스페이스엑스(SPCX) 주가가 상장 후 최고점에서 18% 하락했습니다. 그래서 공개시장에 진입한 평균 투자자는 거의 본전 수준으로 돌아왔습니다. 이로 인해 역사적인 상장이 이미 정점을 찍었는지에 대한 의문이 제기되고 있습니다.

주가는 목요일 184.98달러에 마감했습니다. 이는 하루 동안 3.6% 하락한 수치입니다. CNBC에 따르면, 주식의 최근 5일 간 거래량 가중 평균 가격은 181.71달러로 집계되었습니다. 이는 상장 후 일반 투자자의 평균 매수 단가를 보여주는 지표로, 많은 관심을 받고 있습니다. 이 수치는 화요일 장중 최고가가 225달러를 넘었던 것에서 급격히 하락한 것입니다.

3조 달러에서 7위로

2일간의 하락으로 인해 약 6천2백억 달러 시가총액이 증발했습니다. 이에 따라 스페이스엑스의 가치는 약 3조 달러에서 2조3천7백억 달러까지 떨어졌습니다. 이 회사는 한때 아마존과 마이크로소프트를 제치고 잠시 전 세계 4위에 올랐으나, 현재는 7위까지 내려가, TSMC와 비슷한 시가총액 수준에서 경쟁하고 있습니다.

하락의 촉매제는 6월 16일 스페이스엑스가 AI 코딩 툴 커서(Cursor)의 개발사 애니스피어(Anysphere)를 60억 달러 상당의 전액 주식 거래로 인수한다고 발표한 것이었습니다. 이 거래로 스페이스엑스의 1조7천7백억 달러 IPO 평가액에서 약 3.4%의 주식 희석이 발생합니다.

모닝스타(Morningstar)는 이번 인수로 인해 적정주가를 63달러에서 62달러로 소폭 하향 조정했습니다. 모닝스타는 이미 과대평가로 판단했던 주식에 주식 희석까지 더해졌다고 밝혔습니다. 이 회사는 가장 낙관적인 시나리오에서도 적정주가를 169달러로 제시했으며, 이는 현재 거래 가격보다 낮은 수준입니다.

개인 투자자 열풍, 빠르게 진정

주가 반전의 속도는 초기 상승세가 투자 심리에 주로 의해 주도되었음을 보여줍니다. 반다 리서치(Vanda Research) 데이터에 따르면, SPCX 상장 첫 3일간 개인 투자자들이 3억6천9백8십만 달러를 쏟아부었습니다. 이는 같은 기간 엔비디아로 들어간 자금의 4배가 넘는 규모입니다. 하지만 6월 18일 목요일까지 순매수는 910만 달러로 급격히 줄어들었습니다.

로빈후드, 피델리티, 소파이 같은 플랫폼에서 135달러에 IPO를 배정받은 개인 투자자들은 여전히 수익을 보고 있습니다. 하지만 대부분 희망 수량보다 적은 주식을 받았습니다. 공개시장 고점에서 매수한 개인 투자자들은 현재 평가손실 상태입니다. 비인크립토는 하락 전 미리 보도했듯이, 영리한 투자자들은 이미 영구 선물 시장에서 조정에 대비한 포지션을 잡고 있었습니다.

모두가 비관적인 것은 아닙니다. 오펜하이머(Oppenheimer) 분석가 티머시 호란(Timothy Horan)은 커서 지분 인수 이후 목표주가를 250달러로 상향 조정했습니다. 그는 이 인수로 인해 스페이스엑스가 AI 인재, 훈련 데이터, 그리고 기존 개발자 이용자층 등에 접근할 수 있게 되었다고 설명했습니다.

그러나 7월 말 락업 해제가 다가와 유통 가능 주식이 두 배로 늘어날 수 있습니다. 또한 xAI 자금 조달과 관련된 2백억 달러의 채권 발행 가능성도 남아 있습니다. SPCX에 가해질 매도 압력은 더욱 커질 전망입니다.

이것이 건전한 조정인지, 아니면 더 긴 상장 후 조정의 시작인지는 7월 말로 예정된 스페이스엑스의 첫 번째 기업공개 이익 발표에 달려 있습니다.