особенно подчеркивает, что недавняя попытка западных стран использовать замороженные российские валютные резервы является типичным знаковым событием.

Это побудило несколько стран пересмотреть безопасность активов в долларовой системе, и вместо этого искать золото как конечный актив без суверенной задолженности, чтобы избежать потенциальных рисков конфискации.

Такой тренд на дезинфляцию активов может вызвать беспрецедентный поток покупок золота со стороны центральных банков и суверенных фондов.

Таким образом, цель Рикардса в 10 тысяч долларов за унцию золота основана не на простых расчетах инфляции, а на глубоких изменениях в глобальном порядке и системе доверия к валюте.

С его точки зрения, золото больше не является просто циклическим товаром, а становится основным геополитическим инструментом хеджирования против рисков глобальной системы, колебаний суверенного кредита и перестройки международной валютной системы.

Если анализ Рикардса станет реальностью, то вся система ценообразования на рынке драгоценных металлов будет полностью переписана.

#黄金 #白银

Литовский центральный банк: криптоуслуги, не получившие лицензии MiCA, будут считаться незаконными с 1 января

Согласно рыночным новостям, Литовский центральный банк объявил, что в соответствии с нормативной рамкой Европейского Союза по рынку криптоактивов (MiCA) все поставщики криптоактивов, предоставляющие услуги в стране, должны подать заявки на лицензии до 31 декабря 2025 года. Это означает, что с 1 января 2026 года любые учреждения, не получившие лицензии MiCA, если продолжат предоставлять криптоуслуги, будут считаться незаконными.

Для обеспечения соблюдения нормативной рамки по крипторегулированию Литовский центральный банк внедрил ряд строгих мер надзора и правоприменения, которые не только накладывают высокие штрафы на нарушающие компании, но и могут привести к блокировке их операционных сайтов, а в особо тяжелых случаях ответственные лица могут столкнуться с уголовной ответственностью и максимальным сроком заключения до 4 лет. Центральный банк также четко требует, чтобы учреждения, планирующие прекратить свою деятельность, как можно скорее уведомили клиентов и упорядоченно завершили возврат и перемещение активов клиентов.

Согласно данным, текущая регуляторная акция Литвы охватывает широкий спектр, но коэффициент преобразования отраслевой соответствия довольно низкий. По сообщениям, в Литве зарегистрировано около 370 криптоинститутов, и на данный момент только около 30 из них подали заявки на лицензии. Учитывая, что фактически активных криптоинститутов в регионе всего 120, это означает, что большое количество активных работников сталкиваются с выбором: завершить заявку до конца года или выйти с рынка.

Таким образом, данное действие Литвы является не только очисткой отрасли, но и отражением ее долгосрочной стратегической позиции. Литва стремится создать эффективный и прозрачный процесс рассмотрения заявок, чтобы стать «порталом» или «мостом» для крипто-компаний, стремящихся войти на единый рынок Европейского Союза.

Цель этой инициативы заключается в том, чтобы первыми строго исполнять стандарты MiCA, привлекая качественные компании, желающие работать в соответствии с законодательством в Европейском Союзе, и тем самым занять выгодные позиции в будущей конкуренции в области цифровых финансов.

Хотя эта политика может вызвать краткосрочные потрясения на рынке, в долгосрочной перспективе она обещает принести более высокую прозрачность и стабильность как для Литвы, так и для всего крипто-рынка Европейского Союза.

#立陶宛央行 #MiCA

Peter Schiff 称2025 最佳交易是卖比特币买白银，贵金属牛市才刚起步？

经济学家 Peter Schiff 于12月26日发文表示，2025年最划算的交易之一是“卖出比特币、买入白银”。他将此归结为“加密圣诞”预期落空，而“贵金属起飞”的市场现实。

Peter Schiff一直以来对比特币持批评态度，他曾在多个场合表达过对比特币的负面看法。例如，他曾称比特币是一个泡沫，是“现代的郁金香泡沫”，并认为比特币不会成为贸易手段。

在他看来，比特币所谓的“数字黄金”叙事正在接受市场考验，而真正的价值仍存在于传统贵金属之中。而具备实物资产属性的贵金属（尤其是白银）正获得更坚实的支撑，其上涨潜力相对可预测，下跌风险也显著低于波动剧烈的比特币。

Peter Schiff 认为黄金和白银的牛市才刚刚开始，任何买盘都有望为其提供强劲动力。这一观点得到了市场的关注，因为黄金和白银在2025年的表现确实相对较好，多次创下阶段性新高。

此外，Peter Schiff还曾在比特币的价格达到10万美元时称，这是一个千载难逢的绝佳退出时机，并呼吁持有者尽早卖出。这一观点与其在其他场合批评比特币的态度高度一致。

