Сегодня я немного углубился в тему, разбираясь с тем, как TermMax обрабатывает залог, когда срочный (фиксированного срока) займ действительно идет не так.
Одно, что бросилось в глаза, — механизм физической поставки. В документации описан сценарий, где, если займ остается непогашенным или после окна ликвидации ликвидируется только частично, погашение может включать как лежащий в основе актив, так и залог, вместо предположения, что все нужно продать немедленно.
После этого я иначе посмотрел на RWAs. Мы часто говорим о токенизации так, будто размещение актива on-chain автоматически делает его ликвидным. Это не так. Если базовый актив имеет тонкую вторичную ликвидность, главный вопрос — что происходит, когда заемщик допускает дефолт.
TermMax уже экспериментирует с RWA-залогом, включая токенизированные акции и сырьевые товары, при этом в ее контрактах также раскрывается функциональность, связанная с доставкой, например "previewDelivery".
Я все еще пытаюсь понять, насколько это будет устойчиво при действительно неликвидных активах. Фиксированные ставки решают одну проблему — возможность заранее знать условия заимствования или кредитования, — но они не решают магически вопрос утилизации залога.
Пока нет сильного вывода. Мне интереснее частный пограничный сценарий, чем заголовок.
Кто-нибудь внимательно смотрел на физический поток поставки у TermMax или сравнивал его с тем, как другие протоколы кредитования RWA обрабатывают дефолт? Было бы интересно сравнить заметки.
$BTC
$ORDI
$BOME
#termmax @TermMax
Одно, что бросилось в глаза, — механизм физической поставки. В документации описан сценарий, где, если займ остается непогашенным или после окна ликвидации ликвидируется только частично, погашение может включать как лежащий в основе актив, так и залог, вместо предположения, что все нужно продать немедленно.
После этого я иначе посмотрел на RWAs. Мы часто говорим о токенизации так, будто размещение актива on-chain автоматически делает его ликвидным. Это не так. Если базовый актив имеет тонкую вторичную ликвидность, главный вопрос — что происходит, когда заемщик допускает дефолт.
TermMax уже экспериментирует с RWA-залогом, включая токенизированные акции и сырьевые товары, при этом в ее контрактах также раскрывается функциональность, связанная с доставкой, например "previewDelivery".
Я все еще пытаюсь понять, насколько это будет устойчиво при действительно неликвидных активах. Фиксированные ставки решают одну проблему — возможность заранее знать условия заимствования или кредитования, — но они не решают магически вопрос утилизации залога.
Пока нет сильного вывода. Мне интереснее частный пограничный сценарий, чем заголовок.
Кто-нибудь внимательно смотрел на физический поток поставки у TermMax или сравнивал его с тем, как другие протоколы кредитования RWA обрабатывают дефолт? Было бы интересно сравнить заметки.
$BTC
$ORDI
$BOME
#termmax @TermMax
