📅 întâlnirea: 9–10 decembrie 2025 | 🗞️ publicarea procesului-verbal: 30 decembrie 2025
⸻
📊 situația economică (așa cum a fost văzută de Federal Reserve la întâlnire)
• activitatea economică: economia a crescut cu o rată „moderat” în 2025.
• piața muncii:
• încetinire în ritmul câștigurilor de locuri de muncă în 2025.
• șomajul a crescut treptat și a ajuns la 4,4% în septembrie.
• majoritatea membrilor au considerat că riscurile de angajare se îndreaptă spre negativ (riscuri descendente) și au crescut în ultimele luni.
⸻
🧾 Inflația
• Inflația a crescut comparativ cu începutul anului și a rămas peste obiectivul de 2%.
• PCE și Core PCE au fost 2.8% (septembrie).
• Mulți participanți au menționat că taxele/tarifele (tariffs) au crescut inflația bunurilor, cu așteptări că acest efect se va diminua treptat, dar cu un grad de incertitudine.
• Evaluarea generală: Riscurile inflației rămân orientate în sus, chiar dacă unii membri consideră că au scăzut ușor.
⸻
💰 Decizia ratei dobânzii în cadrul întâlnirii
• Decizia finală: reducerea ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază la o gamă de 3.50% – 3.75%.
• Divizarea a fost evidentă:
• 9 membri cu reducerea de 25bp
• 3 membri împotrivă: 2 au preferat menținerea ratei dobânzii, iar 1 a preferat o reducere mai mare de 50bp.
• Logica susținătorilor reducerii: Riscurile pieței muncii au crescut, în timp ce riscurile inflației nu mai cresc cu același impuls comparativ cu începutul anului 2025.
• Logica celor care preferă menținerea: îngrijorarea că progresul către 2% s-a împotmolit în 2025 și necesitatea unei încrederi mai mari că inflația scade în mod sustenabil.
⸻
⚖️ Managementul riscurilor
• Mesajul cel mai important: politica monetară nu este pe un traseu fix (nu „Preset”).
• Accent puternic pe echilibrarea între:
• 🔺 Riscuri de inflație mai mari decât cele dorite
• 🔻 Riscuri de slăbire/deteriorare a pieței muncii (care, în opinia lor, au crescut din mijlocul anului 2025)
• Orice pași următori vor depinde de date: datele primite + Evoluția prognozelor + Balanța riscurilor.
⸻
🏦 Notă rapidă în afara „ratei dobânzii” (dar importantă)
• Au discutat despre condițiile de lichiditate și au decis să înceapă/implementeze achiziții pe termen scurt de titluri de stat, după cum este necesar pentru a menține „abundența” rezervelor, precum și au eliminat plafonul total pentru operațiunile de repo permanente.
⸻
🔍 Sinteza
✅ O economie în creștere moderată + O piață a muncii care se răcește treptat + Inflație care rămâne peste țintă
➡️ De aceea, decizia a fost o reducere de 25bp, dar cu dezacorduri evidente în cadrul comitetului.
📌 Federalul o spune clar: nu există un „trajet fix”… următoarea „toate datele”.