然而，Schiff的言论在加密社区内引发了广泛反驳，部分用户强调比特币五至十年期的长期视角。反对者普遍认为，比特币凭借全球共识成为稀缺价值储藏品，也是去中心化的可编程价值传输网络，其价值来自不可篡改的网络效应与机构的持续认可，而非单纯的避险属性。

综上，这场争论的实质是两种截然不同的价值叙事和投资哲学的长期角力。Schiff代表的是传统金融世界对实物资产、内在价值和稳定性的信仰；而加密社区则信奉数字化、去中心化和技术驱动的未来金融范式。但作为普通投资者，需综合权衡各类因素，独立做出理性的投资决策。

#贵金属 #黄金

Курс юаня против доллара уверенно преодолел уровень "7": оффшорные и наshore цены достигли исторического максимума

В день Рождества курс юаня к доллару США достиг ключевого прорыва. По данным Sina Finance, в этот день оффшорный юань (CNH) на некоторое время преодолел психологический уровень 7.0, что произошло впервые с 2024 года.

В тот же день наshore юань (CNY) также поднялся до уровня около 7.01, установив новый рекорд с сентября 2024 года. А ключевой ориентир курса юаня, средний курс, был повышен на 79 пунктов до 7.0392, что является наибольшим увеличением с 27 августа 2025 года.

Уверенное укрепление юаня в этот раз является концентрированным отражением продолжающейся тенденции к росту за последний месяц. Аналитики в целом считают, что этот раунд укрепления вызван как ослаблением доллара на внешнем рынке, так и поддержкой внутренней экономической ситуации.

С точки зрения внешней среды, недавнее резкое падение индекса доллара (DXY) также создало благоприятные условия для укрепления юаня;

С внутренней стороны, устойчивость и привлекательность китайской экономики создают надежную поддержку, а приближающийся конец года приводит к концентрации сезонного спроса на валюту, что дополнительно способствует укреплению курса юаня.

Что касается дальнейших тенденций, рыночные аналитики в целом ожидают, что в 2026 году юань сможет умеренно укрепиться, но для того чтобы сформировать эффективный прорыв и стабильно удерживать уровень 7.0, возможно, потребуется дальнейшая резонансная поддержка как внутренних, так и внешних факторов. Однако аналитики также предупреждают, что быстрое укрепление курса в последнее время также означает накопление импульса для обратной волатильности, что может привести к увеличению волатильности на валютном рынке в будущем.

Кроме того, согласно данным инструмента CME "Наблюдение за ФРС", рынок ожидает, что вероятность того, что ФРС удержит процентные ставки без изменений в январе следующего года, составляет 84.5%. Это несколько "ястребиное" ожидание может продолжать оказывать давление на доллар, что, в свою очередь, обеспечит поддержку курсу юаня с внешней стороны.

В целом, прорыв курса юаня выше уровня 7.0 является результатом совместного действия ослабления доллара, создающего внешнее пространство, и внутренней экономической устойчивости с сезонным спросом на валюту, обеспечивающим внутреннюю динамику.

Однако быстрое укрепление курса также накопило определенный импульс для обратной волатильности, что может привести к значительному увеличению волатильности на валютном рынке в будущем. Таким образом, параллельно с оптимизмом относительно долгосрочной устойчивости, участники рынка также должны быть готовы к норме двусторонней волатильности.
 
#人民币破7

Президент Банка Японии Уэда Казуо: Мы продолжаем уверенно двигаться к целевому уровню инфляции в 2%, намекая на возможность дальнейшего повышения ставок в следующем году

25 декабря, по сообщениям Bloomberg, президент Банка Японии Уэда Казуо заявил, что中央 банк уверенно приближается к целевому уровню инфляции в 2% и подал сигнал о том, что Банк Японии может в следующем году повысить ставки.

Он считает, что на фоне напряженности на рынке труда значительные изменения в зарплатах и ценообразовании компаний также сделали условия для достижения «цели по стабильности цен в 2% с учетом роста зарплат» всё более зрелыми, и мы вступаем в стадию уверенного выполнения.

Уэда Казуо полон уверенности в том, что японская экономика может создать здоровую взаимосвязь между зарплатами и ценами, и открыто признал, что вероятность возвращения экономики Японии к состоянию, когда зарплаты и цены долгосрочно были на одном уровне, значительно снизилась.

Его заявление сделано на фоне того, что Банк Японии 19 декабря повысил процентную ставку с 0,5% до 0,75%. В тот момент центральный банк поднял процентную ставку с 0,5% до 0,75%, что стало новым рекордом по ставкам за почти 30 лет с сентября 1995 года.

Последние слова Уэда Казуо ещё больше объясняют логику решения о повышении ставок. Он отметил, что если экономика и ценовая динамика будут соответствовать ожиданиям, денежно-кредитная политика будет продолжать корректироваться, и будет использоваться надлежащий темп для плавного достижения целевого уровня инфляции, одновременно закладывая основы для долгосрочного роста экономики и формирования уверенности предпринимателей.

