Ключевые выводы

  • Акции SanDisk (SNDK) достигли 52-недельного пика в $2,354.39 22 июня, прежде чем откатиться, сохраняя замечательный прирост более 700% в 2026 году.

  • Спад совпал с крупной распродажей индекса Коспи в Южной Корее и нарастающей неопределённостью по поводу устойчивости расходов на память в AI.

  • По данным Morgan Stanley, SanDisk считает, что AI «фундаментально меняет» динамику NAND, подстёгиваемую рабочими нагрузками инференции и расширенными контекстными окнами LLM.

  • Выручка за третий квартал FY2026 взорвалась на 251% по сравнению с прошлым годом, составив $5.95 миллиардов, что значительно превысило прогноз Уолл-стрит в $4.55 миллиардов.

  • Прогноз на четвертый квартал предполагает доход в диапазоне от $7.75B до $8.25B, с руководством по non-GAAP EPS от $30 до $33.

Акции SanDisk (SNDK) показали одно из самых впечатляющих выступлений 2026 года. После роста с начала года более чем на 700% акция достигла пика в $2,354.39 22 июня, прежде чем столкнуться с турбулентностью.

Производитель чипов памяти столкнулся с резким падением наряду с коллегами по сектору, под давлением значительного падения индекса Коспи в Южной Корее и возникающих опасений относительно долговечности спроса на память, поддерживаемого ИИ. SNDK отступил примерно на 13.6% в недавней распродаже и снизился примерно на 5.75% за последние пять сессий. Торговые данные показывают, что акции колеблются около $1,963.60.

Несмотря на эту коррекцию, акции остаются на уровне 32.8% выше за последние 30 дней. Эта перспектива критически важна — текущая волатильность представляет собой первый значительный вызов нарративу ИИ-памяти с тех пор, как SanDisk отделилась от Western Digital в начале 2025 года.

Трансформирующее воздействие ИИ на рынки памяти

Джозеф Мур из Morgan Stanley отметил, что SanDisk видит в ИИ 'фундаментально меняющим' динамику NAND. Основным катализатором являются требования к нагрузкам вывода. С крупными языковыми моделями, требующими расширенных кэшей ключ-значение и более широких контекстных окон, пропускная способность DRAM оказывается недостаточной — позиционируя NAND на более высоком уровне в архитектуре памяти.

Ожидается, что облачная инфраструктура станет доминирующим конечным рынком для NAND до конца года. Этот переход уже виден в финансовых показателях SanDisk, с доходом от центров обработки данных, который взлетел на 233.4% по сравнению с предыдущим кварталом, достигнув $1.47 миллиардов в 3 квартале FY2026.

Результаты третьего квартала, объявленные 30 апреля, значительно превзошли ожидания. Выручка составила $5.95 миллиардов, что является увеличением на 251% по сравнению с прошлым годом и значительно превысило консенсус аналитиков в $4.55 миллиардов. Non-GAAP EPS составил $23.41 по сравнению с оценкой в $14.36. Non-GAAP валовая прибыль выросла на 1,111.9% в годовом исчислении до $4.7 миллиардов. Кроме того, компания достигла статуса без долгов, завершив квартал с резервами наличности в $3.7 миллиардов.

Акции выросли на 3.04% после объявления о доходах и продолжили расти с увеличением на 8.25% в следующей торговой сессии.

Прогноз и оценка

На 4 квартал FY2026 руководство прогнозирует доход в диапазоне от $7.75 миллиардов до $8.25 миллиардов, с non-GAAP EPS между $30 и $33. Аналитики Уолл-Стрит прогнозируют Q4 EPS в $31.81, что представляет собой потрясающее увеличение на 158,950% по сравнению с прошлым годом.

Продукты QLC Stargate — которые проходили испытания на соответствие гиперскейлерам более двенадцати месяцев — ожидается, начнут генерировать доходные поставки в 4 квартале, дополняя существующий импульс продуктов TLC.

Несмотря на впечатляющий ралли, SanDisk имеет скорректированное P/E со значением 34.13 и мультипликатором цена/выручка 17.17, оба превышают отраслевые эталоны. Его текущий P/E составляет 64.5, что превышает отраслевую норму в 44.5. Текущие цены также расположены примерно на 12% выше консенсус-прогноза аналитиков в $1,863.06.

Среди 21 аналитика, отслеживающего SNDK, 18 назначают рейтинг 'Сильная покупка', один рекомендует 'Умеренную покупку', а двое оценивают как 'Держать'. Morgan Stanley занимает позицию 'Избыточно' с целевой ценой $1,750. Самая высокая цель на рынке составляет $3,250.

Пост SanDisk (SNDK) акции рухнули на 13% после рекордного пика на фоне распродажи чипов памяти.

#AI