Спрос на биткойн вошел в один из самых экстремальных режимов сокращения с 2019 года.

Рост спроса на спотовые и бессрочные фьючерсы за последние 30 дней снизился до -650K BTC, порог, который был достигнут всего трижды за всю историю графика. Такие показатели крайне редки и указывают на то, что разрушение спроса вышло далеко за пределы обычного замедления рынка.

Структура особенно актуальна.

Спрос на спот и бессрочные фьючерсы сокращается одновременно, что означает, что слабость не ограничивается лишь левереджированными спекуляциями. Органические покупки и экспозиция по производным инструментам выводятся одновременно, оставляя биткойн с меньшим количеством предельных покупателей и меньшей способностью поглощать дополнительное давление на продажу.

Тем не менее, два исторических уровня спроса имели разные последствия.

Глубокая поддержка около -650K BTC, как правило, сигнализировала о начале крайне нестабильных рыночных фаз, а не о немедленном дне. Первый пробой к этой области произошел перед обрушением из-за COVID, показывая, что ухудшение спроса уже развивалось до финального шока ликвидности. Позже этот метрик восстановился к более высокой зоне поддержки во время капитуляции в марте 2020 года, что больше соответствовало фактическому формированию дна COVID.

Похожая разница возникла вокруг медвежьего рынка 2022 года. Экстремальное сокращение спроса отражало глубокое структурное ухудшение, в то время как последующие взаимодействия с более высокой зоной поддержки происходили в процессе более широкого формирования дна и восстановления рынка.

Текущая ситуация выглядит скорее как начальная фаза окончательной чистки, чем как подтвержденный разворот. Наиболее вероятный путь — это первоначальное расширение волатильности, за которым последует период «анестезии» цен: слабый импульс, сжатая активность и затяжное боковое движение.

Этот этап может оказаться психологически более разрушительным, чем сами распродажи.

Автор: MorenoDV_