Хотя направление политики стало ясным, слова Уэда Казуо также указали на реальные препятствия в процессе нормализации денежно-кредитной политики. Основная проблема заключается в слабом росте реальных зарплат, номинальный рост зарплат продолжает перекрываться более быстрым ростом цен, реальная покупательская способность населения продолжает сокращаться, что также создает давление на восстановление внутреннего потребления.

Таким образом, его выражение «удерживать надлежащий темп» означает, что Банк Японии примет осторожный и постепенный путь повышения ставок и будет гибко корректировать политику на основе зарплат, потребления, основных данных по инфляции и других ключевых показателей.

В заключение, заявление Уэда Казуо знаменует собой официальное завершение эпохи сверхнизких процентных ставок в Японии, продолжавшейся почти тридцать лет, и денежно-кредитная политика будет уверенно двигаться в сторону нормализации.

Этот процесс не будет осуществляться радикально, а будет основываться на экономических данных и учитывать внутренние и внешние риски, с основной целью стабилизировать цены и одновременно заложить основы для долгосрочного роста японской экономики.

#日本央行 #货币政策

Согласно данным SoSovalue, в среду в США общий чистый отток средств из BTC и ETH спотовых ETF составил 228 миллионов долларов.

25 декабря, сообщается, что спотовый ETF BTC в США вчера зафиксировал чистый отток средств в размере 175 миллионов долларов, что является пятим дневным подряд оттоком средств. При этом вчера не было ни одного ETF BTC с чистым притоком средств;

Среди них, BlackRock IBIT занял первое место по чистому оттоку с 91.37 миллиона долларов (1,040 BTC); в настоящее время общий чистый приток IBIT составляет 62.25 миллиарда долларов;

Затем следуют Grayscale GBTC, Fidelity FBTC и Bitwise BITB, которые зафиксировали чистый отток средств в размере 24.62 миллиона долларов (281.22 BTC), 17.17 миллиона долларов (196.09 BTC) и 13.32 миллиона долларов (152.15 BTC) соответственно;

А Ark&21Shares ARKB, VanEck HODL, Grayscale BTC и Franklin EZBC зафиксировали чистый отток в 9.88 миллиона долларов (112.89 BTC), 8.05 миллиона долларов (91.91 BTC), 5.81 миллиона долларов (66.34 BTC) и 5.06 миллиона долларов (57.85 BTC) соответственно;

На данный момент, общая чистая стоимость активов спотового ETF Bitcoin составляет 113.89 миллиарда долларов, что составляет 6.51% от общей рыночной капитализации биткойнов, общий чистый приток составил 56.9 миллиарда долларов.

В тот же день, спотовый ETF Ethereum в США зафиксировал чистый отток в размере 52.70 миллиона долларов, что стало вторым подряд днем чистого оттока средств на этой неделе.

Среди них, Grayscale ETHE занял первое место по чистому оттоку с 33.78 миллиона долларов (11,470 ETH); в настоящее время общий чистый отток ETHE составляет 5.08 миллиарда долларов;

Затем BlackRock ETHA зафиксировал чистый отток в размере 22.25 миллиона долларов (7,560 ETH); в настоящее время общий чистый приток ETHA составляет 12.62 миллиарда долларов;

В то время как Grayscale ETH показал чистый приток в размере 3.33 миллиона долларов (1,130 ETH), став единственным ETF ETH с чистым притоком средств, на данный момент общий чистый отток ETH составляет 1.51 миллиарда долларов;

На данный момент, общая чистая стоимость активов спотового ETF Ethereum составляет 17.86 миллиарда долларов, что составляет 5.03% от общей рыночной капитализации эфира, общий чистый приток составил 12.38 миллиарда долларов.

#比特币ETF #以太坊ETF

Зарплата руководителей фонда Uniswap составляет 30% от годовых расходов, что вызывает сомнения в модели управления его DAO

На днях PaperImperium опубликовал пост на платформе X, в котором раскрыл детали расходов фонда Uniswap на 2024 год и резко усомнился в его операционной эффективности, что вызвало широкое обсуждение управления децентрализованными автономными организациями (DAO) и эффективности финансирования.

Ключевые данные отчета указывают на серьезный дисбаланс в структуре расходов фонда. Общие расходы фонда Uniswap в 2024 году составят около 12,8 миллиона долларов, из которых 4,8 миллиона долларов пойдут на зарплаты сотрудников. Примечательно, что зарплата трех руководителей составила 3,87 миллиона долларов, что близко к 30% от общих расходов. В то время как общий объем экосистемных грантов составляет всего около 10 миллионов долларов, что в два раза больше зарплат руководителей.

