BTC – Semnalele de cheltuieli ale posesorilor pe termen lung indică faza finală de tranziție a ciclului

Datele recente privind comportamentul de cheltuieli al posesorilor pe termen lung (LTH) arată un model cunoscut, care s-a manifestat de mai multe ori înainte de punctele de cotitură importante ale pieței.

Cheltuielile totale ale LTH în intervalul de 30 de zile se apropie de nivelurile înregistrate în vârfurile ciclurilor anterioare, când monedele „vârstnice”, care au stat mult timp în repaus, încep să revină în circulație. Aceste creșteri similare au avut loc în 2013, 2017 și începutul anului 2021, fiind întotdeauna asociate cu perioade de volatilitate mare și schimbări structurale ale pieței.

Punctul deosebit în această ocazie este componenta fluxului de cheltuieli. O mare parte a creșterii recente provine din tranzacții legate de exchange, similar cu ceea ce s-a observat la sfârșitul anului 2018 sau în perioadele anterioare de rotație internă ale unor platforme mari.

Aceasta arată că nu toate creșterile de volum reflectă presiunea reală de distribuție, ci doar o parte are caracter operațional. Excludând fluxurile legate de exchange, cheltuielile LTH rămân ridicate, dar nu ating vârfurile istorice, sugerând un proces de închidere a pozițiilor controlat, mai degrabă decât o vânătoare de vânătoare.

Din perspectiva macro on-chain, acest comportament este coerent cu contextul final de ciclu, când detinatorii pe termen lung încep să ofere lichiditate într-un mediu în care cererea rămâne puternică.

Nu înseamnă neapărat un vârf imediat, dar indică o creștere a presiunii de vânzare din partea celor care dețin de mult timp, ceea ce slăbește premiumul de raritate care de obicei susține creșterile verticale.

În ciclurile anterioare, această perioadă a marcat de obicei începutul unei tranziții de la expansiune la acumulare sau lateralitate.

Pe termen scurt, tendința Bitcoinului va depinde de dacă cererea nouă, în special din partea instituțiilor și ETF-urilor, va fi suficient de puternică pentru a absorbi această creștere a ofertei. Dacă cererea rămâne stabilă, cheltuielile ridicate ale LTH ar putea reflecta doar o fază sănătoasă de re-distribuire, mai degrabă decât o inversare structurală.

Pe de altă parte, istoricul arată că atunci când activitatea holderilor pe termen lung se menține la un nivel ridicat pe o perioadă lungă, piața intră de obicei într-o fază de volatilitate crescută și mișcare într-un interval îngust.
#BTC