Сегодня вечером США опубликуют индекс цен на личное потребление (PCE) за апрель — предпочтительный показатель инфляции для Федеральной резервной системы — и он может сыграть решающую роль в определении того, останется ли снижение процентных ставок актуальным в этом году.

По прогнозам рынка, ожидается, что общие расходы на личное потребление вырастут всего на 0,1% в месячном исчислении, а годовая инфляция снизится с 2,3% до 2,2%, приблизившись к допандемическому уровню.

Однако прогнозируется, что базовый индекс PCE, который исключает волатильность цен на продукты питания и энергоносители, вырастет на 0,1% в месячном исчислении, но останется стабильным на уровне 2,6% в годовом исчислении, что значительно выше целевого показателя ФРС в 2%.

Окно снижения ставки ФРС может закрыться

Несмотря на предыдущий оптимизм среди чиновников ФРС, шестимесячная полоса базовых PCE, колеблющихся между 2,6% и 2,8%, становится серьезной проблемой. Аналитики теперь предупреждают, что окно для снижения ставок Федеральной резервной системы быстро сужается.

Перспективы осложняются сохраняющимися инфляционными эффектами от тарифов эпохи Трампа, которые начинают просачиваться через экономику США. Экономисты предполагают, что даже если некоторые тарифы будут смягчены, инфляция может подскочить до 3% в течение нескольких месяцев, что вновь усилит риски ужесточения политики.

Ожидания рынка резко изменились

Настроения инвесторов быстро изменились в последние дни. Инструмент CME FedWatch показывает, что ожидания снижения ставки в сентябре упали с 68% неделю назад до всего лишь 47% сегодня, что отражает скептицизм по поводу «голубиного» поворота.

«ФРС может оказаться застрявшей между постоянной инфляцией и политическим давлением», — сказал один макростратег. «Данные сегодня вечером могут стать решающими для голубиных надежд рынка».

Что смотреть

Основной показатель PCE в годовом исчислении: ожидается на уровне 2,2%

Базовый показатель PCE в годовом исчислении: ожидается на уровне 2,6%

Влияние на рынок: Превышение ожиданий может спровоцировать распродажу облигаций, укрепить доллар и оказать давление на рисковые активы, включая криптовалюту. Неожиданный спад может возродить надежды на снижение ставки в сентябре.