Эта структура расходов вызвала беспокойство в отрасли относительно "высоких зарплат и низкой эффективности". Анализ показывает, что, для сравнения, Совет грантов Optimism с гораздо большим бюджетом потратил всего около 2,6 миллиона долларов на зарплаты за тот же период, но его управляемый бюджет грантов составляет 63,5 миллиона долларов.

Иными словами, затраты на зарплату трех руководителей фонда Uniswap почти равны всему бюджету грантов команды Optimism, но общий объем грантов, который они выделили, составляет лишь 20% от Optimism. Это различие в эффективности вызывает у сообщества основные сомнения в соответствии затрат на управление фондом Uniswap и экосистемной ценности.

В целом, суть этого события далеко не ограничивается конкретными цифрами зарплат, а затрагивает глубокие вопросы управления децентрализованными организациями в криптоиндустрии.

В модели управления DAO, из-за отсутствия прозрачных и ответственных производственных ограничений, как в традиционных компаниях, а также механизмов стимулов, связанных с вкладом в экосистему, может привести к тому, что средства сообщества не смогут эффективно и справедливо способствовать развитию протокола, а в основном будут использоваться для внутреннего управления.

В настоящее время этот спор уже созрел в сообществе Uniswap и, как ожидается, окажет прямое давление на будущие бюджетные предложения и модель управления фонда децентрализованных автономных организаций (DAO).

#Uniswap基金会 #DAO治理

Анализ: Сосредоточенный медвежий настрой рынка по отношению к Strategy может быть признаком дна на рынке биткойнов

С учетом того, что цена биткойна продолжает оставаться слабой в декабре 2025 года, внимание рынка начинает сосредоточиваться на Strategy и ее соучредителе Майкле Сэйлоре.

В настоящее время они сталкиваются с нарастающей критикой и враждебностью в социальных сетях, и это сильное пессимистическое настроение становится важным обратным сигналом.

Развитие этого настроения тесно связано с резким падением акций компании. С июля 2025 года акции Strategy упали с 456 долларов до менее 160 долларов, снизившись более чем на 65%.

Основная озабоченность рынка заключается в том, что их кредитное плечо для покупки монет, хотя и может увеличить доходы в бычьем рынке, в период коррекции риски становятся явными. Поэтому социальные платформы по-прежнему полны панических ожиданий распродаж биткойнов и размывания акционерного капитала.

Кроме того, всего три недели назад на платформе прогнозов Polymarket 61% участников сделали ставки на то, что компания будет исключена из индекса MSCI до конца марта 2026 года, что еще больше усилило рыночное беспокойство.

Тем не менее, компания по цепочковому анализу Santiment отметила, что такая крайняя медвежья настроенность по отношению к известным личностям в истории часто является скрытым сигналом дна рынка. Основная логика заключается в том, что когда паническое настроение сосредоточено и достигает консенсуса, большое количество "слабых" рук завершает распродажу, что приводит к исчерпанию потенциального давления на рынок и исчерпанию медвежьего импульса, что соответствует классическим принципам обратных инвестиций.

Стоит отметить, что даже сама Strategy демонстрирует защитную позицию. Согласно отчету CryptoQuant, компания замедлила темпы покупки биткойнов до 2025 года и создала достаточную долларовую ликвидность, чтобы гарантировать возможность покрытия как минимум одного года дивидендов и процентных платежей.

В то же время, недавно раскрытая финансовая политика Strategy также показывает, что в будущем при определенных обстоятельствах она может продать небольшое количество биткойнов или использовать производные инструменты для управления хеджированием рисков.

Таким образом, пессимистическое настроение рынка по отношению к Сэйлору и Strategy эволюционировало от простых опасений по поводу основ бизнеса к ключевому индикатору рыночного настроения, и когда такое паническое настроение достигает предела, любое небольшое положительное известие может быстро изменить рыночные ожидания.

Следовательно, текущая волна пессимизма в определенной степени может создавать условия для потенциального разворота на рынке, указывая на то, что риск снижения, возможно, был значительно освобожден.

#Strategy

Новые правила налогообложения криптоактивов ЕС DAC8 вступают в силу: компании должны завершить соблюдение до июля, информация о транзакциях пользователей будет полностью прозрачной

Согласно сообщению CoinDesk, новый законопроект о налоговой прозрачности криптоактивов ЕС (DAC8) вступит в силу 1 января 2026 года.

Данная директива полностью расширяет существующую рамочную программу налогового административного сотрудничества ЕС на область криптоактивов и требует от всех криптовалютных бирж, платформ хранения и других сервисов, работающих в ЕС, собирать и передавать своим национальным налоговым органам подробную информацию о личностях пользователей и данные о транзакциях; при этом соответствующая налоговая информация сможет автоматически обмениваться между государствами-членами ЕС.

Кроме того, данный законопроект будет действовать параллельно с уже внедренным Регламентом о криптоактивном рынке (MiCA), с четким распределением обязанностей. В частности, MiCA в основном регулирует допуск крипто-компаний на рынок, их деятельность и защиту потребителей; в то время как DAC8 сосредоточен на отслеживании направлений налогообложения криптоактивов, заполняя налоговые пробелы в этой области.

