В четверг мировые ключевые доходности по суверенным облигациям ненадолго отступили после серии непрерывного давления: рынок получил небольшую передышку. Прежде этого Федеральная резервная система официально объявила о повышении ставки, что вызвало слабое снижение доходности 10-летних гособлигаций США на 3 базисных пункта до 4,99% и прервало предшествующий 8-дневный восходящий тренд. Параллельно доходности австралийских гособлигаций снизились на 3 базисных пункта, а доходности японских бумаг слегка опустились — менее чем на 1 базисный пункт. Глобальные трейдеры при этом крайне внимательно ожидают опубликованное в пятницу последнее решение Банка Японии по процентным ставкам.
С точки зрения макроигры, нынешнее снижение доходностей больше похоже на техническую корректировку, а не на разворот тренда. Между траекторией ужесточения ФРС и рыночными ожиданиями смягчения по-прежнему сохраняется глубокое расхождение. Аналитики Laffer Tengler Investments и Vantage Global Prime указывают, что одних только краткосрочных колебаний недостаточно, чтобы в корне снять проблему «липкости» инфляции, опасения из‑за масштабного предложения казначейских бумаг и бюджетного дефицита; долгосрочная «тень» высоких доходностей на длинном конце кривой не исчезла.
На традиционных финансовых рынках, хотя доходность 10-летних гособлигаций США ненадолго опускалась ниже отметки 5%, в целом финансовые условия не перешли к реальному смягчению. Сохраняющийся высокий уровень доллара и безрисковых доходностей продолжает давить на оценку рискованных активов. Рынок облигаций, закладывающий дальнейшее ужесточение, подразумевает, что стоимость заимствований останется на повышенном уровне еще дольше; дальнейшее стягивание кредитных условий продолжит сдерживать глобальную макро ликвидность.
Для крипторынка напряженность макрофинансовых потоков остается ключевым фактором давления. Хотя остановка роста доходностей дает таким рисковым активам, как $BTC , короткое окно для стабилизации, в условиях двойного ограничения со стороны оттока ликвидности и ястребиного тона ФРС отскок может оказаться ограниченным по импульсу. Если последующие решения Банка Японии вызовут новую волну распродаж на валютном или облигационном рынках, криптоактивам по‑прежнему следует опасаться риска повторного «прощупывания» минимумов, связанного с вторичной передачей ликвидности.
#Fed #BondMarket #MacroEconomy
С точки зрения макроигры, нынешнее снижение доходностей больше похоже на техническую корректировку, а не на разворот тренда. Между траекторией ужесточения ФРС и рыночными ожиданиями смягчения по-прежнему сохраняется глубокое расхождение. Аналитики Laffer Tengler Investments и Vantage Global Prime указывают, что одних только краткосрочных колебаний недостаточно, чтобы в корне снять проблему «липкости» инфляции, опасения из‑за масштабного предложения казначейских бумаг и бюджетного дефицита; долгосрочная «тень» высоких доходностей на длинном конце кривой не исчезла.
На традиционных финансовых рынках, хотя доходность 10-летних гособлигаций США ненадолго опускалась ниже отметки 5%, в целом финансовые условия не перешли к реальному смягчению. Сохраняющийся высокий уровень доллара и безрисковых доходностей продолжает давить на оценку рискованных активов. Рынок облигаций, закладывающий дальнейшее ужесточение, подразумевает, что стоимость заимствований останется на повышенном уровне еще дольше; дальнейшее стягивание кредитных условий продолжит сдерживать глобальную макро ликвидность.
Для крипторынка напряженность макрофинансовых потоков остается ключевым фактором давления. Хотя остановка роста доходностей дает таким рисковым активам, как $BTC , короткое окно для стабилизации, в условиях двойного ограничения со стороны оттока ликвидности и ястребиного тона ФРС отскок может оказаться ограниченным по импульсу. Если последующие решения Банка Японии вызовут новую волну распродаж на валютном или облигационном рынках, криптоактивам по‑прежнему следует опасаться риска повторного «прощупывания» минимумов, связанного с вторичной передачей ликвидности.
#Fed #BondMarket #MacroEconomy