Один еженедельный печатный выпуск редко ставит точку в споре. Этот добавляет новую грань, а не разрешает старый.
Разбор: Министерство труда сообщило в четверг, что первичные обращения за пособием по безработице снизились на 6 000 — до сезонно скорректированных 206 000 за неделю, завершившуюся 15 августа, оказавшись ниже 210 000, которые прогнозировали экономисты. Показатель за прошлую неделю также пересмотрели в сторону повышения — с 209 000 до 212 000. Но если смотреть поверх заголовочного числа, картина становится более неоднозначной: четырехнедельная скользящая средняя, сглаживающая недельные колебания, на самом деле выросла до 204 000 — с 199 750 неделей ранее. Продолжающиеся обращения — люди, которые уже получают пособия по безработице, — увеличились на 18 000 до 1,799 млн, что слегка превысило ожидания, а уровень застрахованной безработицы удержался на отметке 1,2%. В целом обращения остаются в нижней части диапазона 189 000–230 000 в этом году, что соответствует модели, при которой увольнения остаются ограниченными даже при том, что сам найм был довольно вялым. Отчет следует за данными по занятости за прошлый месяц: тогда зафиксировали неожиданное снижение числа рабочих мест в ведомостях, даже несмотря на то, что уровень безработицы снизился до 4,1%.
Почему это важно: Это действительно смешанный отчет, а не чистый сигнал в каком-либо одном направлении. Падающее значение в заголовке указывает на то, что работодатели по-прежнему удерживают работников, но рост продолжающихся обращений и четырехнедельной средней говорит о том, что людям, которые все же теряют работу, требуется больше времени, чтобы найти новую — та же динамика «низкого увольнения, медленного найма», которая проявлялась в последние месяцы. Эта неоднозначность имеет значение для решения ФРС в сентябре, которое уже формируется разногласиями внутри по-настоящему разделенного комитета и серией данных, подающей сигналы в разных направлениях, включая инфляционные отчеты за июль и показатели по занятости. Подобный отчет не столько снимает эту неопределенность, сколько добавляет еще одну точку данных, которую нужно учитывать.
Заключительная мысль: Хотя громкие заявления улучшаются, а продолжающиеся заявления и лежащая в основе динамика при этом тоже смещаются вверх, означает ли это, что рынок труда действительно стабилизируется — или же что его истинное направление труднее понять, чем предполагает цифра на заголовке?
