Знак предупреждения, знакомый многим, мигает на показателе «доля США в резервных соотношениях» по сравнению с остальным миром. После пика примерно на уровне 1,79 в июле 2025 года этот ключевой индикатор, который отражает относительную долю биткоина, находящуюся у американских институтов, по сравнению с остальной частью мира, рухнул до 1,59.

Исторически, когда спрос в США иссякает и это соотношение снижается, вслед за этим обычно приходит слабость цен. Мы видели, как этот опережающий индикатор заранее отрисовывал предыдущие макроизменения — и сейчас происходит то же самое: соотношение «сломалось» ещё до того, как биткоин откатился от своего пика в $125 тыс.

Падающее соотношение не гарантирует немедленного состояния свободного падения, однако, как видно во время фазы поиска дна в 2022 году, этот график сильно смещает шансы в пользу медведей. Денежные потоки из США по сути закрепили этот цикл агрессивных ралли. Поскольку американские участники резко сокращают свою относительную подверженность быстрее, чем глобальные аналоги, рынок теряет свою главную движущую силу.

Пока этот институциональный отток предложения не найдет однозначное дно, ожидайте мощное сопротивление сверху и рост медвежьего импульса в ближайшие недели. Следите внимательно за уровнем 1.50, потому что дальнейшее снижение будет означать еще больше распродаж ETH со стороны США.

Написано TopNotchYJ