Ключевые выводы:
Хотя медвежьи тренды по фьючерсам на ETH и оттоки из спотовых ETF сигнализируют о слабом интересе со стороны институционалов, спрос на стекинг предотвращает дальнейшее падение.
Снижение депозитов на биржах и накопление от BitMine указывают на уверенность держателей в долгосрочной стоимости ETH.
Цена Ether (ETH) не смогла восстановить уровень в $1,700 на прошлой неделе, следуя за более широкой слабостью на рынках криптовалют. Эта коррекция резко контрастирует с бычьим импульсом, наблюдаемым на фондовом рынке США. Трейдеры беспокоятся, что привлекательность Ether угасла из-за вялой активности в сети и явного отсутствия спроса на бычьи позиции с плечом.
Годовой темп финансирования фьючерсов на ETH. Источник: Laevitas
Годовая ставка финансирования по бессрочным фьючерсам на ETH 5 июня стала отрицательной, что означает, что продавцы в короткую позицию платят премии за поддержание своих позиций. Трейдеры, настроенные оптимистично, по-прежнему не хотят увеличивать риски, несмотря на 30-процентную коррекцию цены за последние пять недель. Совокупный открытый интерес по фьючерсам на ETH также значительно снизился, что указывает на снижение активности институциональных инвесторов.
Фьючерсы на ETH — совокупный открытый интерес на основных биржах. Источник: CoinGlass
Общий объем инвестиций в фьючерсы на ETH за месяц сократился на 30%, достигнув 13-месячного минимума. Это снижение интереса со стороны институциональных инвесторов очевидно на примере биржевых фондов, торгующихся на спотовом рынке Ether в США, которые за две недели зафиксировали чистый отток средств в размере 323 миллионов долларов.
Требования к стейкингу ETH контрастируют со слабой активностью в блокчейне.
Независимо от того, можно ли связать снижение спроса на фьючерсы на ETH с рекордным спросом на IPO SpaceX (SPCX US), влияние на настроения трейдеров остается негативным. Вероятно, снижение активности в блокчейне Ethereum подпитывает этот нисходящий тренд цены ETH.
Общая заблокированная стоимость Ethereum по сравнению с еженедельной выручкой децентрализованных приложений (DApp), USD. Источник: DefiLlama
Общая заблокированная стоимость (TVL) в сети Ethereum за два месяца упала на 33% до 37,5 млрд долларов. Одновременно с этим доходы от децентрализованных приложений (DApp) в мае снизились на 43% по сравнению с предыдущими шестью месяцами. Это снижение объема средств в блокчейне обычно связано с уменьшением комиссионных сборов в сети и снижением полезности ETH.
Любопытно, что растущий спрос на стейкинг Ethereum резко контрастирует с медвежьей тенденцией на рынке производных инструментов ETH. Одобрение стейкинга для ETF, котирующихся на американских биржах, и агрессивное накопление средств BitMine (BTMN US) значительно превысили отток средств за этот период, несмотря на скромную доходность в 2,7%.
Очередь валидаторов для стейкинга ETH, ETH. Источник: ValidatorQueue
В настоящее время очередь на внесение ETH в стейкинг составляет 50 дней, что превышает 2,9 миллиона ETH. В то же время, очередь на вывод средств имеет нулевое время ожидания, что является важным признаком силы, учитывая, что в настоящее время в стейкинге находится 39,5 миллиона ETH. Хотя нет гарантии, что стейкеры навсегда заблокируют свои токены, этот показатель свидетельствует о глубокой уверенности в долгосрочных перспективах Ethereum.
Расчетный баланс ETH на биржах, ETH. Источник: Glassnode
Тем временем, объем депозитов ETH на биржах снизился с 16,15 млн до 15,05 млн три месяца назад, что указывает на значительное накопление. Этот сдвиг частично обусловлен BitMine, которая, по данным CoinGecko, за последние 30 дней добавила на свой баланс 337 078 ETH.
В конечном итоге, слабый спрос на бычье кредитное плечо для ETH не следует ошибочно интерпретировать как признак растущего риска снижения цены. Пока показатели стейкинга остаются стабильными, а отток средств из спотовых ETF остается в разумных пределах, вероятность обвала цены ETH до 1500 долларов выглядит невысокой.