Биткоин по-прежнему превосходит, но его преимущество становится меньше
Биткоин по-прежнему способен «разгромить» S&P 500 в периоды сильной динамики.
Но размер этого преимущества сокращается цикл за циклом.
Последний график от Glassnode показывает любопытное разделение:
• $BTC отстает от S&P 500 примерно на 2 из 3 торговых дней
• Когда биткоин действительно обгоняет рынок, величина дополнительной доходности все еще может быть намного больше
• Но эти крупные всплески опережения со временем постепенно ослабевали
Самый большой пик, показанный на графике, достиг примерно +377 процентных пунктов дополнительной доходности по сравнению с S&P 500.
Позже всплески были намного меньше:
+103 п.п. → +76 п.п. → и теперь около -30 п.п.
Тем не менее долгосрочные результаты биткоина остаются впечатляющими. За период, показанный на графике, $BTC прирос примерно на 414% по сравнению с примерно 130% у S&P 500.
Так что интересный вопрос заключается не в том, сможет ли биткоин по-прежнему обгонять.
Очевидно, что может.
Вопрос в другом: будет ли его опережение продолжать приходить в виде масштабных всплесков, которые мы наблюдали в предыдущих циклах.
По мере того как биткоин становится более зрелым и все сильнее интегрируется с традиционными рынками, его взрывной «перекос» относительно акций, вероятно, будет сложнее удерживать.
Это не делает долгосрочный тезис по биткоину слабее само по себе. Просто означает, что разрыв между $BTC и традиционными активами, вероятно, меняется.
И, возможно, за этим стоит понаблюдать по мере развития этого цикла.
Биткоин по-прежнему способен «разгромить» S&P 500 в периоды сильной динамики.
Но размер этого преимущества сокращается цикл за циклом.
Последний график от Glassnode показывает любопытное разделение:
• $BTC отстает от S&P 500 примерно на 2 из 3 торговых дней
• Когда биткоин действительно обгоняет рынок, величина дополнительной доходности все еще может быть намного больше
• Но эти крупные всплески опережения со временем постепенно ослабевали
Самый большой пик, показанный на графике, достиг примерно +377 процентных пунктов дополнительной доходности по сравнению с S&P 500.
Позже всплески были намного меньше:
+103 п.п. → +76 п.п. → и теперь около -30 п.п.
Тем не менее долгосрочные результаты биткоина остаются впечатляющими. За период, показанный на графике, $BTC прирос примерно на 414% по сравнению с примерно 130% у S&P 500.
Так что интересный вопрос заключается не в том, сможет ли биткоин по-прежнему обгонять.
Очевидно, что может.
Вопрос в другом: будет ли его опережение продолжать приходить в виде масштабных всплесков, которые мы наблюдали в предыдущих циклах.
По мере того как биткоин становится более зрелым и все сильнее интегрируется с традиционными рынками, его взрывной «перекос» относительно акций, вероятно, будет сложнее удерживать.
Это не делает долгосрочный тезис по биткоину слабее само по себе. Просто означает, что разрыв между $BTC и традиционными активами, вероятно, меняется.
И, возможно, за этим стоит понаблюдать по мере развития этого цикла.