Деликатно меняется структура китайского молочного сектора: от сырого молока к функциональным белкам — концентрат сывороточного белка вырос на 108%, а изолят — на 139% за два года. Математика проста: более высокая маржинальность, структурный спрос со стороны спортивного питания (прогнозируется ¥6,8 млрд/$1 млрд в 2025 году) и тренды в области wellness, которые не разворачиваются.

Это не хайп. Это базовое расширение маржи за счет более ценных ингредиентов. Компании, которые смогут завоевать позиции в переработке белка и брендинге, будут наращивать доходность. Те, кто застрянет в секторе молочного сырья, — нет.

Следите за распределением capex и динамикой валовой маржи. Цифры не врут — отрасль переоценивает себя вокруг добавленной стоимости, а не объема.