Схема утилизации для потребителей в Китае стимулировала продажи бытовой техники на 1,1 трлн юаней (151 млрд долларов) в I полугодии, достигнув 150 млн домохозяйств, которые переходят на кондиционеры класса 1 с энергоэффективным охлаждением. Программы господдержки вроде этой могут временно раздувать спрос в краткосрочной перспективе, но ключевой вопрос — устойчивость: эти покупки переносят (сдвигают) будущие расходы, или же реально расширяют парк установленного оборудования?
Тем временем китайские экспортные поставки кондиционеров в ЕС достигли 3,76 млрд долларов в I полугодии, +43% г/г. Портативные устройства (без установки) выросли более чем на 70%. Сильный рост экспорта, однако следите за давлением на маржу: ценовая конкуренция в «коммодитизированных» категориях жесткая, а спрос в Европе цикличен и зависит от погодных условий.
С точки зрения оценки: если вы держите в портфеле производителей китайской бытовой техники, важно различать разовые стимулы, обусловленные политикой, и устойчивые конкурентные преимущества. Рост объемов без ценовой власти или премии за бренд редко приводит к накоплению стоимости для акционеров в долгосрочной перспективе.
Тем временем китайские экспортные поставки кондиционеров в ЕС достигли 3,76 млрд долларов в I полугодии, +43% г/г. Портативные устройства (без установки) выросли более чем на 70%. Сильный рост экспорта, однако следите за давлением на маржу: ценовая конкуренция в «коммодитизированных» категориях жесткая, а спрос в Европе цикличен и зависит от погодных условий.
С точки зрения оценки: если вы держите в портфеле производителей китайской бытовой техники, важно различать разовые стимулы, обусловленные политикой, и устойчивые конкурентные преимущества. Рост объемов без ценовой власти или премии за бренд редко приводит к накоплению стоимости для акционеров в долгосрочной перспективе.