❗️Экономика США находится в устойчивом положении.
- Инфляция немного выше целевого уровня в 2%.
- Краткосрочные инфляционные риски выросли из-за повышения пошлин.
- Потребительские настроения ухудшились на фоне торговой политики Трампа.
- Повышение пошлин может привести к росту инфляции и замедлению экономики.
- Денежно-кредитная политика ФРС готова к непредвиденным ситуациям.
- Рынок труда остаётся стабильным.
- Влияние тарифов на инфляцию может оказаться более устойчивым.
- Основная задача — не допустить превращения разового скачка цен в постоянную инфляцию.
- В экономике наблюдается необычайно высокая неопределённость.
- За последние три месяца были отличные отчёты по инфляции — это хороший сигнал.
❗️Сейчас у ФРС есть все основания взять паузу перед изменением ставки.
- Уже начинают проявляться последствия введённых тарифов — больше данных ожидается в ближайшие месяцы.
- Мы не можем полагаться на прогнозы, согласно которым инфляция сначала вырастет, а потом спадёт.
- При анализе прогнозов ФРС стоит сосредоточиться на ближайшем горизонте.
- В условиях неопределённости сложно делать надёжные долгосрочные прогнозы.
- Мы подстраиваемся в реальном времени — всё зависит от того, как тарифы повлияют на экономику.
- Пик экономической неопределённости пришёлся на апрель, сейчас она снизилась.
- Возможно постепенное охлаждение рынка труда, но без признаков тревоги.
- Сейчас никто не может уверенно спрогнозировать траекторию процентной ставки.
❗️Вероятно, вскоре наступит момент, когда снижение ставки станет оправданным.
- Хотя неопределённость сократилась, она остаётся высокой.
- С учётом рынка труда и замедления инфляции, ставка пока должна оставаться без изменений.
❗️Этим летом мы получим больше данных о последствиях тарифной политики — они критически важны для дальнейших решений.
- Более взвешенное решение возможно через пару месяцев — требуется больше данных.
- Баланс спроса и предложения на рынке труда удерживает безработицу на приемлемом уровне.
- Предложение рабочей силы сокращается из-за миграционной политики.
- По сравнению с сентябрём 2024 года, инфляционные ожидания на этот год выросли из-за новых тарифов.
- Текущий уровень денежно-кредитной политики ФРС — умеренно ограничительный.
- Пауэлл опроверг слухи: "Я не говорил, что американцам стоит ждать неприятностей во втором полугодии."
❗️На фоне стабильного рынка труда нет необходимости в снижении ставки.
- Бизнес адаптируется к тарифам — ситуация стала лучше за последние три месяца.
- Мы, возможно, увидим более высокие цены на энергоносители, но, как правило, это не оказывает долгосрочного влияния на инфляцию.