Хотя данный закон вступит в силу 1 января 2026 года, соответствующие компании все еще имеют полгода для переходного периода соблюдения. Все поставщики услуг криптоактивов должны до этой даты завершить полное обновление системы отчетности, проверки клиентов и внутреннего контроля, чтобы соответствовать требованиям соблюдения DAC8.

Для тех, кто не завершит соблюдение в срок, будут применены соответствующие меры наказания в соответствии с законодательством стран-членов ЕС. Если налоговые органы выявят уклонение от уплаты налогов, DAC8 уполномочивает национальные налоговые органы принимать меры по правоприменению с поддержкой сотрудничества стран-членов ЕС, включая арест, конфискацию и взыскание налогов, связанных с криптоактивами; данная мера правоприменения не подлежит ограничению юрисдикцией активов и платформы.

Для пользователей это означает, что владение и торговля криптоактивами будут сопровождаться большей налоговой прозрачностью, а возможности для обмена данными и совместной проверки между налоговыми органами значительно возрастут. Таким образом, криптовалютные компании и частные лица должны серьезно относиться к вопросам налогового соблюдения, чтобы гарантировать соблюдение соответствующих законов.

#DAC8 #欧盟税务指令

Чжао Чанпэн (CZ) поделился инвестиционными мыслями на Рождество: настоящие ранние инвесторы покупают биткойн в страхе и сомнении

25 декабря основатель Binance Чжао Чанпэн (CZ) опубликовал сообщение в социальной сети X в день Рождества, которое вызвало широкий резонанс и обсуждение в криптосообществе, и количество просмотров быстро превысило 136000.

В сообщении CZ задал провокационный вопрос: "Когда цена биткойна достигала исторического максимума, задумывались ли вы когда-нибудь: 'Как бы я хотел, чтобы я купил биткойн пораньше'?"

Затем он указал на ключевое искажение восприятия инвесторов, сказав: "Настоящие ранние инвесторы, добившиеся высокой прибыли, не входят на рынок в период рыночного восторга и достижения ценового пика, а покупают, когда рынок погружается в стадию FUD."

Таким образом, сообщение CZ, опубликованное в день Рождества, также рассматривается как мягкое и глубокое психологическое руководство для участников крипторынка, которые сейчас переживают колебания цен, и оно освещает основную логику инвестиционного рынка;

То есть настоящая сверхприбыль никогда не заключается в слепом следовании за рынком и игре на повышении и понижении, а в том, чтобы сохранять ясное восприятие в моменты эмоционального кризиса и благодаря долгосрочной вере действовать против тренда.

Эта публикация также направила криптосообщество к тому, чтобы отпустить беспокойство о краткосрочных колебаниях рынка и перейти к глубокому анализу рыночных циклов и инвестиционных целей.

#CZ #投资心得

Мировая цена на золото продолжает устанавливать исторические максимумы, несколько факторов поддерживают долгосрочный рост

24 декабря данные рынка показали, что мировая цена на золото продолжает сильный рост, продолжая подниматься на фоне исторического максимума, установленного в предыдущий торговый день. Утром того дня спотовое золото впервые превысило 4500 долларов США за унцию, достигнув максимума в 4518,34 долларов США за унцию.

В то же время, цены на золотые украшения в стране также растут, цены на изделия из чистого золота от таких брендов, как Chow Tai Fook, достигли 1410 юаней за грамм. Старший аналитик Swissquote Ipek Ozkardeskaya отметил, что с 2025 года цена на золото обновляла исторические максимумы более 50 раз, и ключевые факторы, движущие ценами на золото вверх, пока не исчерпаны, поэтому «теоретически среднесрочные и долгосрочные перспективы золота остаются оптимистичными».

Согласно общему анализу рынка, текущий рост цен на золото является результатом множества факторов. С одной стороны, глобальные ожидания макроэкономического смягчения усиливаются: уровень безработицы в США в ноябре поднялся до 4,6%, что является максимальным за четыре года, данные по базовому индексу потребительских цен ниже ожиданий рынка, занятость и инфляция одновременно снижаются, ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системой усиливаются, и ослабление доллара снижает стоимость хранения золота, что обеспечивает сильную поддержку для цен на золото.

С другой стороны, продолжающаяся нестабильность в глобальной геополитической ситуации значительно усилила защитные свойства золота. В то же время центральные банки мира продолжают активно закупать золото, и спрос на золото в третьем квартале 2025 года достиг исторического максимума, что, наряду с опасениями относительно кредитоспособности доллара США и рисков американских облигаций, способствует тому, что золото становится основным активом для глобальных инвесторов.

