Tether по-прежнему владеет рынком стейблкоинов с долей 62%, но честно говоря, более интересная история происходит на периферии. Circle — явный победитель среди уже закрепившихся игроков. USDC вырос на 29% за последний год и прибавил почти 2 процентных пункта доли, напрямую за счет Tether. Объем Tether по-прежнему растет на 14%, это не ноль, но, растя медленнее, чем в целом растет рынок, он теряет позиции, даже при увеличении в абсолютных значениях. Больше всего мне бросается в глаза эта группа «претендентов» (challenger issuers), которая наращивает темпы достаточно быстро, чтобы это реально фиксировалось. Global Dollar от Paxos вырос на 341%, PYUSD от PayPal — на 236%, RLUSD от Ripple — на 202%. Это уже не погрешности округления: хоть доли и небольшие, они действительно ускоряются. USD1 от World Liberty, который вырос на 96%, вписывается в ту же историю, особенно с учетом его роли в институциональных расчетных потоках в этом году. Рост $RLUSD и $PYUSD говорит кое-что конкретное о том, откуда сейчас идет спрос на стейблкоины. Это эмитенты, поддержанные компаниями с уже существующими платежными каналами, регуляторными связями и доверием бренда вне криптоиндустрии в целом. Это другой тип драйвера роста, отличающийся от спроса, чисто «рожденного DeFi». Интереснее всего, кто теряет долю. Ethena снизилась на 38%, потеряв 1,3 процентных пункта, причем большая часть этого падения пришлась на H1 2026. FDUSD от First Digital обрушился на 78%. Это не постепенные эрозии — это резкие откаты, и падение Ethena согласуется с сжатием доходности по sUSDe и сокращением TVL по всей отрасли в этом году. Это говорит больше о рыночной структуре, чем о графике какого-то одного токена. Доля стейблкоинов незаметно консолидируется вокруг эмитентов с реальным институциональным распространением и платежной инфраструктурой, тогда как токены, зависящие от доходности, испытывают трудности с удержанием позиций даже на растущем рынке. #BTC Price Analysis# #Altcoin Season# #USDT