$BTC сталкивается с тихим «сбросом», поскольку краткосрочные держатели поглощают растущие убытки. Недавние данные on-chain указывают на то, что #Bitcoin проходит период сжатия прибыли, а не на прямую капитуляцию. Метрика Short-Term Holder Net Profit/Loss to Exchanges снова ушла в отрицательную зону, что означает: многие новые инвесторы фиксируют убытки при переводе монет на биржи. Это отражает ослабление уверенности после того, как последняя попытка восстановления не смогла сформировать более сильный восходящий тренд. Однако реализованные убытки все еще значительно ниже экстремальных уровней, которые обычно наблюдаются рядом с крупными дном цикла. Соотношение Realized Profit/Loss Ratio (30DMA) рассказывает похожую историю. Реализованные убытки по-прежнему превышают реализованную прибыль, показывая, что участники рынка все чаще принимают убытки, а не ждут более выгодных точек выхода. Тем не менее текущая структура отличается от исторических панических событий. Вместо внезапной волны вынужденных продаж данные указывают на постепенный процесс перераспределения предложения, когда более слабые участники снижают экспозицию со временем. Между тем, скорректированный NUPL подчеркивает растущее давление на краткосрочных держателей. aSTH NUPL остается ниже нуля, помещая недавних покупателей в позицию нереализованного убытка. Одновременно общая прибыльность сети стабильно снижается по сравнению с оптимистичными условиями, наблюдавшимися во время предыдущего роста. В совокупности это говорит о том, что настроение заметно охладилось, даже если рынок пока не достиг той глубокой пессимистичности, которая часто ассоциируется с завершающими фазами капитуляции. Эти индикаторы описывают рынок, проходящий здоровый «рестарт». Краткосрочные держатели реализуют убытки, нереализованная прибыль сокращается, а спекулятивные излишки выводятся из системы. Хотя условия on-chain остаются хрупкими, данные пока не показывают тот тип экстремального стресса, который исторически отмечал окончательные точки минимума цикла. #Анализ цены BTC# #Макро-выводы#