Кроме того, изменения в структуре спроса и предложения на рынке золота также способствовали росту цен на золото. В настоящее время инвестиционный спрос на золото заменил спрос на ювелирные изделия как основной движущий фактор; глобальные золотовалютные фонды (ETF) демонстрируют рекордный приток капитала; в то время как увеличение предложения золота ограничено, продолжающийся дисбаланс между спросом и предложением поддерживает рост цен на золото.

Стоит отметить, что на фоне роста цен на золото, другие драгоценные металлы, такие как серебро, платина и палладий, также укрепляются, с приростом более 100% за год, при этом спотовая платина преодолела исторический максимум, установленный в 2008 году.

Таким образом, несмотря на то, что золото находится на исторически высоком уровне, преобладающая точка зрения на рынке продолжает положительно оценивать его как актив с защитной ценностью. Совместное действие этих факторов также создает прочную основу для цен на золото впоследствии.

#黄金价格 #国际金价

Центральный банк и восемь других ведомств выпустили документ: совместно "изучают международное сотрудничество в цифровых финансах", активно продвигают трансграничное применение цифрового юаня

Согласно совместно изданным Центральным банком Китая и восьми другим ведомствам "О предложениях по финансовой поддержке ускорения строительства нового морского и сухопутного коридора на западе", Китай активно продвигает трансграничное применение цифрового юаня и исследует новые сценарии платежного сотрудничества с Сингапуром и другими регионами.

Эта политика поддерживает участие провинций (районов, городов) вдоль маршрута в многостороннем проекте моста центральных банков с цифровыми валютами, способствуя использованию цифровых валют центральных банков для трансграничных платежей с Таиландом, Гонконгом, Объединенными Арабскими Эмиратами, Саудовской Аравией и другими регионами.

Кроме того, Китай также поощряет провинции (районы, города) вдоль маршрута, имеющие соответствующие условия, создавать цифровые сервисные платформы для трансграничной электронной торговли и соединять пилотные проекты трансграничных платежей с цифровым юанем с компаниями, занимающимися цифровыми платформами электронной торговли и торговли в Сингапуре и других странах, чтобы повысить возможности обслуживания трансграничной электронной торговли.

Примечательно, что на фоне этой политики недавно филиал ICBC в Сингапуре успешно реализовал инновационный пилотный проект по пополнению личных кошельков цифрового юаня за границей. Этот пилотный проект был осуществлён под совместным руководством Исследовательского института цифровых валют Центрального банка Китая и Управления финансового регулирования Сингапура.

Теперь пользователи в Сингапуре могут использовать местные счета для прямого пополнения цифрового юаня и делать покупки в Китае с помощью сканирования QR-кода. Эта инновационная практика не только добавила новые сценарии для потребления цифрового юаня, но и продолжила углублять сотрудничество между Китаем и Сингапуром в области цифрового юаня.

Эти меры показывают, что Китай активно продвигает интернационализацию цифрового юаня и исследует новые модели сотрудничества в области трансграничных платежей, чтобы облегчить международную торговлю и инвестиции. Через эти усилия Китай стремится расширить применение цифрового юаня за границей, с целью повышения его статуса в глобальной финансовой системе.

#央行 #跨境支付

США BTC и ETH спотовые ETF во вторник cumulatively total net outflow 284 миллиона долларов

24 декабря, по данным SoSovalue, спотовый ETF США BTC вчера показал почти 189 миллионов долларов, зафиксировав 4 дня подряд чистый дневной отток средств. Причем среди 12 BTC ETF вчера не было ни одного с чистым притоком средств;

В частности, BlackRock IBIT с 157 миллионами долларов (1,790 BTC) занимает первое место по чистому оттоку вчера, в настоящее время накопленный чистый приток IBIT составляет 623.4 миллиарда долларов;

Следующими являются Fidelity FBTC и Grayscale GBTC, с чистым оттоком соответственно 15.3 миллиона долларов (174.27 BTC) и 10.28 миллионов долларов (117.06 BTC); в то время как Bitwise BITB вчера показал чистый отток 5.72 миллиона долларов (65.21 BTC);

На данный момент, чистая стоимость активов спотового ETF по биткойну составляет 114.29 миллиарда долларов, что составляет 6.53% от общей рыночной капитализации биткойна, накопленный чистый приток составляет 57.08 миллиарда долларов.

В тот же день спотовый ETF по эфиру в США составил 95.53 миллиона долларов, зафиксировав первый чистый отток средств с начала недели. И среди 9 ETH ETF вчера не было ни одного с чистым притоком средств;

В частности, Grayscale ETHE с 50.89 миллиона долларов (17,200 ETH) занимает первое место по чистому оттоку вчера, в настоящее время накопленный чистый приток ETHE составляет 5.05 миллиарда долларов;

Следующий BlackRock ETHA, вчера чистый отток составил 25.04 миллиона долларов (8,460 ETH), в настоящее время накопленный чистый приток ETHA составляет 12.65 миллиарда долларов;

А Bitwise ETHW и Franklin EZET, соответственно, с чистым оттоком 13.98 миллиона долларов (4,730 ETH) и 5.61 миллиона долларов (1,900 ETH);

На данный момент чистая стоимость активов спотового ETF по эфиру составляет 18.02 миллиарда долларов, что составляет 5.03% от общей рыночной капитализации эфира, накопленный чистый приток составляет 12.43 миллиарда долларов.

