По словам основателя Real Vision Рауля Пала, ослабление доллара США может дать крипторынку «зелёный свет» и помочь продлить ралли в отрасли.
В последнем выпуске Trade Secrets он рассказывает Cointelegraph, что высокая доходность облигаций и сильный доллар мешают свободному притоку ликвидности.
«Если им удастся ослабить доллар, это даст нам зелёный свет для дальнейшего движения на крипторынке», — говорит он. «Я не хочу слишком воодушевляться, поэтому пока не считаю, что для всего получен полный зелёный свет».
Индекс доллара США торгуется на максимальных уровнях с начала года. Источник: TradingView
Однако он считает, что биткоин останется в стороне от значительной части экономической активности в криптосфере, которую создадут ИИ-агенты. Вероятно, она будет сосредоточена на платформах смарт-контрактов, таких как Ethereum и Solana.
Пал — один из самых опытных и известных криптоаналитиков. Он занимался продажами хедж-фондов в Goldman Sachs в Европе, а также был одним из управляющих глобальным макрофондом в GLG Partners. В 2005 году он запустил исследовательскую платформу Global Macro Investor, а в 2014-м стал сооснователем финансового медиапроекта Real Vision.
По словам Пала, впервые он купил биткоин в 2013 году, применив к этой криптовалюте метод оценки, основанный на золоте.
Пауза в развитии ИИ могла бы помочь крипторынку наверстать упущенное
Восстановление биткоина в рамках цикла, вероятно, произошло в период с 19 по 25 августа: BTC вырос примерно на 25%, достигнув $80 000. Примечательно, что за это время акции Nvidia, главного индикатора сектора ИИ, снижались семь торговых сессий подряд.
Пал говорит, что паузы в торговле акциями компаний, связанных с ИИ, позволяли капиталу перетекать в криптовалюты.
«Можно заметить, что сейчас происходит своего рода переток ликвидности, а значит, её пока недостаточно», — говорит он.
В августе биткоин рос, а акции Nvidia падали. Источник: TradingView
Хотя ИИ конкурировал с криптовалютами за капитал, крах ИИ стал бы нежелательным исходом: лопнувший пузырь означал бы, что ликвидность «высасывается из системы», и одновременно подорвал бы условия, необходимые для роста крипторынка.
«Компании не разоряются, если ликвидности в избытке», — говорит Пал.
Предпочтительным для него исходом стали бы ослабление доллара, более крутая кривая доходности и расширение денежной массы банками за счёт увеличения кредитования.
Однако стоимость заимствований росла. В сентябре доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась до 5,29%, а ФРС повысила ключевую ставку на четверть процентного пункта.
Если такие условия не сложатся, то, по словам Пала, «вторым по предпочтительности сценарием» станет боковое движение акций компаний, связанных с ИИ. Это позволило бы капиталу перетечь в криптовалюты.
ИИ-агенты могут привлечь больше бизнеса в Ethereum и Solana
Теперь ИИ-агенты могут платить стейблкоинами за доступ к веб-контенту благодаря функции, которую Amazon Web Services представила в июне. Coinbase обрабатывает проверку и расчёты платежей через протокол x402; среди поддерживаемых способов оплаты — USDC в сети Base.
По словам Пала, со временем агенты смогут привлекать необходимые для работы средства, выпуская токены для финансирования проектов, которые могут длиться «неделю, месяц, год», а затем выполнять работу и получать доход.
По его словам, активность в Ethereum и Solana может возрасти, когда программное обеспечение начнёт использовать их смарт-контракты для проведения транзакций.
«Думаю, со временем они будут получать всё большее распространение по мере того, как ИИ начнёт их использовать», — говорит он.
Одной активности недостаточно, чтобы Solana обошла Ethereum
Большая концентрация капитала в Ethereum заставляет Пала с осторожностью относиться к утверждениям, что Solana обойдёт его по рыночной капитализации, несмотря на его энтузиазм по поводу обеих сетей.
В прошлом месяце сооснователь Multicoin Capital Кайл Самани предсказал в программе Trade Secrets, что «в этом рыночном цикле» рыночная капитализация SOL превзойдёт капитализацию Ether.
«Самани стоит немного придержать коней», — говорит Пал, хотя и признаёт, что такой исход возможен.
По разным показателям сети опережают друг друга. Согласно DefiLlama, в понедельник за предшествующие 24 часа в Solana было зарегистрировано около 3,2 млн активных адресов против 387 тыс. в Ethereum. Однако в протоколах децентрализованных финансов Ethereum заблокировано около $54,4 млрд — значительно больше, чем $6,7 млрд в Solana.
Пал сравнивает сети по показателю, который называет «экономической плотностью»: общую заблокированную стоимость он делит на число активных пользователей. По его словам, Ethereum привлекает больше капитала в расчёте на пользователя, а активность в Solana связана с меньшими суммами.
«Основная активность в Solana — спекуляции», — говорит он. «Просто суммы там меньше».
Пал говорит, что перестал публично называть целевые цены, потому что его прогнозы вырезают из контекста и распространяют в интернете. Он называет миллион долларов за биткоин к 2030 году «мемом», отражающим растущее распространение биткоина, интерес к ETF и его использование в качестве залога.
«Достигнет ли он миллиона долларов? Не знаю, но к 2032 году — вполне, я не вижу с этим проблем».
Журнал: бывший глава SEC стал куратором по ИИ, в этом цикле биткоин может достичь $600 тыс.: дайджест Hodler