Piețele globale au început anul cu un consens rar: menținerea ratelor dobânzilor de către Federal Reserve, fără tăieri sau creșteri pe termen scurt. Acest scenariu fusese deja prețuit pe scară largă de agenții economici, reducând impactul imediat al deciziilor de politică monetară. Cu toate acestea, mișcările recente ale activelor financiare au atras atenția analiștilor prin faptul că se abat de la modelele istorice.
Observa-se o o valorizare simultană a activelor tradițional defensive, cum ar fi aurul și argintul, în timp ce indicii bursieri ai marilor companii (S&P 500) și ai companiilor cu capitalizare mai mică și risc mai mare (Russell 2000) avansează, de asemenea. Pentru o parte a pieței, această „anomali” găsește explicație în pierderea treptată a puterii dolarului, care dă semne inițiale ale unui proces de devalorizare mai amplu, stimulând realocarea globală a capitalurilor.
Mișcarea este întărită de preocupări structurale legate de sustenabilitatea datoriei publice a Statelor Unite. Spre deosebire de ciclurile anterioare de incertitudine, investitorii nu au căutat refugiu în titlurile de trezorerie americane, ceea ce ridică întrebări cu privire la rolul dolarului ca principală monedă de rezervă mondială. Discuțiile recente includ, de asemenea, posibilitatea unei expansiuni suplimentare a bazei monetare nord-americane pentru intervenții valutare, ceea ce ar putea accelera pierderea de valoare a monedei.
Istoric, monedele globale prezintă cicluri de aproximativ un secol, și crește percepția că dolarul ar putea intra într-o fază inițială de declin relativ. În acest context, câștigă teren dezbaterile despre alternative la sistemul monetar tradițional. Deși activele fizice, cum ar fi metalele prețioase, își păstrează relevanța ca rezervă de valoare, lichiditatea lor scăzută limitează aplicarea într-un comerț din ce în ce mai digital.
Astfel, tehnologiile bazate pe blockchain apar ca fiind candidate pentru a ocupa un rol central în viitorul finanțelor globale, în timp ce schimbările politice și fiscale din SUA duc, indirect, la reducerea greutății reale a datoriei lor.