#比特币ETF #以太坊ETF

Отчет VanEck: резкое падение хешрейта биткойна, давление на майнеров может быть предвестником восстановления в 2026 году

Согласно последнему отчету VanEck Bitcoin ChainCheck, тенденция биткойна к концу 2025 года продолжает ухудшаться, сетевой хешрейт за 30 дней упал примерно на 4%, что является худшим показателем биткойна за четвертый квартал с 2018 года. Однако VanEck считает, что эта редкая ситуация не является признаком устойчивой слабости, а скорее предвещает более сильную долгосрочную доходность.

Цена биткойна в декабре продолжает падать примерно на 9% до текущих 87,000 долларов, волатильность поднимается выше 45%, достигая максимума с апреля, спекулятивный спрос на рынке резко охлаждается. Годовая ставка финансирования бессрочных фьючерсов упала до около 5%, что значительно ниже среднего уровня за год, отражая снижение кредитного плеча на рынке деривативов.

Давление на стороне майнеров стало текущей ключевой тенденцией, 30-дневное скользящее среднее хешрейта сети биткойн зафиксировало самое большое падение с апреля 2024 года, эта тенденция также значительно сжала пространство для прибыли майнинговых машин.

В то же время, направление потоков капитала на рынке ETF демонстрирует явное расслоение. Объем биткойн-ETP сократился на 120 базисных пунктов, в то время как компании наоборот увеличили свои позиции примерно на 42000 биткойнов, что стало наибольшим увеличением с июля. Несмотря на то, что стратегические фонды завершили наращивание через выпуск акций, остальные фонды приостановили соответствующие операции.

Несмотря на краткосрочную слабость биткойна, VanEck по-прежнему оптимистично смотрит на его долгосрочный рост. Данные на блокчейне показывают, что инвесторы сholding на 1-5 лет сокращают свои позиции, тогда как опытные долгосрочные держатели сохраняют свои активы; это «разделение» среди «алмазных рук» говорит о том, что краткосрочные спекулянты выходят, а долгосрочные капиталы уверенно удерживают.

С точки зрения исторических данных, падение хешрейта биткойна благоприятно для долгосрочных инвесторов. Анализ показывает, что после того как 90-дневный темп роста хешрейта биткойна становится отрицательным, вероятность роста в последующие 180 дней составляет 77%, средняя доходность около 72%, и в этот момент вход на рынок может повысить ожидаемую доходность за 180 дней до 2400 базисных пунктов.

В целом, хотя текущий рынок подавлен настроениями слабости блокчейн-активности и давления на майнеров, улучшение ликвидности в сочетании со снижением кредитного плеча предвещает более здоровый новый цикл. 2026 год также рассматривается как ключевой поворотный момент, текущее рыночное давление, вероятно, впоследствии принесет значительные доходы.

#VanEck报告 #链上分析

CertiK年度报告：2025年Web3安全攻击呈专业化趋势，ETH生态为损失重灾区

据CertiK最新发布的《2025年Web3安全报告》显示，尽管行业在宏观政策改善的背景下有所复苏，但全年安全形势依然极其严峻，全年总计发生了700多起安全事件，造成的总损失高达33.5亿美元。

报告数据显示，攻击者的行为正呈现出一个更为专注和高效的新趋势。因为他们不再分散出击，而是集中资源瞄准私钥管理、访问控制等核心安全环节，以实施精准的“外科手术式”攻击。

这种策略直接导致2025年单次攻击的平均损失飙升至532万美元，同比激增66.64%。一个典型的突出例证是，仅2月份共发生的58起安全事件中，损失金额就高达15.37亿美元，直接导致该月成为年度损失最惨重的月份。

从攻击手法来看，损失最为惨重的是供应链攻击（利用供应链中的信任关系发动攻击），仅两起事件总共造成14.5亿美元损失，体现了上游可信协议在基础设施层面的脆弱性。

此外，以钓鱼攻击（全年发生248起）为代表的社会工程学攻击，则以极高的发生频率持续侵扰着普通用户，成为攻击事件数量上的主流威胁，凸显了安全风险的无处不在。

若将视角聚焦到遭受攻击的区块链生态，以太坊无疑是安全事件的重灾区。以太坊凭借其庞大的开发者社区、最高的资金锁仓量和最复杂的应用生态，也成为遭受恶意攻击最多的公链。

