Новичкам в DeFi легко перепутать две вещи: протокол используется — и у токена есть спрос. Эти вещи влияют друг на друга, но их нельзя приравнивать.

С точки зрения Haedal, пользователи могут делать стейкинг SUI, получать haSUI и, используя liquid staking, дать больше вариантов использования тем частям, которые изначально были заблокированы. Это использование протокола, то есть что именно делает продукт сам по себе.

Но спрос на токен HAEDAL зависит от другой группы вопросов. Пользователю, который делает стейкинг SUI, необязательно держать токен HAEDAL. Основная связь ценности связана с veHAEDAL, boost, управлением (governance) и buyback за счет комиссий HMM. То, что протокол используется кем-то, не означает, что спрос на токен будет синхронно расти.

Важно разделять это. Если смотреть только рыночное повествование, легко понять «Haedal в Sui LST имеет применение» как «токен HAEDAL обязательно выиграет». Более строгая трактовка — разложить пользовательский путь и путь захвата токенов: кто использует продукт, кто держит токены, и как происходит возврат доходов

В этой статье мы не используем общеизвестные на рынке завышенные цифры TVL как основу для оценки текущей стоимости. Для новичков главное — различать protocol usage, fee flow, governance utility и токеновый спрос