Lumea a plătit recent 2 trilioane de dolari pentru o companie de rachete care a pierdut 4.9 miliarde anul trecut. Iar rachetele nu sunt motivul pentru care a pierdut banii. Ele sunt singura parte care aduce vreun profit.

SpaceX a ieșit pe bursă vineri, cea mai mare IPO din istorie. A crescut cu 19%, având o evaluare de 2 trilioane de dolari, Elon Musk fiind primul trilionar. Apoi deschizi documentația.

Trei afaceri se află în interior. Starlink, sateliții, au adus 11.4 miliarde de dolari, 61% din toate veniturile, și 4.4 miliarde de dolari profit. Este singura parte care câștigă vreun ban. Rachetele care se aterizează singure înregistrează o mică pierdere reinvestind în Starship. Iar brațul AI, Grok plus aplicația cândva numită Twitter, s-a închis în februarie, pierzând 6.4 miliarde într-un singur an din 12.7 miliarde cheltuieli.

Citește asta din nou. Sateliții plătesc pentru tot. AI-ul pierde mai mult decât câștigă sateliții. Și AI-ul este partea de care piața s-a îndrăgostit.

Devine și mai îndrăzneț. Prospectul susține un total al pieței de 28.5 trilioane, cea mai mare pe care orice companie a pus-o vreodată într-un document. Mai mare decât PIB-ul Statelor Unite. Aceasta este cifra care susține eticheta de preț de 2 trilioane construită pe o divizie care pierde 6 miliarde pe an.

Acum structura. Aproape 4% din companie este tranzacționată. Acea fărâmă stabilește prețul pentru tot. Musk este blocat timp de 366 de zile și deține aproximativ 80% din voturi. Publicul a cumpărat o companie pe care nu o poate conduce, prețuită pe segmentul care pierde cel mai mult.

Aceasta este întreaga poveste a anului într-un ticker. Profitul sunt sateliții. Povestea este AI-ul. Piața a cumpărat povestea.

Rachetele nu au fost niciodată riscul. Riscul este un preț de 2 trilioane bazat pe o singură pariu care nu a câștigat încă un cent.

$NVDAB
$BNB