以太坊生态全年共发生 310 起安全事件，造成的经济损失高达 16.98 亿美元，无论安全事件数量还是资金损失规模，均大幅领先于其他公链，位居行业首位。

综上，2025年Web3安全格局呈现出攻击手法专业化的显著特征。这预示着未来的安全防御必须从“全面布防”转向“重点攻坚”，在提升全行业基线防御能力的同时，更要为核心资产和高价值目标构筑纵深防御体系。

#CertiK #Web3安全报告

Трамп раскритиковал аномальную реакцию рынка, назначение председателя ФРС должно соответствовать его политическим убеждениям

23 ноября президент США Дональд Трамп в своем аккаунте в социальной сети Truth Social опубликовал длинный пост, в котором глубоко изложил свои резкие взгляды на текущую реакцию рынка, денежно-кредитную политику и назначение руководства ФРС.

Трамп сначала привел в пример неожиданный рост ВВП в третьем квартале (4.2%, значительно выше прогноза в 2.5%), отметив, что на текущем рынке наблюдается «аномальное» явление, так как в прошлом позитивные новости могли поддерживать рынок, тогда как теперь они часто приводят к стабильности или падению фондового рынка.

Он считает, что это связано с тем, что рынок теперь сформировал определенный стереотип мышления, согласно которому любые сильные экономические данные немедленно приводят к повышению процентных ставок для сдерживания «потенциальной» инфляции. Трамп связывает эту рыночную психологию с неправильными ожиданиями политики и утверждает, что «сильный рынок не вызывает инфляцию, а глупая политика — да».

Основываясь на этом выводе, Трамп выдвинул четкие требования к политическому курсу нового председателя ФРС. Он прямо заявил, что надеется, что новый председатель сможет снижать ставки, когда рынок показывает хорошие результаты, а не безосновательно подавлять рыночные тенденции.

Его основное видение заключается в восстановлении здоровой рыночной структуры, которую не было видно на протяжении десятилетий, позволяя рынку расти на позитивных новостях и падать на негативных, возвращаясь к нормальному состоянию.

Однако по вопросу инфляции он придерживается свободной позиции, считая, что инфляция будет самостоятельно ослабевать, и даже в случае необходимости можно в «подходящий момент» выбрать повышение ставок, но ни в коем случае не для сдерживания роста рынка.

В заключение Трамп связал разногласия по политике с назначениями и установил неприемлемую красную линию. Он резко раскритиковал тех, кто пытается всеми силами подавить рост рынка, называя их «книголюбами», и жестко заявил: любой, кто противоречит его политическим убеждениям, никогда не сможет занять пост председателя ФРС.

Эти высказывания также установили основные принципы для предстоящей номинации председателя ФРС, поставив абсолютную лояльность и поддержку политическим убеждениям Трампа в качестве ключевых политических требований, что давно уже вышло за рамки профессиональной компетенции технических бюрократов и стало полной политической декларацией.

#特朗普 #美联储主席

K33 Research年度展望：多重利好共振，BTC或于2026年跑赢美股与黄金

知名分析机构K33 Research在其最新发布的《2025年度回顾》报告中，对2026年的加密市场表达了建设性看涨态度。

报告预测，尽管2025年比特币因早期持有者大规模获利了结等因素表现逊于美股和黄金，但预计2026年比特币的表现将超越股票指数和黄金。这一预判的核心驱动力是监管明朗、宏观政策支持及机构加速采纳等多重利好的共振效应。

在宏观层面，报告预计特朗普政府将任命一位鸽派美联储主席，以扩大货币政策利率并取代过去的紧缩周期。这种转向“充裕”的流动性环境，将为比特币这类稀缺资产提供理想的上行背景。

在监管方面，报告认为《清晰法案》（Clarity Act）有望在2026年第一季度通过，更多支持性立法也将在年初签署，这将为行业提供前所未有的确定性。

值得注意的是，机构端的增量资金也被视为看涨的关键推动力。首先是摩根士丹利计划自2026年1月1日起，允许投资顾问为客户配置比特币ETF；

其次是E*Trade的零售加密交易也预计于上半年正式上线。在此背景下，报告预测2026年比特币ETF的净流入规模将超过2025年。

与此同时，企业财务部门的持续增持也将为市场提供有力支撑，预计将使全行业净吸收15万枚比特币。而随着401(k)养老金计划向数字资产开放，基于其仅1%至5%的配置比例，也将产生非常可观的买盘规模。

而在供需结构层面，报告指出持有超过2年的比特币供应量，预计将在2026年底回升至1216万枚以上。这一变化意味着早期持有者的长期抛压基本消退，他们的角色也将从净卖方转变为潜在的净买方。

综上所述，这种供需关系的根本性转变，结合不断增长的机构需求，也将为比特币在2026年超越传统资产的表现提供有力支撑。

#K33Research #市场展望